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作為周期性最為明顯的行業(yè)，有色金屬龍頭企業(yè)的股價已先于業(yè)績一步復(fù)蘇，尤其是能源金屬板塊，明顯走出了底部周期，目前正靜待業(yè)績的反轉(zhuǎn)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)華友鈷業(yè)漲幅已經(jīng)超過110%，贛鋒鋰業(yè)漲幅已超過74%，天齊鋰業(yè)的漲幅也超過了40%。
股價上漲的背后，是新周期確定性的增強(qiáng)。作為比鋰確定性更強(qiáng)的鎳和鈷，華友鈷業(yè)作為雙料龍頭，已經(jīng)開始受益。
10月17日晚，“鈷王”華友鈷業(yè)發(fā)布了2025年三季度業(yè)績報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營收589.41億元，同比增長29.57%；實(shí)現(xiàn)凈利潤42.16億元，同比增長39.59% ；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為40.12億元，同比增長31.92%。
具體到第三季度，華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營收217.44億元，同比增長40.85%；實(shí)現(xiàn)凈利潤15.05億元，同比增長11.53%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤14.25億元，同比增長10.52%。拉長時間線來看，這是華友鈷業(yè)近十個季度，營收增長最強(qiáng)季。
對于業(yè)績的持續(xù)爆發(fā)，此前華友鈷業(yè)曾表示，其主要受益于公司產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營優(yōu)勢的持續(xù)釋放、鈷價的回升、公司管理變革、降本增效的深入推進(jìn)。
華友鈷業(yè)還進(jìn)一步解釋稱，首先，上游資源端印尼華飛項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)超產(chǎn)，華越項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)、成本進(jìn)一步下降，公司MHP原料自給率進(jìn)一步提高；下游正極材料業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，技術(shù)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，“產(chǎn)品領(lǐng)先、成本領(lǐng)先”競爭戰(zhàn)略成效進(jìn)一步凸顯，公司產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營優(yōu)勢持續(xù)釋放。其次，受益于鈷價回升，公司鈷產(chǎn)品盈利能力逐步提升。同時，公司持續(xù)推動管理變革，大力推進(jìn)降本增效，控費(fèi)降本成效顯著，運(yùn)營效率持續(xù)提升。
受業(yè)績爆發(fā)影響，第三季度華友鈷業(yè)股價漲幅超過78%。與此同時，其實(shí)際控制人陳雪華財(cái)富也是水漲船高。根據(jù)股權(quán)穿透顯示，陳雪華合計(jì)持有華友鈷業(yè)18.92%股份，按最新收盤價格計(jì)算，該部分持股市值超過220億元。
業(yè)績爆發(fā)，機(jī)構(gòu)投資者爭相涌入，其中也不乏一些知名的投資人。
財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，知名牛散章建平進(jìn)入華友鈷業(yè)十大股東名單。根據(jù)相關(guān)持倉數(shù)據(jù)顯示，第三季度章建平一共買入1850萬股華友鈷業(yè)，占到了華友鈷業(yè)總股本的0.96%，成為其第五大股東。
按照最新持股市值計(jì)算，章建平持股市值約為11.4億元。
那么，為何機(jī)構(gòu)以及知名投資人選擇三季度大舉買入華友鈷業(yè)？是否意味著有色上行周期已經(jīng)確定？
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，基本可以確定有色新周期已經(jīng)到來。
從華友鈷業(yè)三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，其單季營收已創(chuàng)出歷史新高，預(yù)計(jì)其全年業(yè)績也將創(chuàng)出歷史新高。不僅如此，其前三季度凈利潤已達(dá)42.16億元，超過了2024年全年凈利潤。但從股價表現(xiàn)來看，其距離2021年最高位置跌幅仍高達(dá)45%。
也就是說，目前華友鈷業(yè)的估值水平仍然處于較低的水平。
展望未來，隨著固態(tài)電池的落地，市場對于鋰、鈷、鎳等能源金屬的需求將會持續(xù)放量，因此其未來想象空間也逐步被打開。
