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出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)
作 者 | 夜叉白雪
過(guò)去賺快錢、走捷徑的時(shí)代過(guò)去了，未來(lái)有投資價(jià)值的公司一定是那些能夠走得更遠(yuǎn)、護(hù)城河足夠深的企業(yè)。
快手作為港股上市公司，自上市以來(lái)其盈利能力備受質(zhì)疑，而今快手終于“揚(yáng)眉吐氣”，上市后首次錄得集團(tuán)層面國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRS）凈利潤(rùn)14.8億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)26.9億元，高于市場(chǎng)預(yù)期79.7%。
快手實(shí)現(xiàn)如此大規(guī)模的盈利，一方面向市場(chǎng)證明了其商業(yè)邏輯的可行性，另一方面，這也標(biāo)志著，快手從此駛?cè)胗目燔嚨溃瓉?lái)了屬于快手的“盈利時(shí)代”。
北京時(shí)間8月22日，快手發(fā)布了截至2023年6月30日止的第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。
從凈利潤(rùn)角度看，今年二季度開(kāi)始，快手正式進(jìn)入屬于它的“盈利時(shí)代“。數(shù)據(jù)顯示，快手今年二季度年實(shí)現(xiàn)了26.9億元的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)，相比去年同期的13.1億元虧損實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈，快手是如何做到的？盈利能否持續(xù)？
持續(xù)降本增效，毛利率穩(wěn)步提升。從近兩年的數(shù)據(jù)來(lái)看，自2021年開(kāi)始，快手的費(fèi)用支出開(kāi)始進(jìn)入收縮階段，尤其是營(yíng)銷方面的開(kāi)支大幅收縮。
今年二季度，快手行政管理開(kāi)支為9.45億元，同比減少1.1%；研發(fā)費(fèi)用為31.55億元，同比減少3.9%;營(yíng)銷費(fèi)用86.36億元，同比減少1.5%,營(yíng)銷費(fèi)用率從上年同期的40.4%，下降至本季度的31.1%。
關(guān)鍵的是，快手在大幅收縮營(yíng)銷開(kāi)支的情況下，平臺(tái)用戶規(guī)模和使用時(shí)長(zhǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。銷售及營(yíng)銷開(kāi)支的收縮，并未影響平臺(tái)用戶的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，本季度快手平均日活用戶為3.76億，同比增長(zhǎng)8.3%，平均月活躍用戶達(dá)6.73億，同比增長(zhǎng)14.8%。累計(jì)互關(guān)用戶對(duì)數(shù)超過(guò)311億對(duì)，同比增長(zhǎng)近50%，日均互動(dòng)（包括點(diǎn)贊、評(píng)論和轉(zhuǎn)發(fā)等）總量達(dá)80億次。
快手能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的并非全靠費(fèi)用控制，各項(xiàng)業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升推動(dòng)了快手平臺(tái)毛利率提升是盈利的關(guān)鍵。
今年二季度快手收入為277.4億元，同比增長(zhǎng)27.9%，直播收入99.68億元，同比增長(zhǎng)16.4%,線上營(yíng)銷服務(wù)收入143.47億元，同比增長(zhǎng)30.4%，其他服務(wù)收入34.29億元，同比增長(zhǎng)61.5%。
數(shù)據(jù)顯示，快手今年二季度毛利為139.34億元，同比增長(zhǎng)42.6%，毛利率為50.2%，相比上年同期增長(zhǎng)5.2個(gè)百分點(diǎn)。毛利率的持續(xù)提升，說(shuō)明快手的盈利能在持續(xù)提升，企業(yè)的利潤(rùn)也會(huì)隨之增加。
快手的盈利是否可持續(xù)呢？從其各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況可以分析，做個(gè)簡(jiǎn)單判斷。
快手的收入主要來(lái)源三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，線上營(yíng)銷，直播，以及包含電商等在內(nèi)的其他服務(wù)。
二季度，快手公司總營(yíng)收為277.4億元；其中線上營(yíng)銷收入143.47億元，占比51.7%，直播收入98.68億元，占比35.9%，其他收入是34.29億，占比12.4%。
線上營(yíng)銷可以說(shuō)是快手重要基本盤(pán)之一，這部分的業(yè)務(wù)毛利比較高。從業(yè)務(wù)來(lái)源看，快手的廣告分為內(nèi)循環(huán)廣告和外循環(huán)廣告。內(nèi)循環(huán)廣告主要是來(lái)自于平臺(tái)的商家及達(dá)人?？焓謨?nèi)循環(huán)廣告收入直接與平臺(tái)商家數(shù)量、商品交易等有關(guān)。
快手外循環(huán)廣告則主要來(lái)自外部品牌廣告主的投放。目前互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)正逐步恢復(fù)中，市場(chǎng)規(guī)模還有很大的上升空間。QuestMbobile數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)至1593.4億元，同比增速8.1%。
上周騰訊、嗶哩嗶哩等公司發(fā)布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)也有所體現(xiàn)，騰訊在財(cái)報(bào)中指出，除期初交通行業(yè)外，所有重點(diǎn)廣告主行業(yè)在騰訊平臺(tái)的廣告支出都實(shí)現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。
