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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
1907年西雅圖的一間地下室里，克勞德·賴安和吉姆·凱西用借來的100美元成立了美國信使公司（American Messenger Company），當(dāng)然這家公司還有一個響當(dāng)當(dāng)?shù)拿?，全球物流的絕對龍頭：UPS。
只不過UPS的發(fā)展路徑并沒有人們想象中的一帆風(fēng)順。20世紀20年代，一戰(zhàn)后美國大蕭條前夕，信件寄遞業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)縮減，為了尋找新興客戶群體，UPS不得已在政策壓力下開啟了普通承運人業(yè)務(wù)。受限制于聯(lián)邦授權(quán)的限制，每個州內(nèi)的包裹必須經(jīng)過授權(quán)后才能在境內(nèi)傳送，UPS的普通承運人服務(wù)發(fā)展緩慢。
即便如此，在政策和市場的雙重壓力下，針對普通承運人服務(wù)UPS依然在為數(shù)不多的大眾物流市場，開發(fā)出每日自動取件、額外遞送嘗試、貨到付款的特有服務(wù)。
19世紀50年代，二戰(zhàn)后美國市場蓬勃復(fù)蘇，消費市場和群眾購買力顯著提升，物流重心從戰(zhàn)略工業(yè)品、紙質(zhì)文件轉(zhuǎn)向包裹和貨運，UPS也獲得所有48個相鄰州內(nèi)自由運輸授權(quán)。
而UPS之所以能吃到戰(zhàn)后美國物流行業(yè)最大一塊蛋糕，依靠的是前期積累的差異化服務(wù)形象，以及在運營管理端的持續(xù)投入突破（早在19世紀50年代便使用計算機管理物流，引入條形碼技術(shù)降低貨物管理成本），成功在一眾物流企業(yè)中突圍，
總結(jié)UPS早期成功的經(jīng)驗，無外乎業(yè)務(wù)端迎來了順應(yīng)時代的新增量，產(chǎn)品端建立差異化競爭優(yōu)勢，內(nèi)在尋求管理能力的不斷建設(shè)。
實際上，在寡占行業(yè)中，能夠脫穎而出且不斷實現(xiàn)增長的企業(yè)，都有著上述特性。比如在中國快遞物流業(yè)的無限戰(zhàn)爭中，便有這樣一家企業(yè)，在同僚們都在為電商浪潮最后的流量焦慮不已時，它卻始終在一條“一直被模仿、從未被超越”的獨特增長路徑上。
8月17日，德邦股份發(fā)布了2023中報：上半年，營業(yè)收入156.93億元，同比增長6.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.43億元，同比增長196.52%；扣非后凈利潤為1.31億元，同比增長284.63%。
其中：快運業(yè)務(wù)收入51.22億元，同比增長11.09%；快遞業(yè)務(wù)收入100.21億元，同比增長2.62%。歸屬上市公司股東凈利潤和扣非后凈利潤都創(chuàng)造了五年內(nèi)的新高?？梢?，經(jīng)歷了大環(huán)境波動的考驗后，德邦已經(jīng)快速回歸到增長軌道之中。
一個問題隨即而至，這樣一家日常在媒體輿論中并不顯山露水的物流企業(yè)，業(yè)績韌性與彈性來自何處？
我們沿著戰(zhàn)后UPS成功的路徑，來探尋德邦取得增長的邏輯。
1）行業(yè)進入寡占時代
在中國物流行業(yè)不長不短的30年發(fā)展中，企業(yè)最難的事，就是構(gòu)建比較優(yōu)勢的相對壁壘。大多數(shù)企業(yè)依靠高度同質(zhì)化的營運、管理乃至客戶服務(wù)，分享到了時代紅利。而凡是能夠走出充分競爭時代的企業(yè)，無不系擁有異于常人的獨特認知和能力。
