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文丨白念云
12月17日，阿里巴巴發(fā)布公告，將與銀泰少數(shù)股東聯(lián)合出售銀泰100%股權，阿里巴巴所持99%股權的對價約74億元，卻錄得虧損93億元。接手銀泰的是由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的買方財團，這一交易標志著銀泰百貨開啟了新的篇章，也反映出商業(yè)格局的深刻變革與企業(yè)戰(zhàn)略的重大調整。
銀泰百貨有著豐富的發(fā)展歷程。1998年，其首店杭州武林銀泰開業(yè)，成為沈國軍商業(yè)征程的起點。此后，銀泰百貨通過收購等方式不斷擴張，2000年收購寧華聯(lián)邁出杭州，走向全國；2007年成功在港股上市，創(chuàng)造了中國大陸民營百貨業(yè)在港交所上市的先例，開啟了資本助力下的快速擴張之路，在當時的百貨行業(yè)風光無限，業(yè)績節(jié)節(jié)攀升。
2014年，銀泰與阿里開啟了深度合作的序幕。當時，電商蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)零售面臨轉型壓力，阿里也在積極布局線下，雙方可謂一拍即合。阿里以53.7億港元戰(zhàn)略投資銀泰商業(yè)，成為第二大股東，隨后通過多次增持，于2015年成為第一大股東，并在2017年以177億元私有化銀泰。在阿里的戰(zhàn)略規(guī)劃中，銀泰被寄予厚望，成為其新零售戰(zhàn)略的首個線下業(yè)務載體，肩負著線上線下零售百貨轉型升級平臺的使命。
在阿里的支持下，銀泰百貨積極探索數(shù)字化轉型，在多個方面取得了顯著成果。其門店數(shù)量從被私有化時的46家增長至被雅戈爾收購時的64家，且線上業(yè)務蓬勃發(fā)展，數(shù)字化會員突破4000萬，實現(xiàn)了 “人、貨、場” 的全面數(shù)字化重構，打造出了領先的 “互聯(lián)網(wǎng)百貨公司” 形象，還將相關經(jīng)驗沉淀為 “新商場商業(yè)操作系統(tǒng)（MOS系統(tǒng)）” 向行業(yè)輸出。
例如，推出“定時達” 服務，旗下八成門店最快1小時定時達，涵蓋到家和到店兩大業(yè)務，通過喵街APP、微信小程序、支付寶小程序等實現(xiàn)了全渠道銷售。然而，盡管銀泰百貨在數(shù)字化轉型方面做出了諸多努力，但受消費市場變革等因素影響，仍未能完全達到阿里預期的商業(yè)目標。近年來，傳統(tǒng)實體零售面臨諸多挑戰(zhàn)，客流量下滑、消費意愿降低，同時還要應對來自線上電商和線下其他商業(yè)業(yè)態(tài)的激烈競爭。銀泰百貨雖曾嘗試成立MCN公司培養(yǎng)主播以獲取天貓平臺流量，但效果不佳。
對于阿里而言，出售銀泰百貨是其回歸核心業(yè)務戰(zhàn)略的重要一步。近年來，阿里面臨著業(yè)務結構的調整與優(yōu)化壓力，明確了“用戶優(yōu)先、AI驅動” 的戰(zhàn)略重心，對非核心業(yè)務進行精簡。正如蔡崇信所言，傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務已非核心聚焦點，退出是合理的商業(yè)決策，盡管過程可能面臨諸多挑戰(zhàn)且需要時間。
此前，阿里已在逐步剝離非核心資產，如2024財年的前9個月已完成17億美元的非核心資產出售，此次出售銀泰百貨也是其資產 “瘦身” 行動的延續(xù)。在完成銀泰百貨的出售后，市場普遍猜測高鑫零售可能是下一個被阿里擺上貨架的業(yè)務，因為目前阿里通過全資公司間接持有高鑫零售約73.66%股權，且此前高鑫零售已收到有意要約人的接觸函，雖目前要約收購尚無進一步進展，但也反映出阿里在傳統(tǒng)實體零售業(yè)務板塊的戰(zhàn)略收縮態(tài)勢。
