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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
過去一年，圍繞“混合式 AI”戰(zhàn)略加速推進(jìn)，從芯片到算法，從終端到云端，聯(lián)想在硬件、服務(wù)與生態(tài)系統(tǒng)的深度融合方面取得了不錯的進(jìn)展。
5月22日，聯(lián)想發(fā)布了2024/25財年全年與第四季度業(yè)績。公司全年營收4985億元人民幣，同比增長21.5%，凈利潤達(dá)104億元。同比增長36%。
值得注意的是，第四季度，聯(lián)想主營業(yè)務(wù)三大板塊均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)營收增速，帶動單季營收同比提升23%。“剛剛過去的這個財年，是聯(lián)想歷史上業(yè)績最出色的年份之一。”董事長兼CEO楊元慶如是評價。
在“三駕馬車”中，IDG 智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)較為穩(wěn)健，營收3647 億元，同比增長13%；個人電腦業(yè)務(wù)受益于商用市場復(fù)蘇，以及 AI PC 產(chǎn)品線，也有不錯的增長；SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)以610億元營收，同比增長13%，運(yùn)營利潤率達(dá)21%。
研發(fā)支出方面，2024/25 財年同比增長 13%，研發(fā)人員占比提升至 27.8%。在首款 AI PC 推出后，公司又提出了“超級智能體”構(gòu)想，試圖將云端的數(shù)字化能力與終端 AI 運(yùn)算結(jié)合，探索新一代人機(jī)交互模式。
而為鞏固全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢，聯(lián)想推行“ODM+”模式，在11個市場布局了超過 30 座自有及合作工廠，覆蓋從產(chǎn)品設(shè)計、需求預(yù)測到制造與服務(wù)的全流程。Gartner 報告顯示，2025年Q1聯(lián)想 PC 出貨量達(dá)1527.5萬臺，同比增長9.6%，市場份額為25.9%。
目前，在消費(fèi)電子領(lǐng)域，AI終端已成為主要創(chuàng)新方向。隨著DeepSeek等大模型開始在PC和手機(jī)上落地，多模態(tài)推理與自然語言處理能力有望為用戶帶來更便捷的語音交互和場景自動化體驗，也為聯(lián)想提供了新的想象力。
據(jù)報道，5月以來，資本市場對“混合式AI”賽道的關(guān)注度持續(xù)走高，已有超2000家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中AI硬科技企業(yè)尤為搶眼。
很明顯，以科技為代表的高成長賽道具有更高的β屬性，在市場風(fēng)險偏好回升時往往展現(xiàn)出更強(qiáng)彈性。而以聯(lián)想集團(tuán)為代表的高盈利、高研發(fā)投入、高成長性“三高”科技股，尤其受到業(yè)內(nèi)人士和機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)看好。
在過去的一個財年，聯(lián)想集團(tuán)PC業(yè)務(wù)全年市場份額達(dá)23.7%，其中AI PC銷量在Windows AI PC類別中位居首位。同時，在“混合式AI”策略執(zhí)行下，2024/2025財年，聯(lián)想將PC以外業(yè)務(wù)在總營收中的比重提升了近5個百分點(diǎn)，達(dá)到了總營收的47%。
目前來看，PC可能還是智能體最佳的載體。但隨著AI Devices（AI設(shè)備）朝著“強(qiáng)推理+端側(cè)化”的方向發(fā)展，智能體的載體已經(jīng)開始不局限于PC，手機(jī)、智能眼鏡、耳機(jī)、手環(huán)等，都有可能成為用戶獲得服務(wù)的入口，以及維持生態(tài)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要“構(gòu)件”。
