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2024年，“以舊換新”成為消費熱詞。以“史上最長”雙11為分界點，以舊換新進(jìn)入下半場，消費市場將怎么發(fā)展，依然備受關(guān)注。
值得關(guān)注的是，自以舊換新工作啟動以來，新產(chǎn)品銷售量上行的同時，也帶來了廢舊消費品數(shù)量的增長。因此，諸如智能手機為代表的3C電子產(chǎn)品相關(guān)循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。
受以舊換新刺激，循環(huán)經(jīng)濟(jì)也迎來新一輪發(fā)展潮。作為國內(nèi)二手電商里的上市公司“獨苗”，萬物新生集團(tuán)的財報是觀察循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要窗口。從其11月20日發(fā)布的2024年第三季度業(yè)績報告中，可以讀出循環(huán)消費持續(xù)升溫的信息。
第三季度，萬物新生總收入40.5億元，同比增長24.4%；non-GAAP經(jīng)營利潤突破1億元（經(jīng)調(diào)整，剔除員工股權(quán)激勵費用、無形資產(chǎn)攤銷及因收購產(chǎn)生的遞延成本，下同），同比增長40.9%，連續(xù)九個季度盈利，并首次在GAAP層面實現(xiàn)全面盈利。
顯然，二手交易市場正在爆發(fā)，而市場趨勢的背后，是消費的敘事基調(diào)發(fā)生了變化。
近年來，消費環(huán)境加速變革。“質(zhì)價比”“理性消費”等消費趨勢抬升。而消費理念的轉(zhuǎn)變，讓年輕人更加推崇“不是全新買不起，而是二手更有性價比”的消費方式。
這一點在消費電子市場體現(xiàn)得尤為明顯。隨著智能手機“漲價潮”來襲，秋季發(fā)布的多款新品旗艦機售價已跨過高端智能機分界線，性價比優(yōu)品二手手機正在成為更多年輕人的換機選擇。
萬物新生的財報印證了這個趨勢。第三季度，萬物新生以二手3C產(chǎn)品為主的銷售收入（1P）達(dá)36.7億元，同比增長25.6%。其中，自營嚴(yán)選ToC零售業(yè)務(wù)總收入達(dá)9.7億元，同比增長超120%。
而萬物新生產(chǎn)品銷售收入的高增長還傳遞出另一個信號：在二手電商領(lǐng)域，自營模式的優(yōu)勢逐漸凸顯。
這歸因于二手交易的特殊屬性。在二手電商交易中，賣家通常比買家更了解商品的真實狀況，這種信息不對稱可能導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，長此以往影響消費者對行業(yè)的感官。而自營模式成功把消費者的顧慮縮減為一個：平臺靠譜不靠譜。
好的產(chǎn)品服務(wù)可以塑造平臺的好口碑，而平臺的好口碑，又將給優(yōu)質(zhì)商品帶來更多市場空間。通過自營模式，萬物新生可以沉淀經(jīng)驗、技術(shù)、設(shè)備、資金等優(yōu)勢，持續(xù)提升用戶的交易體驗和信任度，從而實現(xiàn)業(yè)績高增長。
可以看出，自營業(yè)務(wù)是平臺增長的基本盤。
不過，隨著“存量消費”的時代到來，在以舊換新政策紅利和循環(huán)消費的市場趨勢雙重刺激下，這一賽道將會變得更加擁擠，對于用戶和商家的爭奪戰(zhàn)也將進(jìn)入新的階段。萬物新生有必要持續(xù)提升服務(wù)能力和平臺影響力，將1P+3P的商業(yè)模式打磨得更成熟。
從三季報來看，萬物新生加強自身效率，推動3P業(yè)務(wù)發(fā)展的成果還是比較明顯的。基于平臺長期培養(yǎng)的用戶循環(huán)消費的心智，越來越多用戶開始嘗試其他品類產(chǎn)品的二手買賣。三季度，萬物新生手機3C以外的多品類回收額達(dá)9.5億元，同比增長超270%，對應(yīng)服務(wù)收入同比增長超400%。
看到了商機，自然也會有更多商家加入這場循環(huán)盛宴中。反映在萬物新生的財報中，第三季度，萬物新生針對商家的3P（平臺）服務(wù)收入達(dá)到3.8億元，同比增長13.9%。
從平臺深耕自營業(yè)務(wù)，到引導(dǎo)用戶養(yǎng)成綠色消費習(xí)慣，再到各類商家涌入市場，好的趨勢逐漸顯現(xiàn)。
未來，萬物新生的增長道路有兩條：一是做深做透自營模式，建立強大的競爭壁壘；二是通過多品類回收業(yè)務(wù)做寬護(hù)城河，承接用戶更多回收需求。兩條路并行，在新的消費趨勢下，萬物新生的商業(yè)化能力在持續(xù)提升。
這也進(jìn)而引出新的話題：當(dāng)越來越多用戶傾向于“買舊不買新”，商家也涌入這一賽道，萬物新生如何一如既往地保證供應(yīng)鏈層面的穩(wěn)定性和可靠性？如果把眼下的業(yè)績增長視為一種過去幾年業(yè)務(wù)沉淀的“厚積薄發(fā)”，那萬物新生的增長是否具備可持續(xù)性？
循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)順應(yīng)當(dāng)前消費趨勢，以舊換新的頻率和貨值預(yù)計都會逐步增加，但是行業(yè)也將會出現(xiàn)新的矛盾。
首先是需求多樣化與供給有限性。隨著消費者對二手商品接受度的提高，市場需求呈現(xiàn)出多樣化趨勢。然而，由于線上二手商品的來源和供應(yīng)受到多種因素限制，導(dǎo)致市場供給難以滿足所有需求。
為了解決這一問題，二手電商紛紛將目光投向線下門店。
線下門店一直是回收端的主要交付場景。近年來，萬物新生（愛回收）、閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、閃回科技等公司紛紛布局線上線下一體化的渠道網(wǎng)絡(luò)。從三季報看，截至三季度末，萬物新生線下門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到1637家，覆蓋全國263座城市，全國587間門店配備多品類回收能力。
值得一提的是，線上線下兩條腿走路，不僅重構(gòu)了平臺在回收側(cè)的競爭力，還對提升用戶信任度和降本增效都起到重要作用。
