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作者丨 屠玲
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)
近期，美股市場(chǎng)上，英偉達(dá)市值達(dá)3.23萬(wàn)億美元，臺(tái)積電市值突破萬(wàn)億美元，均創(chuàng)歷史新高。
A股市場(chǎng)上的科技股也傳利好。7月10日晚間，瑞芯微（603893.SH）預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比暴漲543.15%到686.29%。
截至7月10日晚，A股156家半導(dǎo)體公司中，已有韋爾股份（603501.SH）、瀾起科技（688088.SH）、佰維存儲(chǔ)（688525.SH）等16家公司發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中14家報(bào)喜。
過(guò)去2年，半導(dǎo)體行業(yè)整體性經(jīng)營(yíng)承壓。如今，行業(yè)周期反轉(zhuǎn)了？
多家券商研報(bào)認(rèn)為，今年以來(lái)，在AI驅(qū)動(dòng)、國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)的合力之下，半導(dǎo)體已開(kāi)啟新一輪上行周期。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，斷定周期性反轉(zhuǎn)，為時(shí)過(guò)早。
多家半導(dǎo)體公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅飆升。
根據(jù)鰲頭財(cái)經(jīng)梳理統(tǒng)計(jì)，截至7月10日，A股上市的156家半導(dǎo)體公司中，16家公司預(yù)告了今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，其中14家預(yù)喜，占比87.50%。
市值超1200億元的圖像傳感器龍頭韋爾股份預(yù)告，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.04億元到121.84億元，同比增長(zhǎng)34.38%到 37.54%、預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歸母凈利潤(rùn)”）約為13.08億元到14.08億元，同比增長(zhǎng)754.11%到 819.42%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）約為13.18億元到14.18億元，同比增長(zhǎng)1769.15%到 1895.79%。
公司解釋?zhuān)袌?chǎng)需求持續(xù)復(fù)蘇，下游客戶(hù)需求有所增長(zhǎng)，公司在高端智能手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車(chē)市場(chǎng)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的持續(xù)滲透，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入明顯增長(zhǎng)，公司積極推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率逐步恢復(fù)，凈利潤(rùn)飆升。
7月5日，內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入16.65億元，同比增長(zhǎng)79.49%；歸母凈利潤(rùn)5.83億元至6.23億元、扣非凈利潤(rùn)5.35億元至5.65億元，同比分別增長(zhǎng)612.73%至661.59%、13924.98%至14711.96%。
業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的原因，是公司內(nèi)存接口及模組配套芯片需求實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，DDR5下游滲透率提升且DDR5子代迭代持續(xù)推進(jìn)，上半年DDR5第二子代RCD芯片出貨量已超過(guò)第一子代RCD芯片。此外，部分AI“運(yùn)力”芯片新產(chǎn)品開(kāi)始規(guī)模出貨，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
7月10日，專(zhuān)注于數(shù)字音視頻、移動(dòng)多媒體芯片級(jí)的研究和開(kāi)發(fā)的瑞芯微發(fā)布公告，預(yù)計(jì)上半年的歸母凈利潤(rùn)約為1.60億元至1.95億元，同比增長(zhǎng)543.15%至 686.29%；扣非凈利潤(rùn)約為1.54億元至1.89億元，同比增長(zhǎng)924%至1160%。
公司表示，市場(chǎng)需求逐步復(fù)蘇，AIoT迎來(lái)增長(zhǎng)。依托AIoT產(chǎn)品布局優(yōu)勢(shì)，公司在AIoT各產(chǎn)品線(xiàn)持續(xù)滲透，在汽車(chē)電子、機(jī)器視覺(jué)、工業(yè)應(yīng)用、教育及消費(fèi)電子等領(lǐng)域繼續(xù)突破，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
專(zhuān)注于存儲(chǔ)芯片研發(fā)與封測(cè)制造的佰維存儲(chǔ)，預(yù)計(jì)上半年的營(yíng)業(yè)收入為31億元至37億元，同比增長(zhǎng)169.97%至222.22%；歸母凈利潤(rùn)為2.80億元至3.30億元，同比增長(zhǎng)194.44%至211.31%；剔除股份支付費(fèi)用后，歸母凈利潤(rùn)為4.75億元至5.25億元，同比增長(zhǎng)262.14%至279.21%。公司稱(chēng)，緊緊把握行業(yè)上行機(jī)遇，大力拓展國(guó)內(nèi)外一線(xiàn)客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)與業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)突破，產(chǎn)品銷(xiāo)量同比大幅提升。
此外，南芯科技、方正科技、鼎龍股份等預(yù)告上半年的歸母凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，晶晨股份預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)3.62億元，同比增長(zhǎng)95.98%左右，晶方科技預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)也超過(guò)億元，同比增長(zhǎng)40.97%至52.72%。
