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光伏行業(yè)的“困境”，已經(jīng)到了關(guān)鍵階段。
內(nèi)卷帶來的沖擊，讓每一個(gè)身處行業(yè)的企業(yè)都付出了代價(jià)。
從1996年起步至今，“行業(yè)老兵”晶澳科技在過去二十多年里歷經(jīng)風(fēng)雨卻始終屹立不倒。然而，2024年的光伏行業(yè)寒冬，卻給這位行業(yè)“常青樹”帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。
根據(jù)此前的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，晶澳科技預(yù)計(jì)2024年虧損45億元至52億元，和去年同期的盈利70.39億元相比，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
拉長(zhǎng)周期看，這是晶澳科技過去十年來表現(xiàn)最差的一年，其上一次出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損還是在2015年，但當(dāng)時(shí)其凈虧損也僅有3.219億元。
這份巨虧的業(yè)績(jī)之下，值得關(guān)注的還有晶澳科技四季度的業(yè)績(jī)情況。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度晶澳科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-4.844億元，簡(jiǎn)單計(jì)算可知，四季度晶澳科技至少虧損了40億元。要知道，在2024三季度時(shí)晶澳科技還盈利了3.898億元，對(duì)比來看，晶澳科技四季度的業(yè)績(jī)無(wú)疑是“暴雷”了。
受業(yè)績(jī)拖累，近幾年晶澳科技的股價(jià)表現(xiàn)也比較糟糕。從年線來看，晶澳科技已經(jīng)收出了年線“三連陰”，2022到2024年晶澳科技的股價(jià)分別下跌了9.23%、52.22%和31.8%。
而截至最新收盤，晶澳科技股價(jià)報(bào)收13.42元/股，如果從最高點(diǎn)58.91元/股計(jì)算，其跌幅超過了75%，市值蒸發(fā)超1500億元。
過去很長(zhǎng)一段時(shí)間，晶澳科技一直“以穩(wěn)為主”，那么為何到了2024年業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)如此大的波動(dòng)？業(yè)績(jī)巨虧之后，晶澳科技還能穩(wěn)得住嗎？
對(duì)于2024年業(yè)績(jī)巨虧的原因，晶澳科技在財(cái)報(bào)預(yù)告中給出了解釋：
受光伏行業(yè)供需錯(cuò)配的持續(xù)影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇由于各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價(jià)格大幅下降，以及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日趨嚴(yán)峻，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)下降；此外，晶澳科技還表示，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)出現(xiàn)減值跡象的長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，經(jīng)過審慎評(píng)估將按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)業(yè)績(jī)影響較大。
雖然導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損的原因看似很多，但總結(jié)起來無(wú)非還是行業(yè)處于下行周期導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，進(jìn)而影響了公司的盈利水平。
過去兩年，隨著光伏組件產(chǎn)能的不斷釋放，光伏組件市場(chǎng)開始陷入產(chǎn)能過剩的局面。2023年光伏組件產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，總產(chǎn)能達(dá)到650GW，遠(yuǎn)超全球新增裝機(jī)需求；2024年，光伏組件產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大至700GW左右，而全球新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)僅為300GW，光伏組件產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。
在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下，光伏組件的價(jià)格也逐漸走向“崩盤”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2023年初，光伏組件價(jià)格相對(duì)較高，其中PERC組件價(jià)格在1.8元/W左右；到2023年末，組件價(jià)格大幅下降，主流光伏組件價(jià)格跌至1元/W左右；進(jìn)入2024年，光伏組件價(jià)格繼續(xù)下滑，年初主流品種光伏組件平均價(jià)降至0.93元/W，到年底組件價(jià)格更是跌至“谷底”，182mm單面光伏組件價(jià)格為0.65元/W，210mm單面光伏組件價(jià)格為0.67元/W，價(jià)格僅為2023年初的三分之一左右。
