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來(lái)源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN）
作者 | 安曉
在接連放出換電合作、拿到獨(dú)立生產(chǎn)資質(zhì)等好消息后，蔚來(lái)的三季度財(cái)報(bào)終于出爐。
財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)三季度營(yíng)收和交付量均創(chuàng)歷史新高，其中三季度營(yíng)收達(dá)190.7億元，同比增長(zhǎng)46.6%；同期交付量55432輛，同比增長(zhǎng)75.4%。
12月5日財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)盤前漲幅一度達(dá)到了七個(gè)點(diǎn)。截至發(fā)稿，蔚來(lái)美股漲超4%。
被稱作造車新勢(shì)力的三家廠商各有特點(diǎn)，而圍繞在蔚來(lái)身上的，除了用戶思維、長(zhǎng)期主義這些標(biāo)簽外，虧損也是一個(gè)無(wú)論如何都繞不過(guò)的討論點(diǎn)，“賣一輛車虧XXXX元”的標(biāo)題甚至每個(gè)季度都會(huì)出現(xiàn)不少。作為最早IPO，曾長(zhǎng)期穩(wěn)坐造車新勢(shì)力第一位置的車企，蔚來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)需質(zhì)疑，但這會(huì)是蔚來(lái)“春天”的開始嗎？
細(xì)看本季度財(cái)報(bào)，除開營(yíng)收與交付量創(chuàng)下新高，蔚來(lái)凈虧損也大幅度收窄，至45.67億元，同比擴(kuò)大10.8%，環(huán)比下降24.8%。
乍一看這是一份相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)單，但放眼整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)，蔚來(lái)此次財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不算很優(yōu)異，尤其是交付量。
先看營(yíng)收、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，蔚來(lái)雖未墊底但也不出眾。
就拿“蔚小理”對(duì)比來(lái)看。
第三季度，蔚來(lái)在虧損收窄的同時(shí)，單車毛利也回到了兩位數(shù)。
理想汽車保持了優(yōu)等生姿態(tài)，凈利潤(rùn)達(dá)到28.1億元；營(yíng)收也達(dá)到346.8億元，同比增加271.2%；毛利率甚至達(dá)到22%，汽車毛利率也超過(guò)21%。
同期，小鵬營(yíng)收達(dá)到85.3億元，同比增加25.0%；凈虧損卻達(dá)到38.9億元，同比增加63.6%，環(huán)比增加38.6%；毛利率為-2.7%，較上年同期下降16.2個(gè)百分點(diǎn)。
三者對(duì)比來(lái)看，理想“一騎絕塵”，蔚來(lái)則與小鵬一樣，盈利能力都有待提高。然而細(xì)究到銷量交付數(shù)據(jù)，蔚來(lái)卻并不“達(dá)標(biāo)”。
本月初，各大新能源車企公布了11月交付量。
整體來(lái)看，11月大部分新能源車企的銷量、交付量、訂單均創(chuàng)歷史新高。分企業(yè)來(lái)看，蔚來(lái)交付量較上月出現(xiàn)小幅環(huán)比下降情況，僅交付1.59萬(wàn)輛，理想保持4萬(wàn)輛以上，小鵬都剛好過(guò)2萬(wàn)輛，其中值得注意的是，“起死回生”的問(wèn)界都以1.85萬(wàn)輛成績(jī)趕超蔚來(lái)。
曾經(jīng)蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌在面對(duì)交付量成績(jī)不理想時(shí)調(diào)侃過(guò)：“假設(shè)接下來(lái)每個(gè)月銷量還是1萬(wàn)輛，我和秦力洪（蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁）都要找工作去了。”
今年以來(lái)，蔚來(lái)卻只有7月交付數(shù)據(jù)超過(guò)2萬(wàn)輛，剛好這月能達(dá)標(biāo)是因?yàn)?月蔚來(lái)宣布全系車型起售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)元，并取消了終身免費(fèi)換電權(quán)益，但降價(jià)帶來(lái)的增長(zhǎng)效益也未持續(xù)很久，隨后幾個(gè)月蔚來(lái)交付量也始終徘徊在1.6萬(wàn)輛左右。
需要承認(rèn)的是，蔚來(lái)本季度營(yíng)收及交付量創(chuàng)新高或是吃了整個(gè)行業(yè)紅利再加上自身降價(jià)因素的推動(dòng)。畢竟今年以來(lái)，我國(guó)接二連三地出臺(tái)了各項(xiàng)促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策，車企們的價(jià)格戰(zhàn)與快速上新的速度，也不斷利好整體車企的銷量與交付量數(shù)據(jù)。