已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司大部分預(yù)喜，是否表明半導(dǎo)體行業(yè)周期性反轉(zhuǎn)了？
針對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，多家半導(dǎo)體公司的說(shuō)法是，“市場(chǎng)需求增加”“恢復(fù)性增長(zhǎng)”“領(lǐng)域突破”等。
從今年一季度披露的公開(kāi)信息看，半導(dǎo)體設(shè)備上市公司整體營(yíng)業(yè)收入同比增速達(dá)32.5%，高于過(guò)去三個(gè)季度的表現(xiàn)。雖然部分營(yíng)業(yè)收入增速相對(duì)較低，但訂單飽滿(mǎn)。半導(dǎo)體材料上市公司整體營(yíng)業(yè)收入同比增速為12.5%，相較于過(guò)去三個(gè)季度增速明顯提升。
半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)（002371.SZ）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。今年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.59億元，同比增長(zhǎng)51.36%，歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為11.27億元、10.72億元，同比增長(zhǎng)90.40%、100.91%。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年全年，公司營(yíng)業(yè)收入將超過(guò)300億元、歸母凈利潤(rùn)57億元左右，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的良好發(fā)展勢(shì)頭。
長(zhǎng)江證券在研報(bào)中表示，國(guó)內(nèi)晶圓廠加速擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)下游需求增加以及先進(jìn)封裝帶動(dòng)，封測(cè)廠擴(kuò)產(chǎn)有望帶動(dòng)封測(cè)設(shè)備廠商業(yè)績(jī)修復(fù)。
招商證券認(rèn)為，下游需求增加，上游預(yù)期一般會(huì)率先反應(yīng)。有消息稱(chēng)，目前蘋(píng)果已經(jīng)增加A18芯片的代工訂單。半導(dǎo)體設(shè)備、材料作為芯片供應(yīng)鏈的重要環(huán)節(jié)，亦有望獲得提振。
一名電子行業(yè)人士表示，2023年，半導(dǎo)體行業(yè)整體處于“周期下行——底部復(fù)蘇”階段，智能手機(jī)、筆記本電腦等終端銷(xiāo)售疲弱，導(dǎo)致上游半導(dǎo)體存儲(chǔ)芯片、模擬芯片等零部件需求不振，行業(yè)景氣承壓。但今年以來(lái)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)出復(fù)蘇行情。
世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）在其最新預(yù)測(cè)中表示，預(yù)計(jì)2024年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)16%的增長(zhǎng)，達(dá)6110億美元。
東莞證券及中原證券研報(bào)均認(rèn)為，在傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求回暖（以智能手機(jī)、PC為代表）、AI驅(qū)動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新（以AI手機(jī)、AI PC、AI服務(wù)器等為代表）和國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)（以半導(dǎo)體設(shè)備、材料為代表）的多重驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體板塊業(yè)績(jī)逐步提升，AI終端有望迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)期。
不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然多家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜給市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)，但判斷周期性反轉(zhuǎn)仍然需要更多宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求、產(chǎn)能供給等方面的數(shù)據(jù)支撐。目前，多家公司的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，仍然屬于逐漸走出低谷的復(fù)蘇。
半導(dǎo)體行業(yè)有著較強(qiáng)的周期性特征，本輪周期到了哪一步？
五礦證券研報(bào)認(rèn)為，半導(dǎo)體周期的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)通常為3至5年，本輪半導(dǎo)體周期底起始于2023年第一季度，目前正處于第5輪周期的上行期間（2008年以來(lái)，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)共經(jīng)歷了完整的4輪周期）。
華金證券研究所電子行業(yè)聯(lián)席首席分析師王海維表示，根據(jù)歷史周期角度看，每一輪半導(dǎo)體下行周期大概為七個(gè)季度，本輪半導(dǎo)體下行周期大致從2022年二季度開(kāi)始。本輪半導(dǎo)體行業(yè)周期底部在2023年已經(jīng)確定，預(yù)計(jì)2024年整個(gè)半導(dǎo)體銷(xiāo)售會(huì)有明顯增長(zhǎng)。
美股市場(chǎng)上，今年以來(lái)，英偉達(dá)、臺(tái)積電半導(dǎo)體板塊龍頭股價(jià)飆漲，連創(chuàng)新高。行業(yè)的周期性反轉(zhuǎn)，或許并不遙遠(yuǎn)。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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