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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥(niǎo)哥筆記小羽毛（ngbjxym）
2024年第四季度，韓國(guó)頭部廠商交出了一份"冰火兩重天"的答卷。從各家2月初集中披露的2024年Q4財(cái)報(bào)來(lái)看，可謂是有人歡喜有人憂。
例如，NEXON憑借《地下城與勇士》等經(jīng)典IP的全球化改造實(shí)現(xiàn)營(yíng)收新高，NCsoft卻因MMO賽道轉(zhuǎn)型滯后陷入虧損泥潭。
各大公司的IP運(yùn)營(yíng)能力正加速分化，技術(shù)投入與平臺(tái)生態(tài)成為破局關(guān)鍵。
當(dāng)中國(guó)廠商通過(guò)《原神》《漫威爭(zhēng)鋒》改寫全球競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)，韓國(guó)游戲公司正試圖通過(guò)"IP宇宙擴(kuò)展+跨平臺(tái)融合+資本運(yùn)作"三重策略捍衛(wèi)市場(chǎng)份額。
接下來(lái)，羅斯基將基于財(cái)報(bào)內(nèi)容給大家進(jìn)行簡(jiǎn)單盤點(diǎn)。主要聚焦NEXON、NCsoft、Netmarble、Krafton、Kakao Games、Shift Up這六家最有代表性的韓廠。
NEXON：經(jīng)典IP的攻守平衡術(shù)
作為韓國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)市值最高的企業(yè)，NEXON在2024年第四季度呈現(xiàn)出"營(yíng)收承壓、戰(zhàn)略激進(jìn)"的雙面特征。
全年4462億日元（約合34億美元）的營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高，主要得益于《地下城與勇士》（DNF）手游在中國(guó)市場(chǎng)的爆發(fā)，以及新作《第一后裔》的全球發(fā)行。
但Q4單季797億日元（同比-6%）的營(yíng)收下滑與17億日元營(yíng)業(yè)虧損，暴露出其過(guò)度依賴頭部IP的隱憂。DNF系列PC端在中國(guó)市場(chǎng)的新年版本開(kāi)局疲軟，導(dǎo)致該IP收入占比從巔峰期的60%降至45%。
面對(duì)挑戰(zhàn)，NEXON選擇加速IP矩陣擴(kuò)張：
即將于2025年3月28日推出的DNF衍生作《狂戰(zhàn)士：卡贊》采用買斷制試水歐美主機(jī)市場(chǎng)，與騰訊聯(lián)合開(kāi)發(fā)的《阿拉德戰(zhàn)記》則瞄準(zhǔn)東西方敘事融合。
《冒險(xiǎn)島世界》在美洲地區(qū)的測(cè)試數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，計(jì)劃通過(guò)UGC模式重構(gòu)經(jīng)典IP生命力。
CEO李政勛在財(cái)報(bào)會(huì)上強(qiáng)調(diào)"未來(lái)三年7款新作年均百億日元營(yíng)收"的目標(biāo)，背后是6000億日元現(xiàn)金儲(chǔ)備與千億級(jí)股票回購(gòu)計(jì)劃的強(qiáng)力支撐，試圖在資本運(yùn)作與產(chǎn)品創(chuàng)新間找到平衡。
NCsoft：MMO帝國(guó)的自救之戰(zhàn)
曾以《天堂》系列統(tǒng)治韓國(guó)網(wǎng)游市場(chǎng)的NCsoft，正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期。
2024年Q4銷售額4094億韓元（同比-6%）、營(yíng)業(yè)虧損1295億韓元的數(shù)據(jù)，折射出傳統(tǒng)端游IP的老化危機(jī)。《天堂》系列收入同比下滑22%，移動(dòng)端收入環(huán)比下降15%。
但《王權(quán)與自由》的全球化發(fā)行成為亮點(diǎn)。通過(guò)與亞馬遜游戲的深度合作，該作在歐美市場(chǎng)拉動(dòng)PC端收入環(huán)比增長(zhǎng)16%，驗(yàn)證了"PC+主機(jī)跨平臺(tái)+訂閱制"的商業(yè)模式可行性。
為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，NCsoft啟動(dòng)"三年重組計(jì)劃"：
一方面押注《AION 2》的技術(shù)革新，采用虛幻5引擎與AI動(dòng)態(tài)副本系統(tǒng)重塑MMO體驗(yàn)；另一方面處置首爾三成洞NCTower等非核心資產(chǎn)，將資源向《Project E》等跨平臺(tái)項(xiàng)目?jī)A斜。
聯(lián)席CEO Byung-moo Park坦言："我們需要用2～3個(gè)季度消化組織調(diào)整成本，但2025年將是產(chǎn)品周期反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵年。"
Netmarble：海外市場(chǎng)的逆襲樣本
憑借83%的海外收入占比，Netmarble四季度成功實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)（6490億韓元，同比+6.5%）。
