很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
千家公司正在A股排隊IPO。
如你所見，IPO隊伍浩浩蕩蕩。
最新奔赴IPO的是一家知名AI獨角獸。7月15日，思必馳科技股份有限公司提交招股書，擬科創(chuàng)板IPO，中信證券為保薦機構(gòu)，擬募集資金10.33億元。這曾是創(chuàng)投圈炙手可熱的獨角獸，如今也要去科創(chuàng)板上市了。
肉眼可見的是，A股正在迎來IPO排隊大爆發(fā)。相比美股、港股的冷清，剛剛過去的6月份，A股新增受理429家企業(yè)，數(shù)字驚人。如果我們把時間再拉長一些，場面更壯觀——截至2022年6月30日，A股IPO在審企業(yè)共計1,083家，堪稱IPO千家長龍。
千軍萬馬過獨木橋。“實力不錯的公司有信心，缺錢的公司有動力，形形色色的公司都想去上市，不約而同地造就了目前的IPO申報盛況。”深圳一位不愿具名的VC投資人感嘆。
思必馳的故事要從一對好兄弟講起——高始興和俞凱。
1976 年出生的高始興，早年畢業(yè)于東北大學復合材料專業(yè)，后赴英國留學獲得英國劍橋大學商學院碩士學位。在這里，他結(jié)識了日后的創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)友、上海交通大學計算機系特別研究員及教授俞凱。
俞凱同樣是1976年出生，曾拿到了清華大學自動化學士學位和模式識別與智能系統(tǒng)碩士學位，后來到劍橋大學工程系攻讀語音研究的博士。在劍橋期間，高始興和俞凱二人同屬一個學院，經(jīng)常一起打乒乓球，久而久之成為了好友。
2007年，受劍橋大學創(chuàng)業(yè)氛圍影響，二人決定在英國劍橋科技園成立了思必馳，主攻語音技術(shù)服務方向。次年，高始興為開拓中國市場，回國在蘇州工業(yè)園繼續(xù)創(chuàng)業(yè)，而俞凱則留在劍橋攻讀博士后。回國初期，思必馳將原來的語音技術(shù)應用在對外漢語業(yè)務上，希望通過人機對話的形式教外國人學漢語。
創(chuàng)業(yè)初期，公司沒有太多資金購買語音數(shù)據(jù)，高始興天天跑到中小學、咖啡廳、圖書館等外國人多的地方，找人幫忙錄音采集數(shù)據(jù)。高始興曾在接受媒體采訪時透露了這一細節(jié)，“這期間，自己也遭遇過無數(shù)冷眼和無視，但任何困難都未動搖過我的信心。”
很快，高始興意識到對外漢語市場天花板不高，便帶領(lǐng)著公司轉(zhuǎn)向國內(nèi)英語市場，這也是思必馳第一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。然而，當時市場對人工智能、語音識別的技術(shù)認知度不高，思必馳也一度陷入經(jīng)營困難的窘境。
最困難的時候，公司入不敷出，賬面上的錢只夠花幾個月，高始興只好抵押了自己的房子。好在2011蘋果上線了Siri功能，帶火了語音交互市場?？礈蕰r機后，高始興帶著思必馳果斷轉(zhuǎn)型，all in智能硬件領(lǐng)域，并將口語教育業(yè)務剝離，成立子公司——馳聲科技，后被網(wǎng)龍全資收購。
2012年，俞凱學成歸國。但他沒有全職加入思必馳，而是選擇到上海交大計算機學院擔任教授，通過學校基礎研究支撐公司科研力量，幫助公司商業(yè)化變現(xiàn)。隨著不斷深入應用場景，高始興團隊發(fā)現(xiàn)AI對話交互對于芯片的能力和功耗要求越來越高。于是，他們做出了一個頗為大膽決定跨界——成立芯片公司。
2018年3月，思必馳旗下芯片設計公司深聰智能成立，專注于智能語音算法及芯片設計的軟硬件優(yōu)化。同一時間，云知聲、出門問問等多家AI語音創(chuàng)業(yè)公司也發(fā)布了芯片，AI公司造芯成為了新風尚。時至今日，深聰智能已完成3輪融資，投資方包括思必馳、中芯聚源、元禾控股等。
如今，思必馳整體業(yè)務圍繞“云+芯”重點布局，自主研發(fā)新一代人機交互平臺和人工智能芯片，已擁有全鏈路的智能語音語言技術(shù)，為車聯(lián)網(wǎng)、loT及眾多行業(yè)場景合作伙伴提供自然語言交互解決方案。
即便如此，思必馳依舊沒能逃過虧損的魔咒。招股書顯示，2019年、2020年、2021年思必馳營收分別為1.15億元、2.37億元、3.07億元；凈虧損分別為2.83億元、2.15億元、3.35億元；扣非后凈虧損分別為2.75億元、2.03億元、3.44億元。
