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來(lái)源|一視財(cái)經(jīng)
中國(guó)頂流公募機(jī)構(gòu)版圖上，中歐基金占有關(guān)鍵地位。2023年，這家公募巨頭迎來(lái)了最失意的一年，不僅丟失了權(quán)益投資的王牌人物，而且旗艦產(chǎn)品損失慘重，更因管理費(fèi)問(wèn)題引來(lái)指摘。
中歐基金成立于2006年7月，作為行業(yè)首批公司治理結(jié)構(gòu)改革和股權(quán)改革的公司，中歐基金聚焦主動(dòng)投資管理能力，組建了主觀基本面、基本面量化、固定收益、多策略投資投資研究團(tuán)隊(duì)，并誕生了周應(yīng)波、葛蘭、曹名長(zhǎng)等明星基金經(jīng)理。
可惜的是：中歐基金遇到了一些“坎兒”，并在2023年徹底暴露出來(lái)。
2023年，中國(guó)公募行業(yè)迎來(lái)了意義重大的費(fèi)率改革，股票產(chǎn)品管理費(fèi)普遍由此前的1.5%下調(diào)至1.2%。
這場(chǎng)改革前，市場(chǎng)就出現(xiàn)了對(duì)公募管理費(fèi)收入的指摘。
其中，一個(gè)聚光燈就照射在中歐基金葛蘭身上。
此前指數(shù)級(jí)牛市中，中歐基金“殺手锏”就是“蘭蘭”——很多基民對(duì)基金經(jīng)理葛蘭的親切稱(chēng)呼。她是市場(chǎng)為數(shù)不多的的女性頂流基金經(jīng)理。
據(jù)天天基金網(wǎng)，葛蘭管理的公募資產(chǎn)規(guī)模為638億元，這位基金經(jīng)理可謂中歐基金的“扛把子”。
此前牛市中，醫(yī)藥股成為資金抱團(tuán)的重點(diǎn)，葛蘭的產(chǎn)品集中醫(yī)藥賽道投資，自然收益不菲。
然而，近三年這種賽道投資突然偃旗息鼓。
截至2023年12月31日，葛蘭的明星產(chǎn)品“中歐醫(yī)療健康”年內(nèi)收益為-20.95%，近三年收益率為-43.33%。
以2022年年報(bào)為例，上述產(chǎn)品虧損上百億，卻憑借巨大管理規(guī)模收取9.83億元管理費(fèi)，也就是中歐基金將上述接近10億元的管理費(fèi)塞入腰包，進(jìn)入自家的財(cái)務(wù)報(bào)表中。
一家公募機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)核心，就是管理費(fèi)收入，這是旱澇保收的收入，不管產(chǎn)品盈虧，管理費(fèi)都是照收不誤，畢竟這項(xiàng)基金費(fèi)率白紙黑字寫(xiě)在合同中。
截至目前，2023年基金年報(bào)還未出爐，但截至2023年1月-6月葛蘭的上述基金的管理人報(bào)酬錄得4.53億元。
“蘭蘭”此般業(yè)績(jī)可謂十分“拉垮”，但其產(chǎn)品管理費(fèi)收得“盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)”。
提起中歐基金，不得不提內(nèi)部的一位老將——周蔚文，他不僅是個(gè)人股東之一，也是中歐基金“決策樞紐”——權(quán)益投資決策委員會(huì)的主席。
周蔚文是中國(guó)第一代公募基金經(jīng)理，擁有北京大學(xué)管理科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)的碩士，歷任光大證券研究所研究員，富國(guó)基金研究員、高級(jí)研究員、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選基金經(jīng)理、中歐基金研究部總監(jiān)和投資總監(jiān)等職務(wù)。
市場(chǎng)對(duì)其的吹捧到了“人中龍鳳”的定位，曾有一篇報(bào)道稱(chēng)：中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)超過(guò)5000名基金經(jīng)理，能夠穿越兩大輪牛熊，且生涯年化在20%以上的基金經(jīng)理只有2位，一位是富國(guó)基金朱少醒，另一位是中歐基金周蔚文。
更有報(bào)道稱(chēng)周蔚文是基金圈的“張三豐”。
不論什么樣的標(biāo)簽，一位久經(jīng)沙場(chǎng)的老將，其投資技藝更需要在熊市中進(jìn)行證明。
天天基金網(wǎng)顯示：周蔚文操盤(pán)的公募資產(chǎn)規(guī)模為442億元，管理時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品為中歐新藍(lán)籌，至今已超過(guò)12年。
然而，周蔚文這只代表產(chǎn)品同樣業(yè)績(jī)“拉垮”：截至2023年12月末，產(chǎn)品年度收益為-12.87%，近三年收益率為-22.47%。
非常可惜，這位老將并未展現(xiàn)出戰(zhàn)勝市場(chǎng)的真正能力。
這么一盤(pán)點(diǎn)，中歐基金內(nèi)部的數(shù)位名將都未能在近兩年證明自己，而是“隨波逐流”。
2019年，A股市場(chǎng)開(kāi)啟了一輪指數(shù)級(jí)牛市，中歐基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)獲益良多，不僅收獲了管理規(guī)模的增長(zhǎng)，也打造了明星基金經(jīng)理。
