作者|景行

編輯|文昌龍

孫宇晨最近又刷屏了，不過原因不是加密貨幣，而是“上太空”。

北京時間8月3日晚，六名乘客乘坐藍?起源（Blue Origin）的“新謝潑德號”（New Shepard）?箭沖破地球??層，開啟了一段亞軌道太空飛行之旅。其中，波場波場創(chuàng)始人孫宇晨也在乘客名單中，并以35歲的年齡刷新了“史上最年輕華人商業(yè)宇航員”紀錄。

為這場話題之旅，孫宇晨不惜重金。早在2021年，藍色起源便為“新謝潑德號”首次載人飛行開啟座位競拍，全球有超過7000人參與競價，最終成交價定格在2800萬美元，而孫宇晨拿下其中一席名額。

但相比探索太空的夢想，支撐孫宇晨“上天”的，還有太空旅行的話題熱度。今年以來，孫宇晨的曝光度持續(xù)攀升：年初，他登上了《福布斯》和《亞洲周刊》的封?，隨后因持有2300萬美元特朗普幣，而成為特朗普家族項目的顧問。

這場太空之旅，同樣是孫宇晨為自己打造的 “宇宙級廣告”。從拍下巴菲特午餐，到2300萬美元特朗普幣持倉成為總統(tǒng)座上賓，再到如今的太空之行，孫宇晨始終以極致的噱頭為自己的加密帝國引流。而在流量游戲背后，是一個橫跨公鏈、交易所、穩(wěn)定幣、NFT 的龐大商業(yè)版圖。

01 流量游客

孫宇晨的加密貨幣之路，從一開始就帶著強烈的 “流量基因”。

2011年，孫宇晨從北京大學歷史學系畢業(yè)，并進入美國賓夕法尼亞大學留學。

據(jù)孫宇晨自述，在美期間，他先后投資特斯拉股票與比特幣大獲成功，并在畢業(yè)后以Ripple Labs大中華區(qū)首席代表的身份回國，獲得IDG資本投資創(chuàng)辦了銳波科技。此后，比特幣進入熊市，孫宇晨收購社交軟件“陪我”，靠擦邊球色彩的社交服務賺錢。

直到2017年，比特幣重回牛市通道，27歲的孫宇晨毅然放棄“陪我”，啟動了自己的公鏈項目波場。

《The Verge》報道顯示，在國內(nèi)即將叫停代幣融資之前，孫宇晨選擇加速波場幣TRX發(fā)行，在海外迅速募集了7000萬美元。這一年9月，七部委聯(lián)合發(fā)布了《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，虛擬貨幣銷售從此等同于犯罪。

這場創(chuàng)業(yè)充滿爭議。波場的英文白皮書被曝光大篇幅抄襲了IPFS和Filecoin等項目內(nèi)容，代碼則是直接復用了以太坊的部分模塊。這場丑聞讓波場幣價格暴跌。

危急時刻，孫宇晨沒有深耕技術，而是選擇“流量突圍”——他選擇以約1.4億美元收購 P2P 下載鼻祖 BitTorrent，并將其數(shù)億用戶納入波場生態(tài)，并發(fā)行 BTT 代幣炒作“去中心化文件共享”概念。

這是一場屬于投機者的游戲，孫宇晨深知只有吸引更多人入場，才能維系虛擬幣生意。他解釋稱：

“我們這種初創(chuàng)公司，說白了還是太low。只能靠老板狂出臺，狂做PR，才能吸引投資者注意，不然靠什么跟大公司們拼？吃相是很難看，但是沒辦法。”

2019年6月，孫宇晨以創(chuàng)紀錄的456.7萬美元拍下與“股神”巴菲特共進午餐的機會。赴宴時，孫宇晨借機送給巴菲特一部預裝了加密錢包的三星手機，內(nèi)含TRX和比特幣等資產(chǎn)。目的也不復雜——借股神身份推動波場破圈。

此后孫宇晨的流量手法愈發(fā)純熟。OFO陷入財務危機時，孫宇晨公開宣布：“確實不容易，戴威背負的壓力太大了，建議我們這幫戴威的朋友可以幫ofo一起度過難關，我個人愿意先幫一萬個ofo的用戶把押金退了，以后等有錢再還不遲。杯水車薪，個人純幫忙。”但此后便沒有下文。

2021年，孫宇晨在社交媒體表示，自己花1050萬美金買了一個Tpunk的NFT作品 ，并已設置成微信和推特頭像，而該NFT基于波場自有公鏈發(fā)行。同年，孫宇晨高調(diào)入籍格林納達，并擔任該國WTO大使，獲得授權在任期內(nèi)代表格林納達出席世貿(mào)組織會議。2024年孫宇晨再度出手，豪擲7500萬美元投資特朗普家族的加密貨幣項目，此后以“特朗普幣最大持有人”的身份出席了總統(tǒng)晚宴。

