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石頭科技的增速，開始放緩。
近期，石頭科技披露了2024年的財務(wù)報告，財報顯示，全年實(shí)現(xiàn)營收119.4億，同比增長38.03%；實(shí)現(xiàn)凈利潤19.77億，同比下滑3.64%。
對于這份“增收不增利”的成績單，資本市場并不滿意。
次日，石頭科技股價大跌8.64%。截至4月8日收盤，石頭科技股價報收184.52元/股，兩天時間下跌超25%，市值蒸發(fā)超過了115億元。
如果從整個行業(yè)來看，石頭科技的這份成績單并不算糟糕，畢竟當(dāng)下掃地機(jī)器人行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入存量競爭階段。
據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018到2020年掃地機(jī)器人的年銷售量均超過610萬臺，到了2022和2023年，掃地機(jī)器人的年銷售量分別為441萬臺和458萬臺，較巔峰期下滑超過150萬臺；而在2024年的前11個月，掃地機(jī)器人的銷售量約為406萬臺，盡管同比增長超30%，但跟巔峰期相比仍有非常大的差距。
但和科沃斯相比，石頭科技的業(yè)績則相對比較優(yōu)秀。
侃見財經(jīng)認(rèn)為，對于當(dāng)下的石頭科技而言，面對營收增長且凈利潤下滑局面，還需持續(xù)觀察。而股東的輪番減持，對于石頭科技而言也是一個比較大的考驗(yàn)。去年年底，“石頭科技董事長套現(xiàn)9億卻勸投資者耐心一點(diǎn)”的話題引發(fā)廣泛關(guān)注。
隨后，昌敬也發(fā)布視頻作出回應(yīng)。他表示，鋪天蓋地的評論帶來了很大的困擾。希望持有石頭科技股票的投資者可以耐心一點(diǎn)。現(xiàn)在是一個戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型期，也是一個陣痛期，勢必會帶來公司的一些變化，這些變化都是為了以后更長遠(yuǎn)的發(fā)展。
但對于昌敬的說辭，投資者則并不買賬。值得注意的是，石頭科技此前的重要股東雷軍系基本清倉該公司。
實(shí)際上，資本市場之所以會選擇拋售石頭科技，本質(zhì)上是對其未來不好看。從財報來看，雖然石頭科技2024年的營收仍在大幅增長，但高增長卻是建立在“降價”策略之上。
2024年下半年，石頭科技通過“老品降價、減配促銷”等方式搶占市場份額，換而言之，石頭科技也陷入了“價格戰(zhàn)”之中。
據(jù)媒體報道，石頭科技旗下的Q7 Max系列在去年下半年開始大幅降價，其中Q7 Max Plus的標(biāo)價為569歐元，但實(shí)際售價可降至419歐元，降價幅度高達(dá)超過26%。憑借著“以量換價”的策略，石頭科技在短期內(nèi)確實(shí)取得了不錯的效果，石頭科技國內(nèi)線上渠道銷售額同比增長104%，并且在掃地機(jī)器人市場的2000元至5000元價格段中，市占率穩(wěn)居第一梯隊(duì)。
不過，從利潤率數(shù)據(jù)來看，受降價影響石頭科技的利潤率數(shù)據(jù)明顯下滑，財報顯示，2024年其毛利率和凈利率分別為50.14%和16.55%，而2023年這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為53.93%和23.7%，對比來看，2024年的毛利率下滑了3.79%，凈利率則下滑了7.15%。
再從具體產(chǎn)品來看，石頭科技的兩大主營產(chǎn)品，智能掃地機(jī)及配件和其他智能電器產(chǎn)品，2024年的毛利率分別為53.07%和33%，相較于2023年分別下滑了3.08%和10.01%。
那么，為什么石頭科技會陷入價格戰(zhàn)之中？
侃見財經(jīng)認(rèn)為， 這和行業(yè)緊密相關(guān)，據(jù)悉，近年來掃地機(jī)器人的市場份額明顯下滑。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018到2020年掃地機(jī)器人的年銷售量均超過610萬臺，到了2022和2023年，掃地機(jī)器人的年銷售量分別為441萬臺和458萬臺，較巔峰期下滑超過150萬臺；而在2024年的前11個月，掃地機(jī)器人的銷售量約為406萬臺，盡管同比增長超30%，但跟巔峰期相比仍有非常大的差距，沒有了行業(yè)增長驅(qū)動，價格戰(zhàn)自然難以避免。