《MARVEL:超級(jí)爭(zhēng)霸戰(zhàn)》與《我獨(dú)自升級(jí)：崛起》在北美市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，前者通過(guò)"蜘蛛俠：多元宇宙"聯(lián)動(dòng)活動(dòng)拉動(dòng)季度流水增長(zhǎng)19%。
但1667億韓元凈虧損也暴露出其戰(zhàn)略軟肋。TOP3產(chǎn)品貢獻(xiàn)24%收入，比例過(guò)度集中化，新作《RF ONLINE NEXT》也存在不及預(yù)期的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
目前，該公司正通過(guò)"IP矩陣+品類多元化"破局。
2025年計(jì)劃上線《七騎士RE:BIRTH》《權(quán)力的游戲：凜冬將至》等改編作品，同時(shí)將休閑游戲收入占比提升至40%。
值得關(guān)注的是其與Kakao合作的云游戲平臺(tái)"MBX"。該平臺(tái)試圖通過(guò)降低3A游戲硬件門檻打開(kāi)新增量。
Krafton：競(jìng)技賽道的守成者
2025年 2 月11 日，KRAFTON召開(kāi)了 2024第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)。會(huì)議圍繞PUBG IP 戰(zhàn)略、新游戲開(kāi)發(fā)計(jì)劃、財(cái)務(wù)表現(xiàn)及未來(lái)五年增長(zhǎng)目標(biāo)等關(guān)鍵方面展開(kāi)。
數(shù)據(jù)表明，Krafton比其他幾家韓廠過(guò)得要更滋潤(rùn)，在營(yíng)收和利潤(rùn)兩方面都表現(xiàn)驚人。
2024年全年，KRAFTON收入 2.71萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)42%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.18 萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)54%，首次突破萬(wàn)億大關(guān)；凈利潤(rùn)1.3 萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)119%。這得益于美元走強(qiáng)帶來(lái)的外匯收益。
其中，第四季度收入6176 億韓元，同比增長(zhǎng)16%，凈利潤(rùn)4912 億韓元，環(huán)比增長(zhǎng)305%。
PC端年收入 9419億韓元，同比增長(zhǎng)61%，主要原因是流量增長(zhǎng)與變現(xiàn)優(yōu)化，如蘭博基尼合作皮膚。移動(dòng)端年收入1.69 萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)36%。
《BGMI》在印度的本地化以及《PUBG Mobile》高價(jià)值道具銷售驅(qū)動(dòng)了增長(zhǎng)。主機(jī)端年收入443 億韓元，同比下降20%，據(jù)稱是用戶活躍度下滑導(dǎo)致的收入收縮。
重點(diǎn)項(xiàng)目方面，KRAFTON正在開(kāi)發(fā)《inZOI》《Dark and Darker Mobile》《Subnautica 2》及《Dinkum》多平臺(tái)版本，旨在打造新的IP 矩陣。
在AI 技術(shù)應(yīng)用方面，KRAFTON與NVIDIA 合作，為《inZOI》開(kāi)發(fā)Smart Zoi（基于LLM 的角色交互）以及《PUBG Ally》AI隊(duì)友功能，積極探索深度學(xué)習(xí)驅(qū)動(dòng)的游戲機(jī)制創(chuàng)新。
Kakao Games：平臺(tái)生態(tài)的新勢(shì)力
與前面的游戲廠商相比，Kakao作為一家綜合性平臺(tái)，報(bào)告內(nèi)容要稍顯平淡。
業(yè)務(wù)方向上，2024年Kakao內(nèi)容生態(tài)圍繞獨(dú)特社交身份在 “發(fā)現(xiàn)” 板塊進(jìn)化，推出多樣功能突破增長(zhǎng)限制，催生新廣告形式。
AI戰(zhàn)略采取多模型協(xié)同，與OpenAI 合作，在Kakao Talk 嵌入AI 能力。上半年推出AI 伴侶 “Kanana” 及系列AI 服務(wù)，重構(gòu)搜索功能。
經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，2024年 Q4 營(yíng)收1.96 萬(wàn)億韓元（同比- 2%，環(huán)比 + 2%），全年?duì)I收 7.87萬(wàn)億韓元（同比 + 4%）。Q4營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1067億韓元，全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)4915 億韓元（同比+ 6.6%），計(jì)提2266 億韓元商譽(yù)減值。
雖然Kakao報(bào)告中沒(méi)有單獨(dú)提及Kakao Games，但根據(jù)公開(kāi)信息，其游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)展現(xiàn)出與傳統(tǒng)廠商差異化的競(jìng)爭(zhēng)路徑。
