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來源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）
作者 | 路費
隨著哪吒汽車躺進ICU，極越汽車突發(fā)暴疾，新能源汽車“血戰(zhàn)”第一年基本走向完結(jié)。
我們觀察認為，行業(yè)第一場淘汰賽的標準答案是爆款，因為規(guī)模才是盈利的希望。各家車企們實現(xiàn)的方式不同，但是結(jié)果類似。
比亞迪的優(yōu)勢最大，靠著垂直整合能力和DMi技術(shù)的認知建立，基本實現(xiàn)了20萬以下價位的定價權(quán)；特斯拉把3和Y做成了行業(yè)標桿，優(yōu)秀的供應鏈成和能力讓他多次使用降價魔法還能有得賺。
理想最先拿到標準答案，也是新勢力里最先拿到下半場入場券的；調(diào)整許久的小鵬也在展露鋒芒，連續(xù)兩款車型的成功讓何小鵬笑得合不攏嘴；吉利不再賽馬，極氪和領(lǐng)克合并，把有限的子彈集合起來；靠著理想平替，零跑悶聲發(fā)起了大財。
當然不能不提的是華為和小米。優(yōu)秀的品牌號召力對于車圈同行而言簡直稱得上降維打擊，問界穩(wěn)居新勢力前三，小米則是越賣，訂單欠得越多。
唯一的例外，是蔚來。
2024年，大家對于蔚來并不看好，因為在競爭激烈的這一年，蔚來并沒有拿出有新車型去博取市場，從年初至今僅僅推出新款蔚來ET7一款中期改款車型（不包括剛剛官宣的ET9）。但靠著各種銷售政策以及新品牌樂道，蔚來把交付量穩(wěn)在了2萬的水平。
但這顯然不夠。根據(jù)蔚來的最新財報，三季度凈虧損高達50.6億元，同比增虧11%。這讓蔚來即便手握422億元的現(xiàn)金儲備，仍然捉襟見肘——供應商的賬期越拖越長，或許是一個例證。
蔚來常常被認為是國內(nèi)新能源汽車浪潮里相當獨特的那個，不僅僅是因為它的高端定位，還因為它會構(gòu)建一個宏大的理念，并通過企業(yè)的運營去驗證：無論是令人驚嘆的車主服務還是投入最大的補能設施建設。
當下，如何實現(xiàn)盈利才是最重要的事情，蔚來盈利的節(jié)點一拖再拖，在十周年的內(nèi)部信里，李斌也直截了當，“接下來的兩年是生死攸關(guān)的兩年，蔚來不容有失”。
活過第一場淘汰賽的蔚來仍有機會調(diào)整，用李斌的話說就是“再難也難不過19年”，不過留時間也確實不多了。
前段時間，理想汽車的CEO李想發(fā)了一條流傳很廣的朋友圈，核心觀點是在0-1的創(chuàng)業(yè)階段，要重視成本、效率和思考，先去占領(lǐng)細分領(lǐng)域的天花板，取得一部分用戶的信任，再去補齊短板，擴大地盤。
某種程度上，這恰好是蔚來的反面。
蔚來不是不省錢，蔚來的差旅補貼遠遠低于傳統(tǒng)車企，李斌起初甚至不打算為高管設立獨立辦公室。但是在宏大理念上，蔚來太舍得花錢。
比如在研發(fā)費用上，前三季度蔚來、小鵬和理想的研發(fā)費用分別為94億、44.5億和86.6億元。過去十年，堅持“長期主義”的蔚來在研發(fā)領(lǐng)域累計投入了530億元，遠超同期理想、小鵬的相關(guān)支出。
而在銷售和行政費用上，蔚來同樣遠遠超出。今年前三季度，蔚來、小鵬和理想的銷售及行政費用支出分別為108.6億元、46億和91.5億。為了匹配自身的高端形象，蔚來在全國布局了588家直營門店，其中蔚來空間412家，蔚來中心NIO House 176家。前者只負責賣車，后者還承載了蔚來的高端形象和用戶企業(yè)的愿景。
據(jù)報道，NIO House 使用的咖啡機來自意大利金佰利，售價4-10萬不等，甚至洗手液也要300多塊。
補能設施建設的同樣是比一筆巨大的投入。截止今年11月，蔚來的換電站已經(jīng)來到了2679座，考慮到四代站的單個建設成本在200-300億之間，粗略估計蔚來的換電站投入高達百億。
長期主義讓蔚來的盈利之路注定比同行走的更加艱難。今年三季度，蔚來交付61855輛車，單車均價也在30萬以上。原本高端定價可以為蔚來的盈利流出更多空間，但費用的高企不但消磨了這一優(yōu)勢，落到單車凈利潤上，蔚來每賣出一輛車還要虧上10萬元。
當然，無論是研發(fā)、銷售還是補能的開支都不是影響盈利最重要的因素。在缺乏軟件盈利模式的條件下，新能源汽車的盈利仍然和規(guī)模高度相關(guān)。
