文：向善財經(jīng) 作者：劉能

在戰(zhàn)略入股澳優(yōu)乳業(yè)兩年后，伊利終于決定從顏衛(wèi)彬的手中，接下執(zhí)掌澳優(yōu)的帥印。

據(jù)天眼查APP顯示，9月12日晚間，澳優(yōu)乳業(yè)突然發(fā)布公告稱，創(chuàng)始人顏衛(wèi)彬因決定投入更多時間在其他事務(wù)的原因，已辭任公司董事局主席、行政總裁及執(zhí)行董事等本公司的其他所有職務(wù)。由張占強接替顏衛(wèi)彬出任澳優(yōu)董事會主席職務(wù)，任志堅出任澳優(yōu)行政總裁，張志出任澳優(yōu)執(zhí)行董事一職。

此消息一出，整個奶粉行業(yè)可謂是一石激起千層浪。

原因無他，三位接任者此前均有著深厚的伊利任職背景。

而無論是伊利還是澳優(yōu)，均是當(dāng)前中國奶粉市場中的佼佼者，兩強聯(lián)合釋放出的想象力是足以撼動并改變整個行業(yè)市場的格局走向。

那么在這種情況下，伊利與澳優(yōu)之間一舉一動很難不令外界不去關(guān)注……

伊利“上任”澳優(yōu)，想象力大于挑戰(zhàn)

其實在向善財經(jīng)看來，對于伊利管理團(tuán)隊上任澳優(yōu)這件事，雖然乍一看似乎有些出乎意料，但實際上卻也在情理之中。

畢竟自2021年伊利戰(zhàn)略入股澳優(yōu)以后，無論是“實力不差，運氣差”的澳優(yōu)，還是高溢價投資收購的伊利，都需要一次向外界證明自己真正潛力的機(jī)會。

所以伊利對澳優(yōu)管理層的入主，更進(jìn)一步地促進(jìn)品牌企業(yè)間戰(zhàn)略協(xié)同的發(fā)展，無疑就成了兩者共同破局的最直接途徑。

事實上，回到“伊利入主澳優(yōu)管理層”這件事的本身來看，向善財經(jīng)也認(rèn)為此次澳優(yōu)“換血”伊利帶來的長遠(yuǎn)想象力，要遠(yuǎn)大于可能面臨的短期挑戰(zhàn)。

先說想象力的一面：首先對伊利肯定是利好的。畢竟無論是伊利還是蒙牛的基本盤業(yè)務(wù)——液態(tài)奶的營收，現(xiàn)在都已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的增長放緩甚至是見頂?shù)嫩E象。

今年上半年，伊利的液奶板塊實現(xiàn)營收424.2億元，較去年同期微降。至于蒙牛上半年液奶業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收416億元，雖然同比有所增長，但漲幅并不大，兩者整體規(guī)模都處于穩(wěn)定狀態(tài)。

但不同的是，今年上半年，伊利的奶粉及奶制品貢獻(xiàn)收入達(dá)到了135.21億元，同比增長12.01%。而同期蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)營收卻只有18.94億，直接拉開了百億元的營收差距，同時也打開了資本市場的想象空間。

因為不只是表面營收的增加，在業(yè)務(wù)上，伊利與澳優(yōu)的國內(nèi)外乳業(yè)資源在理論邏輯上都可以實現(xiàn)1+1＞2的協(xié)同作戰(zhàn)效果。這無疑讓投資者們提前看到了伊利“2025年全球乳業(yè)前三、2030年全球乳業(yè)第一”戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)的希望之光。