一路走來，思必馳至少完成10輪融資，投資方有聯(lián)想之星、荷塘創(chuàng)投、元璟資本、元禾控股、元禾辰坤、中民投、深創(chuàng)投、和利資本、中信金石、清控銀杏等知名投資機構(gòu)，以及阿里巴巴、聯(lián)發(fā)科、富士康、北汽產(chǎn)投、美的資本、佳都科技等產(chǎn)業(yè)公司。
招股書顯示，目前阿里巴巴持股13.22%，為公司最大的機構(gòu)股東。而創(chuàng)始人高始興和俞凱分別直接持有公司 11.5285%和 7.9589%的股份，二人合計持股36.7726%。伴隨著思必馳沖刺IPO，兩位劍橋好友有望迎來人生第一個IPO。
思必馳奔赴IPO，只是當下IPO排隊大爆發(fā)的一縷縮影。
這里有一組數(shù)據(jù)——據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站、京滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年6月30日，A股IPO在審企業(yè)共計1,083家。其中，滬主板168家，深主板148家，科創(chuàng)板187家，創(chuàng)業(yè)板445家，北證135家。
尤其在6月份，IPO申報迎來罕見爆發(fā)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，單月新增受理429家企業(yè)，而在今年5月，這一個數(shù)字僅為59家，可見漲幅驚人。而從行業(yè)角度看，IPO依舊偏向高端制造業(yè)和科技行業(yè)。
不久前，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的龍頭企業(yè)——達夢數(shù)據(jù)沖刺科創(chuàng)板。作為達夢數(shù)據(jù)的創(chuàng)始人，馮裕才是一位70多歲的華中科技大學教授。上世紀80年代，已入職華科的馮裕才帶著自己的研發(fā)小組，研制了我國第一個自主版權(quán)的“數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)CRDS”。2000年11月，馮裕才成立了達夢數(shù)據(jù)。此后二十余年，達夢數(shù)據(jù)打破了甲骨文的壟斷，成為中國國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫管理軟件排名第一的公司。一旦成功上市，達夢數(shù)據(jù)將成為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫第一股。
還有今年火熱的氫能賽道，一連跑出3個IPO。過去一個月，氫燃料電池公司捷氫科技、國富氫能、治臻股份依次發(fā)布科創(chuàng)板IPO招股書。其中，捷氫科技成立2018年，是上汽集團旗下的一家主攻氫燃料電池的企業(yè)，已完成多款燃料電池電堆和燃料電池系統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)，功率涵蓋6kW~260kW，并應用于乘用車、輕型客車、城市客車、公路客車、輕中重型卡車、機車、叉車、拖車等諸多領(lǐng)域。
而國富氫能成立于2016年，專注于為燃料電池系統(tǒng)集成廠商、整車廠商、能源公司、城市公交運營公司等客戶提供氫能核心裝備；2016年創(chuàng)立的治臻新能源是一家專業(yè)研發(fā)燃料電池金屬雙極板的公司，董事長陳關(guān)龍曾任上海交大機械與動力工程學院教授。
就連以往喜歡扎堆在港股上市的消費企業(yè)也轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。6月底，沃隆食品已完成中信證券的IPO輔導并報送了招股書，擬登陸上交所主板。沃隆食品創(chuàng)始人楊國慶出身食品專業(yè)，早期從事堅果的進出口貿(mào)易，到2012年開始創(chuàng)立沃隆品牌。針對堅果銷售囿于季節(jié)性的痛點，楊國慶開創(chuàng)性地研發(fā)出第一款混合裝、小包裝的每日堅果，并在2016年上線沃隆天貓旗艦店。如今，楊國慶帶著這個的爆款堅果品牌走向了IPO敲鐘的門前。
無獨有偶，網(wǎng)紅牛奶品牌認養(yǎng)一頭牛也向上交所主板提交招股書。認養(yǎng)一頭牛的創(chuàng)立故事，要從創(chuàng)始人徐曉波從中國香港購買奶粉的經(jīng)歷講起。2012年，去香港出差的徐曉波因購買奶粉數(shù)量超過了規(guī)定的2罐，而被中國香港海關(guān)查扣。于是，他于2016年在杭州正式創(chuàng)立「認養(yǎng)一頭?！?。6年時間，認養(yǎng)一頭牛已完成 5 輪融資，KKR、德弘資本、美團龍珠等知名機構(gòu)紛紛入局。最新一輪增資后，認養(yǎng)一頭牛的整體投后估值約 100.64 億元。