根據(jù)生意社消息，目前華友鈷業(yè)在印尼的華越、華飛兩個鎳鈷濕法冶煉項(xiàng)目，合計(jì)年產(chǎn)能達(dá)到18萬噸，均已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)超產(chǎn)。當(dāng)前華友鈷業(yè)鈷冶煉產(chǎn)能約4萬噸／年，有望在2026年年內(nèi)投產(chǎn)的年產(chǎn)12萬噸金屬鎳的KNI濕法項(xiàng)目，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上將為其帶來新增鈷產(chǎn)能，屆時自有鈷的年產(chǎn)能或?qū)⒊?萬噸。
綜合上述角度，未來隨著市場需求的增長，華友鈷業(yè)產(chǎn)能亦會同步增長，其業(yè)績確定性也會進(jìn)一步增強(qiáng)。因此，機(jī)構(gòu)投資者以及中小投資者在三季度大幅買入華友鈷業(yè)，實(shí)則是對其未來業(yè)績確定性的肯定。
銀河證券研報(bào)指出，戰(zhàn)略小金屬的“類避險(xiǎn)”價值有望迎來重估。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)是貴金屬，主要基于“稀缺”+“信用中性”+“共識”，而小金屬亦具備“稀缺”的自然屬性以及不可替代戰(zhàn)略用途的“共識”，且定價上相對貨幣中性，因此可視為“類避險(xiǎn)”資產(chǎn)。
據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，鈷最新價格37.47萬元/噸，最近五天漲幅為7.27%，月漲幅達(dá)37.40%。
從華友鈷業(yè)的整體營收結(jié)構(gòu)來看，其主要分為鎳產(chǎn)品、正極材料、鎳中間品、貿(mào)易以及其他還有其他業(yè)務(wù)總計(jì)5個板塊。其中鈷產(chǎn)品占其總營收僅為3.33%，而鎳產(chǎn)品以及鎳中間品占到了其總營收49.41%。相關(guān)資料顯示，鎳主要應(yīng)用在不銹鋼、合金、電鍍以及電池等領(lǐng)域。
浙商證券發(fā)文稱，2023年末至今全球主要鎳礦合計(jì)停產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到30萬金屬噸以上，影響產(chǎn)量占2023年全球原生鎳供給的5.8%，鎳已經(jīng)進(jìn)入工藝技術(shù)進(jìn)步帶動加速產(chǎn)能出清階段。該券商預(yù)計(jì)，2026年或以后鎳將重新迎來新一輪行業(yè)周期。
需要說明的是，除了鎳產(chǎn)品，鈷產(chǎn)品價格持續(xù)上漲也給華友鈷業(yè)業(yè)績持續(xù)增長注入了新的動能。
根據(jù)此前剛果（金）對鈷礦出口的收緊，全球鈷礦價格有望繼續(xù)走高。
有機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025—2026年全球鈷供應(yīng)短缺量將分別達(dá)12.2萬噸、8.8萬噸，未來兩年內(nèi)供需缺口將超10%。疊加中國8月鈷原料進(jìn)口量同比驟降90%、庫存持續(xù)去化，短期供應(yīng)緊張難以緩解，中長期結(jié)構(gòu)性短缺已成定局，鈷價有望開啟強(qiáng)勢上行的長牛周期。
值得注意的是，隨著固態(tài)電池落地，未來市場對于鋰鈷鎳的需求將會持續(xù)放大。
資料顯示，固態(tài)電池能量密度可達(dá)400Wh/kg，遠(yuǎn)高于液態(tài)電池的300Wh/kg，且沒有爆炸起火的安全風(fēng)險(xiǎn)，以至于成為未來新能源汽車、低空飛行器、人形機(jī)器人等領(lǐng)域動力電池的重要發(fā)展方向。其中，全球各大車企大規(guī)模上量固態(tài)電池的時間點(diǎn)大致在2027年至2030年。
鈷以及鎳作為固態(tài)電池的重要原料，其一旦開始商業(yè)化，未來市場想象空間將會無比巨大。因此，鈷鎳雙料龍頭華友鈷業(yè)也將會成為最大的受益者之一。
中國能源網(wǎng)消息顯示，國內(nèi)強(qiáng)制配儲取消后，地方政府陸續(xù)出臺容量電價補(bǔ)償，獨(dú)立儲能經(jīng)濟(jì)性跑通，需求爆發(fā)，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)51%增長，2026年維持36%增長。美國OBBB執(zhí)行前項(xiàng)目搶裝，裝機(jī)及出貨超預(yù)期，2025年預(yù)計(jì)62%增長，2026年保持平穩(wěn)；歐洲與新興市場爆發(fā)，維持1—2倍增長，預(yù)計(jì)全年儲能電池出貨量551GWh，同比增70%，同時2026年歐洲與新興市場持續(xù)性可期，預(yù)計(jì)全球儲能需求40%增長至773GWh。總體鋰電需求2025年上修至42%增長，達(dá)1977GWh，2026年預(yù)計(jì)26%增長，供需格局大幅好轉(zhuǎn)。
綜合來看，能源金屬底部周期已經(jīng)探明，隨著相關(guān)技術(shù)的突破，儲能以及鋰電池板塊需求將會進(jìn)一步爆發(fā)。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，作為能源金屬的龍頭企業(yè)，華友鈷業(yè)將繼續(xù)“大象”起舞，業(yè)績也將持續(xù)爆發(fā)，估值則進(jìn)一步得到市場的重構(gòu)。從這個角度來看，華友鈷業(yè)股價創(chuàng)出歷史新高或許只是時間問題。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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