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5次遞表耗時(shí)近4年，嘀嗒出行終于在6月28日在港交所掛牌交易，但9個(gè)交易日慘遭暴跌55%。緊隨其后，如祺出行也于7月10日上市，兩日小漲2%。此外，曹操出行也正緊鑼密鼓加快上市步伐。
誠(chéng)然，IPO能夠解決資金鏈、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、原股東退出等多方面的問(wèn)題，但并非萬(wàn)能藥，其實(shí)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨的壓力與威脅正在與日俱增。
據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)共享出行市場(chǎng)規(guī)模為2821億元，過(guò)去5年年復(fù)合增速僅為6.4%，但預(yù)期未來(lái)5年會(huì)超過(guò)20%。如此預(yù)期可能過(guò)于樂(lè)觀了。
從2023年下半年以來(lái)，多地政府部門(mén)已發(fā)出網(wǎng)約車(chē)訂單量下降的警示信號(hào)。另外，據(jù)網(wǎng)約車(chē)監(jiān)管信息交互系統(tǒng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，除3月有明顯環(huán)比增長(zhǎng)以外，其多月收到的訂單信息規(guī)模呈微弱環(huán)比上升趨勢(shì)，個(gè)別月份還出現(xiàn)環(huán)比下滑。
對(duì)于網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)而言，恐不得不面臨行業(yè)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng)的巨大壓力。
更為殘酷的是，網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)正迎來(lái)新的攪局者。從2019年開(kāi)始，聚合平臺(tái)逐步崛起，拿走網(wǎng)約車(chē)總訂單的比例越來(lái)越大，2023年已占到27.6%。這對(duì)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)構(gòu)成了直接的威脅與挑戰(zhàn)。
2019年以前，司機(jī)、乘客、平臺(tái)構(gòu)成了穩(wěn)固的三角關(guān)系，內(nèi)部也形成了平臺(tái)最高抽傭30%的默契。之后，市場(chǎng)格局發(fā)生悄然變化，包括百度、高德、美團(tuán)為首的聚合平臺(tái)參與到行業(yè)鏈條中，將過(guò)往網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)承擔(dān)的信息服務(wù)與支付結(jié)算轉(zhuǎn)移到自己身上來(lái)，變相增加了抽傭主體，自然也會(huì)削弱網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)的盈利能力。
2022年開(kāi)始，司機(jī)側(cè)也出現(xiàn)了聚合平臺(tái)，參與運(yùn)力調(diào)度與收入分成。乘客側(cè)聚合平臺(tái)則增加了司乘訂單匹配、計(jì)價(jià)規(guī)則制定、產(chǎn)品功能開(kāi)發(fā)、線(xiàn)上客服等功能，有借聚合之名行承運(yùn)之實(shí)的跡象。如此一來(lái)，網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)原有承擔(dān)的職責(zé)被大幅削弱，直接威脅了對(duì)乘客的掌控力，也不利于品牌建設(shè)與市場(chǎng)拓展。
并且，在聚合平臺(tái)上，乘客價(jià)格篩選功能本質(zhì)是一種競(jìng)價(jià)排序，很可能讓平臺(tái)之間出現(xiàn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前，一口價(jià)、特惠單量越來(lái)越多，為的是爭(zhēng)奪市場(chǎng)訂單份額，價(jià)格戰(zhàn)日趨激烈。對(duì)于司機(jī)端而言，聚合平臺(tái)訂單可以“層層轉(zhuǎn)賣(mài)”，每賣(mài)一次就抽一次成，收入較前些年也下滑不少。
日趨飽和且競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈的市場(chǎng)，以及聚合平臺(tái)的巨大挑戰(zhàn)，均在一定程度上驅(qū)動(dòng)著網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)加快上市步伐，儲(chǔ)備彈藥糧草。
滴滴在中國(guó)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)擁有絕對(duì)高的市占率與話(huà)語(yǔ)權(quán)。為避其鋒芒，其余大多平臺(tái)采取不同的運(yùn)營(yíng)模式，在細(xì)分領(lǐng)域深耕最終實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。