而雅戈爾集團在此次收購中有著自己的戰(zhàn)略考量。雅戈爾以服裝起家，在過去的發(fā)展歷程中，地產和投資業(yè)務曾占據(jù)重要地位。其在上世紀90年代初涉足房地產業(yè)務，與澳門南光公司合資成立房地產公司，購置大量土地，地產業(yè)務一度成為主要營收來源。在投資領域，雅戈爾更是成績斐然，投資過寧波銀行、金田股份、上美股份等眾多知名企業(yè)，橫跨金融、化妝品、材料等多個行業(yè)，投資收益頗為可觀。從1999年到2020年的20多年間，雅戈爾投資收益超過400億元，這也使得李如成曾感慨投資所賺取的利潤是服裝業(yè)務長時間難以企及的。
然而，近年來雅戈爾也在積極調整戰(zhàn)略，回歸時尚主業(yè)。2023年底，雅戈爾集團正式更名為 “雅戈爾時尚股份有限公司”，彰顯其聚焦時尚產業(yè)的決心。公司逐步收縮房產開發(fā)投入，強調看好服裝業(yè)未來發(fā)展前景，并多次對外宣稱要 “回歸服裝主業(yè)”。
在時尚業(yè)務拓展方面，雅戈爾動作頻頻，從男裝跨向多品牌、多領域的生態(tài)運營，收購了美國潮牌UNDEFEATED 40%股權、投資挪威戶外品牌Helly Hansen并負責其在大中華地區(qū)的運營和生產、與挑戰(zhàn)者資本共同投資美國高端設計師時尚品牌Alexander Wang，近期還在洽談收購法國高端兒童品牌Bonpoint。
同時，雅戈爾積極推進時尚體驗館的落地，在全國多個中心城市開設時尚體驗館，加強與頭部商業(yè)體“總對總” 對接，進駐高端購物中心、調整重點店鋪，新開自營店鋪96家，關閉92家，期末自營門店1733家，營業(yè)面積也有所增加。
雅戈爾收購銀泰百貨，旨在“強鏈補鏈”，完善時尚生態(tài)圈。銀泰百貨自身具備完善的經(jīng)營體系和強大的品牌影響力，擁有64家商場的規(guī)模以及豐富的線上渠道資源，能夠為雅戈爾旗下眾多時尚品牌提供廣闊的展示平臺和銷售渠道，加速雅戈爾品牌進入更多城市的 “黃金商圈”，實現(xiàn)品牌與渠道價值的共振提升。
例如，雅戈爾在全國范圍內的銀泰百貨鋪設了近40家門店，借助銀泰百貨的渠道優(yōu)勢，雅戈爾能夠更好地推廣其品牌矩陣，包括商務、休閑、家居、戶外、運動、潮奢等不同領域的品牌，覆蓋更廣泛的消費人群。此外，銀泰百貨的線上運營經(jīng)驗和數(shù)字化資源，也有助于雅戈爾旗下品牌的線上發(fā)展，推動其時尚業(yè)務的數(shù)字化轉型，契合當下消費市場的發(fā)展趨勢。
從行業(yè)發(fā)展來看，此次交易反映出百貨行業(yè)的競爭格局變化與企業(yè)戰(zhàn)略轉型的緊迫性。傳統(tǒng)百貨行業(yè)面臨著電商沖擊、消費升級、市場競爭加劇等多重挑戰(zhàn)，企業(yè)必須不斷創(chuàng)新和轉型才能在市場中立足。
銀泰百貨在阿里的推動下進行了數(shù)字化轉型嘗試，但仍面臨諸多困境，這也說明百貨行業(yè)的轉型之路并非一帆風順。而雅戈爾的收購則體現(xiàn)了傳統(tǒng)服裝企業(yè)向時尚產業(yè)綜合運營商轉型的探索，通過整合產業(yè)鏈資源，構建時尚生態(tài)圈，以應對市場變化。
對于雅戈爾來說，雖然收購為其提供了新的發(fā)展機遇，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。一方面，如何整合銀泰百貨的龐大業(yè)務體系，實現(xiàn)與自身業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，是雅戈爾需要解決的關鍵問題。銀泰百貨擁有眾多門店和復雜的運營管理體系，雅戈爾需要在運營、管理、營銷等方面進行有效整合，避免出現(xiàn)“消化不良” 的情況。
另一方面，銀泰百貨的數(shù)字化運營需要持續(xù)投入大量資金和技術支持，雅戈爾需要評估自身的資源和能力，確保能夠維持銀泰百貨的數(shù)字化優(yōu)勢，同時還要應對百貨行業(yè)客流量和消費意愿下滑的行業(yè)性挑戰(zhàn)。
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