從更深層次的因素來看，石頭科技之所以會陷入價格戰(zhàn)是因?yàn)閽叩貦C(jī)器人的“壁壘”并不高。
當(dāng)前，掃地機(jī)器人的核心功能如導(dǎo)航、避障、清潔效率等都已經(jīng)高度同質(zhì)化，頭部的掃地機(jī)器人廠商在產(chǎn)品上并沒有太大區(qū)別。而在這樣的背景下，頭部的機(jī)器人廠商將大部分精力放在營銷上，例如石頭科技在2024年的銷售費(fèi)用就高達(dá)29.67億，而其研發(fā)費(fèi)用僅為9.714億，非常明顯的“重營銷、輕研發(fā)”。
整體而言，目前的石頭科技雖然營收仍在增長，但卻是通過降價實(shí)現(xiàn)的，而這背后則隱藏著同質(zhì)化嚴(yán)重、整個行業(yè)遭遇“天花板”等問題。
財報披露之后，石頭科技的股價隨即開始大跌，財報披露的第二天，石頭科技股價大跌8.64%；緊接著受市場集體下行的影響，石頭科技股價又再次暴跌16.58%。
截至4月8日收盤，石頭科技股價報收184.52元/股，財報披露后短短兩天時間石頭科技的股價便下跌了25.42%。
雖然石頭科技的股價在近期已經(jīng)持續(xù)下挫，但對于石頭科技而言這可能遠(yuǎn)未見底，畢竟其挑戰(zhàn)其實(shí)才剛剛開始。
據(jù)媒體報道，近年來出海是石頭科技業(yè)績增長的重要引擎，早在2018年石頭科技便通過亞馬遜低調(diào)試水歐美市場；2020年石頭科技開始進(jìn)駐BestBuy，用“線下體驗(yàn)+線上購買”模式滲透中產(chǎn)家庭；截至2024年，石頭科技已入駐1400家Target門店，覆蓋全美超700個城市。
從財報來看，石頭科技也確實(shí)是一家高度依賴于境外市場的企業(yè)，其2024年有53.48%的營收來自境外，46.3%的營收來自境內(nèi)。
然而，目前這種結(jié)構(gòu)正在遭遇挑戰(zhàn)，石頭科技未來則面臨著巨大的不確定性。
除了海外市場風(fēng)險激增之外，石頭科技的另一重要策略多元化，也頻頻受阻。
今年2月，石頭科技在上海天文館舉辦了一場發(fā)布會，主題為“重構(gòu)清潔想象”。在活動期間，石頭科技推出多款清潔產(chǎn)品，包括G30 系列三款掃地機(jī)器人，以及一款A(yù)30 Pro Steam蒸汽熱水雙模式洗地機(jī)，可見其并不只是聚焦于掃地機(jī)器人市場。據(jù)媒體報道，目前石頭科技形成掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、洗烘一體機(jī)等多品類產(chǎn)品。其中，洗烘一體機(jī)品類被寄予厚望，被稱為石頭科技的第二增長曲線。
不過，石頭科技的多元化轉(zhuǎn)型其實(shí)面臨著諸多困難。以洗烘一體機(jī)品類為例，目前國內(nèi)的洗衣機(jī)市場已發(fā)展成熟，市場競爭格局也相對成型，據(jù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型室發(fā)布的報告顯示，2023年洗衣機(jī)市場銷售排名依次為海爾、小天鵝、美的、西門子和松下，石頭科技自然很難跟這些巨頭競爭。
根據(jù)家電行業(yè)分析師分析，在洗衣機(jī)、烘干一體機(jī)這條賽道上，強(qiáng)手林立，石頭科技優(yōu)勢不明顯，洗烘一體機(jī)一般是大家電企業(yè)才推的產(chǎn)品，且大家電企業(yè)更有技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢，消費(fèi)者也更容易接受，但既洗又烘的一體機(jī)，烘干效果不理想，一直難以實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。
綜合上述分析，石頭科技不但內(nèi)部隱患很多，外部面臨的挑戰(zhàn)就更加明顯了。在這種“困難重重”的背景下，股東的頻繁拋售對于石頭科技而言，則讓本來低迷的股價更加雪上加霜。
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2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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