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人類的悲喜并不相通，但脫發(fā)族的發(fā)量卻異曲同工。
據(jù)國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，2020年中國脫發(fā)人口約2.5億人，即：每6人便有一人受脫發(fā)困擾。
此前，某華語男歌手被爆出軌，“吃瓜”群眾卻意外聚焦于植發(fā)話題。
千億市場“禿”襲，植發(fā)行業(yè)“野蠻生長”。此前，雍禾醫(yī)療向港交所遞交招股書；若成功上市，其將成為“植發(fā)第一股”。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，作為植發(fā)行業(yè)的頭部玩家，雍禾醫(yī)療毛利率高達(dá)75%；但矛盾的是，其凈利率卻僅為10%。
目前，“脫發(fā)焦慮”正不斷年輕化。國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)同時顯示：在2.5億脫發(fā)人口中，平均脫發(fā)年齡在30.1歲。其中男性1.63億，女性0.88億。
盡管植發(fā)行業(yè)是千億市場，但頭部玩家競爭激烈；上市，只是雍禾醫(yī)療的一個新開始。
2005年，僅初中學(xué)歷的張玉在北京開始從事植發(fā)行業(yè)。2010年，創(chuàng)立“雍禾”品牌，開啟品牌化、連鎖化經(jīng)營。隨后雍禾醫(yī)療開啟快速擴(kuò)張模式，男人的“地中海”成為張玉的財富密碼。目前，張玉持有雍禾醫(yī)療42.66%的股份。
2017年，中信產(chǎn)業(yè)基金入股雍禾醫(yī)療，雍禾醫(yī)療“地中?！鄙庥瓉韽?qiáng)援。中信通過Yonghe Hair Service 以及CYH合計持有雍禾醫(yī)療43.18的股份，與張玉同為雍禾醫(yī)療控股股東。
據(jù)雍禾醫(yī)療招股書顯示，曾在中信系企業(yè)擔(dān)任管理職務(wù)的翟鋒、耿嘉琦均于2020年9月獲委任為雍禾醫(yī)療董事，今年6月1日調(diào)任為非執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)對雍禾醫(yī)療的戰(zhàn)略發(fā)展提供意見。
在產(chǎn)業(yè)布局方面，中信助力雍禾醫(yī)療收購史云遜中國內(nèi)地業(yè)務(wù)及顯赫植發(fā)大中華區(qū)業(yè)務(wù)；同時，雍禾醫(yī)療借助史云遜進(jìn)駐醫(yī)療養(yǎng)固行業(yè)，在植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)以“店中店”模式建立史云遜醫(yī)學(xué)建發(fā)中心，擴(kuò)充產(chǎn)業(yè)布局。
據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，2020年中國毛發(fā)醫(yī)療市場市場規(guī)模為298億元，植發(fā)市場和醫(yī)療養(yǎng)固市場未來均將高速發(fā)展，預(yù)計2030年市場規(guī)模將達(dá)1381億元。
上述報告還顯示，目前，植發(fā)行業(yè)全國性連鎖機(jī)構(gòu)市場有四大頭部玩家，分別為雍禾、大麥、新生、碧蓮盛。
其中，雍禾醫(yī)療暫為植發(fā)行業(yè)龍頭，雍禾醫(yī)療植發(fā)業(yè)務(wù)2020年收入14.13億元，植發(fā)案例5.1萬例，醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)41家，注冊醫(yī)生人數(shù)189名，市占率10.54%。各項指標(biāo)均暫據(jù)首位，但后方競爭者虎視眈眈。
據(jù)雍禾醫(yī)療招股書顯示，其營收由植發(fā)醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)構(gòu)成，2018-2020年為9.34億元、12.24億元、16.38億元；2019-2020年同比增長31.05%、33.80%。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，單就植發(fā)業(yè)務(wù)而言，其增速出現(xiàn)放緩趨勢：2019-2020年植發(fā)業(yè)務(wù)的同比增速分別為30.47%和17.95%， 2020年增速較上年降低12.52%。
近年來，植發(fā)行業(yè)的競爭不斷加劇，或是導(dǎo)致雍禾醫(yī)療植發(fā)業(yè)務(wù)增速放緩原因之一。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月6日，我國現(xiàn)存1451家植發(fā)相關(guān)企業(yè)，植發(fā)賽道日漸擁擠。
硬幣的另一面，雍禾醫(yī)療于2019年引入的醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)；2019-2020年，其收入由0.15億元增至2.13億元，占營收比例由1.2%增至13%。
在「不二研究」看來，醫(yī)療養(yǎng)固的爆發(fā)式增長，暫時掩蓋植發(fā)業(yè)務(wù)增速放緩的隱憂。但是，作為醫(yī)療養(yǎng)固行業(yè)的新入者，雍禾醫(yī)療同樣面臨激烈競爭。
據(jù)雍禾醫(yī)療招股書顯示，雍禾醫(yī)療將植發(fā)業(yè)務(wù)根據(jù)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)分為普通級、優(yōu)質(zhì)級和貴賓級三級服務(wù)，客單價2萬元-10萬元不等，其中接受普通級服務(wù)的患者人數(shù)占比超96%。
招股書同時顯示，2020年，其每名患者的平均開支仍近2.8萬元。
高企的客單價奠定了超70%的超高毛利率。據(jù)雍禾醫(yī)療招股書顯示，2018-2020年雍禾醫(yī)療毛利率分別為75.2%，72.6%，74.6%。
矛盾的是，在超70%的超高毛利率下，雍禾醫(yī)療的凈利率卻僅為10%。
