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來源：銀箭財(cái)經(jīng)
妙可藍(lán)多的日子有些不好過了。
前不久公布的2023年半年報(bào)中，妙可藍(lán)多的業(yè)績表現(xiàn)可謂糟糕。上半年總營收20.66億元，同比下降20.35%，歸母凈利潤2857萬元，同比下降78.36%。
更令人為之擔(dān)憂的，營收利潤雙降的背后，是妙可藍(lán)多在C端零售領(lǐng)域的兩大高毛利業(yè)務(wù)，都出現(xiàn)了大幅度營收下滑。利潤貢獻(xiàn)較低的B端餐飲工業(yè)，反而出現(xiàn)了不小的增長。
綜合國內(nèi)奶酪市場在B、C兩端的差異化表現(xiàn)，我們得出以下結(jié)論：
1.妙可藍(lán)多業(yè)務(wù)表現(xiàn)的滑坡，不僅是原材料上漲限制了市場拓展節(jié)奏，也是同質(zhì)化競爭環(huán)境下，由于缺失差異化優(yōu)勢和產(chǎn)品護(hù)城河，導(dǎo)致C端份額不斷縮水的間接表現(xiàn)。為收購妙可藍(lán)多付出甚多的蒙牛，或許已經(jīng)遭受直接影響。
2.當(dāng)前國內(nèi)奶酪市場中，面向西式餐飲供應(yīng)鏈的B端需求占據(jù)約70%，未來國產(chǎn)奶酪品牌仍具有不小的增量發(fā)掘空間。妙可藍(lán)多、伊利等國產(chǎn)品牌的對手，是占據(jù)大量市場份額的外資品牌。
就像故事里總是說的“王權(quán)沒有永恒”，2021年之前穩(wěn)居國內(nèi)奶酪零售市場份額第一的百吉福，怎么也不會想到，因?yàn)橐桓汤野舻某霈F(xiàn)，被妙可藍(lán)多拿下了賽道霸權(quán)。
如今兩年過去，登頂賽道第一的妙可藍(lán)多，也或多或少體會到了百吉福曾經(jīng)的感受。
根據(jù)財(cái)報(bào)披露信息，2023年上半年妙可藍(lán)多主營業(yè)務(wù)的收入全線下滑，同比下降20.43%。其中，核心奶酪業(yè)務(wù)收入同比下降19.45%，貿(mào)易產(chǎn)品同比下降31.01%，液態(tài)奶同比下降10.22%。
盡管在半年報(bào)中，妙可藍(lán)多將收入下滑的原因歸結(jié)于消費(fèi)環(huán)境復(fù)蘇緩慢，但根據(jù)占據(jù)總收入79.85%的奶酪業(yè)務(wù)板塊具體表現(xiàn)，銀箭財(cái)觀認(rèn)為上半年業(yè)績的頹廢，更像是經(jīng)營層面有所調(diào)整，資源刻意傾斜所導(dǎo)致的間歇性波動。
半年報(bào)中，妙可藍(lán)多詳細(xì)列出了各類奶酪業(yè)務(wù)的收入和利潤情況，相較2022年上半年，今年妙可藍(lán)多即食營養(yǎng)系列的奶酪產(chǎn)品在零售市場出現(xiàn)大幅縮水，24.20%的收入下滑多少有些觸目驚心。
近兩年來被寄予拓寬C端市場期望的家庭餐桌系列產(chǎn)品，上半年收入同比下降38.69%，毛利也縮水近一半。三大系列中，瞄準(zhǔn)餐飲工業(yè)需求的ToB業(yè)務(wù)，反而出現(xiàn)了16.41%的收入上漲。
對于餐飲工業(yè)系列的業(yè)績上揚(yáng)，妙可藍(lán)多在財(cái)報(bào)中解釋為“供應(yīng)鏈優(yōu)勢”。只是結(jié)合妙可藍(lán)多CEO柴琇曾公開表示的，核心產(chǎn)品奶酪棒因兒童零食的先天限制導(dǎo)致增速放緩，未來將以ToB餐飲工業(yè)和ToC家庭餐桌為主，這一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化更像是有意為之。
畢竟，雖然兒童零食有著嚴(yán)格的成長周期限制，消費(fèi)市場也面臨生育率下滑的問題。但人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變畢竟不是一朝一夕，妙可藍(lán)多的業(yè)績下降，更多還是自己的問題。
從目前的市場表現(xiàn)來看，銀箭財(cái)觀更傾向于認(rèn)為，妙可藍(lán)多拿下賽道第一的位置后，已經(jīng)察覺到零售市場的“天花板”日益臨近。曾經(jīng)主動的轉(zhuǎn)型嘗試，已經(jīng)開始染上“被動”色彩。
其中表現(xiàn)最明顯的，還是隨著奶酪棒大單品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化價值下降，妙可藍(lán)多遭到了越來越多“新人”的圍攻。
例如抖音粉絲量超百萬的奶酪博士、東方甄選的星球奶酪棒、累計(jì)銷量破8億的妙飛等等，近些年出現(xiàn)的新銳品牌，憑借以抖音為首的新電商渠道，以及盒馬為首的新興線下渠道優(yōu)勢，不斷搶奪妙可藍(lán)多的目標(biāo)用戶群體。
再加上今年1月份，君樂寶參與奶酪品牌“酪神世家”的天使輪融資；飛鶴于近期針對3歲以上大齡兒童市場，推出了“茁然嚼奶粉乳酪”兒童奶酪產(chǎn)品；市場消息稱伊利和百吉福之間的戰(zhàn)略合作即將達(dá)成等等。
可以說，妙可藍(lán)多成功完成了對消費(fèi)市場的培育，讓更多人接受了奶酪產(chǎn)品，但與此同時，也給自己樹立了更多的競爭對手。而2021年成功登頂賽道第一后，更是向資本市場證明了國產(chǎn)奶酪的商業(yè)潛力，吸引來更多大廠的關(guān)注。