本季度，快手的廣告業(yè)務(wù)本季度也給出了不俗的表現(xiàn)，線上營(yíng)銷業(yè)務(wù)板塊收入二季度同比增長(zhǎng)30.4%，短視頻作為一種全國(guó)現(xiàn)象級(jí)的存在，越來(lái)越多的用戶把時(shí)間花費(fèi)到短視頻平臺(tái)，平臺(tái)廣告價(jià)值不斷釋放，獲得越來(lái)越多品牌主的認(rèn)可，長(zhǎng)期來(lái)看，快手外循環(huán)廣告業(yè)務(wù)未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模還將保持上升態(tài)勢(shì)。
快手的線上營(yíng)銷業(yè)務(wù)還可以與電商業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。快手2018年下半年正式開(kāi)啟直播電商業(yè)務(wù)，表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的爆發(fā)力，成為電商行業(yè)最具想象力的玩家之一，如今GMV規(guī)模超萬(wàn)億。快手電商交易總額（GMV）同比增長(zhǎng)38.9%達(dá)2655億元。二季度，快手電商的品牌化進(jìn)程進(jìn)一步加速，包括快品牌在內(nèi)的品牌商品GMV占比提升至30%，新增品牌數(shù)量同比增長(zhǎng)近90%。
不僅如此，今年6月比1月，快手本地生活消費(fèi)用戶規(guī)模增長(zhǎng)了498%，本地生活支付GMV增長(zhǎng)了848%，這也表明，快手本地生活用戶的下單頻次、客單在持續(xù)變高，用戶和平臺(tái)、達(dá)人的信任感正變得越來(lái)越強(qiáng)。
通俗來(lái)講，快手賺錢模式就是直播、廣告和傭金，快手內(nèi)容生態(tài)建設(shè)與完善程度直接對(duì)影響快手商業(yè)化變現(xiàn)潛力和市場(chǎng)規(guī)模，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是吸引用戶為好物買單，促進(jìn)轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵。快手平臺(tái)用戶規(guī)模和互動(dòng)性的持續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明快手社區(qū)對(duì)用戶的吸引力持增長(zhǎng)，這背后最直接的原因是快手平臺(tái)內(nèi)容質(zhì)量不斷提高，內(nèi)容生態(tài)持續(xù)完善。
電商業(yè)務(wù)之外，快手在短劇、房產(chǎn)、招聘等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展也頗具想象力。
短劇領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年Q2，快手星芒短劇總播放量已突破600億，二季度創(chuàng)作者收入則同比增長(zhǎng)近60%。
房產(chǎn)領(lǐng)域，快手推出了理想家。2022年全年，快手理想家的總交易額達(dá)到100億元，但今年，僅二季度一個(gè)季度的累計(jì)房產(chǎn)交易額就超100億元，約等于去年全年的交易額，增速非?？捎^。截至今年6月底，快手理想家房產(chǎn)已覆蓋全國(guó)90個(gè)城市。
2022年1月，快手推出快聘業(yè)務(wù)，致力于為藍(lán)領(lǐng)勞動(dòng)者、大學(xué)生、退役軍人、殘疾人等群體搭建起全新的就業(yè)渠道，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的崗位匹配。數(shù)據(jù)顯示，本季度，快聘業(yè)務(wù)的日均簡(jiǎn)歷投遞次數(shù)同比增長(zhǎng)290%，日均投遞簡(jiǎn)歷的用戶數(shù)則同比增長(zhǎng)100%。
短劇幫助快手觸及更多一線二線城市用戶；房產(chǎn)交易背后的用戶，觸及的更具備消費(fèi)能力的青年及以上用戶，招聘業(yè)務(wù)服務(wù)的人員規(guī)模更大的藍(lán)領(lǐng)用戶群體和有藍(lán)領(lǐng)招工需求的企業(yè)，但這部分企業(yè)和人群，都可以說(shuō)是快手的高質(zhì)量用戶了，用戶保持高質(zhì)量增長(zhǎng)背后，體現(xiàn)了快手用戶生態(tài)的繁榮，同時(shí)也可以吸引更多品牌主，快手的廣告業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)也會(huì)有很大的增量空間。
我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在越來(lái)越多的年輕人使用快手，我近身邊的一個(gè)現(xiàn)象讓我感慨頗深，一位09年出生的北京小朋友，使用快手都近4年了，追短劇，關(guān)注游戲主播，刷視頻娛樂(lè)是常用的放松方式，而且其身邊使用快手的同學(xué)也不少，這部分年輕用戶當(dāng)前的消費(fèi)能力尚未體現(xiàn)，短期可以視為快手商業(yè)價(jià)值“潛力值”，為快手未來(lái)持續(xù)發(fā)展蓄力。
我們認(rèn)為，當(dāng)下的股價(jià)并非完全準(zhǔn)確反映一家公司的長(zhǎng)期價(jià)值。優(yōu)質(zhì)的、具備高成長(zhǎng)性的公司，總會(huì)通過(guò)時(shí)間來(lái)修復(fù)自己在資本市場(chǎng)的估值。當(dāng)前快手的股價(jià)并沒(méi)有完全反映出公司的未來(lái)潛力，隨著各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊潛力的釋放，快手有望實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。
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我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)