近期的太空之旅則是孫宇晨流量藝術的巔峰，他以2800萬美元的成本，換來了 “華人最年輕商業(yè)宇航員” 的全球曝光。在孫宇晨的表述中，加密貨幣與太空探索，同時代表著人類文明的升級。在其規(guī)劃中，區(qū)塊鏈技術將用于保障太空數(shù)據(jù)安全。

而就在2025年7月24日，孫宇晨通過收購美股上市公司SRM完成借殼，并以波場全球顧問的身份成功將波場送上納斯達克，波場Inc.正式以股票代碼“波場”開始交易。關鍵在于，孫宇晨以價值約1億美元的TRX代幣，換取了SRM的控股權。這意味著，孫宇晨靠虛擬幣就輕松地打入了傳統(tǒng)金融市場。

02 商業(yè)帝國

“我衡量一個人的標準就是看他賺了多少錢。”這是孫宇晨在2019年公開演講中的名言。

不論外界對其評價如何，孫宇晨都打造出了一個加密貨幣帝國。截至今年7月，波場憑借超1197億美元鏈上流通資產(chǎn)總值創(chuàng)下歷史新高。在換殼公告發(fā)布當天，SRM股價就飆漲超過300%。與此同時，波場TRX幣也迎來大漲。

縱觀孫宇晨的虛擬幣帝國，一個全鏈條商業(yè)閉環(huán)清晰可見。其中，波場公鏈負責承載資產(chǎn)和交易，TRX及眾多代幣提供投機和治理標的，USDD等穩(wěn)定幣充當潤滑劑和資金池，BitTorrent/DLive/APENFT等應用提供落地故事，Poloniex/HTX交易所負責撮合交易和資金進出。

而孫宇晨能借助鏈上的公鏈和應用，鏈下的交易所和資金池形成聯(lián)動循環(huán)。

在這個閉環(huán)中，各個環(huán)節(jié)相互賦能：鏈上交易產(chǎn)生手續(xù)費利潤，推高TRX價值，TRX反過來作為儲備撐起穩(wěn)定幣；穩(wěn)定幣提供充裕的流動性，又通過交易所轉化為投資新項目的彈藥；新項目炒作帶來的漲幅，為交易所和投資人制造盈利機會，同時又進一步提升波場生態(tài)影響力。

2022年后，孫宇晨高調(diào)推出去中心化穩(wěn)定幣USDD，號稱以超額抵押機制錨定1美元。孫宇晨為此設置了一整套儲備金系統(tǒng)，由TRX、USDT、比特幣等資產(chǎn)支撐，并親自坐鎮(zhèn)調(diào)控：每當USDD脫錨，他就調(diào)動自有資金和儲備資產(chǎn)緊急回購，以維持匯率穩(wěn)定。相關數(shù)據(jù)顯示，USDD最新流通市值在7.32億美元左右，在穩(wěn)定幣市場位列第79位。

在鏈上生態(tài)方面，憑借承載USDT等穩(wěn)定幣交易，波場能拿大量的鏈上手續(xù)費收入，每日可達到200萬美元，其中主要來源于穩(wěn)定幣轉賬手續(xù)費。同時，穩(wěn)定幣在波場的大規(guī)模使用為TRX代幣創(chuàng)造了真實需求和現(xiàn)金流，為TRX代幣的價值提供了支撐。相關報道顯示，波場已成為USDT最大的發(fā)行公鏈，其網(wǎng)絡日均USDT交易量遠超以太坊。

在鏈下生態(tài)中，孫宇晨先后入主了兩家老牌交易平臺。2019年，孫宇晨就參與亞洲財團收購美國交易所Poloniex，并在2022年正式全資收購Poloniex，將其中文名直接定為“波場交易平臺”。2022年，香港資產(chǎn)管理公司About Capital收購了中國老牌交易所火幣網(wǎng)超八成股份，隨后火幣高管集體離場，孫宇晨進入Huobi Global全球顧問委員會，并對火幣網(wǎng)完成實際控制。

手握兩個交易所，孫宇晨有能力實現(xiàn)業(yè)務閉環(huán)，一邊讓手上的虛擬代幣在交易所上市發(fā)行，獲得流動性支持；另一邊，交易所的資金池也能用于管理各代幣市值，一旦一款代幣遭遇拋售，波場能在短時間內(nèi)調(diào)動儲備的穩(wěn)定幣用于穩(wěn)定市場，也能通過上架關聯(lián)代幣、控制上幣節(jié)奏，人為制造供需失衡，產(chǎn)生套利機會。

與此同時，孫宇晨通過無所不用其極的炒作營銷，宣傳波場業(yè)務。DeFi浪潮時，他推出了自己的穩(wěn)定幣借貸平臺JustLend、去中心化交易所Sun.io，甚至發(fā)行了以自己姓氏命名的治理代幣SUN，用高年化流動性挖礦吸引資金涌入波場生態(tài)。