作為光伏組件巨頭的晶澳科技，自然也難免受到組件價(jià)格大跌的沖擊。半年報(bào)顯示，2024年上半年晶澳科技光伏組件的毛利率僅為4.53%，而在2023年上半年光伏組件的毛利率還有19.16%，毛利率下滑幅度相當(dāng)大。受此影響，截至2024年三季度末，晶澳科技的毛利率和凈利率分別為5.4%和-1.58%，而在2023年三季度末，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為19.41%和11.62%，可見組件價(jià)格對(duì)晶澳科技的利潤(rùn)率造成了巨大的沖擊。
整體而言，在行業(yè)步入下行周期的大背景下，晶澳科技依舊未能逃出“越是行業(yè)龍頭，虧損越多”的行業(yè)規(guī)律，至于未來能否成功扭虧，還要看組件價(jià)格何時(shí)才能止跌。
雖然2024年遭遇業(yè)績(jī)巨虧，但現(xiàn)在還不是晶澳科技“最難”的時(shí)候。
之所以這樣講，主要因?yàn)榫О目萍嫉呢?cái)務(wù)狀況相當(dāng)不樂觀。
過去這些年，晶澳科技為了抓住TOPCon的風(fēng)口不惜舉債擴(kuò)張。在2019年時(shí)，晶澳科技的固定資產(chǎn)和在建工程分別為104.1億和10.25億，兩者合計(jì)為114.3億；而到2024年三季度末，晶澳科技的固定資產(chǎn)和在建工程分別為450.1億和34.08億，兩者合計(jì)為484.18億，短短幾年時(shí)間，晶澳科技的產(chǎn)能就翻了4倍多。
產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，確實(shí)讓晶澳科技吃到了行業(yè)紅利。2022和2023年，晶澳科技分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)55.34億和70.39億，凈利潤(rùn)增速分別為171.45%和27.21%。
然而，在盈利大增的同時(shí)，晶澳科技的負(fù)債也越滾越大，截至2024年三季度末，晶澳科技的總負(fù)債為839億，資產(chǎn)負(fù)債率為72.15%。
橫向?qū)Ρ龋瑸樾袠I(yè)巨頭的隆基綠能，2024年三季度末的負(fù)債總額雖然超過900億元，但資產(chǎn)負(fù)債率僅為59.2%，相比之下晶澳科技的負(fù)債水平顯然更高。
值得關(guān)注的是，在這839億元的總負(fù)債中，流動(dòng)性負(fù)債就達(dá)到了497.9億元，其中僅短期借款和應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款就分別達(dá)到了100.1億元和217.7億元，兩者合計(jì)超過300億元。而在同一時(shí)期，晶澳科技的貨幣資金為242億元，衍生金融資產(chǎn)為8490萬(wàn)元，兩者加起來還不足以覆蓋短期借款和應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款。
從三季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，晶澳科技的負(fù)債壓力已經(jīng)相當(dāng)沉重，如今又遭遇業(yè)績(jī)巨虧，可以預(yù)見，晶澳科技的經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)更大。
除了財(cái)務(wù)狀況之外，2024年BC技術(shù)路線的崛起，也將成為晶澳科技未來的一大隱憂。此前，侃見財(cái)經(jīng)在分析其他光伏企業(yè)時(shí)提到，雖然TOPCon電池市占率很高，但效率更高的BC電池其實(shí)才是N型時(shí)代的“最優(yōu)解”，中信建投證券研報(bào)顯示，BC電池技術(shù)的特點(diǎn)是正面柵線無(wú)遮擋，相比TOPCon電池而言，BC電池的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)正面高轉(zhuǎn)化效率、低衰減系數(shù)和低溫度系數(shù)，因此同樣板型組件下，BC組件綜合輸出效率高于TOPCon組件，從而降低電站單瓦BOS成本。
過去，由于BC技術(shù)尚不成熟，再加上TOPCon可在PERC產(chǎn)線基礎(chǔ)上新增設(shè)備和工藝實(shí)現(xiàn)升級(jí)，所以TOPCon成為主流技術(shù)路線。但是，隨著BC技術(shù)的快速發(fā)展，BC技術(shù)已經(jīng)逐漸走向成熟，從最核心的成本條件來分析，目前BC電池的二代電池單GW投資成本大約2.56億元，雖然仍高于TOPCon電池，但跟TOPCon電池的差距越來越??；此外，據(jù)隆基的規(guī)劃，在2025年年底之前，其BC組件成本就會(huì)達(dá)到TOPCon的水平或低于TOPCon的水平。
綜上所述，目前晶澳科技正面臨著“內(nèi)憂外患”的局面，雖然2024年業(yè)績(jī)巨虧超過45億元，但風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全釋放。因此我們認(rèn)為，晶澳科技的挑戰(zhàn)或許才剛剛開始。
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1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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