實(shí)際上，蔚來(lái)近期日子不好過(guò)，本季度虧損收窄或系開源節(jié)流裁員的影響。
有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)了，2018年至2023年上半年以來(lái)蔚來(lái)的虧損狀況，已累計(jì)達(dá)到了764億元，再加上本季度的45億元，總計(jì)已超過(guò)809億元虧損。
在財(cái)報(bào)發(fā)布之前，蔚來(lái)的市場(chǎng)傳言就不友好，“蔚來(lái)會(huì)不會(huì)倒閉”“蔚來(lái)掉隊(duì)了不行了？”“會(huì)不會(huì)成下一個(gè)威馬”的負(fù)面消息比比皆是。
面對(duì)巨額的虧損重?fù)?dān)，李斌也撐不住了。
11月初，李斌發(fā)表內(nèi)部信中表示，公司接下來(lái)將合并重復(fù)建設(shè)的部門與崗位，取消低效崗位，推遲和削減3年內(nèi)不能提升公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)的項(xiàng)目投入。調(diào)整下來(lái)，蔚來(lái)將減少10%的崗位。
而蔚來(lái)上一次大動(dòng)干戈地裁員，還是在2019年，當(dāng)時(shí)公司出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的現(xiàn)金流危機(jī)。
而從現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)看，盡管本季度蔚來(lái)現(xiàn)金增加了137億，但考慮到應(yīng)付賬款和長(zhǎng)期借款的增加，以及到賬的融資，如果短期內(nèi)銷量沒(méi)有改善，那么面臨的現(xiàn)金流壓力仍然很大。
從當(dāng)初“蔚小理”中的領(lǐng)頭人物，到如今卻被質(zhì)疑要倒閉了，蔚來(lái)是如何把日子過(guò)成這樣的？
答案也很簡(jiǎn)單，步子邁太大，底氣卻不足。
通過(guò)梳理蔚來(lái)近年來(lái)動(dòng)作，你能發(fā)現(xiàn)它不是在造手機(jī)，就是在做電池研發(fā)或者芯片開發(fā)，甚至是建造換電站等。反正就是對(duì)自己汽車主業(yè)投入不了百分百的專心度。
這些業(yè)務(wù)又絕非簡(jiǎn)單的投資，成本開支并不小。
好比今年來(lái)蔚來(lái)最給予厚望的換電站。
目前蔚來(lái)?yè)Q電站的數(shù)量在國(guó)內(nèi)處于第一，10月26日公司透露，換電站達(dá)到2000座。建造這么多換電站，是能用戶創(chuàng)造良好用車及換電體驗(yàn)，但從成本角度來(lái)講，蔚來(lái)?yè)Q電站成本極高且很難盈利。
據(jù)了解，蔚來(lái)第一代換電站的造價(jià)就要300萬(wàn)左右，第二代也要150萬(wàn)元。按照每站150萬(wàn)的水平來(lái)算，2000座換電站也得投資30億元。這還沒(méi)算運(yùn)營(yíng)成本和土地租金。
再看蔚來(lái)現(xiàn)金流狀況能支撐這投入？
財(cái)報(bào)顯示，第三季度，蔚來(lái)現(xiàn)金儲(chǔ)備452億元，但這現(xiàn)金流在新能源車行業(yè)中并不算多。畢竟新車研發(fā)、推廣等費(fèi)用都不低，況且蔚來(lái)還不止做了換電站業(yè)務(wù)，還有燒錢的手機(jī)業(yè)務(wù)，回報(bào)周期長(zhǎng)的芯片研發(fā)等等，想必這452億現(xiàn)金儲(chǔ)備真不夠用。上文也估算出蔚來(lái)已累計(jì)虧損809億元了，這個(gè)虧損窟窿怎么補(bǔ)，蔚來(lái)都還未想到好的辦法。
因此蔚來(lái)通過(guò)升級(jí)換電站版以此來(lái)來(lái)縮減建設(shè)成本，并且通過(guò)“拉人入伙”的方式來(lái)分?jǐn)傔@項(xiàng)投入成本。
上月，蔚來(lái)相繼與長(zhǎng)安和吉利達(dá)成換電業(yè)務(wù)合作協(xié)議，同月還宣布將進(jìn)軍營(yíng)運(yùn)車輛領(lǐng)域。李斌也曾透露，“后續(xù)還會(huì)有多家企業(yè)加入這個(gè)換電大家庭。”
但就算是拉人入伙分?jǐn)偝杀?，也改變不了換電站比充電站成本高，且兼容性不強(qiáng)的問(wèn)題。畢竟像是充電樁一次投入幾乎所有品牌可以使用，換電站卻很難實(shí)現(xiàn)不同品牌的兼容，因?yàn)檫@點(diǎn)很多人質(zhì)疑蔚來(lái)做換電站。
在已經(jīng)充滿爭(zhēng)議的換電站領(lǐng)域，蔚來(lái)回不了頭了，畢竟不可能把前期投入的這么多錢打了水漂。而與新能源汽車主業(yè)息息相關(guān)的業(yè)務(wù)都難回本，更別說(shuō)手機(jī)其他跨界領(lǐng)域了。所以業(yè)內(nèi)有人說(shuō)，“蔚來(lái)掉隊(duì)是因?yàn)椴阶舆~得太大了，一直把錢花在了刀背上。”