聯(lián)想也正試圖將個人智能體擴(kuò)展到更多的智能設(shè)備，在近日舉辦的2025創(chuàng)新科技大會上，聯(lián)想董事長楊元慶在大會上公布了“All in AI”以及智能體的最新進(jìn)展，搭載了“天禧個人超級智能體”的新一代終端：AI元啟版折疊屏手機(jī)、AI元啟版平板以及卷軸屏AI PC。
從市場來看，PC等終端硬件市場可能正在逐漸放緩，Canalys數(shù)據(jù)顯示，2024年中國大陸PC全年出貨量為3970萬臺，下降了4%，IDC數(shù)據(jù)也顯示，2024年全球PC出貨量為2.63億臺，較2023年僅增長1.0%。當(dāng)PC等終端硬件產(chǎn)品觸摸到天花板時，軟件和服務(wù)收入便自然成為業(yè)績增長的新焦點(diǎn)。
正如楊元慶在科技大會上釋放的信號：今天大家還認(rèn)為聯(lián)想是一家賣設(shè)備的公司，但在未來，智能體業(yè)務(wù)可能會成為聯(lián)想的核心。”
聯(lián)想正試圖從單純賣設(shè)備轉(zhuǎn)向提供持續(xù)訂閱、按需付費(fèi)的服務(wù)，借此拓展收入結(jié)構(gòu)的多樣性。
這個模式并不難理解，最佳的參考樣板就是蘋果。按業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)分，蘋果最大的營收來源是iPhone、Mac電腦、iPad等硬件銷售，但軟件服務(wù)收入已經(jīng)成為蘋果的第二大業(yè)務(wù)，并且增速更快。
以蘋果2025財年第二財季業(yè)績報告為例，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)收入266億美元，同比增長12%，毛利率攀升至75.7%，貢獻(xiàn)了公司近45%的毛利潤。訂閱服務(wù)（如Apple Music、iCloud）和支付業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，是蘋果抵御硬件周期波動的底氣。
在新的增長模型框架下，聯(lián)想將以“混合式AI”作為新的基底，整合旗下三大業(yè)務(wù)板塊，將硬件銷售與后續(xù)訂閱服務(wù)打通，搭建一個端到端的產(chǎn)品與服務(wù)生態(tài)。
在年初的內(nèi)部動員會上，楊元慶提出的“第五次創(chuàng)業(yè)”計劃也反映了聯(lián)想在AI時代尋求多元化營收模式的嘗試。但能否在這一框架下實(shí)現(xiàn)真正的業(yè)務(wù)協(xié)同與商業(yè)落地，還有待時間檢驗。
去年，楊元慶曾強(qiáng)調(diào)：“聯(lián)想80%的生產(chǎn)、60%的員工在中國，75%的營收來源于海外，真正做到了植根中國、連接全球。”
IDC數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想目前穩(wěn)坐全球個人PC市場第一，并保持了行業(yè)前列的盈利能力。智能手機(jī)業(yè)務(wù)在中國以外市場排名也上升到第五位。
最新財報進(jìn)一步印證了聯(lián)想的全球化成效，聯(lián)想在美洲和EMEA（歐洲-中東-非洲）地區(qū)的收入同比分別增長19%和16%，值得注意的是，亞太地區(qū)的增長高達(dá)29%。
2月6日，聯(lián)想官方援引TechInsights最新數(shù)據(jù)披露：2024年第四季度，聯(lián)想摩托羅拉以8.5%的市場份額首次躋身日本智能手機(jī)市場第三的位置，僅次于蘋果和谷歌。Techinsights評價到，在蘋果長期占據(jù)主導(dǎo)地位的日本市場，摩托羅拉力壓夏普、三星與索尼等安卓陣營對手，在面對谷歌、夏普、索尼、三星以及其他中國品牌等安卓手機(jī)制造商的激烈競爭時表現(xiàn)出色。
海外媒體認(rèn)為，聯(lián)想摩托羅拉的這次勝利主要得益于戰(zhàn)略性收購了日本智能手機(jī)本土廠商FCNT。并推出了六款新機(jī)，其中包括摩托羅拉Razr 50（去年發(fā)售時，國內(nèi)售價3699元起）和Raku-Raku Lite。而2024年第三季度末發(fā)布的arrows We2和arrows We2 Plus手機(jī)表現(xiàn)出色，還有Moto G64 5G和Edge 50 Pro等，都為摩托羅拉在日本拿下市場份額第三奠定了基礎(chǔ)。
