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來源|市值觀察
和滴滴相比，嘀嗒在中國出行市場的知名度并不算高，但是在順風(fēng)車領(lǐng)域，嘀嗒卻是真正的首創(chuàng)者和曾經(jīng)的龍頭老大。
2014年初，被稱為“谷歌渠道之父”的互聯(lián)網(wǎng)老兵宋中杰，因為北京晚高峰時一次偶然的打車?yán)щy，發(fā)現(xiàn)了私家車空余座位蘊藏的商業(yè)機(jī)會，于是拉著自己在谷歌時期的合作班底，創(chuàng)立順風(fēng)車平臺嘀嗒出行。
彼時，網(wǎng)約車概念已經(jīng)深入人心，滴滴、快的補(bǔ)貼大戰(zhàn)正如火如荼，但是順風(fēng)車模式尚無人涉足。嘀嗒出行的成立，開創(chuàng)了一條全新的行業(yè)賽道，標(biāo)志著中國順風(fēng)車行業(yè)的蓬勃興起。
如果說網(wǎng)約車的本質(zhì)上只是出租車業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，那么順風(fēng)車無疑是真正的共享經(jīng)濟(jì)。嘀嗒獨特的定位和商業(yè)模式的創(chuàng)新，加上創(chuàng)始團(tuán)隊在互聯(lián)網(wǎng)圈的經(jīng)驗和實力，讓公司在融資市場從來不缺資本的青睞，并且在這條全新的賽道里迅速奠定領(lǐng)先優(yōu)勢。
2014年至今，嘀嗒出行一共完成了5輪融資，投資人包括蔚來資本、IDG、崇德資本、易車網(wǎng)、高瓴、京東和攜程等，合計融資額約18.5億元人民幣。
2019年，嘀嗒出行在順風(fēng)車行業(yè)的市場份額高達(dá)66.5%，憑借先發(fā)優(yōu)勢加上資本助力，嘀嗒超越了滴滴等一眾行業(yè)大佬，牢牢占據(jù)著網(wǎng)約車細(xì)分領(lǐng)域的頭名位置。
在盈利模式上，嘀嗒出行的收益主要來自平臺提供順風(fēng)車的私家車車主收取服務(wù)費，服務(wù)費約為車費的10%。截至2023年6月30日，嘀嗒順風(fēng)車已在全國366個城市開通，認(rèn)證私家車車主數(shù)量約1520萬名。
由于沒有購置和維持車輛運行的成本，嘀嗒的輕資產(chǎn)模式，讓其毛利率一直維持在80%左右，即使在疫情期間，公司仍然沒有出現(xiàn)虧損。
據(jù)招股書顯示，2020年至2022年，公司營收分別為7.54億元、7.8億元、5.69億元，經(jīng)調(diào)整利潤凈額（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）分別為3.43億元、2.38億元、8470.8萬元，是過去三年中國順風(fēng)車市場中唯一實現(xiàn)連續(xù)盈利的主要市場參與者。
這次赴港IPO，已不是嘀嗒出行第一次謀求上市。2020年10月8日、2021年4月13日、2023年2月20日，嘀嗒出行曾3次向港交所遞交上市申請表，但最終以遞表失效告終。
事實上，國內(nèi)網(wǎng)約車公司的上車進(jìn)展一直不太順利，嘀嗒之前，中概網(wǎng)約車第一股滴滴曾經(jīng)在2021年6月登陸美股，市值一度超過5000億人民幣，但是由于數(shù)據(jù)安全和合規(guī)要求等諸多原因，最后只能從美股退市。
對于用戶和資源主要都在國內(nèi)市場的出行平臺而言，選擇更懂自己、更為國際化、同時也更符合監(jiān)管要求的港股市場，顯然是更理性更合算的事情。
嘀嗒固守多年的順風(fēng)車賽道，不可謂不優(yōu)質(zhì)。
目前國內(nèi)出行市場中，順風(fēng)車僅占有1%的份額，市場滲透率不到0.3%。相對國內(nèi)日益增長的私家車數(shù)量，以及年輕一代更為注重環(huán)保和性價比的消費觀念而言，順風(fēng)車無疑具有較大的增長空間。
據(jù)弗若斯特沙利文報告預(yù)計，2022年到2026年，中國順風(fēng)車市場的交易總額預(yù)計將從204億元增至758億元，年復(fù)合增長率為28.0%，是出行市場中增速最快的細(xì)分領(lǐng)域。
嘀嗒順風(fēng)車大數(shù)據(jù)，也表明順風(fēng)車業(yè)務(wù)在年輕一代中頗受歡迎，預(yù)示著行業(yè)未來的空間巨大。
目前嘀嗒順風(fēng)車認(rèn)證車輛中，車齡在2年內(nèi)的車輛占比超過54%，車齡五年內(nèi)車輛占比近75%，這意味著年輕一代的新車主對出行共享的理念越來越認(rèn)同。
