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作者：松果財(cái)經(jīng)
日前，一則由工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》（下稱《工作方案》）在產(chǎn)業(yè)界和資本市場(chǎng)激起千層浪。
這份綱領(lǐng)性文件明確提出，要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)“高端化、智能化、綠色化”，并對(duì)氧化鋁、電解鋁等重要金屬產(chǎn)品提出“科學(xué)合理布局，避免重復(fù)低水平建設(shè)”的要求。
在外界看來，這是要對(duì)過去以量取勝的粗放式增長(zhǎng)模式，進(jìn)行一次深度調(diào)改。一個(gè)清晰的信號(hào)正在釋放：工業(yè)“反內(nèi)卷”加強(qiáng)落地，有色金屬行業(yè)的“反內(nèi)卷”時(shí)代也已然來臨。
“反內(nèi)卷”將如何重塑市場(chǎng)格局？在這場(chǎng)由政策驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)大變革中，又具備何種特質(zhì)的企業(yè)，能夠穿越周期，成為新環(huán)境下的高增長(zhǎng)贏家？或許，鋁這個(gè)被譽(yù)為“現(xiàn)代工業(yè)骨骼”的金屬，能為我們提供最好的答案。
“反內(nèi)卷”并非簡(jiǎn)單的限制擴(kuò)張，其核心在于通過淘汰低效產(chǎn)能，引導(dǎo)行業(yè)利潤(rùn)向優(yōu)質(zhì)企業(yè)回流，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)。這一點(diǎn)，從宏觀數(shù)據(jù)中已初見端倪。
據(jù)浙商證券分析，今年1-8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)已由負(fù)轉(zhuǎn)正，營(yíng)收增速則相對(duì)平穩(wěn)。利潤(rùn)增長(zhǎng)快于營(yíng)收增長(zhǎng)，這一現(xiàn)象背后，“反內(nèi)卷”帶來的市場(chǎng)預(yù)期改善和價(jià)格修復(fù)起到了關(guān)鍵支撐作用。
而《工作方案》的發(fā)布，則將這一趨勢(shì)以政策形式固化下來。
其中一個(gè)最值得玩味的目標(biāo)是：2025—2026年，有色金屬行業(yè)增加值年均增長(zhǎng)5%左右，而十種有色金屬產(chǎn)量年均增長(zhǎng)僅1.5%左右。這意味著，未來行業(yè)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力將不再是產(chǎn)量的堆砌，而是價(jià)值的提升。每一噸金屬所能創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益，必須顯著提高。
在這種環(huán)境下，企業(yè)間的比拼不再是單純的規(guī)模擴(kuò)張，而是轉(zhuǎn)向了全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效率和成本控制能力。未來的贏家，必然是那些實(shí)現(xiàn)了上下游一體化的“鏈主型”企業(yè)。它們能夠通過對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，有效對(duì)沖上游原材料價(jià)格波動(dòng)和下游需求變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展。
當(dāng)許多企業(yè)還在為國(guó)內(nèi)鋁土礦的供給安全而焦慮時(shí)，中國(guó)宏橋早已通過其在幾內(nèi)亞等地布局的鋁土礦產(chǎn)能，將產(chǎn)業(yè)鏈的“命門”牢牢掌握在自己手中。
從上游的礦石開采，到中游的氧化鋁和電解鋁生產(chǎn)，再到下游的高端鋁材深加工，其構(gòu)建的“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁加工產(chǎn)品”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，使其在成本與利潤(rùn)層面展現(xiàn)出無與倫比的韌性。
不過，政策的深意遠(yuǎn)不止于此。更深一層看，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，才是此次“反內(nèi)卷”的最終目的。
《工作方案》中提及的“提升關(guān)鍵材料保障能力”“支持企業(yè)開展工藝‘一條龍’應(yīng)用計(jì)劃”，無不透露出國(guó)家在全球科技競(jìng)爭(zhēng)背景下的深遠(yuǎn)考量。
隨著全球第四次科技革命浪潮的到來，新興產(chǎn)業(yè)對(duì)高性能金屬材料的需求正在爆發(fā)式增長(zhǎng)。此時(shí)限制低端產(chǎn)能的無序擴(kuò)張，正是為了將寶貴的資源（如能源、資本）集中到高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)上，推動(dòng)有色金屬行業(yè)從資源驅(qū)動(dòng)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。