所以說，奶粉業(yè)務(wù)是現(xiàn)在伊利的增長第二極，而澳優(yōu)則是伊利未來奶粉想象力藍(lán)圖的關(guān)鍵一塊。

那么在這種情況下，如果伊利能夠更早地接手管理澳優(yōu)，盡可能地加速澳優(yōu)的成長速度，消除雙方未來的成長不確定性，當(dāng)然是再好不過了。

其次對澳優(yōu)來說，也是利大于弊。

要知道，無論是品牌影響力還是產(chǎn)品硬實力，澳優(yōu)在中國奶粉市場并不遜色于任何人，唯一較飛鶴們稍有不足的是渠道管理方面。在市場上升期，這點不足可能并不影響大局，但是在當(dāng)前市場大盤不斷萎縮，各大奶粉品牌都在搶占規(guī)模以維持增長的情況下，澳優(yōu)的渠道經(jīng)銷商管理問題就可能成了亟待解決的經(jīng)營頑疾。

不過在這方面，澳優(yōu)的短板正好是伊利的長板。要知道，伊利、蒙牛們?yōu)槭裁茨艹蔀橹袊ǘ娜闃I(yè)巨頭，至關(guān)重要的一點就在于超強的渠道布局和管理能力，這是其他品牌玩家所不具備的優(yōu)勢壁壘，同時也是此次從伊利而來的新管理團(tuán)隊，所能帶給澳優(yōu)的最直接想象力。

當(dāng)然話又說回來，上述種種多是在理論邏輯層面紙上談兵，企業(yè)間的融合管理并不是1+1那么簡單，在澳優(yōu)管理層“換血”伊利的落地過程中可能還會充滿著不確定性。

也就是挑戰(zhàn)的一面，主要有兩點：第一是管理層的磨合問題。在這方面，伊利的老對手蒙牛可謂是有著不少的經(jīng)驗。從雅士利的衰落，到與聯(lián)姻多年的達(dá)能（多美滋）分手，在蒙牛的收并購聯(lián)姻路上，內(nèi)部管理層調(diào)整的不暢似乎都為最后的曲終人散埋下了明顯的伏筆。

但伊利、澳優(yōu)與蒙牛不同的是，此次澳優(yōu)創(chuàng)始人顏衛(wèi)彬的徹底離任，雖然可能會在一定程度上引起企業(yè)內(nèi)部的軍心動蕩，但卻也給了新管理層找準(zhǔn)經(jīng)營病灶，快速調(diào)整磨合的機(jī)會，所以即便在短時間內(nèi)會有些調(diào)整期的陣痛，但可能不會持續(xù)太久……

第二點是對澳優(yōu)的第二曲線處理問題。盡管新上任的任志堅在澳優(yōu)員工信中表示，在新管理團(tuán)隊的帶領(lǐng)下，澳優(yōu)繼續(xù)堅持“牛羊并舉”和“全家營養(yǎng)健康”的戰(zhàn)略方向。但是拋開奶粉品類不談，澳優(yōu)在其他品類領(lǐng)域的市場聲音并不算大，如果著重加碼可能會在一定程度上造成資源的分散；可如果不加碼，考略到與伊利之間微妙的關(guān)系，又可能會在未來生出些許的變數(shù)。

當(dāng)然，瑕不掩瑜。從整體來看，此次澳優(yōu)管理層“換血”伊利的利好想象力還是要遠(yuǎn)大于利空挑戰(zhàn)的。尤其是對在被伊利戰(zhàn)略入股后就業(yè)績變臉的澳優(yōu)來說，終于有了突破當(dāng)前增長困境，證明自己潛力的關(guān)鍵機(jī)會……

伊利、澳優(yōu)聯(lián)姻，開啟寡頭競爭時代？

其實從宏觀視角來看，從2016年到去年出臺落地的兩次配方注冊制和奶粉新國標(biāo)的頒布，以及我國新生兒出生率的不斷下滑，馬太效應(yīng)一直都貫穿于我國嬰配奶粉行業(yè)的競爭中，并在當(dāng)前不斷萎縮的嬰配奶粉市場背景下，尤為凸顯。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年我國嬰配奶粉行業(yè)的CR5僅為42%，品牌競爭格局不僅非常分散，而且其中還多是由外資品牌占主導(dǎo)。

