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文：向善財經(jīng)
2024年白酒上市企業(yè)中酒鬼酒、茅臺、五糧液等公司，集中的進行了人事調整。
到了今年，這個趨勢還在延續(xù)。
本月，白酒行業(yè)再次迎來重大人事調整，金種子何秀俠、洋河股份張聯(lián)東均未達任期就辭職。
對應的，是一個連虧三年，一個從前三到老六，一夜回到解放前，看空的聲音自然也不絕于耳，不少人都把癥結歸結于管理層，也因此不少人對這次人事調整拍手稱贊。
但是這不是一家的問題，整個行業(yè)在高速擴張之后，市場由增量轉為存量，進而出現(xiàn)了供需失衡，價格倒掛的情況。
價格倒掛這個現(xiàn)象在畢馬威的調研中顯示，已覆蓋60%的企業(yè)，甚至是茅臺的批價都大幅度下滑，整個市場都彌漫著悲觀的氣氛。
就此白酒整個行業(yè)已經(jīng)徹底步入“白銀時代”的深水區(qū)。
從數(shù)據(jù)上看，白酒走入了“量價齊跌”的局面。
有數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度行業(yè)產(chǎn)量為 103.2 萬千升，同比下降 7.2%。整體來看，白酒行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)萎縮，2025年行業(yè)有極可能迎來連續(xù)第八個年度產(chǎn)量下降。
價格上，客單價同比有所減少的企業(yè)比例高達 57.9%。
Top9品牌產(chǎn)品價格也存在不同程度的跌幅，2022 年至今飛天茅臺（專賣店）價格持續(xù)下跌，總跌幅高達 36.15%。
不僅如此，酒也更難賣了，2025年1-6月，營業(yè)利潤減少的酒企和經(jīng)銷商高達60%，原因在于成本上升：固定成本和營銷渠道費用的上升，原材料價格波動和人工成本增加，擠壓利潤率。
由此便引發(fā)了市場的擔憂，在“量價齊跌”面前主要有兩個老生常談的鬼故事，一是客群減少，二是消費場景減少。
1.客群減少
主要的人群已經(jīng)變成了80—94一代，更年輕，需求變化了，年輕人不喝了，老的喝不動了。
2.場景減少
近幾年受到環(huán)境的影響，消費的場景變大幅度減少。其次和13年時的情況非常類似，最具消費能力和消費場景的一波人群被限制住了。
最后從白酒消費場景變化的角度來看，當前消費者在非剛性消費上顯得更加理性。數(shù)據(jù)顯示，80.8% 的經(jīng)銷商表示宴請及送禮需求減少。
總的來說，白酒的功能性在減弱，變得更像一個純粹的消費品了，像腦白金那樣單純的送禮屬性大幅減弱。
但說到底，回到第一性原理，白酒是一種有關人情世故的“吐真劑、粘合劑、催化劑”，有酒也要故事。
商務局，從陌生人到你聽兄弟說一句是故事；家庭局，從老丈人到好大哥也是故事；兄弟局，從生活的苦難到家庭的溫暖更是故事。
簡單講，年輕人不喝酒只是時候未到罷了，總會有新的客群接上；場景的減少的確是不爭的事實，這是大的經(jīng)濟周期，政策周期決定的。
從長期的視角看，當年輕人老去，經(jīng)濟周期走入上行軌道，這些問題自然會消散，但問題是眼下如果維持這樣的市場規(guī)模，酒企們該怎么辦？
剛剛經(jīng)歷過人事巨震的洋河股份和金種子，正好對應著問題的兩端，一是品牌力，二是渠道。
1.品牌力
先看一組數(shù)據(jù)，2025 年 1-6 月白酒市場銷量前六的品牌為茅臺、五糧液、汾酒、瀘州老窖、洋河、劍南春，CR6白酒品牌營業(yè)收入總計達1344.7億元，占 A 股 20 家白酒品牌營業(yè)收入的 87.6%。
在行業(yè)逐步邁向“深水區(qū)”的時候，個高的頭部名優(yōu)白酒及 區(qū)域龍頭酒企憑借品牌影響力、市場渠道和資金實力持續(xù)穩(wěn)固市場地位。
整個行業(yè)的馬太效應越來越明顯，大品牌在洗牌期不斷的虹吸小酒企的利潤，幾家歡喜幾家愁，小酒廠的生存空間進一步被壓縮。
