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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
很少有人注意到，港股之王已經(jīng)悄然易主。
2019年底，阿里巴巴赴港二次上市，中國兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭終于有了統(tǒng)一的比較口徑，同臺競技之下，我們發(fā)現(xiàn)一個驚人事實——截止9月5日，港股阿里巴巴市值5.9萬億港元，騰訊市值4.9萬億，二者的市值落差達一萬億港元，劃開了一道巨大鴻溝。
今年以來，在全球貨幣大放水的情況下，二者都是中國的核心受益標的，受益于經(jīng)濟復蘇的刺激，電商和游戲業(yè)務增長強勁，阿里港股上漲32.3%，騰訊上漲35.3%。
同樣都是大漲，2020年的業(yè)績也都不錯。但是，市場上關(guān)于阿里的討論并不多，仿佛一切都順理成章，而對騰訊的質(zhì)疑又再一次多了起來，股價上漲了，也更多歸結(jié)于2018年那次大跌后的探底回升。
從時間節(jié)點上看，股價震蕩與輿論質(zhì)疑，恰好以烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會為分野。彼時，馬化騰左劉強東右王興，猛將如云，可謂是中國互聯(lián)網(wǎng)英才一半歸騰訊彀中。
3年的時間，騰訊還是騰訊，小弟還是小弟，相互之間并未有戰(zhàn)略融合的跡象，更像是一場雇傭兵式的財務投資。并且，京東已經(jīng)有了守成之象，美團諸多業(yè)務意圖擺脫騰訊依賴，又與滴滴起正面沖突，當初還沒入局的拼多多，如今也貌合神離。
回顧來看，或許正是我們溫故知新的時候。
在互聯(lián)網(wǎng)的世界里，可以用兩個詞形容——一日三變，不進則退。
從財報看，阿里和騰訊的營收增速和凈利潤增速，自2018年之后，阿里的營收增速一直高于騰訊，今年Q1受疫情影響騰訊略勝一籌，但Q2疫情逐漸消退后，又出現(xiàn)了剪刀差。
騰訊的財報編制中，營收主要來源于增值服務、金融科技及企業(yè)服務、網(wǎng)絡廣告三個大方面，如果揉碎了再看，游戲和廣告占有十分大的比重，也是主要的利潤來源。
“金融科技及企業(yè)服務”是其中一個大項，主要由商業(yè)支付和云服務組成，盡管過去半年一直消息不斷，但是在年中報中并沒有披露各自具體的營收規(guī)模，只披露了一個總營收298.62億元。
反觀阿里，在金融科技上一路高歌猛進，旗下的螞蟻金服即將在港A兩地上市，估值超2000億美元，有機會問鼎A股的股王。
云服務上，2020年H1阿里的云服務收入就達到了245.62億元，僅第二季度的增長就達到了59%。根據(jù)IDC的統(tǒng)計，在這個高成長性的領(lǐng)域中，阿里巴巴的市場的市場份額排在第一。
在TO B這種“創(chuàng)新業(yè)務”上，一慢一快，騰訊與阿里在新業(yè)務之間的差距逐漸拉大。阿里已經(jīng)不是原來的阿里，而騰訊還是原來的騰訊。
推及開來，騰訊與阿里在產(chǎn)業(yè)進化上，也面臨著不同的處境?？傮w來看，處于一虛一實之狀況。
流量本身不具備直接盈利的能力，而是通過對游戲和廣告等虛擬業(yè)務賦能，從而間接盈利。當流量增長乏力的時候，游戲和廣告業(yè)務也自然受到影響。
而且，爆款游戲的生命周期嚴重影響盈利的可持續(xù)能力。當PC游戲為主流的時候，《英雄聯(lián)盟》貢獻了很大一部分的游戲收入，手游時代則是《王者榮耀》與《和平精英》，如果接下來這兩款游戲走到了盡頭，下一個爆款一定會是由騰訊主導嗎？
電商則不一樣，雖然也對流量也有需求，但是天花板取決于消費。當下，中國經(jīng)濟的韌性相對較強，遠未到天花板，擴大消費是永恒的主題。在“雙循環(huán)”的大方向下，阿里的核心商業(yè)機會更大。