嘀嗒出行成立于2014年，一直以輕資產(chǎn)的C2C模式來(lái)運(yùn)行，專(zhuān)注順風(fēng)車(chē)領(lǐng)域。該模式下，公司營(yíng)收、利潤(rùn)均來(lái)源于平臺(tái)抽傭，但抽傭比例往往是個(gè)位數(shù)，遠(yuǎn)低于網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)的百分之幾十。
布局抽傭并不高的領(lǐng)域，嘀嗒卻率先實(shí)現(xiàn)盈利，主要系順風(fēng)車(chē)以及出租車(chē)業(yè)務(wù)幾乎不需要補(bǔ)貼。因?yàn)槌丝投速M(fèi)用往往比網(wǎng)約車(chē)、出租車(chē)低很多，自身具備驅(qū)動(dòng)力吸引用戶(hù)。
不過(guò)，順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)規(guī)模較小，僅占汽車(chē)客運(yùn)市場(chǎng)的4.4%，且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，諸如滴滴、哈羅、T3等平臺(tái)陸續(xù)介入，嘀嗒市場(chǎng)占有率一路穩(wěn)步下滑。2019年占比還高達(dá)66.5%，排名市場(chǎng)第一。到了2022年已經(jīng)下滑至32.5%，被滴滴反超降為第二，2023年則繼續(xù)下滑至31%。
反觀如祺出行與曹操出行，運(yùn)營(yíng)模式均采用的是B2C。與滴滴C2C不同的是，車(chē)是背后的廠(chǎng)家提供，司機(jī)公開(kāi)招聘培訓(xùn)，以底薪+業(yè)務(wù)提成的方式來(lái)發(fā)放薪酬。因自有車(chē)輛和自有司機(jī)為客戶(hù)提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，服務(wù)質(zhì)量往往更佳一些，合規(guī)率也會(huì)更好一些。
不過(guò)，這些平臺(tái)一開(kāi)始成立，便有自己的“小算盤(pán)”。當(dāng)背后倚靠的汽車(chē)制造商銷(xiāo)量低迷之際，網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)成為了可以消耗庫(kù)存車(chē)輛的蓄水池。同時(shí)，作為跑量的一些網(wǎng)約車(chē)車(chē)型，在公路上行駛亦是活脫脫的在線(xiàn)廣告。
過(guò)去幾年，廣汽埃安在新能源車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)尚佳，占據(jù)一席之地。其重要因素之一源于主力車(chē)型AION S在網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)占據(jù)較大份額，而如祺出行作為重要的承買(mǎi)方之一。如今，伴隨網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)逐步飽和，廣汽埃安銷(xiāo)量也受到了一定沖擊——今年上半年，銷(xiāo)量?jī)H12.6萬(wàn)輛，同比大降39.65%，僅完成全年目標(biāo)的18%。
曹操出行誕生于2015年，讓吉利成為第一家入局網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)的車(chē)企，運(yùn)營(yíng)區(qū)域聚焦在杭州與蘇州等主要大城市。
相較于其他對(duì)手，曹操出行更加注重圍繞服務(wù)做文章。比如，在統(tǒng)一車(chē)型做定制車(chē)外，又推出曹操專(zhuān)車(chē)與曹操惠選，以實(shí)現(xiàn)對(duì)于不同價(jià)位人群的覆蓋。
中國(guó)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)早已過(guò)了燒錢(qián)盲目擴(kuò)張的階段了，精耕細(xì)作成為中小平臺(tái)的主要經(jīng)營(yíng)策略。
如祺出行聚焦在大灣區(qū)，用戶(hù)滲透率超過(guò)45%，市場(chǎng)占有率為5.6%，略高于曹操出行的5.1%以及T3的4.5%，遠(yuǎn)低于滴滴的56.5%。
2021-2023年，如祺出行日訂單量從12.86萬(wàn)單增加至26.78萬(wàn)單，平均每筆訂單金額變化不大，均維持在28元左右。伴隨訂單放量，營(yíng)收規(guī)模自然膨脹，從10億元增加至21.6億元，年復(fù)合增速為46%。
營(yíng)收大增，并未改變盈利難的現(xiàn)狀。過(guò)去三年，如祺出行分別虧損6.85億元、6.27億元、6.93億元，累計(jì)虧超20億元，同期毛利率分別為-24.2%、-10.7%、-7%。反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手表現(xiàn)整體要好于如祺。比如，曹操出行毛利虧損與毛利率大幅收窄，均于2023年實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)正。