此舉不僅關(guān)乎中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的地位提升，更為贏得未來科技競(jìng)爭(zhēng)奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。
可以預(yù)見，在中國(guó)約4500萬噸電解鋁產(chǎn)能天花板成為硬約束的背景下，供給側(cè)“反內(nèi)卷”和需求側(cè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的雙重作用，將使鋁產(chǎn)業(yè)的供需格局迎來歷史性拐角。而像中國(guó)宏橋這樣提前布局、掌控全產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，無疑將在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的浪潮中占據(jù)最有利的先機(jī)。
產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展是一盤大棋，上游的供給側(cè)改革，必然與下游的需求側(cè)變化遙相呼應(yīng)。
若將視角拉遠(yuǎn)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，此次鋁產(chǎn)業(yè)的變革，其本質(zhì)是在為即將到來的第四次科技革命進(jìn)行前瞻性布局。
首先是能源層面的戰(zhàn)略再分配。《工作方案》中對(duì)“綠色低碳”的強(qiáng)調(diào)以及對(duì)低效產(chǎn)能的限制，實(shí)際上是在能源層面進(jìn)行了一次精準(zhǔn)的戰(zhàn)略資源騰挪，將寶貴的電力資源向AI算力中心、半導(dǎo)體制造等決定國(guó)家未來的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)傾斜。
鋁冶煉是眾所周知的“耗電大戶”，約占總成本的45%。所以，文件預(yù)示著鋁業(yè)粗放式發(fā)展的道路已徹底終結(jié)。未來，優(yōu)化產(chǎn)能分布，擁抱綠色能源，構(gòu)建可持續(xù)的“內(nèi)循環(huán)”體系，將是唯一的出路。
在這條賽道上，中國(guó)宏橋同樣是率先起跑的“模范生”。其發(fā)布的《中國(guó)宏橋集團(tuán)有限公司碳減排行動(dòng)報(bào)告》中，詳細(xì)規(guī)劃了“初步脫碳、持續(xù)脫碳、深度脫碳”的“三步走”策略。
中國(guó)宏橋?qū)⒑嫌?jì)396萬噸電解鋁產(chǎn)能從山東的火電基地分階段向云南的水電基地搬遷置換，正是其戰(zhàn)略眼光的最佳體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2024年其在云南的電力采購(gòu)價(jià)格為0.40元/度，較山東的0.51元/度低了超過21%。且目前云南地區(qū)電價(jià)下行速度還超過山東地區(qū)。
更重要的是，此舉使其“綠色鋁”屬性愈發(fā)突出。據(jù)浙商證券測(cè)算，面對(duì)2026年即將全面實(shí)施的歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），綠色鋁的成本端僅碳稅一項(xiàng)就可節(jié)省約650元/噸。這是一張通往全球高端市場(chǎng)的“綠色通行證”。
其次，是應(yīng)用需求層面的高端化替代。政策的引導(dǎo)方向十分明確：我們需要的不再是大量廉價(jià)的產(chǎn)品出口，而是能夠支撐科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高端供給。
《工作方案》中重點(diǎn)提及的航空航天、人形機(jī)器人、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)，以及對(duì)發(fā)展“高強(qiáng)、高韌、耐腐蝕鋁材”“高純金屬”等關(guān)鍵材料的支持，都清晰地勾勒出了鋁業(yè)未來的發(fā)展藍(lán)圖。
從新能源汽車的車身結(jié)構(gòu)件，到人形機(jī)器人的輕量化骨骼，新興領(lǐng)域?qū)︿X合金的性能提出了前所未有的嚴(yán)苛要求。鋁合金以僅為鋼鐵1/3的密度和接近高合金鋼的比強(qiáng)度，成為輕量化的核心材料之一。
比如在汽車領(lǐng)域，中國(guó)宏橋旗下的輕量化總公司自主研發(fā)的系列高強(qiáng)高韌鋁合金，已經(jīng)成功切入汽車、軌道交通、3C電子乃至航空航天等多個(gè)高端領(lǐng)域。而以人形機(jī)器人為例，眾擎、宇樹、特斯拉等都在大幅聚焦減重，鋁的應(yīng)用潛力還未被完全開發(fā)。
再進(jìn)一步，從大國(guó)博弈的宏觀視角看，一個(gè)自主可控的高端鋁產(chǎn)業(yè)，其戰(zhàn)略意義不言而喻。如果未來應(yīng)用于芯片制造等領(lǐng)域的超高純鋁等關(guān)鍵材料的國(guó)際貿(mào)易受到阻礙，一個(gè)經(jīng)過產(chǎn)業(yè)升級(jí)、聚焦高端的國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)，就將成為保障我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈安全的“定海神針”。
