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A股下半年最大看點(diǎn),很可能是消費(fèi)
2023-08-03 16:11:43

 

作者:文雨

如果說上半年資本市場的主線是以AI為代表的科技股,那么下半年的主線很可能是消費(fèi)股。

復(fù)蘇

先明確一個事實(shí),今年上半年,國內(nèi)的整體消費(fèi)情況并不差。

2023年H1,國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為593034億元,按不變價格計(jì)算,同比增長5.5%,其中第三產(chǎn)業(yè)增加值331937億元,同增6.4%。

另一個更直接的證據(jù)是,上半年國內(nèi)社會消費(fèi)品零售總額為227588億元,同比增長8.2%,消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)到77.2%。

與此同時,當(dāng)月社零總額在二季度拾級而上,4-6月分別為34910億、37803億、39951億,相較于去年同期的29483億、33547億、38742億均實(shí)現(xiàn)顯著提升。

微觀主體的業(yè)績也在一定程度上印證了宏觀數(shù)據(jù)。

據(jù)海底撈最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告,公司上半年?duì)I業(yè)收入將不低于188億元,同比增長23%,凈利潤則不低于22億元,這一數(shù)據(jù)水平幾乎與近五年業(yè)績最好的2019年的全年盈利水平相當(dāng),此外凈利潤率也創(chuàng)下了新高。

老字號餐企同慶樓預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.25億元至1.70億元,與去年同期相比增加1.04億元至1.48億元,同增493.32%至702.78%;全聚德預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為2600萬元-2850萬元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

酒店文旅的復(fù)蘇情況不亞于餐飲。

錦江酒店、首旅酒店、峨眉山A、麗江股份等公司今年上半年均已扭虧為盈,且其中一部分企業(yè)的利潤已經(jīng)恢復(fù)甚至超越疫情前的數(shù)據(jù)。比如錦江酒店,預(yù)計(jì)今年上半年歸母凈利潤為5億元-5.5億元,而這幾乎已經(jīng)是公司歷史最佳盈利水平。

影視行業(yè)也在快速反彈。

據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù),2023年上半年,國內(nèi)票房收入262.94億元,較2022年同期增長52.8%,其中月均票價43.4元,放映場次約6286萬,已經(jīng)超過2017-2019年上半年的水平;月均上座率超8%、觀影人次達(dá)6.05億,分別同增45%和52%。

截止目前,申萬二級影視院線行業(yè)已有十幾家披露上半年業(yè)績預(yù)告,大部分扭虧為盈,其中中國電影的歸母凈利潤預(yù)計(jì)為2.8億元-3.8億元,同比增長1287.12%到1782.52%。

總之,消費(fèi)一直在邊際向好。長期看,更沒有必要杞人憂天。

潛能

過去20多年,中國的社會零售總額增長了超10倍。到2022年,這一數(shù)據(jù)已高達(dá)約44萬億元,成為全球僅次于美國的第二大消費(fèi)市場。但從結(jié)構(gòu)上看,居民部門的最終消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率仍有很大提升空間。

根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2020年美國居民消費(fèi)率為68%,人均收入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平都遠(yuǎn)不如中國的印度和南非,也分別有60.5%和59.5%,中國這項(xiàng)數(shù)據(jù)是39.2%,潛力十足。

歸根結(jié)底,中國是一個生產(chǎn)國,而且是全球最大的生產(chǎn)國,我們擁有最龐大的制造業(yè),但以服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)還未發(fā)展到應(yīng)有的高度。

一個直接的證據(jù)是,中國目前的人均GDP大約是13000美元,對應(yīng)的服務(wù)業(yè)占比在52%左右,美國和日本基本都在上世紀(jì)80年代達(dá)到這一人均GDP水平,但當(dāng)時兩個國家的服務(wù)業(yè)占比均超過60%。現(xiàn)在,美國的服務(wù)業(yè)占比為77.6%,日本是71.8%。

作為后發(fā)工業(yè)化國家,早期以投資的形式拉動經(jīng)濟(jì)增長本就是必由之路。而一旦完成工業(yè)化,就會逐步從投資和外貿(mào)驅(qū)動增長轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動增長。從近幾年的政策指引來看,明顯也在往這個方向推。

比如,以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán),進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)內(nèi)需的作用;追求產(chǎn)業(yè)升級,大力發(fā)展附加值更高的第三產(chǎn)業(yè)。此外政府還明確提出了中國式現(xiàn)代化的概念,區(qū)別于西方現(xiàn)代化只覆蓋少數(shù)人,我們追求的是全體老百姓共同富裕的現(xiàn)代化。

2020年,中國居民可支配收入占GDP收入的比重大約為44%,美國是83%,全球平均水平在60%上下。按照目前的政策規(guī)劃往下走,今后數(shù)據(jù)肯定會有改觀,老百姓手里有錢了,消費(fèi)自然也就上去了。

回到當(dāng)下,消費(fèi)潛力其實(shí)也有釋放的空間。

2022年,國內(nèi)住戶存款達(dá)到17.8萬億,比2021年多增了近8萬億,今年上半年人民幣存款又增加20.1萬億元,同比多增1.3萬億元,其中住戶存款增加11.91萬億元。這些數(shù)字反映出一個基本事實(shí):超額儲蓄的蓄水池亟待開閘。

而隨著上半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù),大家開始敢花錢了,這又會吸引更多的人投資,創(chuàng)造更多的就業(yè),由此形成一個正向循環(huán),整盤棋就活了。

一套政策組合拳開啟了下半年。

7月19日,《中共中央國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》發(fā)布,這是繼2005年、2010年發(fā)布的“非公經(jīng)濟(jì)36條”、“非公經(jīng)濟(jì)新36條”后又一個針對民營經(jīng)濟(jì)的重磅文件。

7月31日,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知》,《通知》對于汽車、房地產(chǎn)、餐飲、文旅等方面提出了二十條恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施。

8月1日,國家發(fā)改委等8部門發(fā)布《國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于實(shí)施促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展近期若干舉措的通知》,28條措施直面民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中面臨的突出問題。

頂層設(shè)計(jì)的目標(biāo)和決心毋庸多言,就是全力以赴穩(wěn)經(jīng)濟(jì),而企業(yè)界也在第一時間用實(shí)際行動給予響應(yīng)。

王健林明確表態(tài),萬達(dá)今年要新開50個商業(yè)中心、幾十個酒店、上百家影城,帶動20萬人就業(yè);俞敏洪成立北京新東方文旅有限公司,注冊資本10億元人民幣,他表示要推動中國文旅產(chǎn)業(yè)升維;還有……

今年以來,萬得大消費(fèi)概念指數(shù)下跌4.32%,跑輸上證指數(shù)超10個點(diǎn),顯然沒有反映出基本面的邊際變化,目前板塊PE(TTM)只有27倍,隨著下半年消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇,“戴維斯雙擊”是值得期待的。

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6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
    1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??;
    2)求推薦算命看相大師;
    3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
    4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;


7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
    1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
    2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
    3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。


8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
    1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
    2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
    3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
    4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
    5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序


9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
    1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
    2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
    3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
    4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。


二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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