目前來看，物流行業(yè)已經(jīng)走過了充分競爭和龍頭競爭的時代：2022年快遞行業(yè)的CR8集中度已經(jīng)達到了84.5%。即便是相對較為分散的零擔(dān)物流行業(yè)，根據(jù)運聯(lián)研究院發(fā)布的《2022中國零擔(dān)企業(yè)30強排行榜》數(shù)據(jù)顯示，前10強企業(yè)的收入合計占30強企業(yè)總收入的比例從2017年的69.3%提升至2022年的84.9%。
這就意味著，中國物流行業(yè)，已在悄然間邁入了寡占時代的良夜。
寡占時代的特征，便是集中度高，會大幅度放大差異化的優(yōu)勢，規(guī)模效應(yīng)帶來的成本優(yōu)勢會逐漸減弱，由規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)為產(chǎn)品導(dǎo)向。
以消費電子為例，早期的供應(yīng)鏈邏輯和成本性價比邏輯，到了存量時代便不具備競爭力。消費導(dǎo)向由單一的價格功能，轉(zhuǎn)為具備特性的SOC（系統(tǒng)級芯片），獨一無二的操作系統(tǒng)，亦或是領(lǐng)先級別的影像技術(shù)等等。這也就是為什么智能手機進入寡頭競爭后，大家的主旋律都變成了高端化競爭。
企業(yè)的增長邏輯已經(jīng)不是單純依靠規(guī)模擴張來實現(xiàn)，重差異度和服務(wù)質(zhì)量才是存量市場中實現(xiàn)增長的主要邏輯。
2）市場需求迭代進化
中國物流行業(yè)蓬勃發(fā)展的關(guān)鍵時期，就是電商領(lǐng)域發(fā)展帶動小件物流的光速崛起，而隨著電商平臺的迭代進化，電商市場需求增加也出現(xiàn)了明顯的經(jīng)濟外溢。
根據(jù)國金證券和第三方網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)整理，家具家電的網(wǎng)上零售規(guī)模和滲透率在近幾年間出現(xiàn)了顯著的提升，MRO（非生產(chǎn)性）工業(yè)品的線上滲透率預(yù)計由4%提升至24%，電商經(jīng)濟效益外溢明顯。
這些長尾物流需求的增速，遠高于快遞行業(yè)的整體增速。無論是大件物流市場、還是一體化供應(yīng)鏈物流等物流行業(yè)細分賽道，都將會迎來高速發(fā)展期
3）德邦接住了窗口紅利
回到德邦，大件物流和零擔(dān)貨運，已經(jīng)成為其長期發(fā)展的時代標(biāo)簽。這種品牌化的認知優(yōu)勢在寡占時代會被放大，大件物流的送貨上門，精準(zhǔn)卡航等高標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)會成為其區(qū)別于主流產(chǎn)品的核心競爭力。
而這種差異化的能力，也會隨著業(yè)務(wù)量和客戶需求進一步迭代。比如精準(zhǔn)卡航拓展到精準(zhǔn)汽運、精準(zhǔn)空運的三種不同層級的差異化需求，大件送貨上門拓展出重包入戶，并提供大件上樓、拆包裝、打木架等多種增值服務(wù)。
進入寡占時代后，德邦這一獨特的差異化用戶需求與服務(wù)能力，將進一步幫助它實現(xiàn)競爭優(yōu)勢的迭代增長，形成強差異化品牌認知，帶動各項業(yè)務(wù)增長：德邦2023年上半年快運業(yè)務(wù)同比增長11.09%，同時快遞業(yè)務(wù)增長2.62%。
同時市場需求的迭代也與德邦差異化的產(chǎn)品相貼合，也是其我們持續(xù)看好其未來向上勢頭的產(chǎn)業(yè)邏輯所在。
除了對產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢的順應(yīng)，受益于行業(yè)β紅利外，德邦能實現(xiàn)持續(xù)高速增長，并得以在逆周期內(nèi)保持強韌性與高彈性，自然也有自己的底層邏輯式秘密。