此外，聯(lián)想摩托羅拉還通過從MNO（移動網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商）到MVNO（移動虛擬網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商）再到本地零售商的多樣化渠道，優(yōu)化了消費(fèi)者的覆蓋，成功將高性價比與品牌知名度轉(zhuǎn)化為市場份額。
2019 年，日本《電器通信事業(yè)法》的修訂為包括小米、OPPO在內(nèi)的中國手機(jī)，PC品牌打開了公平競爭通道，堅定了它們投資的信心。但事實(shí)上，聯(lián)想在日本市場的布局始于2005年收購IBM PC業(yè)務(wù)，并于同年4月成立日本資子公司，隨后，聯(lián)想通過不斷的合縱連橫與NEC合資，2017年再拿下富士通PC業(yè)務(wù)51%股權(quán)，逐步將日本個人電腦市場的占有率提至40%以上。
事實(shí)上，進(jìn)軍日本市場并非易事，業(yè)內(nèi)曾有個說法：日本市場不排斥闖進(jìn)來的“洋品牌”，但是卻極為注重硬件產(chǎn)品的質(zhì)量和售后。
國際市場研究協(xié)會的報告同樣指出，65%的日本消費(fèi)者認(rèn)為本土品牌更值得信賴，三星和LG均因此舉步維艱。值得一提的是，韓國媒體《每日經(jīng)濟(jì)》還曾發(fā)表文章表示三星電子和LG電子在日本市場，因為中國企業(yè)的攻勢寸步難行。
然而，并購只是“開門”，整合才是“立命”。
在《新立場》看來，整合不僅要做到財務(wù)報表的融合，真正的融合要覆蓋產(chǎn)品品牌、組織架構(gòu)與文化。
在聯(lián)想并購IBM業(yè)務(wù)初期，為了穩(wěn)住員工與客戶，聯(lián)想曾不得不在過渡期保持“聯(lián)想”與“IBM”雙品牌各自獨(dú)立運(yùn)行的模式，待業(yè)務(wù)與團(tuán)隊適應(yīng)后再逐步合一。并且還根據(jù)不同業(yè)務(wù)特性采取差異化整合策略。組織文化層面更具挑戰(zhàn)，聯(lián)想人習(xí)慣垂直流程與中文術(shù)語，IBM人則偏向矩陣管理與英文體系。
不過好在，這種“磨合即方法論”，讓聯(lián)想有了更強(qiáng)的競爭力，也沉淀下來更多的經(jīng)驗，去年的一次演講中，楊元慶總結(jié)了聯(lián)想全球供應(yīng)鏈、全球研發(fā)體系及全球市場營銷體系三大關(guān)鍵支柱，以及數(shù)字化與ESG兩大基座，于眼下的環(huán)境，聯(lián)想也無疑算是提供了一個可供參考的樣本。
回望 PC 產(chǎn)業(yè)的百年演進(jìn)，從簡易輸入輸出的“計算工具”到如今連通云端與 AI 的“智能樞紐”，每一次跨越都源于對技術(shù)與用戶需求的深刻洞察。
聯(lián)想的下一步能否如期完成從“賣設(shè)備”向“賣智能體”再到“賣服務(wù)”的三段式轉(zhuǎn)型，將直接決定其在下一輪產(chǎn)業(yè)升級浪潮中的角色與地位。是躍居新賽道領(lǐng)跑者，還是被更靈活的對手趕超？
或許十年后再回看，2025年全球科技產(chǎn)業(yè)最深刻的變革，不在于大模型參數(shù)量級的突破，而在于中國供應(yīng)鏈公司首次在消費(fèi)電子、企業(yè)服務(wù)、基礎(chǔ)架構(gòu)三個戰(zhàn)場同時建立起可復(fù)制的全球化方案。
在這個過程中，聯(lián)想展現(xiàn)的既非橫空出世的顛覆性，亦非亦步亦趨的跟隨性，而是一種典型的"中國式進(jìn)化"：在既有規(guī)則框架內(nèi)，通過持續(xù)微創(chuàng)新疊加供應(yīng)鏈效率，最終實(shí)現(xiàn)市場地位的質(zhì)變。這種模式的可持續(xù)性，或許比某款A(yù)I PC的銷量更值得產(chǎn)業(yè)研究者持續(xù)追蹤。
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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