此外，上半年低迷的醫(yī)療健康賽道也呈現(xiàn)了IPO爆發(fā)之勢。過去一個月，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、港交所已受理與遞交招股書的企業(yè)數(shù)為29家，遠遠超過了前五個月，平均每天都有一家醫(yī)療健康企業(yè)沖刺上市。而從細分賽道來看，6月沖刺IPO的生物醫(yī)藥企業(yè)有24家，醫(yī)療器械企業(yè)有4家，醫(yī)療服務企業(yè)僅1家。其中，榮盛生物、澳斯康生物、明峰醫(yī)療、聯(lián)川生物等公司申報了科創(chuàng)板，景杰生物、河北一品制藥、廣州綠十字制藥等公司的招股書已被創(chuàng)業(yè)板受理。
這一幕極為壯觀：A股迎來了“報復性”IPO。
為何IPO排隊出現(xiàn)井噴？
事實上，6月份IPO激增屬于合理范圍。通常來說，每年六月，企業(yè)申報IPO數(shù)量都會增加。這是因為IPO申報的數(shù)據(jù)有效期為6個月，企業(yè)在6月30日前申報，材料可以使用去年12月31日的財務數(shù)據(jù)。
再加上，上半年北京、上海疫情反復，導致大量IPO項目被積壓。“當疫情緩解后，擬上市企業(yè)熱情很高，總體申報數(shù)量非常多。”北京一位券商人士透露。
更重要的是，市場信心正在慢慢恢復。隨著A股市場回暖、定價結(jié)構(gòu)變化，新股上市首日破發(fā)的情況得以改善。從Wind數(shù)據(jù)來看，今年上半年的171只上市新股中，有128家公司在上市首日實現(xiàn)股價上漲。漲幅方面，紐泰格、益客食品和中汽股份等3家公司首日漲幅超過200%，漲幅分別為221.60%、212.46%、200.00%，破發(fā)的陰霾一掃而光。
另外，伴隨著注冊制的推進與監(jiān)管制度的進一步完善，更多高質(zhì)量科創(chuàng)型企業(yè)涌入A股市場。
安永發(fā)布的《中國內(nèi)地和香港IPO市場》報告顯示，2022年上半年A股和港股IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的30%和53%，占比較去年均有所上升。上交所籌資額全球排名第一，共計328億美元，占全球總量34%。深交所IPO數(shù)量全球排名第一，共計81宗，占全球總數(shù)的13%。
“鼓勵紅籌回歸及注冊制改革的深入將持續(xù)利好A股市場，在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市主力板塊的推動下，下半年的新股發(fā)行將有望提速。”一個美元基金的合伙人曾表示。
二級市場的變化，正在悄然影響著一級市場的選擇。在境內(nèi)上市政策寬松而境外上市監(jiān)管趨嚴的背景下，境內(nèi)退出渠道相對暢通，VC/PE機構(gòu)支持的中企多選擇于A股上市，占比達94.0%，而這也意味著美元基金需重新評估投資和退出策略。
從回報倍數(shù)來看，VC/PE在境內(nèi)市場賬面回報倍數(shù)走高。清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，VC/PE被投企業(yè)在境內(nèi)上市的平均賬面回報倍數(shù)（按發(fā)行價）達到5.87倍，相比第一季度的6.35倍略有下滑，但整體較2021年的回報仍有較大提升。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板按發(fā)行日、首日以及20日計算的賬面回報倍數(shù)均高于6倍，優(yōu)于其他板塊。與之相對的是，境外市場回報倍數(shù)持續(xù)走低。
可以說在退出端，人民幣基金正迎來了歷史機遇。達晨財智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰不久前向投資界表示，“我們一直主要在A股上市，所以美股受挫并沒有影響到達晨，而港股流動性有限，系統(tǒng)性機會還是在A股。”
據(jù)悉，現(xiàn)在美元基金團隊也在研究A股上市機制，重點學習科創(chuàng)板上市的政策，這是中國創(chuàng)投歷史上罕見的一幕。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)