或許正因如此，同年，發(fā)改委頒布了《國產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉提升行動方案》，目標(biāo)就是增加國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉的比例，維持到60%的自給水平。

隨后經(jīng)過了兩年的鼓勵發(fā)展，2022年我國嬰配粉行業(yè)的CR5達(dá)到了57.2%。其中2022年銷售額前五的品牌分別為飛鶴、伊利、雀巢、達(dá)能、君樂寶，分別占比17.5%、12.3%、10.7%、10.3%、6.4%。

前十名中國產(chǎn)品牌和國外品牌各占5席，國產(chǎn)奶粉品牌CR3為36.2%。

可以很明顯地發(fā)現(xiàn)，無論是政策端還是市場競爭端，似乎都在或主動或被動地引導(dǎo)嬰配奶粉市場向國產(chǎn)集中、向頭部集中，從而形成由少數(shù)幾家大企業(yè)控制的，且每家都占有相當(dāng)大份額的寡頭市場競爭格局的出現(xiàn)。

目前來看，隨著伊利和澳優(yōu)聯(lián)姻的深入融合，整個奶粉市場也確實出現(xiàn)了兩個寡頭雛形：

一個是連續(xù)穩(wěn)坐了數(shù)年嬰幼兒配方奶粉市場的“頭把交椅”的飛鶴；另一個是與澳優(yōu)聯(lián)姻后的伊利。

對于前者，2022年飛鶴的銷售額占比達(dá)到了17.5%，但是截止到2023年1月，飛鶴的市占率便進(jìn)一步增長至21.5%，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

尤其是在當(dāng)前新生兒出生人口數(shù)較2017年明顯下滑，且今年上半年奶粉產(chǎn)品價格結(jié)構(gòu)有所調(diào)整的背景下，飛鶴的營收規(guī)模卻近乎持平。這更加說明飛鶴的市場占有率在同期是進(jìn)一步提升的，增長的市場銷量扛起下其他的負(fù)面影響。

對于后者，從最近的半年報數(shù)據(jù)來看，伊利（澳優(yōu)）的奶粉業(yè)務(wù)及奶制品業(yè)務(wù)營收規(guī)模已經(jīng)超過了飛鶴，對市占率的追趕超越或許也已經(jīng)指日可待。

除此之外，包括蒙牛、君樂寶在內(nèi)的市占率、營收規(guī)模都不算突出的其他嬰配奶粉玩家們，則可能就要歸于松散的第三方陣營了。

當(dāng)然，如果拋開嬰配奶粉品類不談，向善財經(jīng)認(rèn)為松散的中小乳企們也不是沒有生存的機(jī)會。

一個包括蒙牛、伊利飛鶴們都在探索的品類多元化，也就是從嬰幼兒奶粉品類出發(fā)，向輔食、益生菌，到兒童奶粉、常規(guī)液奶、酸奶、乳飲料和奶酪，再到成人奶粉、中老年奶粉等乳制品或營養(yǎng)品領(lǐng)域延伸的破局點，未嘗不是中小乳企們的最后機(jī)會。

要知道，現(xiàn)在除了伊利為加碼奶粉而入股了澳優(yōu)外，蒙牛還通過入股妙可藍(lán)多，嘗試開辟出奶酪賽道，至于飛鶴則是在最近推出了面向3歲以上兒童群體的茁然新液奶產(chǎn)品

所以中小乳企們也似乎可以從產(chǎn)品形態(tài)單一的奶粉，向液奶、固態(tài)的奶酪，甚至是衍生的冰淇淋等以“奶”為中心的多產(chǎn)品形態(tài)擴(kuò)張，嘗試打造出一個奶宇宙、一個低配版的蒙牛伊利，從而實現(xiàn)彎道超車……

免責(zé)聲明：本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息，展開評論，但作者不保證該信息資料的完整性、及時性。另：股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。