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老娘舅閃電轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所 2億對(duì)賭協(xié)議,留給楊國(guó)民的時(shí)間不多
2024-03-20 11:05:18

記者丨王杰仁 見(jiàn)習(xí)生丨屠玲

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)(theSankei)

A股IPO終止后,新三板掛牌次日,老娘舅餐飲股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“老娘舅”)火速轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。

近日,老娘舅宣布,浙江證監(jiān)局正式受理了公司提交的首次公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市的輔導(dǎo)備案申請(qǐng)。此前的2月6日,公司宣布接受中信證券上市輔導(dǎo)。

急于上市的背后,或許跟老娘舅的對(duì)賭協(xié)議有關(guān)。此前,公司引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者,實(shí)際控制人楊國(guó)民與投資方簽署對(duì)賭協(xié)議,2025年底完成IPO上市,否則面臨回購(gòu)。

時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入倒數(shù),老娘舅能否實(shí)現(xiàn)上市?壓力猶在。

01.上交所折戟轉(zhuǎn)道北交所

在上交所折戟,老娘舅急速轉(zhuǎn)道北交所。

老娘舅的IPO之路走得不順。同為中式快餐連鎖企業(yè),老娘舅的IPO慢一步。2022年1月和5月,鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞相繼遞表,正式啟動(dòng)IPO。2022年7月,老娘舅匆匆啟動(dòng)A股IPO,擬在上交所主板上市。

此次IPO,老娘舅計(jì)劃募資8.32億元,主要用于連鎖門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目、供應(yīng)鏈綜合基地建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、品牌推廣項(xiàng)目。其中,超過(guò)一半的募資計(jì)劃用于門(mén)店擴(kuò)張。

老娘舅閃電轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所  2億對(duì)賭協(xié)議,留給楊國(guó)民的時(shí)間不多

2023年11月,老娘舅A股主板IPO失敗。上交所官網(wǎng)公布,因保薦機(jī)構(gòu)中信證券撤銷保薦,上交所決定終止對(duì)公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的審核。

A股IPO折價(jià),老娘舅迅速尋求新三板基礎(chǔ)層掛牌,今年2月22日完成。在籌劃新三板掛牌之時(shí),公司還在尋求北交所上市。今年2月6日,老娘舅與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議,向證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局提交上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng),2月26日獲得受理。這表明,老娘舅闖關(guān)北交所IPO正式啟動(dòng)。

一邊在新三板掛牌,另一邊接受北交所上市輔導(dǎo),老娘舅換道IPO堪稱閃電速度。

老娘舅為何如此急于IPO?這與其實(shí)際控制人楊國(guó)民對(duì)賭壓身直接相關(guān)。

根據(jù)A股IPO招股書(shū),2020年9月至11月期間,老娘舅先后兩次增資擴(kuò)股,引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者,共計(jì)算募資約2億元。楊國(guó)民與投資機(jī)構(gòu)源鈺投資、城霖投資、城卓投資、城錦投資、瑾匯投資、合沁興、基石投資等簽署了對(duì)賭協(xié)議,如果老娘舅未能在2022年底前提交首次公開(kāi)發(fā)行上市申報(bào)材料或2025年底完成IPO上市,投資方有權(quán)要求楊國(guó)民回購(gòu)其股權(quán)。部分投資方的協(xié)議約定為2025年底完成IPO上市,否則有權(quán)要求回購(gòu)。

如果到2025年底,老娘舅未能完成上市,按照通常8%的收益率,楊國(guó)民需要用2.6億元進(jìn)行回購(gòu)。屆時(shí),楊國(guó)民能否拿得出這筆錢(qián),是個(gè)未知數(shù)。

如此看來(lái),留給楊國(guó)民及老娘舅的時(shí)間不多了。

02.依賴浙江業(yè)績(jī)波動(dòng)大

率先啟動(dòng)IPO,老娘舅能否拿下中式快餐連鎖第一股,仍然是個(gè)未知數(shù)。

從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看,老娘舅的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定。根據(jù)招股書(shū),2019年至2022年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為12.22億元、12.07億元、15.25億元、14.24億元,2020年、2022年出現(xiàn)小幅度下滑。同期,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)分別為6517.46萬(wàn)元、2070.75萬(wàn)元、6299.22萬(wàn)元、3569.78萬(wàn)元,2020年、2022年同比下降幅度分別為68.23%、43.33%。

上述4個(gè)年度,凈利潤(rùn)大幅波動(dòng),2022年凈利潤(rùn)僅為2019年的54.77%。

2023年,老娘舅業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。當(dāng)年上半年,實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為8億元,同比增長(zhǎng)27.46%;凈利潤(rùn)4503.66萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)6251.97%。

不過(guò),老娘舅對(duì)浙江大本營(yíng)較為依賴。截至2023年6月末,公司有402家門(mén)店,直營(yíng)門(mén)店379家、加盟門(mén)店23家,門(mén)店主要分布于浙江省、江蘇省、上海市及安徽省。其中,浙江區(qū)域收入占各期(2019年至2022年上半年)餐飲門(mén)店經(jīng)營(yíng)收入的比例分別為 54.08%、56.88%、57.13%和 60.46%,

老娘舅在招股書(shū)中表示,經(jīng)營(yíng)收入96%以上來(lái)自江浙滬的直營(yíng)門(mén)店餐飲。收入集中于長(zhǎng)三角地區(qū),存在銷售區(qū)域較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。