從能源分配對(duì)低端產(chǎn)能的硬約束，到下游應(yīng)用對(duì)高端供給的強(qiáng)拉動(dòng)，一推一拉之間，鋁產(chǎn)業(yè)在挑戰(zhàn)中正孕育著前所未有的新動(dòng)能。順應(yīng)綠色低碳、優(yōu)化產(chǎn)能布局、發(fā)力高端產(chǎn)品的鋁企業(yè)，必將成為這場(chǎng)變革的最大贏家，而資本市場(chǎng)，也正在為這類企業(yè)進(jìn)行一場(chǎng)深刻的價(jià)值重估。
隨著《工作方案》的全面落地，“反內(nèi)卷”與“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策組合拳，為有色金屬行業(yè)帶來的投資機(jī)遇，不僅是歷史性的，更是全球性的。
放眼全球鋁供應(yīng)鏈，供給增長(zhǎng)的“剎車”效應(yīng)已十分明顯。
截至8月份底，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4579萬噸左右，運(yùn)行產(chǎn)能約為4400萬噸左右。中國(guó)的產(chǎn)能已觸及天花板，而一度被寄予厚望的印尼等地，其新增產(chǎn)能的釋放速度和體量，遠(yuǎn)不足以改變?nèi)蚴袌?chǎng)的緊平衡格局。
機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，全球鋁市場(chǎng)正走向二十多年來最嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。與此同時(shí)，高端制造業(yè)對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求卻日益迫切。
阿拉?。ˋLD）研究預(yù)測(cè)，僅機(jī)器人用鋁量，2028年較2024年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率就有望突破10%。中國(guó)在機(jī)器人和AI領(lǐng)域的巨額投資，極有可能重演其在新能源轉(zhuǎn)型中的故事，為鋁、銅等上游原材料帶來長(zhǎng)期而強(qiáng)勁的需求支撐。
資本市場(chǎng)對(duì)此邏輯的反應(yīng)極為迅速。節(jié)前有色金屬板塊啟動(dòng)的“反內(nèi)卷”行情，正是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展投下的信任票。這背后，是全球資本對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的一次深刻價(jià)值重估。
一個(gè)極具參考價(jià)值的例子是美國(guó)的稀土公司MP Materials。隨著稀土逐漸成為科技博弈的關(guān)鍵戰(zhàn)略資源，MP Materials因其作為美國(guó)本土稀土開發(fā)“救命稻草”的獨(dú)特定位，市值大幅上漲，并反過來引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)稀土龍頭公司估值的全面提升。
鋁，同樣是現(xiàn)代工業(yè)的骨骼和戰(zhàn)略性資源。這一邏輯，完全有潛力在中國(guó)宏橋這樣的鋁業(yè)龍頭身上復(fù)制。
它不僅僅是一家鋁業(yè)公司，更在某種程度上扮演著中國(guó)高端制造業(yè)供應(yīng)鏈“壓艙石”的角色。
資源股雖然以周期為核心。但當(dāng)下，中國(guó)宏橋卻通過其對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的極致掌控、對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的不懈追求和對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略的深度契合，成功地將周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的機(jī)遇。
在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)和科技競(jìng)爭(zhēng)加劇的大背景下，它無可比擬的上下游一體化優(yōu)勢(shì)、前瞻性的綠色產(chǎn)能布局，以及對(duì)新興科技需求的精準(zhǔn)卡位，都在讓戰(zhàn)略價(jià)值被重新定義。
隨著“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)深化和第四次科技革命的加速到來，我們有理由相信，中國(guó)宏橋這個(gè)在過去十年中不斷帶給市場(chǎng)驚喜的突破者，其真正的價(jià)值爆發(fā)，才剛剛開始。
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1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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