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剛剛開(kāi)年，騰訊就迅速完成了對(duì)《灰燼戰(zhàn)線》《失落之魂》的開(kāi)發(fā)商的投資工作。同行們也沒(méi)閑著，網(wǎng)易投資了《青空之刃》制作人的新公司，字節(jié)跳動(dòng)聯(lián)合富春股份投資了《仙境傳說(shuō)RO：新世代的誕生》的開(kāi)發(fā)商......
游戲茶館了解到，由于騰訊今年內(nèi)部成立的百億級(jí)基金，投資權(quán)限基本已經(jīng)下放至普通商務(wù)員工，促使高效完成投資計(jì)劃。
現(xiàn)在國(guó)內(nèi)已有產(chǎn)品上線的團(tuán)隊(duì)，基本都有數(shù)個(gè)大廠的戰(zhàn)投在同時(shí)接洽。就游戲茶館觀察，現(xiàn)在各大廠商都是在搶團(tuán)隊(duì)，而不是在挑團(tuán)隊(duì)。
這樣的情況并非國(guó)內(nèi)獨(dú)有。其實(shí)在海外，游戲投資熱也持續(xù)有一年多了，并且海外廠商已經(jīng)不太看得上只占股10%~20%的投資了，大多更青睞100%并購(gòu)。
一位大廠負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資人士告訴游戲茶館，現(xiàn)在他們那種只占小股，不干涉經(jīng)營(yíng)的“佛系”投資方式已經(jīng)跟不上歐美廠商的節(jié)奏了，逐漸沒(méi)有了優(yōu)勢(shì)。
瘋狂買買買 美國(guó)大廠就是靠并購(gòu)翻身
歐美廠商在手游領(lǐng)域尤其是休閑游戲領(lǐng)域，不乏大手筆的收購(gòu)。以剛剛提交上市申請(qǐng)的休閑游戲大廠App Lovin為例，我們來(lái)看看去年來(lái)App Lovin的并購(gòu)擴(kuò)張：
2021年1月，App Lovin以約10億美元收購(gòu)移動(dòng)app數(shù)據(jù)分析商Adjust；
2020年11月，App Lovin以1.1億美元從Athena手中收購(gòu)數(shù)個(gè)游戲項(xiàng)目；
2020年6月，App Lovin以1.6億美元從Zenlife手中收購(gòu)數(shù)個(gè)游戲項(xiàng)目；
2020年5月，App Lovin以3.29億美元收購(gòu)知名SLG開(kāi)發(fā)商Machine Zone（最終幻想15：新帝國(guó)、雷霆天下）；
App Lovin以5367萬(wàn)美元分兩步收購(gòu)《Sweet Escapes》開(kāi)發(fā)商Redemption Games；
2020年1月，App Lovin以2560萬(wàn)美元收購(gòu)Geewa；
App Lovin在發(fā)展過(guò)程中還收購(gòu)了PeopleFun（游戲研發(fā)）、MAX（應(yīng)用內(nèi)廣告競(jìng)價(jià)）、SafeDK（安全）等等公司，以壯大自身業(yè)務(wù)。招股書(shū)顯示，目前公司賬面商譽(yù)2.49億美元，占總資產(chǎn)的11%左右。
歐美廠商收購(gòu)這么激進(jìn)，可能還由于有Zynga這樣靠并購(gòu)業(yè)績(jī)大翻身的成功過(guò)典范。Zynga近兩年大手筆收購(gòu)了Smail Giant Games（5.6億美元）、Peak Games（18億美元）、Rollic Games（1.7億美元）。
靠著Smail Giant Games等被并購(gòu)的廠商，Zynga年收入也從17年的8.61億美元一路飆升至2020年的19.75億美元，徹底擺脫了陷入社交游戲泥潭的沉淪。雖然Zynga現(xiàn)在還是虧損的，但股價(jià)卻從3美元一路漲至如今的11美元。
在主機(jī)、PC游戲領(lǐng)域，近兩年也有微軟75億美元收購(gòu)B社，EA以12億美元收購(gòu)Codemaster、Epic收購(gòu)《糖豆人》開(kāi)發(fā)商Mediatonic等多年不遇的大手筆。
退出渠道通暢 離開(kāi)游戲已久的VC們回歸
除開(kāi)這些知名游戲廠商，一些相對(duì)沒(méi)那么出名游戲廠商也玩起了并購(gòu)游戲。
瑞典游戲公司Stillfront Group學(xué)習(xí)Zynga好榜樣，花了20多億美元收購(gòu)一些二線手游團(tuán)隊(duì)，如女性互動(dòng)劇情游戲廠商N(yùn)anobit（My Story）、中東SLG游戲發(fā)行商Babil Games（Strike of Nations）、德國(guó)SLG大廠Goodgame Studios（帝國(guó)：四國(guó)霸戰(zhàn)）等等。
另一家瑞典游戲公司Enad Global 7也在去年撒5.6億美元收購(gòu)包括《H1Z1》開(kāi)發(fā)商Daybreak在內(nèi)的多家游戲公司。
從財(cái)務(wù)報(bào)表，并購(gòu)效果也是立竿見(jiàn)影。Stillfront Group營(yíng)收在去年漲了幾乎三倍，股價(jià)在去年也創(chuàng)下了上市以來(lái)的歷史新高，對(duì)比上市時(shí)上漲十倍多。
這樣暴力拉升營(yíng)收、利潤(rùn)的方式，讓那些專注游戲研發(fā)的廠商實(shí)在汗顏。
伴隨收購(gòu)并表，Stillfront Group營(yíng)收一路狂漲
