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作者 | 落日飛車
上周，祖龍娛樂被調(diào)出了港股通，次日股價(jià)跌破了3元，引來股民哀嚎一片（注：港股通指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，進(jìn)行港股交易。港股通半年調(diào)整一次，股票被調(diào)出后，投資者不能再通過港股通買進(jìn)它，但可以售出）。
這其實(shí)并不意外。
自2020年7月赴港上市，祖龍的股價(jià)便整體呈下滑趨勢，去年年底就曾跌到過每股2.16港元的價(jià)格。前不久公布的2023年中期業(yè)績，2.33億元的巨額虧損又一次降低市場預(yù)期。而這已經(jīng)是它上市三年來連續(xù)七個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)虧損了?，F(xiàn)在公司市值不到22億港元（約合20億人民幣），對(duì)比巔峰時(shí)期（2020年9月）的217億港元，縮水接近九成，甚至低于公司現(xiàn)有資產(chǎn)（截至2023年6月30日，祖龍的總現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、按公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)合計(jì)約為23億元）。
在外界看來，祖龍就像一個(gè)矛盾的結(jié)合體。
一方面它的研發(fā)基因很強(qiáng)。創(chuàng)始人出自清華大學(xué)，端游時(shí)代就開啟了研發(fā)之旅，憑借《完美世界》《夢幻誅仙》《神魔大陸》《龍族幻想》數(shù)款產(chǎn)品，早早奠定了MMO大廠的地位。同時(shí)它也很有野心。觸角從MMO衍生到女性向、SLG、射擊、策略卡牌等賽道，交出了虛幻引擎4制作的女性向游戲《以閃亮之名》，現(xiàn)在重點(diǎn)布局射擊游戲——該品類有較大幾率誕生全球爆款，但往往需要大量資金和人力支持，且要求團(tuán)隊(duì)具備較高的研發(fā)水平。
另一方面，質(zhì)疑同樣圍繞著它。旗下爆款不少，有6款產(chǎn)品全球累計(jì)流水超過10億元（其中1款流水超過40億，3款超過30億），但公司至今仍未跨過盈虧平衡點(diǎn)。
上市后，祖龍的困境暴露在更多人的眼前。從2017年開始，公司年?duì)I收在5億~14億元之間，其中2019年、2020年在自研MMO《龍族幻想》、自研SLG《鴻圖之下》的推動(dòng)下，營收出現(xiàn)大幅增長，均達(dá)到10億元以上。然而七年來卻只有2019年是盈利的，近四年累計(jì)虧損超過20億元。
究其根本是祖龍很舍得花錢搞研發(fā)，每年投入數(shù)億元，最近幾年更是毫不手軟，2021~2022年的研發(fā)費(fèi)用均超過7億元，甚至一度超過了營收。做游戲就是一場豪賭，這點(diǎn)在祖龍身上尤為明顯。像前面提到的射擊游戲，它一口氣就押注了3~4款，而它賭的大概就是只要有一款能成功。但高投入未必就能帶來高收益，再加上其產(chǎn)品的研發(fā)周期通常都比較漫長，這就導(dǎo)致公司長期入不敷出，連年虧損的財(cái)報(bào)也拖累了股價(jià)。
公司自去年進(jìn)行了多次人員優(yōu)化，近一年減員375人，研發(fā)為減員重災(zāi)區(qū)。在經(jīng)歷幾輪降本增效后，今年上半年研發(fā)開支同比降低了19%。
隨著多款儲(chǔ)備預(yù)計(jì)在1~2年內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入驗(yàn)收階段，打翻身仗的希望也被寄托到新品身上。
在所有新品中，射擊相關(guān)的儲(chǔ)備最多，包括MMO+射擊《阿凡達(dá)：重返潘多拉(Avatar: Reckoning)》、開放世界+射擊《代號(hào)：重生》、生存射擊《Mission Evo》（又名《代號(hào)：Spark》）、以及MMO+射擊《項(xiàng)目H》等。