據(jù)招股書顯示，2018-2020年雍禾醫(yī)療凈利潤分別為0.54億元，0.36億元，1.63億元；凈利率分別為5.7%，2.9%，10.0%。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，雍禾醫(yī)療較低的凈利率，或主要源于其居高不下的銷售費(fèi)用率。
據(jù)招股書顯示，2018-2020年雍禾醫(yī)療銷售及營銷費(fèi)用率分別為49.6%，53.1%，47.6%。而同期的研發(fā)費(fèi)用率僅為0.8%，0.7%，0.7%。
招股書顯示，2020年雍禾醫(yī)療前五大供應(yīng)商均為推廣服務(wù)相關(guān)，共占營銷及推廣開支的55.9%，向供應(yīng)商I采購線上社區(qū)推廣服務(wù)1.15億元，占營銷及推廣開支比重為22.63%，首次超過搜索引擎廣告服務(wù)。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，由于主要顧客為20-40歲上班族，各大植發(fā)機(jī)構(gòu)的營銷手段大同小異。即：線上，選取與主流渠道商合作，線下以地鐵和電梯為主的營銷模式。
在招股書中，雍禾醫(yī)療介紹了一種新的營銷手段。即：其專業(yè)醫(yī)務(wù)人員不定期拜訪區(qū)域內(nèi)的大型IT和金融企業(yè)，例如字節(jié)跳動和愛奇藝等。通過舉辦研討會，分享毛發(fā)養(yǎng)護(hù)相關(guān)知識，對大型企業(yè)員工進(jìn)行精準(zhǔn)營銷。
在「不二研究」看來，植發(fā)機(jī)構(gòu)在未達(dá)到較高規(guī)模效應(yīng)之前，與營銷深度綁定是最有效的獲客方式之一，也是其短期內(nèi)無法擺脫的陣痛。雍禾醫(yī)療亦不例外。
在擴(kuò)充連鎖機(jī)構(gòu)數(shù)量、加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)的同時，雍禾醫(yī)療也在加大營銷投入、搶占市場份額。某種程度而言，其營銷費(fèi)用吞噬利潤的難點(diǎn)，短期內(nèi)無法很好破解。
據(jù)頭豹研究院報告顯示，植發(fā)行業(yè)核心技術(shù)FUT和FUE技術(shù)來自于國外，更多依賴的是設(shè)備，難以構(gòu)建起差異化競爭優(yōu)勢。
目前，植發(fā)行業(yè)的主要參與者可分為四類：公立醫(yī)院、非連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)、連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)、綜合性醫(yī)美機(jī)構(gòu)；分別占比14.8%，45.6%，23.9%，15.7%。
拋開技術(shù)壁壘不論，植發(fā)服務(wù)屬于低頻交易，復(fù)購率極低。若植發(fā)效果好，消費(fèi)者沒有再次消費(fèi)的必要，若植發(fā)效果不佳，消費(fèi)者或會選擇其它機(jī)構(gòu)。
與植發(fā)服務(wù)相比，醫(yī)療養(yǎng)固的一大特點(diǎn)是：復(fù)購率較高。為了尋找開拓之路，雍禾醫(yī)療試圖布局全產(chǎn)業(yè)鏈，其中一大重點(diǎn)就是養(yǎng)固業(yè)務(wù)。
近年，雍禾醫(yī)療積極打造“養(yǎng)固-植發(fā)-假發(fā)”業(yè)務(wù)閉環(huán)，收購史云遜健發(fā)中心、哈發(fā)達(dá)假發(fā)品牌。今年3月，據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)報道稱，其與中山大學(xué)毛囊再生研究團(tuán)隊合作，雙方將在人體毛囊再生技術(shù)攻關(guān)、毛囊再生研究平臺建設(shè)等多方面為脫發(fā)治療提供最新技術(shù)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來毛發(fā)醫(yī)療的競爭將是全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭。如：大麥微針以植發(fā)養(yǎng)固為核心建立起“植養(yǎng)固一體化”產(chǎn)業(yè)鏈。
在「不二研究」看來，盡管雍禾醫(yī)療押寶全產(chǎn)業(yè)鏈布局，但醫(yī)固服務(wù)等其它業(yè)務(wù)的競爭同樣激烈；在全產(chǎn)業(yè)鏈的比拼中，雍禾醫(yī)療仍待考。
毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場，群狼環(huán)伺，已成為資本的新獵場。
在植發(fā)行業(yè)的角斗場，頭部玩家的“廝殺”愈發(fā)激烈。短期內(nèi)，雍禾醫(yī)療必須在營銷獲客的同時，不斷擴(kuò)充診所數(shù)量，從規(guī)模效應(yīng)上打敗對手；長期而言，其全產(chǎn)業(yè)鏈布局勢在必行。
全國性連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)的“肉搏戰(zhàn)”，比拼的是規(guī)模效應(yīng)、盈利能力以及營銷手段。當(dāng)競爭加劇，最難拉開差距的營銷打法，亦屬無奈之舉。
誰能在“地中海”中游到到最后？一切仍未可知。
作者/永陽
排版/辰也
監(jiān)制/Yoda
本文部分參考資料：
1.《被困在電梯里的雍禾，走向港交所》，36 Kr
2.《顏值經(jīng)濟(jì)之毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)：高成長賽道，雍禾龍頭價值凸顯》，國元證券研究所
3.《平均客單價2.8萬：雍禾醫(yī)療闖資本市場，大股東中信迎收獲期？ 》，貝殼財經(jīng)
4.《雍禾醫(yī)療95%存活率背后：過度營銷屢被處罰》，貝果財經(jīng)
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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