1）追求極致的管理能力
我們之前在物流行業(yè)梳理時明確了一個行業(yè)特性，就是物流本身是低商業(yè)模式屬性的行業(yè)：A點到B點簡單的價值轉(zhuǎn)移。
也就是說，送貨這件事，本身并不難。難度是大規(guī)模下的管理能力，快遞行業(yè)出清的兩個主要矛盾點，就是貨流缺乏和管理低下。
物流這門生意，是典型的管理能力三端觸達。與其他行業(yè)不同的是，管理能力除了決定企業(yè)內(nèi)部的管理費用率以外，還決定了企業(yè)的產(chǎn)品體驗和周轉(zhuǎn)效率。產(chǎn)品端管理能力決定了客戶的物流服務(wù)體驗，渠道端管理能力決定了周轉(zhuǎn)效率，成本端直接影響企業(yè)的利潤。
而德邦不斷蝶變的核心能力之一，就是具備明顯優(yōu)勢的管理能力。德邦有一本專門講內(nèi)部管理疊進經(jīng)驗總結(jié)的書《借力咨詢》，作為物流行業(yè)公司，德邦這本管理圣經(jīng)對標(biāo)的卻是高新技術(shù)行業(yè)，以聯(lián)想、華為為標(biāo)桿，制定了一系列疊進的管理模式，并且花重金借力頭部咨詢企業(yè)——“球賽的勝利，在球場之外”，德邦的管理之道，以此可見一斑。
從早期的創(chuàng)新小組（廣納諫），到V-up（跨部門效率協(xié)同，提升工作效率），再到標(biāo)桿管理（學(xué)習(xí)施樂的標(biāo)桿管理法，不斷優(yōu)化管理細節(jié)），最終形成了管理意識深入企業(yè)員工的范式。
反映在財務(wù)績效方面，德邦半年報期的管理費用率創(chuàng)下新低，僅為4.9%，除研發(fā)費用外整體的費用率也不過6.8%。而同為直營物流企業(yè)上市公司的順豐，以一季度報為例，這兩項數(shù)據(jù)分別較德邦高出2.9和 2.5個百分點。
用戶體驗方面，2023 年上半年，在行業(yè) 9 家主要快遞公司中，菜鳥指數(shù)綜合排名平均位居行業(yè)第一，末端及售后服務(wù)、信息規(guī)范等指標(biāo)排名穩(wěn)居行業(yè)前列。抖音指數(shù)排名顯著提升，2023 年 5 月、6 月綜合排名進入前三行列。
2）長期資本開支和行業(yè)積累帶來優(yōu)勢
全網(wǎng)快運，規(guī)模以上物流企業(yè)僅有11家，而在這11家中，德邦是最早布局快運、大件快運的企業(yè)，也是為數(shù)不多的以快運貨代起家，反向滲透快遞行業(yè)的企業(yè)。
德邦深耕快運物流二十余載。根據(jù)數(shù)據(jù)，德邦自有卡車運力占比達到了62.18%，較5年前提升了30個百分點，末端網(wǎng)點8986個，包括5895個直營網(wǎng)點、3091個合伙人網(wǎng)點，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率93.82%。
長期的轉(zhuǎn)型和資本開支短暫地影響了企業(yè)整體利潤，不過目前來看，長期的資本開支已經(jīng)到了開花結(jié)果之日。
德邦的成本，除了與業(yè)務(wù)量增長較為明顯相關(guān)的運費成本占比明顯提升外，其余人工成本、房租、折舊及其他成本占收入比重均有相應(yīng)改善，ROIC（投入資本回報率）三年同期出現(xiàn)了顯著的提升。
很明顯，德邦多年來資本開支已經(jīng)帶來了夯實的底盤建設(shè)，未來邊際利潤大概率將受益于此，出現(xiàn)持續(xù)改善。
3）同行更能看懂同行的價值
京東和德邦的合作，是物流人、貨、流疊進的典型范本，解決了德邦入局快遞以來的長期難題：商流。
“聯(lián)姻”京東物流后，2022年雙方業(yè)務(wù)合作金額為5745萬元，2023年，雙方合作預(yù)估交易金額為30.38億元。