代入金種子的視角，華潤的渠道雖然好，但是金種子這個牌子屬實不夠響亮，品牌知名度不夠。這也是華潤的通病，比如另一起收購，金沙酒的表現(xiàn)也是一眼難盡。
所以在未來這段日子里，對小品牌來說是生死存亡的時刻。
2.渠道建設
在我們過去的分析中指出，洋河股份的衰退，是在行業(yè)下行周期中渠道過于弱小、過于單一的問題。
不同于金種子這樣的區(qū)域性白酒，洋河股份是唯一一家已經(jīng)全面完成全國化，依然大幅度衰退的企業(yè)。
目前的情況，洋河也是CR6中唯一一家以小商為主、僅憑少量大商支撐的，而大多數(shù)經(jīng)銷商實力偏弱的弊端被顯著放大。
所以，渠道的多樣性，承壓能力就成了目前這個階段的關鍵。。
拿茅臺舉例，當需要應對各類危機和寒冬的時候，茅臺的“經(jīng)銷商+專賣店”模式在歷史上確實多次發(fā)揮過舉足輕重的作用。
先是在1998年前后，成功讓公司度過了亞洲金融危機和山西特大假酒案的危機，而且在嘗試市場化銷售模式的階段，打贏了茅臺從計劃經(jīng)濟邁向市場經(jīng)濟的“決定性一戰(zhàn)”。
接著在2012年底，限制三公消費禁令和塑化劑事件爆發(fā)，當時在這批患難與共的經(jīng)銷商的幫助下，茅臺終于在2015年熬過寒冬。
所以，茅臺的這些渠道組合，就像戰(zhàn)場上的名將有攻有守，以應對不同的宏觀狀況、不可偏廢。
總的來看，深入人心的品牌，強有力的渠道，兩者缺一不可。
整個市場也從過去企業(yè)主導真正變?yōu)榱讼M者主導，在這樣的趨勢下，少喝酒、喝好酒就成了主流。
那么，在這樣的背景下，活下來之后，后續(xù)的機會在哪里？
低度化、低端化、年輕化或許是答案。
雖然從技術上講，低度化會影響白酒的最佳風味，又不宜長期儲存，43%vol以上的白酒是市場驗證的最優(yōu)解。
但從行業(yè)規(guī)模上講，有專業(yè)數(shù)據(jù)顯示，我國中低度酒的市場規(guī)模約為4500億元，占白酒消費規(guī)模接近一半，隨著消費者結構轉變，低度化趨勢有望進一步加強。
不少酒企已經(jīng)為之做出了努力。
比如6月18日，水井坊在2024年年度股東大會上透露，針對25歲-30歲的年輕消費者在一些新興平臺上的消費潛力，未來會進行產(chǎn)品創(chuàng)新，包括在特定區(qū)域將推出38度以下產(chǎn)品。
6月20日舉行的2024年度股東大會上，五糧液提到，下半年將推出低度化新品“29度五糧液，一見傾心”等契合年輕人口味與審美的新品。
其他酒企諸如瀘州老窖、酒鬼酒、古井貢等企業(yè)也在股東大會上表示，低度，年輕化將是戰(zhàn)略的一部分。
從功能性上講，低度酒和高度酒完全是兩個不同的品類，低度酒是純粹的飲品，而高度酒是情緒的潤滑劑，完全可以分開去做。
所以，無論如何這是頭部品牌都要去做的，萬一成了，潛在收益確實更高，但也要考慮這事成功的概率，比如年輕人對老牌子買不買賬？對高端、高度的老產(chǎn)品有沒有影響？
但最重要的，還是要看基本盤，段永平說過“知道什么會發(fā)生，比知道什么時候會發(fā)生要容易的多；當我們用 10 年、20 年的時間維度去思考問題的時候，很多事情就會變得簡單。”
帶著這個思維，回看12年之后到21年這段時間，再次站在當下，我們就會發(fā)現(xiàn)，機會可能遠遠大于挑戰(zhàn)。
站在十年的視角看，未來經(jīng)濟有可能一蹶不振嗎？年輕人會永遠年輕嗎？
說到底，白酒消費還是看經(jīng)濟大環(huán)境。經(jīng)濟慢慢好起來，大家手里有錢了，該喝的還得喝，商務宴請、朋友聚會、逢年過節(jié)，這需求它是剛性的。
但隨著人口數(shù)量的變化和經(jīng)濟結構的改革，白酒消費總量的下滑是一定的，份額會進一步向頭部名優(yōu)白酒及區(qū)域龍頭酒企集中。
知道未來會發(fā)什么，再回到當下，其實也能看到，現(xiàn)在掉隊脫節(jié)的酒企將來很難追趕進度了，因為市場容量在縮小，也意味著現(xiàn)在搶下的市場份額會很穩(wěn)固。
理由可以根據(jù)我們前面的分析，還是分為品牌和渠道兩部分。