換一句話說，電商業(yè)務與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)密切，阿里巴巴執(zhí)中國電商和新零售牛耳。電商在中國社會消費品零售總額中的占比約有20%，食品等類目的電商滲透率不過只有5%上下。即便未來未必要翻到線上去做銷售，商品和場的數(shù)字化也是大勢所趨。長遠來看，護城河深且寬。
當然，這是社交和電商在國內(nèi)天花板的差異，在海外則更不一樣。
社交產(chǎn)品想要出海很難，正如微信在國內(nèi)打造的社交壁壘一樣，微信在海外市場難以突破桎梏。
相比來看，電商出海則要順利很多，它取決于中小廠商和中國產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力。當下，中國進出口總額連年升高，國內(nèi)外的中小制造企業(yè)，都有意愿通過阿里巴巴達成交易。
2020年第二季度，即便是全球疫情大爆發(fā)，物流受阻的情況下，阿里國貿(mào)零售商業(yè)務增速仍然達26%，成立組批發(fā)商業(yè)務達43%，營收規(guī)模連年上漲。
流量2.0時代，其實就是一個大數(shù)據(jù)的時代，所有的互聯(lián)網(wǎng)公司本質(zhì)都是數(shù)據(jù)公司，所生產(chǎn)的數(shù)據(jù)數(shù)量越多，維度越豐富，公司就越有價值，同時進化的潛力也越大。張勇在去年的云棲大會上提到，數(shù)字經(jīng)濟時代大數(shù)據(jù)是“石油”，算力是“引擎”。算力不僅代表計算的規(guī)模和計算的效率，同時它也包括數(shù)量的要求和智慧的程度。
從這個角度而言，淘寶不光是中國最大的在線交易平臺，淘寶已經(jīng)成為事實上最大的算力公司。
奔月計劃之后，2015年阿里實施了一個非常重大的戰(zhàn)略——中臺戰(zhàn)略，整合阿里內(nèi)部的相關(guān)資源，對內(nèi)提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)建設和統(tǒng)一的數(shù)據(jù)服務，對外提供服務商家的分析產(chǎn)品。
這幾年，阿里的企業(yè)運作看起來眼花繚亂，但其實是有非常清晰的脈絡，那就是用技術(shù)能力重構(gòu)電商和零售。這比起騰訊的虛擬經(jīng)濟之路來說，要更難，需要更長更大的投入，當然產(chǎn)生的價值，無論對阿里還是對行業(yè)、社會而言，都更大。
以盒馬為例，阿里最新財報顯示，盒馬有60%的GMV來自線上。這意味著什么？這意味著以往來了就走，走了不知道顧客還來不來的零售業(yè)，可以通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行客戶運營了。根據(jù)周圍人群的購物偏好，決定一個店里該上架什么樣的商品，用技術(shù)能力提升物流、倉促、配送的效率，從而優(yōu)化客戶體驗，以吸引更多新客、維護老客。
又比如大潤發(fā)，阿里將它的新零售技術(shù)與能力分享給大潤發(fā)，相當于阿里給零售企業(yè)進行了“數(shù)據(jù)與算法賦能”。8月初，大潤發(fā)的母公司高鑫零售2020半年度業(yè)績顯示，天貓超市、淘鮮達為公司銷售貢獻巨大，幫助實現(xiàn)凈利潤同比上升16.8%。阿里選的這條改造升級零售產(chǎn)業(yè)的路雖然艱難，但是已經(jīng)看到了不少具有標志性意義的成果。
取得這些成果背后，是阿里的一種策略選擇：戰(zhàn)略投資而非財務投資，力求跟行業(yè)一起變化升級，而非只是享受行業(yè)成長的財務收益。在地圖、本地生活、家居家裝、零售領(lǐng)域，無不如此。
反觀騰訊，則大不相同。
騰訊是一個流量供給型公司，也依靠流量收稅，收編一個又一個小弟，這種投資本身無可厚非，甚至極為正確的。