其中，《阿凡達(dá)：重返潘多拉》是祖龍重要的戰(zhàn)略產(chǎn)品。迪士尼的IP授權(quán)（以電影《阿凡達(dá)》作為背景）、騰訊Level Infinite負(fù)責(zé)全球發(fā)行、祖龍從MMO到射擊品類的大膽嘗試、虛幻引擎4開發(fā)、PVE和PVP相結(jié)合……這一系列標(biāo)簽使得游戲自2022年初曝光后就備受關(guān)注。本作原計(jì)劃在2022年推出，現(xiàn)在估計(jì)要到2024年才能實(shí)現(xiàn)全球上線。
游戲已在海外進(jìn)行過多輪測試。今年6月，官方在菲律賓地區(qū)開啟了超過30天的付費(fèi)刪檔測試，這也是其首次商業(yè)化測試。本次海外測試招募的玩家沒有特別明顯的標(biāo)簽，除了少部分核心用戶，多數(shù)為泛用戶。據(jù)了解，收獲的反饋優(yōu)于去年年底的測試。期間祖龍聯(lián)合騰訊在國內(nèi)也進(jìn)行了一次10天左右的小規(guī)模測試。今年8月，游戲拿到了版號(hào)，不出意外的話會(huì)在下半年登陸東南亞市場。
部分人士認(rèn)為，《阿凡達(dá)：重返潘多拉》有可能成為下一個(gè)《哈利波特：魔法覺醒》。二者的開發(fā)背景極為相似，都有超級(jí)IP的加持，背后站著資深的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，且無論是前者的發(fā)行方騰訊還是后者的研發(fā)方網(wǎng)易，均在射擊手游賽道、Gaas方向保持著領(lǐng)先優(yōu)勢?！豆ㄌ兀耗ХㄓX醒》雖然在上線一年后暢銷榜排名大幅下滑，但它首月創(chuàng)下了11億流水。
不過也有人質(zhì)疑「阿凡達(dá)」IP的影響力已不及當(dāng)年（從系列電影第一部、第二部的票房數(shù)據(jù)可以看出），加上育碧今年年底也計(jì)劃推出一款阿凡達(dá)IP主機(jī)游戲，祖龍的這款產(chǎn)品推出后能否取得巨大反響，還是一個(gè)未知數(shù)。
《代號(hào)：重生》和《Mission: Evo》均采用虛幻引擎5制作。
《代號(hào)：重生》出自祖龍之手，是一款原創(chuàng)IP的多平臺(tái)游戲。去年年底，祖龍?jiān)诠俜轿⑿殴娞?hào)展示了一個(gè)基于虛幻5打造的游戲Demo《Ruin》，在制作過程中，團(tuán)隊(duì)逐步摸索、嘗試和了解海外3A大廠的游戲開發(fā)流程。當(dāng)時(shí)「射擊游戲」《代號(hào)：重生》也出現(xiàn)在這篇推文中，官方透露游戲正在研發(fā)之中。另有消息稱該產(chǎn)品將與國際知名團(tuán)隊(duì)合作，可能會(huì)加入人工智能NPC。
《Mission: Evo》則是由祖龍投資的淮安炎龍互娛（祖龍占股40%）負(fù)責(zé)研發(fā)，發(fā)行權(quán)交給了朝夕光年（Nuverse）。本作是一款融合了生存建造和戰(zhàn)術(shù)競技的手游，單局時(shí)長以七天為期進(jìn)行結(jié)算。去年游戲以《Project: Evo》為名在海外進(jìn)行測試，隨后開啟了國內(nèi)測試，今年5月又更名為《Mission: Evo》，并登陸多國Google Play。目前官網(wǎng)預(yù)約人數(shù)已經(jīng)接近200萬。
此外，祖龍還有幾款儲(chǔ)備值得重點(diǎn)關(guān)注。分別是自研的《三國群英傳：鴻鵠霸業(yè)》《項(xiàng)目E》《代號(hào)：IM》，以及代理的《Madtale: Idle RPG》等。
《三國群英傳：鴻鵠霸業(yè)》基于單機(jī)版的「三國群英傳」IP打造，是祖龍繼《鴻圖之下》（騰訊代理，累計(jì)流水超過15億元）、《Age of Chaos》（去年下半年在海外測試后再無消息）后的第三款自研SLG。據(jù)介紹，本作借鑒了《鴻圖之下》的核心優(yōu)勢，玩法上做了簡化，與重策略的SLG形成差異化，比較容易上手。游戲于上個(gè)月在中國大陸地區(qū)開啟技術(shù)測試，目前在申請(qǐng)版號(hào)中，預(yù)計(jì)今年在亞洲地區(qū)上線。