越優(yōu)質(zhì)的賽道，往往面臨著更激烈的競爭，隨著各路資本加大對順風(fēng)車的投入，嘀嗒的市場份額最近幾年開始逐漸下降。
2022年，嘀嗒出行痛失行業(yè)老大的位置，取而代之的是比嘀嗒成立晚了兩年的哈羅出行。按順風(fēng)車搭乘次數(shù)計算，哈啰出行市占率為42.5%；嘀嗒第二，市場份額為32.5%；滴滴19.3%，位列第三。
作為順風(fēng)車的鼻祖，嘀嗒面臨的競爭對手極為強(qiáng)大。
從營收角度來看，滴滴是嘀嗒的百倍以上，哈羅是嘀嗒的十倍級別；
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，嘀嗒對單一業(yè)務(wù)的依賴性極大。最近3年嘀嗒出行順風(fēng)車服務(wù)占到收入的89%以上，今年前六個月，嘀嗒出行順風(fēng)車服務(wù)營收3.74億元，占比達(dá)94.4%。
相比之下，順風(fēng)車只是滴滴等行業(yè)巨頭業(yè)務(wù)體系中的一小部分，資金、用戶和數(shù)據(jù)上的巨大優(yōu)勢，讓這些巨頭能夠在順風(fēng)車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)降維打擊，對嘀嗒形成巨大壓力。
嘀嗒顯然明白，專注順風(fēng)車業(yè)務(wù)雖然可以帶來短期較好的利潤表現(xiàn)，但是用戶量和規(guī)模很難提升，價值鏈也難有大的挖掘空間，很難做成真正的生態(tài)型平臺企業(yè)。
2017年，嘀嗒上線了嘀嗒出租車業(yè)務(wù)，用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢賦能出租車的運力利用率及用戶體驗，開始順風(fēng)車之外的業(yè)務(wù)布局。
目前嘀嗒出租車在全國99個城市開通服務(wù)，出租車三化工程（數(shù)字化智能化、網(wǎng)約化、線上線下一體化）已簽約71城。
折騰了這么多年，規(guī)模還是太小。
盡快趕在競爭對手之前上市，通過資本市場獲得資金支持和市場關(guān)注，也是嘀嗒提升競爭力的重要手段。
根據(jù)最新招股書顯示，此次IPO募資擬重點用于：提升技術(shù)能力及升級安全機(jī)制；擴(kuò)大用戶群并加強(qiáng)營銷及推廣計劃；增強(qiáng)變現(xiàn)能力；在中國出行市場價值鏈中選擇性地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟及投資收購機(jī)會等。
顯然，嘀嗒上市的主要訴求，就是增加用戶規(guī)模和拓寬業(yè)務(wù)邊界。
作為行業(yè)內(nèi)的二線選手，嘀嗒當(dāng)下面臨的壓力巨大。
一方面，網(wǎng)約車的高增長階段已經(jīng)過去，而行業(yè)競爭格局反而更加殘酷。
滴滴下架之前，其網(wǎng)約車訂單量市占率大約在90%左右，下架之后不到10個月便從90%下降到80-81%之間。
滴滴整改期間，網(wǎng)約車公司仍然大量涌現(xiàn)，意圖分食滴滴留下的市場份額，根據(jù)交通運輸部的數(shù)據(jù)，截至2022年末，全國網(wǎng)約車平臺共有298家，相比滴滴整改時增加了57家。
10年前的新興行業(yè)，如今已然成為一片紅海。
另一方面，帶頭大哥滴滴的回歸，對其他公司形成巨大壓力。
今年1月16日，滴滴通過官方微博對外宣布恢復(fù)新用戶注冊，昔日行業(yè)王者正式回歸，各項業(yè)務(wù)迅速恢復(fù)元氣。
根據(jù)9月9日發(fā)布的最新財報，今年二季度，滴滴實現(xiàn)營收488億元，同比增長52.6%；滴滴核心平臺總單量為33億單，同比增長45.2%；總交易額（GTV）達(dá)到840億元，同比增長54.8%。
嘀嗒和滴滴等行業(yè)巨頭的競爭，類似于綜合電商和垂直電商的競爭，垂直電商在早期容易率先盈利，但往往后勁不足。一旦綜合電商完成底層基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，垂直電商固守的一畝三分地，很容易被其逐步蠶食。
互聯(lián)網(wǎng)世界贏家通吃，網(wǎng)約車行業(yè)也很難容下小而美的公司，要么做大，要么出局！
留給嘀嗒的時間不多了。
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7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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