1.渠道固化，改革不易
比如現(xiàn)在的洋河，雖然換了新董事長顧宇上來，但是面對的挑戰(zhàn)依然艱巨。
其主要問題是渠道改革，而非品牌建設，但是八千多家經(jīng)銷網(wǎng)絡的改革和整合是極其困難的，改革后怎么重新激起員工的斗志？能不能跟上茅五瀘汾？
這都是迫在眉睫需要解決的大問題，而且從外部視角看，全國化戰(zhàn)場有古井貢，省內今世緣已經(jīng)平起平坐了。
其自身的現(xiàn)金流也不比以前，天眼查APP顯示，洋河的貨幣資金僅剩186億，減去其未來承諾的分紅后所剩無幾，將來需要廠商參與渠道建設時會不會有些緊張？
另外經(jīng)銷商改革的關鍵，是爭取那些有實力的大商，但從競爭對手的進度看現(xiàn)在可能已經(jīng)被瓜分的差不多了，如何尋找新的增量又是難題。
與之相比，茅臺、五糧液都有了直銷+經(jīng)銷商+專賣店的成熟模式，瀘州老窖、山西汾酒都有大商坐鎮(zhèn)。
總之已經(jīng)建立完整的體系的“茅五瀘汾”，只需在山坡上要做好防守，穩(wěn)中有進，憑借之前建立的產(chǎn)能品牌優(yōu)勢向下蠶食中小廠商的市場即可，但顧宇想要帶領洋河逆流而上，拿回“失地”是一件難度頗高的事。
2品牌定位、消費者心智固化
白酒消費，消費的是情緒，什么能夠滿足情緒價值？除了產(chǎn)品本身，就是品牌背后的文化。
金種子的日漸式微在于品牌的建設，哪怕在當?shù)匾膊粔蛏钊肴诵模M管現(xiàn)狀如此，金種子以前也能在當?shù)剀Q身前列，掉隊就差在品牌建設上。
如果沒有像貴州茅臺，五糧液那樣廣為人知的深厚的歷史底蘊，就要加強品牌建設。
這方面如果要找一個標桿，水井坊或許是一個可供參考的案例。
能在強敵環(huán)伺的四川占有一席之地，能在軍閥混戰(zhàn)的河南搶出自留地，其在消費者心中的定位是關鍵。
白酒企業(yè)，文化的價值有多厚，品牌的護城河就有多長。
在文化層面，要能持續(xù)的加碼，水井坊一直在擴容品牌內涵，比如聯(lián)動天壇“開運大典”以酒祈運，與千家萬戶共慶新春佳節(jié)，給足消費人群情緒價值，加深其在消費者心中“中國白酒第一坊”的心智。
如今想要在未來突圍，提前進入潛在消費者的視野也至關重要，比如茅臺的冰淇淋，咖啡，比如，水井坊聯(lián)動演唱會，再比如，做一些年輕人喜歡的傳統(tǒng)文化聯(lián)動。
在“產(chǎn)品升級創(chuàng)新”戰(zhàn)略的引領下，水井坊不斷推出新品，如超高端白酒品牌“第一坊”系列，全新升級的新一代“井臺”產(chǎn)品等，這些新品繼承了悠久的釀酒傳統(tǒng)，實現(xiàn)了“一獨雙香”的獨特風味，并在酒體質量上達到了“六更”標準，水井坊在數(shù)字化、智能化生產(chǎn)以及微生物研究方面的探索，符合當前推動產(chǎn)業(yè)升級和技術革新的趨勢。
但是，現(xiàn)在金種子這樣的酒企想要講故事，不要說新上任的謝金銘，一手帶起洋河的劉化霜可能也不行。所以，新的品牌想要再搶位并不容易，但是老玩家們完全可以在年輕人身上找增量。
總的來說，強者恒強，玩到最后，玩的是底蘊，這是一段艱難的路，有底蘊才能跟上隊伍，看到曙光初現(xiàn)的那一天。
最后，從市盈率看，茅臺回到了20倍，瀘州老窖、五糧液、水井坊等等都不到15倍，“茅五瀘”股息率也都接近甚至超過5%，相比于前幾年的情緒高漲時動輒二三十倍的市盈率，頭部酒企的價值已經(jīng)開始凸顯。
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2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
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4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
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