線下門店提供了面對面交流的機會，能夠增強消費者對二手商品的信任感。尤其在高價值的非標(biāo)品領(lǐng)域，線下門店更有助于完成對消費者的精準(zhǔn)觸達(dá)，進(jìn)一步轉(zhuǎn)化用戶至整個渠道體系內(nèi)，加速線上線下一體化的二手交易模式的成熟。
同時，線下門店能夠直接觸達(dá)終端用戶，縮短整體交易鏈條，進(jìn)而通過本地循環(huán)更短的供應(yīng)鏈，實現(xiàn)降本增效。尤其是開設(shè)在商超和購物中心等人流密集區(qū)域的門店，能夠以相對低的成本實現(xiàn)精準(zhǔn)獲客。
總之，從各個方面來看，線下門店的完善，都展示出循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)供應(yīng)鏈體系愈發(fā)成熟的發(fā)展現(xiàn)狀。而二手電商的供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€復(fù)雜且精細(xì)的系統(tǒng)，除了回收和銷售兩端，中間還有質(zhì)檢、分級、定價等眾多環(huán)節(jié)。
這些處于“幕后”的環(huán)節(jié)，更能解釋企業(yè)增長的韌性。比如，精確的質(zhì)檢系統(tǒng)是萬物新生贏得用戶信任，二手3C銷售高增長的“頭號功臣”。
二手平臺為了擴大交易規(guī)模，必須消除非標(biāo)化，讓用戶精準(zhǔn)了解自己將要購買的商品成色。為此，萬物新生持續(xù)迭代自動化質(zhì)檢系統(tǒng)，不斷提升質(zhì)檢精準(zhǔn)度，顯著降低了公司全年由于質(zhì)檢失誤導(dǎo)致的損失。
供應(yīng)鏈能力，始終是二手電商平臺價值的核心錨點。
通過覆蓋廣泛的回收網(wǎng)絡(luò)、強大的物流和倉儲能力，構(gòu)建高效、可靠的供應(yīng)鏈體系，二手企業(yè)才能持續(xù)為用戶提供二手性價比優(yōu)品。與此同時，公司縱向擴張供應(yīng)鏈，不僅打破了流量入口的桎梏，也為降本增效進(jìn)一步打開空間。
作為一個新消費趨勢下的企業(yè)，萬物新生首次在GAAP層面實現(xiàn)全面盈利，讓市場看到了循環(huán)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的一部分確定性。
上市以來，萬物新生的股價一路下探，資本市場的不看好很大程度上可以歸因于兩方面，一是增長上限存疑，二是盈利模式不清晰。
隨著國家大力推動循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以舊換新政策的效果持續(xù)釋放，行業(yè)成長空間已逐步打開。據(jù)央視網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前全國閑置商品日均交易額已突破10億元，每天都有400萬件閑置物品在平臺上發(fā)布，二手閑置市場規(guī)模已突破萬億元。
長遠(yuǎn)來看，巨大的消費人口基數(shù)，未被充分挖掘的下沉市場，以及上文所展示出的越來越完善的二手商品供應(yīng)鏈，預(yù)示著循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展生命周期長、潛力高。
在此基礎(chǔ)上，萬物新生的全面盈利，也一定程度上消除了投資者對行業(yè)盈利前景的質(zhì)疑。此次財報發(fā)布后，市場反應(yīng)不小，萬物新生的股價當(dāng)天漲了13.82%。
就在萬物新生財報發(fā)布的同一天，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十九次締約方大會（COP29）發(fā)布了《循環(huán)經(jīng)濟(jì)三重奏：助力中國落實氣候行動》研究報告。報告提出五大行動呼吁：推動循環(huán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，助力中國氣候行動。
二手產(chǎn)品的流通，對經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展意義不言而喻，而推進(jìn)綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)是現(xiàn)代化國家建設(shè)的路徑選擇問題。
而在各級以舊換新政策支持下，消費者參與回收交易的習(xí)慣也逐漸養(yǎng)成。對此，萬物新生董事會主席、首席執(zhí)行官陳雪峰在最新發(fā)布的財報中提到：“在二手消費電子產(chǎn)品回收交易的業(yè)務(wù)大盤里，以舊換新成為更主流的回收換新方式。”
司馬遷在《史記·貨殖列傳》里說——無財作力，少有斗智，既饒爭時。政策利好、消費趨勢已成，循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“爭天時”的階段。
所謂“天時”，就是時來天地皆同力的意思?，F(xiàn)如今，中國經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)勝困難挑戰(zhàn)中不斷前行。在新一輪財報季中，眾多中概股紛紛展現(xiàn)出財報上的亮點，引發(fā)外資積極布局那些性價比更高的中概股。比如，根據(jù)三季度13F持倉報告，高瓴旗下HHLRAdvisors三季度繼續(xù)加大對中國資產(chǎn)的配置，對中概股的持倉占比由二季度的85%提升至93%。
經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場“雙向奔赴”，能否讓循環(huán)經(jīng)濟(jì)板塊迎來估值的逆轉(zhuǎn)時刻呢？
來源：美股研究社
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7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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