很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請(qǐng)把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
來源|政探財(cái)經(jīng)
菜鳥成為了阿里第一家啟動(dòng)上市的業(yè)務(wù)集團(tuán)。
9月26日，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司（09988.HK，以下簡(jiǎn)稱“阿里”）發(fā)布公告稱，公司擬通過以菜鳥股份于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市的方式分拆菜鳥。分拆完成后，阿里將繼續(xù)持有菜鳥50%以上的股份，因此菜鳥仍為阿里子公司。目前，阿里持有菜鳥約69.54%的股份。
分拆完成后，阿里未分拆集團(tuán)將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)其現(xiàn)有的主要業(yè)務(wù)，其中包括淘天集團(tuán)、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、和大文娛集團(tuán)以及其他業(yè)務(wù)。
但菜鳥面前，有主打中高端的順豐、淘寶背后的“三通一達(dá)”、京東背后的京東物流，以及與拼多多深度綁定的極兔，“單飛”的菜鳥如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的物流行業(yè)中分一杯羹？
開啟上市進(jìn)程的菜鳥，也終于帶來一份更加詳實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告。
據(jù)招股書，菜鳥使用的是與阿里一致的財(cái)年周期（即從上一年4月1日至當(dāng)年3月31日為一財(cái)年）。2021財(cái)年-2023財(cái)年，菜鳥分別收入527.33億元、668.67億元、778億元；同時(shí)期，菜鳥凈利潤(rùn)分別為-20.15億元、-22.86億元、-28.01億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別是-8.29億元、-10.3億元、2.79億元。
賺錢難的原因在于成本過高。成立之初，走的是平臺(tái)式的輕資產(chǎn)模式，但隨著業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，逐漸演化成輕資產(chǎn)+重資產(chǎn)并重的模式。
體現(xiàn)在成本上，2021財(cái)年-2023財(cái)年，菜鳥的營(yíng)業(yè)成本占收入比重一直維持在89.5%左右。在成本構(gòu)成中，包含采購及管理的倉內(nèi)操作、干線運(yùn)輸、配送及其他服務(wù)相關(guān)的成本在內(nèi)的履約成本，分別為409.33億元、517.47億元、597.19億元，占收入比重則維持在77%左右。
對(duì)快遞公司來說，履約成本占收入的比例越低，說明盈利能力越強(qiáng)。菜鳥的盈利能力還有待釋放。
除了成本外，有關(guān)物流設(shè)施的投入也加重了菜鳥的資產(chǎn)。
招股書顯示，截至2023年6月30日，菜鳥的全球網(wǎng)絡(luò)遍布200多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，包括總建筑面積超過15萬平方米的兩個(gè)e-Hub、1100多個(gè)總建筑面積約16.5萬平方米的倉庫及380多個(gè)分揀中心，并連接了包含逾4400個(gè)網(wǎng)點(diǎn)及逾17萬個(gè)驛站的大型末端網(wǎng)絡(luò)。
隨著物流基礎(chǔ)設(shè)施的逐漸增多，菜鳥的物業(yè)、廠房及設(shè)備資產(chǎn)由2021財(cái)年的117.95億元增長(zhǎng)至2023財(cái)年的174.59億元，其中倉庫及樓宇、在建工程在2023財(cái)年分別占據(jù)了該項(xiàng)的56.54%、31.36%。主要用于持有及租賃給其他方的倉庫及樓宇的投資物業(yè)也從2021財(cái)年的41.24億元增長(zhǎng)至2023財(cái)年的69.27億元。
2023財(cái)年菜鳥的商譽(yù)也達(dá)到43.48億元。在招股書中，菜鳥表示，商譽(yù)的保持相對(duì)穩(wěn)定，其產(chǎn)生也主要與擴(kuò)大物流網(wǎng)絡(luò)而收購具有配送及倉庫業(yè)務(wù)的若干物流業(yè)務(wù)有關(guān)。
不過最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，菜鳥的盈利能力正在提高。2024財(cái)年第一季度菜鳥收入231.64億元，同比增長(zhǎng)34%，凈利潤(rùn)2.88億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)10.93億元。這一數(shù)據(jù)放在整個(gè)阿里也表現(xiàn)不錯(cuò)——其收入規(guī)模僅次于淘天集團(tuán)、云智能集團(tuán)，是阿里第三大收入來源。其收入增速也僅次于阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的41%、大文娛集團(tuán)的36%。
不過，目前的菜鳥還無法徹底離開阿里“單飛”。
在招股書中，菜鳥披露，2021財(cái)年-2023財(cái)年，來自前五大客戶的收入分別占總收入的34.4%、34.8%、32.3%，其中來自最大客戶阿里的收入分別占總收入的29.2%、30.8%、28.2%。
菜鳥也坦言，如果未能維持與阿里的關(guān)系或適應(yīng)阿里生態(tài)體系的變化，或生態(tài)體系并未按預(yù)期發(fā)展，菜鳥的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及前景可能會(huì)受到重大不利影響。
在誕生之初，菜鳥就是為了服務(wù)阿里的電商業(yè)務(wù)。