所謂明星基金經(jīng)理，就是靠著一段“高企”的收益率曲線，短時(shí)間內(nèi)獲得了基民的熱情追捧。
中歐基金其中一個(gè)“代言人”則是周應(yīng)波——少壯派的代表人物！
資料顯示：周應(yīng)波畢業(yè)于北京大學(xué)控制理論與控制工程專(zhuān)業(yè)，畢業(yè)后曾在騰訊的即時(shí)通訊產(chǎn)品部擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理。
他成為是基金圈少有具有互聯(lián)網(wǎng)實(shí)業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。
2010年，周應(yīng)波先后在平安證券、華夏基金擔(dān)任研究員，正式踏入二級(jí)市場(chǎng)圈子。2014年，他正式加盟中歐基金，歷任研究員、投資經(jīng)理助理、專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理。
2015年11月成為周應(yīng)波的事業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，他開(kāi)始管理第一只公募基金——中歐時(shí)代先鋒，這也成為其成名作。
當(dāng)他接手這只產(chǎn)品時(shí)，恰好受到2015年股市異常波動(dòng)影響，成立時(shí)是一只迷你基金，自然也沒(méi)受到多少關(guān)注，更不用說(shuō)基民追捧。
最初讓市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到周應(yīng)波，是在2018年，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)悲觀情緒彌補(bǔ)，他的這只產(chǎn)品頂著九成股票倉(cāng)位，只跌了11.80%，而同期股票跌幅中位數(shù)高達(dá)35%。
2019年-2020年，周應(yīng)波繼續(xù)保持高倉(cāng)位，持倉(cāng)愈發(fā)集中，大市值白馬含量增多，疊加其擅長(zhǎng)的科技成長(zhǎng)股，他的基金迅速獲得基民關(guān)注，很快就晉升為百億基金經(jīng)理。
與很多知名基金經(jīng)理一樣，在公募戰(zhàn)績(jī)優(yōu)秀之時(shí)，周應(yīng)波選擇“公轉(zhuǎn)私”，追求激勵(lì)更高的私募投資。
2022年，周應(yīng)波離開(kāi)中歐，轉(zhuǎn)身創(chuàng)立了運(yùn)舟資本，開(kāi)始“單飛”，自此中歐基金流失了一位名氣超高的人物。
名氣，代表著募資的“吸鐵石”，有明星在，規(guī)模就不愁。
十分可惜，中歐并沒(méi)有能挽留住周應(yīng)波。更為可惜的是：周應(yīng)波運(yùn)作私募之后，可謂相當(dāng)不順利，業(yè)績(jī)拉垮讓投資人失望。
到了2023年，中歐基金里誰(shuí)能填補(bǔ)上周應(yīng)波的“少壯派”位置，并沒(méi)有明確的答案。
中歐基金是中國(guó)公募機(jī)構(gòu)中，最早嘗試市場(chǎng)化機(jī)制的。
所謂的市場(chǎng)化，就是給予基金經(jīng)理更高的管理權(quán)重，以及更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬，類(lèi)似于對(duì)沖基金模式，基金規(guī)模變化、收益率等因素與薪酬正相關(guān)。
據(jù)稱(chēng)，這場(chǎng)改革要追溯至2014年，相繼鎖定了曹名長(zhǎng)、陸文俊、曹劍飛、劉明月等知名基金經(jīng)理加盟，并形成了多個(gè)獨(dú)立作戰(zhàn)的小分隊(duì)，借此招聘到諸多優(yōu)秀人才。此后，這種模式在業(yè)內(nèi)很快被借鑒，成為很多公募機(jī)構(gòu)使用的分配機(jī)制模版。
業(yè)內(nèi)消息稱(chēng)：最高峰時(shí)期，中歐內(nèi)部組建了十幾個(gè)投資事業(yè)部，使中歐的偏股型基金業(yè)績(jī)迅速提升，規(guī)模突破千億，并借此覆蓋了更多的研究標(biāo)的。
然而，2018年業(yè)內(nèi)再次傳出：中歐基金取消事業(yè)部，集中各事業(yè)部的研究人員形成大中央研究平臺(tái)，為的就是減少單兵劣勢(shì)，提高研究效率。
中歐基金總經(jīng)理劉建平曾指出：事業(yè)部改革只是中歐基金改制的一個(gè)環(huán)節(jié)，整體改革是從股權(quán)改制開(kāi)始的，給予管理層部分股份，可以有效解決代理問(wèn)題，提升公司的經(jīng)營(yíng)效率。
基于此，股權(quán)改制就必然推動(dòng)治理結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)一步進(jìn)化激勵(lì)機(jī)制的科學(xué)性和可持續(xù)。
雖然道理如此，但中歐基金在治理結(jié)構(gòu)的改革上，最終走到了哪一步，目前成為未知之?dāng)?shù)。
諸多公募機(jī)構(gòu)紛紛反饋，他們一度嘗試數(shù)年的事業(yè)部，也都慢慢消散。
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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