不過(guò)，李斌也清醒了。從蔚來(lái)宣布降價(jià)開始，蔚來(lái)打破了以往堅(jiān)決不減價(jià)的強(qiáng)硬姿態(tài)，放下身段加入行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)中也可為業(yè)績(jī)回血。緊接著蔚來(lái)宣布裁員，更是為業(yè)績(jī)回血做出的一大讓步。一些被視為長(zhǎng)期主義的規(guī)則也在被改變，比如過(guò)去蔚來(lái)對(duì)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出周期的要求是5年，現(xiàn)在縮短到了兩年。
同時(shí)蔚來(lái)也開始重視起社交平臺(tái)的影響力。和友商高管的活躍相比，蔚來(lái)的管理層顯得有些安靜，李斌的發(fā)聲也大多是官方回應(yīng)。而日前，蔚來(lái)許多高管同時(shí)亮相微博平臺(tái)，這顯然是傳播策略上有了改變。
但這些都還不夠，這還都是一些刀背甚至是外部的東西，蔚來(lái)真正要提升的是“刀刃”上的實(shí)力——造車。
過(guò)去幾年血腥的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)驗(yàn)證，在自動(dòng)駕駛還沒(méi)實(shí)現(xiàn)的當(dāng)下，銷量仍然決定車企生存的唯一鐵則。
一方面是需要在降本上繼續(xù)做出改變，為利潤(rùn)留出空間。獲得獨(dú)立造車資格，就是蔚來(lái)最好的一次磨刀機(jī)會(huì)。獲得造車資質(zhì)最利好的一點(diǎn)，是蔚來(lái)未來(lái)可以挺直腰板生活了。
了解新能源車企的都知道，此前大部分車企都是通過(guò)代加工合作的模式來(lái)生產(chǎn)汽車銷售，并沒(méi)有獨(dú)立加工的資質(zhì)。而自己造車，不僅挺直腰板，還能提升自身品牌、產(chǎn)品價(jià)值。
蔚來(lái)在獲得獨(dú)立造車資質(zhì)之前，汽車產(chǎn)品大多是與江淮合作加工生產(chǎn)，故此市面上也有爭(zhēng)議之聲，“一輛江淮車，憑什么賣四十萬(wàn)？”而這都是市場(chǎng)對(duì)代工合作模式的質(zhì)疑。
去掉江淮標(biāo)志后，蔚來(lái)在品牌建設(shè)上可以省去一定的解釋和溝通成本，還能降低生產(chǎn)成本。蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李斌在電話會(huì)上表示：“從制造角度，如果我們完全由自己獨(dú)立制造，制造成本會(huì)下降10%。”
另一方面，則需要銷售的支持。過(guò)去一段時(shí)間，蔚來(lái)在銷售商明顯更加激進(jìn)。繼二季度蔚來(lái)要求達(dá)到每月鎖單3萬(wàn)輛的銷售能力后，本季度李斌繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，把銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)先級(jí)放的更高。
今年蔚來(lái)一共發(fā)布了5款新車，從數(shù)量上超過(guò)許多同行，但銷量卻差強(qiáng)人意?？紤]最起碼明年上半年都不會(huì)發(fā)新車，同時(shí)主力車型ET 5和新款ES6當(dāng)下疲態(tài)已現(xiàn)，在銷售端投入更大的力度并且緊盯投產(chǎn)比是比較務(wù)實(shí)的選擇。
但同時(shí)，也并不意味者蔚來(lái)可以在研發(fā)上放松，第三季度，蔚來(lái)研發(fā)費(fèi)用為30.391億元，同比增長(zhǎng)3.2%，環(huán)比下降9.1%，仍然維持在高位。這是因?yàn)橹邱{越來(lái)越成為左右用戶購(gòu)車的關(guān)鍵因素之一。理想汽車在今年的秋季戰(zhàn)略會(huì)上表示，對(duì)于智駕的投入有些滯后，未來(lái)的核心宗旨就是花錢，而理想賬上躺著700多億。已經(jīng)建立智駕標(biāo)簽的小鵬也在加速擴(kuò)大自己的長(zhǎng)板，表示將于12月底在50座城市開通城市NGP功能。
放下身段后，蔚來(lái)已經(jīng)表現(xiàn)出一定的改善，但想要更大的效果，需要看改變的速度是否夠快。
蔚來(lái)發(fā)布本季度報(bào)告前后，摩根大通、里昂、美銀等多家投資機(jī)構(gòu)維持蔚來(lái)中性或是買入評(píng)級(jí)。
其中摩根大通表示，“蔚來(lái)第三財(cái)季業(yè)績(jī)基本符合該行預(yù)期，公司將第四財(cái)季的交付指引下調(diào)了20%，即由6萬(wàn)輛下調(diào)至4.7-4.9萬(wàn)輛。管理層強(qiáng)調(diào)其不愿意為了銷售而犧牲利潤(rùn)保護(hù)其優(yōu)質(zhì)地位。”
作為少數(shù)在高端價(jià)位站穩(wěn)的中國(guó)車企，蔚來(lái)在長(zhǎng)期投入上表現(xiàn)出了足夠的定力和決心，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能成汽車行業(yè)，如何先讓自己不掉隊(duì)，顯然是更緊要的事情。
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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