說蔚來缺少訂單顯然缺少理由。無論是主品牌還是樂道，都有過爆單的情況。那么問題來了，為什么蔚來的交付提升不了？
在討論蔚來之前，我們先說一個反面案例——小鵬。過去三個月，小鵬汽車靠著MONA M03和 P7 +兩款爆款車型迅速實現(xiàn)了飛升。9月-11月的交付量分別為21352輛、23917輛和30895輛，MONA M03 上市 3 個月交付連續(xù)過萬臺，P7 + 發(fā)布 23 天，交付量超 7000 臺。
對比來看，樂道在上市之初同樣獲得了追捧，72小時內(nèi)的大定數(shù)量達到了3萬輛。6天內(nèi)拿下4.5萬大定。但交付1萬輛訂單，樂道花了64天。
根據(jù)樂道總裁艾鐵成解釋，樂道最大的阻礙就是產(chǎn)能，“不是沒有訂單，而是交不了車”。
“友商的架構(gòu)早就有了，只是做了一個產(chǎn)品線的延伸，所以產(chǎn)能能夠爬得很快，但樂道是一個全新的架構(gòu)。”
但除此之外，可能還有其他的原因。根據(jù)三季度財報，小鵬汽車手握現(xiàn)金儲備357.5 億元，和去年同期364.8 億元以及2024 年第二季度373.3 億元相比，都有所不如。在規(guī)模迅速提升、銷售和行政費用下降、研發(fā)小幅度提升的情況下，這筆現(xiàn)金可能被填到了供應商。
另外一個例證是小米。SU7開啟交付后，小米迅速完成了產(chǎn)能爬坡，到11月已經(jīng)能實現(xiàn)月銷2萬的產(chǎn)能。而根據(jù)《第一財經(jīng)》的報道，小米的付款周期在90天左右。
交付規(guī)模停滯在了2萬輛的水平，也就決定蔚來無法用規(guī)模攤平成本。
值得警惕的是，留給蔚來騰挪的空間也越來越小。過去蔚來能夠持續(xù)虧損，一是因為市場滲透率低，理論上憑借先發(fā)優(yōu)勢建立起來的品牌勢能，還存在相當?shù)脑鲩L空間。二是李斌作為最能找錢的人，屢屢為蔚來籌來了救命錢。
但當下，首先是找錢越來越難。
其次，據(jù)乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)，2024 年 11 月全國新能源零售滲透率為 52.3%，這也是從今年8月新能源車滲透率首破 50% 后，連續(xù)三個月維持在 51%-52% 范圍內(nèi)。這也意味著，行業(yè)的紅利只會減少，不會更多。
從具體的市場競爭來看，過去一年也是同行紛紛秀肌肉的一年。價格戰(zhàn)就不說了，理想的智駕后發(fā)制人，小米直接打臉一眾車評人，華為加持的問界在50w這個價位實現(xiàn)了穩(wěn)態(tài)銷量16000輛。
既需要收緊費用，又需要繼續(xù)投入智駕等研發(fā)，這對蔚來將是極大的考驗。
這次的NIO day2024上，蔚來推出了兩款新車型。一款是瞄準高端豪華的蔚來ET9，首家81.8萬元，明年一季度交付；一個是第三品牌firefly螢火蟲，新款車型預售價為14.88萬元，明年4月正式上市。
從NIO day當天的內(nèi)容來看，能看出李斌的決心。蔚來一度是國內(nèi)唯一擁有豪華標簽的品牌，而李斌顯然把強化科技豪華的重任交給了ET9。其不僅搭載了“SkyOS · 天樞”整車全域操作系統(tǒng)以及Cedar AQUILA天鷹座超感系統(tǒng)，還搭載2顆自研5nm智駕芯片——神璣NX9031。
螢火蟲則在繼承換電的基礎(chǔ)上更加重視成本。根據(jù)每人AUTO報道，最近上新的螢火蟲App，其功能模塊基于與蔚來同一套底層代碼構(gòu)建。螢火蟲的總裁金舸則透露，螢火蟲的投入遠低于外界想象，團隊規(guī)模不足1000人，大量的技術(shù)體系和能力直接復用了蔚來的資源。
推出螢火蟲后，蔚來已經(jīng)形成聚焦高端的主品牌、發(fā)力中低端市場并且承擔養(yǎng)家重任的樂道以及聚焦海外市場的螢火蟲三個品牌，車型也基本覆蓋了市場的主流需求。
未來很長一段時間，怎么把車賣出去，怎么把產(chǎn)能提升起來，會成為蔚來最重要的任務。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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