其中，德邦的主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)得到了持續(xù)的優(yōu)化：自2018年中報期以來，德邦的快遞業(yè)務(wù)占比由43.7%增長至63.86%，增長了超過20個百分點。
并且，收入結(jié)構(gòu)的變化帶來了盈利端的優(yōu)化，解答了為什么零擔(dān)貨運公司心心念念要涉足快遞。
答案在于：2C亦或2B是一墻之隔的兩項不同業(yè)務(wù)，最核心的優(yōu)勢就是大量的快遞業(yè)務(wù)可以有效攤平零擔(dān)業(yè)務(wù)的運力成本，德邦收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時，邊際利潤出現(xiàn)了明顯的提升。
京東有背靠平臺大量的電商件業(yè)務(wù)量，足夠支持德邦快遞的快速發(fā)展，而德邦深耕干線和零擔(dān)，以及倉配和一體化物流的強壁壘優(yōu)勢，反哺了京東的物流需求。二者聯(lián)姻帶來的財務(wù)優(yōu)勢，才剛剛開始。
4）堅持做難而正確的事
回看德邦二季度報的表現(xiàn)，表面上是時代趨勢和企業(yè)主動求變后的短期成效，但是如果我們將時間線拉長，就會理解為什么產(chǎn)生蝶變、回歸增長是一種必然。
在所有行業(yè)勢能和自身優(yōu)勢里邊，都有一個長期積累的邏輯，即長期做難而正確的事：
德邦的起手式，便與其他快遞企業(yè)不同，大件物流本身就是一個相對較難的物流細分賽道。完整度和貨損率要求要遠高于其他業(yè)務(wù)。它對貨物轉(zhuǎn)運，倉配、搬運、寄送等各個環(huán)節(jié)有相當(dāng)嚴格的要求。
因此，德邦在管理，運轉(zhuǎn)和人才培養(yǎng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)要優(yōu)于同行，尤其是人才培養(yǎng)，德邦是第一個進行大量校園招聘的物流企業(yè)，目前德邦依然以25.2%以上的本科率位于物流企業(yè)中學(xué)歷頭部。
如果沒有長期的人才素質(zhì)培養(yǎng)，也很難做大件物流，這種長線的投入不同于傳統(tǒng)家族式物流企業(yè)，形成了獨特的護城河。比如大件物流的核心指標(biāo)—貨損率，早在2018年中消協(xié)的快遞企業(yè)貨損率排行中，德邦就以99%的包裝完整度和89%的內(nèi)容完整度牢居第一，并且近年來持續(xù)精進。最新財報數(shù)據(jù)顯示，德邦的快遞業(yè)務(wù)破損率同比下降21.71%，零擔(dān)業(yè)務(wù)破損率同比下降22.87%。
而從快運到快遞的改革，其實本身對于德邦而言，就是從較難的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向較易的業(yè)務(wù)，是一種降維，解決了商流問題，自然而然會取得不錯的增長。但是對于小件快遞起家的物流企業(yè)，尤其是同質(zhì)化嚴重的成本導(dǎo)向的加盟制企業(yè)，想要做好大件快遞，卻非常難。
以上，以德邦為第一視角，拆解中國快遞業(yè)無限戰(zhàn)爭生存法則的演進，我們總結(jié)的結(jié)論便是：無限戰(zhàn)爭的終局玩家需要有承接行業(yè)趨勢變化的能力，而這項能力源自于企業(yè)不斷地內(nèi)部的能力建設(shè)。
等風(fēng)來靠的是趨勢，而乘風(fēng)起靠的是本事。
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
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