依托KakaoTalk的1.2億月活用戶，旗下《奧丁：神叛》《女神降臨》等手游通過(guò)社交裂變實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)?！秺W丁》東南亞版本Q4收入環(huán)比增長(zhǎng)47%。
更值得關(guān)注的是其"平臺(tái)+內(nèi)容"戰(zhàn)略。通過(guò)投資《艾爾登法環(huán)》開(kāi)發(fā)商FromSoftware（Kakao曾是角川第一大股東），以及代理《NIKKE：勝利女神》等二次元產(chǎn)品，Kakao正在構(gòu)建跨端、跨品類的內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)。
分析師預(yù)估其游戲平臺(tái)業(yè)務(wù)估值已超35億美元，正威脅NCsoft的行業(yè)地位。
新晉韓國(guó)獨(dú)角獸Shift Up 在2024年第四季度呈現(xiàn)出顯著增長(zhǎng)。
2024年第四季度，銷售額達(dá)593 億韓元，同比增長(zhǎng)29.3%；凈利潤(rùn)541 億韓元，同比大增66.1%。
2024全年，銷售額為2198 億韓元（11億元人民幣），同比增長(zhǎng)30.4%；凈利潤(rùn)1426 億韓元（7.1億元人民幣），同比增長(zhǎng)33.7%，展現(xiàn)出良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
《勝利女神：NIKKE》用戶吸引力穩(wěn)健，2024全年收入1530 億韓元（7.7億元人民幣），雖同比降7%，但占工作室總收入69.6%。官方計(jì)劃通過(guò)內(nèi)容更新與玩家互動(dòng)，讓2025 年表現(xiàn)持平或超越2024 年，且游戲即將進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，預(yù)約數(shù)據(jù)符合預(yù)期。
《劍星》借季節(jié)促銷與《尼爾：機(jī)械紀(jì)元》聯(lián)動(dòng)等，提升IP 價(jià)值。2024年第四季度銷售額143 億韓元（約7200 萬(wàn)元人民幣）。2024全年，由索尼全球發(fā)行帶來(lái)628 億韓元（3.15億元人民幣）版稅。未來(lái)，《劍星》計(jì)劃拓展至PC 平臺(tái)。
全新項(xiàng)目《Project Witches》將于2025 年上半年首次公開(kāi)概念信息，2027年后上線。Shift Up 為開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目，正積極擴(kuò)充人員規(guī)模。
在全球游戲產(chǎn)業(yè)增速放緩的2024年，韓國(guó)頭部廠商的財(cái)報(bào)季猶如棱鏡，折射出數(shù)字娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)殘酷的一面。
當(dāng)中國(guó)玩家成為關(guān)鍵金主、技術(shù)革命顛覆傳統(tǒng)玩法、IP價(jià)值面臨重估的三重浪潮襲來(lái)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)正進(jìn)入白熱化階段。
在市場(chǎng)占比方面，中國(guó)玩家貢獻(xiàn)了韓國(guó)頭部產(chǎn)品近50%的流水，但政策風(fēng)險(xiǎn)與本土競(jìng)爭(zhēng)正在加劇依賴危機(jī)。
面對(duì)政策的不確定性，韓國(guó)廠商形成兩條突圍路徑：
一是通過(guò)Steam平臺(tái)實(shí)現(xiàn)"曲線救國(guó)"，例如《黑色沙漠》Steam版收入已超國(guó)服；二是借助騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等中國(guó)資本完成本地化改造，如NEXON與騰訊聯(lián)合開(kāi)發(fā)的《阿拉德戰(zhàn)記》深度融合東西方敘事，試圖打破文化隔閡。
中國(guó)廠商的競(jìng)爭(zhēng)也正在迫使韓國(guó)游戲業(yè)重新思考商業(yè)模式。
米哈游《原神》的開(kāi)放世界設(shè)計(jì)與《崩壞：星穹鐵道》的跨端同步發(fā)行，已證明"內(nèi)容質(zhì)量+技術(shù)迭代"的全球通吃性。網(wǎng)易《漫威爭(zhēng)鋒》則憑借過(guò)硬的產(chǎn)品品質(zhì)和IP賦能，在歐美市場(chǎng)大殺四方。
事實(shí)證明，無(wú)論哪個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)參與者，都需要同時(shí)具備以下三重基因，才有機(jī)會(huì)贏得全球競(jìng)爭(zhēng)：
IP矩陣的全球化（本地化）能力、技術(shù)投入的快速商業(yè)化驗(yàn)證，以及資本運(yùn)作下的生態(tài)壁壘。
在這場(chǎng)沒(méi)有終局的"大逃殺"中，韓國(guó)游戲廠商的突圍之路，或許正如《絕地求生》的經(jīng)典設(shè)定：毒圈不斷收縮，資源日益稀缺。
唯有兼具創(chuàng)新膽識(shí)與戰(zhàn)略定力的玩家，才能堅(jiān)持到最后。
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一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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