既然上市公司并購(gòu)提升業(yè)績(jī)的動(dòng)力那么強(qiáng)，創(chuàng)投基金退出渠道通暢，那么一級(jí)市場(chǎng)自然也是非常紅火。一些不投游戲項(xiàng)目的美元基金也趁熱加入了
前日Index Ventures同Balderton Capital、Makers Fund一起投資了土耳其休閑游戲開(kāi)發(fā)商Dream Games 5000萬(wàn)美元，創(chuàng)下了土耳其公司A輪最高融資記錄。值得一提的是，Dream Games在當(dāng)天剛剛上線第一款游戲《Royal Match》。
Index Ventures、Balderton Capital等基金都已近許久沒(méi)有投游戲公司，此前Index Ventures投過(guò)Roblox、King、Supercell等知名游戲廠商，都已完美退出。此次這幾個(gè)大基金愿意投資剛上線第一款游戲的Dream Games，可能還是由于Dream Games主創(chuàng)來(lái)自《Toon Blast》開(kāi)發(fā)商Peak Games。
去年P(guān)eak Games以18億美元賣給了Zynga，其主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)再度二次創(chuàng)業(yè)。既然大家都是老司機(jī)，對(duì)并購(gòu)?fù)顺鲞@套輕車熟路了，那么這些美元基金自然也看在眼里，不會(huì)放過(guò)此次吃肉的機(jī)會(huì)。
據(jù)游戲茶館不完全梳理，還有EQT Ventures（投過(guò)Small Giant Game）、Initial Capital（投過(guò)Supercell）近期又回到了游戲賽道，亦有TSG這樣不怎么投游戲的基金也參與了《星際迷航》發(fā)行商Scopely的E輪融資。
與國(guó)內(nèi)A股相反，在海外，游戲廠商上市也是非常方便的。在去年就有Guild Esports、People Can Fly、 Playside Studios以及Thunderful Group等在所在國(guó)上市。
這些通暢的退出渠道促使海外游戲行業(yè)投融資火熱。據(jù)外媒統(tǒng)計(jì)，去年Bitkraft Ventures、 Galaxy Digital、Play Ventures和Makers Fund在游戲行業(yè)里投資10起以上。
全球放水，讓并購(gòu)不差錢
并購(gòu)這么多，這些錢又從哪里來(lái)呢？
游戲茶館觀察發(fā)現(xiàn)，上市廠商并購(gòu)?fù)〞巢扇‖F(xiàn)金+股票的方式進(jìn)行。股票自然來(lái)自廠商增發(fā)，幾乎沒(méi)有什么成本，而現(xiàn)金大概率來(lái)自銀行貸款。
比如Stillfront Group收購(gòu)Kixeye的現(xiàn)金就來(lái)自瑞典銀行貸款。又如近期騰訊在海外獲得83億美元并購(gòu)貸款，就由12家銀行共同提供。
去年由于疫情關(guān)系，全球央行大放水，美國(guó)同業(yè)拆借利率幾乎跌至0%。也就是說(shuō)，這些大廠在海外借債的成本是非常低的，幾乎相當(dāng)于白送。連蘋(píng)果這樣不差錢的主，今年都發(fā)行了總額140億美元的債券。
美聯(lián)儲(chǔ)放水，讓并購(gòu)不差錢
海外天量的資金無(wú)處去，那么資本市場(chǎng)自然是很好的蓄水池。一方面，這些熱錢推高了上市公司股價(jià)，方便上市公司增發(fā)新股并購(gòu)；另一方面，也讓創(chuàng)投基金有錢投初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)。
追求財(cái)務(wù)回報(bào)這一幕似曾相識(shí)
相比較而言，目前國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)投融資火熱情況還僅僅局限于圈內(nèi)，基本都是大廠參與戰(zhàn)略投資，鮮有其他創(chuàng)投、PE基金參與。
這些大廠投資研發(fā)廠商的目的很明確，主要就是為了拿產(chǎn)品，以彌補(bǔ)自身研發(fā)薄弱環(huán)節(jié)。大廠也不求太多的財(cái)務(wù)回報(bào)，只希望被投團(tuán)隊(duì)能穩(wěn)健成長(zhǎng)，持續(xù)輸出好的游戲產(chǎn)品。
而海外廠商目標(biāo)同樣明確，就是要求被收購(gòu)廠商能持續(xù)貢獻(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)，讓財(cái)報(bào)更加好看。而大基金則是希望小團(tuán)隊(duì)能盡快成長(zhǎng)，好賣給上市公司退出而獲得財(cái)務(wù)回報(bào)。
這樣似曾相識(shí)的畫(huà)面讓游戲茶館回憶起15年游戲行業(yè)并購(gòu)火熱的場(chǎng)景。大量A股上市公司通過(guò)不斷并購(gòu)游戲公司，美化報(bào)表又蹭上互聯(lián)網(wǎng)概念。
當(dāng)然泡沫破滅后最終結(jié)局大家都看到了：許多15年被收購(gòu)的游戲廠商已經(jīng)落后了，不少還處于業(yè)務(wù)停滯狀態(tài)。
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5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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