2013年菜鳥成立，主要目的是滿足阿里電商平臺(tái)上買賣雙方的物流服務(wù)需求，做的是技術(shù)平臺(tái)。
2014年，菜鳥提出天網(wǎng)（物流數(shù)據(jù)）、地網(wǎng)（倉儲(chǔ)物流中心）、人網(wǎng)（服務(wù)站、自提點(diǎn)）構(gòu)成的“三網(wǎng)”戰(zhàn)略，“三網(wǎng)”同時(shí)發(fā)力，并與阿里電商業(yè)務(wù)全面打通；2015年，菜鳥的定位為“社會(huì)化物流協(xié)同、以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)力的平臺(tái)”，并將快遞、倉配、跨境、農(nóng)村和驛站定為五大戰(zhàn)略。
2018年，菜鳥提出了“兩縱一橫”的戰(zhàn)略。“一橫”是指推動(dòng)全行業(yè)數(shù)字化升級(jí)，“兩縱”是指推動(dòng)新零售供應(yīng)鏈和全球化供應(yīng)鏈數(shù)字化升級(jí)。
今年起，菜鳥也做起了快遞。6月，菜鳥官宣推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”，提供高品質(zhì)快遞服務(wù)——有別于現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)快遞服務(wù)，菜鳥速遞提供快速、可靠且具有時(shí)效性的服務(wù)，并承諾送貨上門。在主要城市地區(qū)提供快至半日達(dá)的配送，并在超過300個(gè)城市提供次晨達(dá)、次日達(dá)及預(yù)約配送。
之后菜鳥又聯(lián)合聚劃算推出了全新IP“賣空菜鳥倉”，聯(lián)合速賣通上線“全球5日達(dá)”國(guó)際快遞快線產(chǎn)品……
如今的菜鳥已經(jīng)從平臺(tái)發(fā)展為全球性的智慧物流網(wǎng)絡(luò)。然而，物流行業(yè)對(duì)電商的依賴，也導(dǎo)致菜鳥無法脫離阿里背后巨大的電商件。隨著電商的發(fā)展，電商件逐漸在國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)扮演著重要角色——快遞行業(yè)80%以上的業(yè)務(wù)來自于電商訂單。而目前的快遞公司也多與電商平臺(tái)綁定，有“三通一達(dá)”通過菜鳥與淘寶天貓深度綁定，京東有自建的京東物流，與拼多多合作緊密的極兔速遞，以及不斷嘗試推出自有電商平臺(tái)的順豐。
菜鳥想要獨(dú)自突圍可能還有難度。
如今的菜鳥不得不面臨一個(gè)問題：國(guó)內(nèi)的快遞市場(chǎng)已經(jīng)成為了存量市場(chǎng)。
今年前8個(gè)月，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量同比增速達(dá)到15.89%，行業(yè)增速仍保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，但單票收入仍同比下降，為4.35%。目前快遞市場(chǎng)仍處于競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，格局仍未確定。
菜鳥親自入場(chǎng)送快遞，也意味著市場(chǎng)更加擁擠。菜鳥自營(yíng)的菜鳥速遞兼顧成本與服務(wù)，與目前的快遞公司略有差異。但向上做高端有順豐；做電商物流，既與原有伙伴“三通一達(dá)”競(jìng)爭(zhēng)，又無法打破京東物流的護(hù)城河；走低價(jià)路線，又要對(duì)上極兔。
今年以來，各大快遞公司也動(dòng)作不斷。極兔速遞繼2021年收購了百世集團(tuán)的中國(guó)快遞業(yè)務(wù)后，又在今年接手了順豐的豐網(wǎng)速運(yùn)，并在6月向港交所提交了招股說明書；5月，中通成為香港聯(lián)交所及紐交所雙重主要上市的公司；8月，順豐啟動(dòng)了二次赴港上市；京東物流進(jìn)一步與德邦整合；“三通一達(dá)”也紛紛升級(jí)服務(wù)。
同時(shí)，隨著電商平臺(tái)在今年相繼打響價(jià)格戰(zhàn)，在低價(jià)下，快遞公司也難提升單票收入。順豐、中通、圓通、申通、韻達(dá)今年上半年的單票收入分別為15.8元、1.32元、2.44元、2.35元、2.45元，分別下降了0.6%、5.38%、6.03%、8.2%、3.16%。
雖有阿里電商在背后做支撐，對(duì)獨(dú)立上市、自負(fù)盈虧的菜鳥來說挑戰(zhàn)也很大。
因此，菜鳥的未來離不開海外市場(chǎng)。據(jù)其官網(wǎng)介紹，菜鳥是全球第一的跨境電商物流公司，業(yè)務(wù)涵蓋國(guó)際快遞、國(guó)際供應(yīng)鏈、海外本地服務(wù)。通過“全球10日達(dá)”“全球5日達(dá)”等解決方案幫助中小企業(yè)開展跨境貿(mào)易。
從收入結(jié)構(gòu)來看，菜鳥主要分為三大業(yè)務(wù)板塊。國(guó)際物流服務(wù)，包括跨境快遞、國(guó)際供應(yīng)鏈及少量海外本地物流服務(wù)，2023財(cái)年收入368.51億元，占總收入的47.4%；國(guó)內(nèi)物流服務(wù)，包括供應(yīng)鏈及品質(zhì)快遞服務(wù)，收入359.61億元，占46.2%；物流科技及其他服務(wù)，收入49.88億元，占6.4%。
顯然，在多年布局下，國(guó)際物流已經(jīng)成為菜鳥收入的半壁江山。
在海外，國(guó)內(nèi)的快遞公司尚無電商平臺(tái)，而菜鳥還能與阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，隨著阿里海外電商版圖的擴(kuò)張，菜鳥也能隨之受益。不過與國(guó)內(nèi)電商板塊遭遇圍堵增長(zhǎng)乏力相似，阿里的海外電商板塊仍在試圖打破增長(zhǎng)瓶頸。菜鳥要徹底獨(dú)立，還需要證明其持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請(qǐng)點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)