與同行相比,老娘舅的門(mén)店數(shù)量處于劣勢(shì)。鄉(xiāng)村基旗下有鄉(xiāng)村基、大米先生兩個(gè)中式快餐品牌,截至2021年9月30日,共經(jīng)營(yíng)直營(yíng)餐廳1145家。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,截至2023年6月,老鄉(xiāng)雞門(mén)店數(shù)量超過(guò)1200家,分布于安徽、上海、湖北等地。另有一家中式快餐品牌真功夫的門(mén)店數(shù)量也超過(guò)560家。

老娘舅成立于2000年5月,至今已有24年,從門(mén)店規(guī)模來(lái)看,缺乏明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

備受關(guān)注的是,老娘舅的員工流失率較高。

根據(jù)A股IPO招股書(shū),2019年至2021年,老娘舅員工流失率分別為44.70%、39.68%、39.80%,均在40%左右。同期,店長(zhǎng)流失率分別為15.60%、12.60%、11.03%,中層管理人員流失率為10.00%、6.72%、9.84%。

員工流失率在40%左右,老娘舅規(guī)?;瘮U(kuò)張陷入困局。

03.營(yíng)銷翻車違規(guī)頻被罰

老娘舅在營(yíng)銷方面頻頻違規(guī)受罰。

“10個(gè)商務(wù)人士6個(gè)選老娘舅”,老娘舅因違法廣告被湖州市吳興區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局罰款3.3萬(wàn)元。老娘舅稱,2017年5月,委托某機(jī)構(gòu)對(duì)東冠大廈商務(wù)人士進(jìn)行調(diào)查,發(fā)現(xiàn)58.1%的人選擇附近的老娘舅餐廳就餐。但主管部門(mén)認(rèn)為,該調(diào)研結(jié)果不具有普遍性,無(wú)法代表其他商務(wù)人士,該廣告表述誤導(dǎo)消費(fèi)者。

老娘舅閃電轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所  2億對(duì)賭協(xié)議,留給楊國(guó)民的時(shí)間不多

2018年、2019年,老娘舅因違法發(fā)布廣告被南京市建鄴區(qū)、秦淮區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局處罰,除了責(zé)令停止發(fā)布違法廣告外,分別罰款5萬(wàn)元、25萬(wàn)元。其中,秦淮區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局處罰的原因?yàn)椋?dāng)事人在其經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所使用的餐盤(pán)墊紙上印有“德青源雞蛋,專供領(lǐng)導(dǎo)人和奧運(yùn)健兒,不含激素、抗生素”字樣,使用了國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員名義。

2019年,慈溪市市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)老娘舅湖州區(qū)府路第二分公司作出處罰,罰款2500元,原因是當(dāng)事人未按要求對(duì)餐具進(jìn)行清洗消毒。

餐飲企業(yè),安全衛(wèi)生是最基本的要求。老娘舅的分公司竟然出現(xiàn)餐具不清洗消毒的惡劣行為,說(shuō)明老娘舅內(nèi)部存在缺陷。

2021年7月16日,老娘舅因?yàn)樵陴I了么、美團(tuán)外賣(mài)平臺(tái)上的店鋪上的宣傳標(biāo)牌涉嫌違反《特殊標(biāo)志管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定,被湖州市市場(chǎng)監(jiān)管局罰沒(méi)13.01萬(wàn)元。

招股書(shū)披露,老娘舅各直營(yíng)店存在5起違法違規(guī)行為,涉及食品安全、衛(wèi)生、環(huán)保、消防等方面,合計(jì)被罰38.51萬(wàn)元。如2022年9月29日,江蘇老娘舅南京樂(lè)山路分公司油煙凈化器運(yùn)行指示燈不亮,設(shè)施未正常運(yùn)行,使用不合格等情況被罰款7700元。

根據(jù)A股IPO招股書(shū),2019年至2022年6月,老娘舅收到的行政處罰達(dá)7次。

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一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī),對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息,主要表現(xiàn)為:
    1)反對(duì)憲法所確定的基本原則;
    2)危害國(guó)家安全,泄露國(guó)家秘密,顛覆國(guó)家政權(quán),破壞國(guó)家統(tǒng)一,損害國(guó)家榮譽(yù)和利益;
    3)侮辱、濫用英烈形象,歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神,以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù);
    4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng);
    5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視,破壞民族團(tuán)結(jié);
    6)破壞國(guó)家宗教政策,宣揚(yáng)邪教和封建迷信;
    7)散布謠言,擾亂社會(huì)秩序,破壞社會(huì)穩(wěn)定;
    8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序;
    10)侮辱或者誹謗他人,侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益;
    11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式,對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容;


2. 不友善:不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為:
    1)輕蔑:貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果;
    2)誹謗:捏造、散布虛假事實(shí),損害他人名譽(yù);
    3)嘲諷:以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述,以此來(lái)激怒他人;
    4)挑釁:以不友好的方式激怒他人,意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng),蓄意制造事端;
    5)羞辱:貶低他人的能力、行為、生理或身份特征,讓對(duì)方難堪;
    6)謾罵:以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià);
    7)歧視:煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等,針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊;
    8)威脅:許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志;


3. 發(fā)布垃圾廣告信息:以推廣曝光為目的,發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容,或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為:
    1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式:
    2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容;
    3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容;
    4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容,如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等,誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
    5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光;
    6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng),發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
    7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容,如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷;
    8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。


4. 色情低俗信息,主要表現(xiàn)為:
    1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容;
    3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容;
    4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想;
    5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適;
    6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
    7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。


5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
    1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容;
    2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
    3)偽造身份、冒充他人,通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。


6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
    1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病;
    2)求推薦算命看相大師;
    3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢;
    4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失,包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;


7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
    1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶;
    2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
    3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。


8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
    1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
    2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
    3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
    4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
    5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序


9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
    1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
    2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
    3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
    4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。


二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào),或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將加重處罰。


三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議,可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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