然而近兩年來，妙可藍(lán)多在新品研發(fā)方面沒有更多建樹，仍舊依賴奶酪棒的大單品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，行業(yè)領(lǐng)航地位持續(xù)喪失。C端市場份額的流失，已經(jīng)從為了轉(zhuǎn)型“主動放緩”的從容，變?yōu)楸徊粩嘈Q食份額的焦慮。
尤其是2022年就傳出消息的“伊利收購百吉福”，一旦消息屬實(shí)，未來奶酪市場競爭格局必然會成為蒙牛、伊利這兩個老對手的相互征伐，行業(yè)內(nèi)卷和洗牌烈度只會更加激烈。
不過在此之前，蒙牛或許成為妙可藍(lán)多奶酪業(yè)績下滑過程中，最大的“受害者”。
2021年登頂賽道第一后，等待妙可藍(lán)多的是業(yè)績的持續(xù)走低，以及股價的長期低迷。
根據(jù)財(cái)報(bào)信息，2022年妙可藍(lán)多總營收20.66億元，同比下降20.35%，歸母凈利潤2857萬元，同比下降78.36%。盡管如此，2022年上半年?duì)I收和利潤仍保持著不小幅度的增長態(tài)勢，其股價維持在30元區(qū)間上下浮動。
直到2023年中報(bào)發(fā)布，才算是真正令投資市場喪失了更多信心。
2021年蒙牛入股后，妙可藍(lán)多股價暴漲并創(chuàng)下每股84.5元的最高紀(jì)錄，市值也隨之漲至443億元。但截至2023年9月5日收盤，妙可藍(lán)多的股價已經(jīng)跌至每股19.47元，市值僅剩100.04億元，3年左右縮水超300億元。
同時，結(jié)束了高速增長期之后，妙可藍(lán)多和蒙牛的密切關(guān)系能否繼續(xù)保持，也遭到了各方面的擔(dān)憂。
根據(jù)天眼查的融資記錄，過往兩年中蒙牛對妙可藍(lán)多的增資和股權(quán)購入，都發(fā)生于每股30元左右的價格區(qū)間。如今股價跌至20元以下，蒙牛的損失不言而喻，甚至蒙牛2023年中報(bào)股東應(yīng)占溢利同比下降19.48%，都可能與其有關(guān)。
不過蒙牛收購妙可藍(lán)多的初衷，是期待能夠在奶酪領(lǐng)域的合作，彌補(bǔ)蒙牛奶酪業(yè)務(wù)空白的同時，拓展多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。投資市場的盈虧與否，對蒙牛而言并不是最主要的。
某種意義上來說，妙可藍(lán)多被“擠出”C端市場，對雙方而言未必是件壞事。
在銀箭財(cái)觀看來，一方面，從蒙牛的奶酪業(yè)務(wù)規(guī)劃來看，妙可藍(lán)多的定位，更傾向于打開B端市場的“敲門磚”。
甚至可以說，隨著8月31日蒙牛公布2023年中報(bào)，妙可藍(lán)多在蒙牛商業(yè)版圖中的定位，才逐漸清晰起來。
在中報(bào)里，蒙牛將旗下重點(diǎn)奶酪產(chǎn)品包括為，妙可藍(lán)多有機(jī)奶酪棒、妙可藍(lán)多慕斯奶酪杯、蒙牛先入蛋白奶酪棒、蒙牛金裝黃油、愛氏晨曦淡奶油這五大品類。其中有三個，都是蒙牛的自營產(chǎn)品。
這三個自營產(chǎn)品也各自瞄準(zhǔn)著，即食營養(yǎng)和家庭餐桌這兩大C端市場，以及烘焙、飲品渠道的B端餐飲供應(yīng)，與妙可藍(lán)多的產(chǎn)品定位相互重合。
這或許也說明在蒙牛的布局中，收購妙可藍(lán)多的終極目的，主要聚焦于技術(shù)和渠道的合作。并且以此為基礎(chǔ)，在自身資源體系中孵化專屬的奶酪產(chǎn)品。
同時，蒙牛沒有將妙可藍(lán)多針對餐飲工業(yè)市場的澳醇稀奶油列為重點(diǎn)，以及中報(bào)發(fā)布會上，盧敏放公開表示“要在奶酪賽道做到絕對第一”，也似乎在暗示——妙可藍(lán)多應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢，按照自己的節(jié)奏提升B端市場份額。
而另一方面，銀箭財(cái)觀認(rèn)為，商超、電商等零售渠道僅是奶酪市場的冰山一角，真正的想象力空間，仍藏在餐飲工業(yè)的B端市場。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過去十多年時間里，超過70%的奶酪產(chǎn)品都流向了西式餐飲、烘焙面包等企業(yè)客戶，如果算上線下經(jīng)銷商的存貨，奶酪產(chǎn)品的零售消費(fèi)比例甚至還不足30%。
也就是這不足30%的消費(fèi)需求，撐起了超過140億元的零售市場規(guī)模。因此，盡管餐飲工業(yè)相關(guān)的毛利較低，但在 C端零售市場取得優(yōu)勢后，向另一需求端尋求銷量增長在所難免。
不過由于國產(chǎn)奶酪入局較晚，當(dāng)前B端市場的主要份額仍被海外品牌牢牢把握。相信隨著國產(chǎn)奶酪品牌在技術(shù)力和渠道的差距不斷縮小，餐飲工業(yè)領(lǐng)域也將承載更多的增量期待。
妙可藍(lán)多的機(jī)會，或許也藏在其中。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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