▲來(lái)源：市值觀察整理
未來(lái)，如祺出行會(huì)很謹(jǐn)慎地拓展周邊城市，加之重資產(chǎn)模式，網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)想要實(shí)現(xiàn)盈利困難重重。如祺出行也在招股書(shū)也坦言，2024-2026年，將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損及經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流出。
面對(duì)網(wǎng)約車(chē)激烈的競(jìng)爭(zhēng)以及缺乏想象力的商業(yè)模式，如祺出行押注Robotaxi，試圖講一講自動(dòng)駕駛的資本故事，給市場(chǎng)留一些期待。
據(jù)沙利文測(cè)算，2019-2023年，Robotaxi每公里成本從23.3元下降至4.5元，網(wǎng)約車(chē)每公里成本從1.7元小幅提升至1.8元。從2024年開(kāi)始，Robotaxi成本將大幅下降，于2026年出現(xiàn)交叉點(diǎn)，并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用。
該機(jī)構(gòu)還預(yù)測(cè)，2026-2030年，Robotaxi市場(chǎng)規(guī)模從3億元增加至674億元。
▲來(lái)源：如祺出行招股書(shū)
面對(duì)新的資本故事，如祺為之努力過(guò)。早在2022年，如祺與自動(dòng)駕駛領(lǐng)域兩大獨(dú)角獸小馬智行、文遠(yuǎn)知行達(dá)成戰(zhàn)略合作，并成為其戰(zhàn)略股東。當(dāng)年，入選廣州市智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)第二批車(chē)型準(zhǔn)入目錄，并很快于廣州南沙正式上線(xiàn)了Robotaxi服務(wù)。2024年初，如祺在深圳正式上線(xiàn)該服務(wù)。
未來(lái)，如祺想在Robotaxi領(lǐng)域嶄露頭角，需要持續(xù)投入，等待市場(chǎng)爆發(fā)。然而，如祺從2019年成立至今，現(xiàn)金流一直是虧空的，即便上市融資的一部分資金投入Robotaxi，可能也有些杯水車(chē)薪。
反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，已實(shí)現(xiàn)盈利、且規(guī)模龐大的滴滴正有序推進(jìn)Robotaxi服務(wù)，并在北上廣、蘇州等城市實(shí)現(xiàn)了混合派單。并且，滴滴還與廣汽埃安成立合資公司，計(jì)劃在2025年推出L4車(chē)型。
除滴滴外，T3出行背后站著一汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、騰訊、阿里等一眾大廠(chǎng)，曹操出行背靠吉利，享道出行背靠上汽集團(tuán)，均在Robotaxi上有所動(dòng)作。
在自動(dòng)駕駛賽道上，如祺還將面臨與其他科技巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，包括華為、特斯拉、百度等。它們的研發(fā)與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力遠(yuǎn)在小馬智行、文遠(yuǎn)知行、網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)之上。
總之，如祺想在Robotaxi上講資本故事，并不容易被市場(chǎng)認(rèn)可，于曹操出行、嘀嗒出行亦是如此。加之主營(yíng)網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)壓力重重，這些平臺(tái)實(shí)現(xiàn)IPO并非勝利，經(jīng)營(yíng)的巨大挑戰(zhàn)才剛剛拉開(kāi)大幕。
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5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
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7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類(lèi)的攻擊；
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3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶(hù)體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶(hù)點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話(huà)的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)