但是，我們看到烏鎮(zhèn)飯局的巔峰時刻之后，騰訊投資的框架就出現(xiàn)了各種各樣的問題。無論被投公司還是旁觀者都不免生出一個問題：已經(jīng)大如騰訊，它給行業(yè)、創(chuàng)業(yè)者的價值，難道就僅僅止于錢嗎，能不能拿出點老大風范，帶大家開一個新賽道？
比如京東、美團、滴滴、拼多多、唯品會等，沒有一個是騰訊完全掌控的，無法達成關(guān)鍵合作，也不能為自己的戰(zhàn)略所用，除了完善一下生態(tài)和支付，對自身進化幾乎無意義。
以拼多多為例，騰訊的最新股比例為16.55%，以拼多多千億美元的市值計算，投資收益已經(jīng)足夠豐厚了，但是在外界看來，它仍然只是一筆成功的財務投資，把流量賣了一筆錢，對自身的核心競爭力的無所增益。
騰訊是一家科技公司，它要做的是自我造血，而不是追求資產(chǎn)負債表上的公允價值變動，并非要去做“南山高盛”。
另一方面，當初割據(jù)一方的小弟都不省心。業(yè)務上，小弟們紛紛將手開始伸向“友軍”的地盤，比如美團和滴滴，已經(jīng)在出行領(lǐng)域上干架；京東和拼多多水火不容；美團支付和微信支付是競爭關(guān)系；拼多多從微信導流，卻在自己的APP內(nèi)建立一套社交網(wǎng)絡，揮得一手好鋤頭。
騰訊是一個老牌巨頭，二十年積累了龐大的全民用戶數(shù)據(jù)，本身就是一座金山，但是除了多年前收購了盛大文學組建閱文、收購海洋音樂組建騰訊音樂、收購LOL母公司之外，最近幾年的戰(zhàn)略收購很少，眼看著字節(jié)跳動在內(nèi)容分發(fā)和社交領(lǐng)域撼動了自身護城河，終于決定親自上戰(zhàn)場，力推微視和視頻號，但結(jié)果雷聲大雨點小，始終處于跟隨狀態(tài)。
要知道，曾經(jīng)3Q大戰(zhàn)之前，騰訊的戰(zhàn)斗力是很強的，幾乎是一打一個準，但是當騰訊已經(jīng)依賴上了財務投資后，為何就孵化不出一個拳頭產(chǎn)品了呢？Copy戰(zhàn)略失靈之后，是否戰(zhàn)斗力也跟著下降了？
上半年，全球疫情大爆發(fā)，各國央行大肆放水，各國核心資產(chǎn)的價格都在上漲，美國的五大科技股也都刷了新高。
阿里和騰訊的股價上漲，也是特殊全球環(huán)境下的一個縮影。疫情期間，騰訊的社交和泛娛樂布局享受了疫情帶來的紅利。疫情過后，反而加快了傳統(tǒng)線下品牌擁抱電商的節(jié)奏，紅利剛剛釋放，阿里及其合作伙伴剛好趕上新一波數(shù)字化大潮。
這背后，也是因為產(chǎn)業(yè)能力上的差別，阿里對云計算、大數(shù)據(jù)的理解和利用更徹底一些，與實體經(jīng)濟的連接也更深，比如盒馬、餓了么、菜鳥、大潤發(fā)等一系列的線下布局，都成為數(shù)字經(jīng)濟的受益者。
這本身，也符合大公司進化的方向，全球市值最高的三家公司（蘋果、亞馬遜、微軟），它們都不是傳統(tǒng)意義上的“互聯(lián)網(wǎng)”公司，而是從產(chǎn)品再到生態(tài)鏈，都有著豐富的線上與線下布局。
有遠見卓識的互聯(lián)網(wǎng)公司，早已跳出了互聯(lián)網(wǎng)。
企業(yè)成功的路本身就有很多條，正如馬化騰老家潮汕的一首歌《愛拼才會贏》里面有句歌詞：“人生可比是海上的波浪，有時起有時落好運歹命?！?/p>
公司也和人都一樣，騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一，從營收和利潤角度實為翹楚，但畢竟公司大到這個體量，大家期待的就不只是賺錢，而是能開辟新賽道，創(chuàng)造價值和想象力。畢竟，從大公司到好公司的路雖然不好走，但是它的對手阿里顯然已經(jīng)走出了自己的步伐。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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