后面NFT概念大熱，孫宇晨親自站臺，他高調(diào)創(chuàng)建了APENFT基金會并發(fā)行NFT平臺幣，拉攏NFT藝術家站臺，花1000萬買下一個頭像，竭盡所能為NFT項目造勢。背后，只要有人被熱點所吸引，孫宇晨的交易所都能吸納大量交易資金，獲取手續(xù)費以及流動性支持。

這個加密帝國，本質(zhì)是一套精密的“造幣-交易-增值”閉環(huán)。從波場公鏈到交易所，從穩(wěn)定幣到 NFT，每個環(huán)節(jié)都服務于同一個目標：讓 TRX 代幣和生態(tài)資產(chǎn)持續(xù)產(chǎn)生價值。

03 在懸崖上舞蹈

在幣圈，孫宇晨的評價始終是毀譽參半。

支持者將他視作“中國加密圈的旗幟人物”，善于抓風口、資源整合，締造出華人最大的加密帝國之一；而質(zhì)疑者則嘲諷他是“幣圈賈躍亭”或“龐氏局玩家”，靠包裝炒作和資本騰挪游戲維持繁榮。

早在2023年，美國SEC就起訴孫宇晨涉嫌欺詐性操縱市場、非法出售未注冊證券，不僅TRX和BTT均因為涉嫌炒作被點名，而且一眾幫孫宇晨站臺的明星也遭起訴。

在相關公告中SEC表示：“至少在2018年4月到2019年2月期間，孫宇晨讓他的員工在他控制的兩個加密資產(chǎn)交易平臺賬戶之間進行了超過60萬次TRX虛擬交易，每天有450萬到740萬個TRX虛擬交易，非法交易所用資產(chǎn)（TRX）全部系孫宇晨本人提供。此外，孫宇晨還將TRX出售到二級市場，從非法、未注冊的代幣發(fā)售和銷售中獲得3100萬美元的收益。”

SEC認為，孫宇晨出售未注冊的加密資產(chǎn)證券，并通過大量虛擬交易操縱二級市場，讓市場看起來活躍，但背后是成交量被人為放大，包括同時或幾乎同時買入和賣出，但沒有真正改變資產(chǎn)的所有權。同時，孫宇晨一邊誘導投資者購買虛擬幣，一邊隱瞞明星通過推廣虛擬幣獲得報酬的事實。起訴消息傳出后，TRX價格當天就下跌了13%。

也有媒體報道稱，孫宇晨的波場涉嫌內(nèi)幕交易，涉嫌欺詐、通過移民進行洗錢或逃避法律制裁。對此，孫宇晨堅稱所謂指控是公然誹謗。

另一邊，孫宇晨的真正對策則是脫離美國監(jiān)管。在2021年底通過格林納達拿到WTO大使頭銜后，孫宇晨在2024年又在一個私人建立的微型國家利伯蘭德拿到代理總理一職，尋求繼續(xù)獲取外交保護。

直到2024年，孫宇晨重倉押注特朗普，先是豪擲7500萬美元投資特朗普家族的加密項目；今年又帶著1967萬美元的“特朗普幣”參加總統(tǒng)晚宴。結果孫宇晨賭贏了，新政府對加密貨幣政策顯著放寬，孫宇晨也再度站到舞臺中央。

但這不能掩蓋波場生意的高風險本質(zhì)，貨幣的信用最終來源于政治實體，其幣值穩(wěn)定依賴于背后國家的主權信用支撐。而長期以來，孫宇晨發(fā)行的穩(wěn)定幣能錨定美元，背后要靠孫宇晨個人抽調(diào)資金救場。這種多瓶少蓋的游戲一旦耗盡儲備金或出現(xiàn)信任危機，極可能在短時間內(nèi)就土崩瓦解。而波場的股價則與 TRX 幣價深度綁定，若幣價暴跌，上市公司可能觸發(fā)退市條款。

在國內(nèi)，孫宇晨則始終以“割韭菜”的形象為人熟知。從巴菲特到馬云，從輿論場作秀到搭線特朗普，孫宇晨堅持以微商式營銷博取知名度，結果是在同行接連倒下時，孫宇晨仍然站在舞臺中央，成為一個時代的幸存者。

如今，孫宇晨正在創(chuàng)業(yè)生涯的高光期，波場的成功上市，押注特朗普政府的成功，讓孫宇晨成為幣圈的超級巨星。但另一邊，孫宇晨的事業(yè)從不安全，他正在致信紐約曼哈頓地區(qū)法官，尋求后者暫停審理2023年美國SEC的起訴。一旦判決結果不利，波場可能面臨強制退市，而孫宇晨執(zhí)掌的穩(wěn)定幣也將面臨擠兌。

這位加密大亨，用十年時間證明了“流量 + 資本”的破壞力，也暴露了加密行業(yè)的深層矛盾。至于孫宇晨的結局如何，也只有時間才能給出答案。