《項(xiàng)目E》（暫命名為《代號(hào)：黃金瞳》）和《代號(hào)：IM》都是由虛幻4引擎打造的卡牌游戲，計(jì)劃在明年推出。前者根據(jù)《龍族》系列小說和動(dòng)漫改編，今年8月上旬在騰訊視頻動(dòng)漫年度發(fā)布會(huì)上首次曝光，整體風(fēng)格偏二次元，更注重卡牌收集和戰(zhàn)斗策略。后者為原創(chuàng)IP，由祖龍上海研發(fā)中心操刀，游戲采用水墨式畫風(fēng)，在傳統(tǒng)卡牌玩法的基礎(chǔ)上又加入了RPG元素。
值得一提的是，祖龍于2018年年底推出的《龍族幻想》也是基于「龍族」IP改編，游戲由騰訊代理，截至2023年6月30日，累計(jì)流水超過43億元，在全球擁有4300萬注冊用戶。按照前作的表現(xiàn)，祖龍應(yīng)該也會(huì)把《項(xiàng)目E》列為王牌產(chǎn)品。今年上半年的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，高管透露《項(xiàng)目E》計(jì)劃在8月底開啟中國大陸地區(qū)的首次測試，目前貌似還未有動(dòng)靜。
《Madtale: Idle RPG》的研發(fā)商為北京唯加互動(dòng)，后者在2021年獲得祖龍投資。本作是祖龍發(fā)行的首款放置卡牌RPG，采用豎版半屏的自動(dòng)戰(zhàn)斗玩法，在卡通風(fēng)格的框架下融合了童話反轉(zhuǎn)元素。游戲早些時(shí)候在歐美及東南亞地區(qū)上線，首日取得美國、法國、泰國等地區(qū)iOS免費(fèi)榜前10的成績。期間祖龍并未對(duì)其進(jìn)行大規(guī)模投放，流水表現(xiàn)還有待觀察。游戲計(jì)劃明年登陸亞洲地區(qū)，據(jù)透露已經(jīng)提交了版號(hào)申請(qǐng)。
儲(chǔ)備之外，祖龍現(xiàn)在運(yùn)營有13款游戲，其中幾款老產(chǎn)品仍在貢獻(xiàn)營收，但主要收入來源為上線不久的《以閃亮之名》。該產(chǎn)品研發(fā)超過3年，由于在畫面和技術(shù)上的優(yōu)勢，一度被視為女性向手游的黑馬，公司內(nèi)部也對(duì)它有較高的期許。
游戲于2022年率先在海外發(fā)布，今年3月登陸中國大陸地區(qū)，首月流水過億，后續(xù)則通過版本更新和新內(nèi)容的持續(xù)投放，實(shí)現(xiàn)流水脈沖式增長。具體來說，官方每三周會(huì)推出一次卡池更新活動(dòng)，而基本上每次舉辦大型活動(dòng)，游戲都能沖進(jìn)暢銷榜TOP10。同時(shí)，官方選擇了女性用戶居多的小紅書平臺(tái)作為宣發(fā)主陣地，據(jù)介紹《以閃亮之名》是小紅書首款熱度最高的游戲，在拉升收入曲線方面，小紅書給予了不小的助力。
另外，今年7月《以閃亮之名》港澳臺(tái)服發(fā)生了一起運(yùn)營事故，最終官方做出港澳臺(tái)服停更的決定。好在上周游戲又推出了PC客戶端版本，多少能彌補(bǔ)部分損失。
按照祖龍當(dāng)前的研發(fā)支出水平，目前賬上現(xiàn)金估計(jì)還能繼續(xù)支撐公司1~2年，但之后就很需要「下一個(gè)爆款」續(xù)命了。
未來刺激股價(jià)上漲的關(guān)鍵，要么是爆款出現(xiàn)，要么是年報(bào)上的數(shù)據(jù)變「好看」。考慮到祖龍把多款自研產(chǎn)品的運(yùn)營權(quán)都給了出去，在收入分成上會(huì)作出一些讓步；加上現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入9月份，即使年內(nèi)有重磅新品上線，流水表現(xiàn)不突出的話，對(duì)年報(bào)的貢獻(xiàn)也比較有限。
這也意味著，當(dāng)下公司對(duì)爆款的需求更加迫切，尤其在股票失去了港股通這部分的流動(dòng)性之后。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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