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來源：首席商業(yè)評論
從許家印被捕到恒大被宣布清盤，過去的半年時間里，恒大集團曾經(jīng)光輝的世界500強形象不僅崩塌，而且一再顛覆普通人對企業(yè)經(jīng)營的認(rèn)知。
根據(jù)媒體的披露，在2019至2020年，恒大地產(chǎn)財務(wù)造假達(dá)5640億元，虛增利潤920億元。如此高額的數(shù)據(jù)造假，讓恒大一舉成為全球最大的財務(wù)造假案。2009年上市，期間多次融資發(fā)債，這個史上最大財務(wù)造假到底是怎么通過的？
不少人首先把矛頭指向了恒大的審計公司普華永道，這家位列四大的會計公司每年出具合格的審計報告，長期沒發(fā)現(xiàn)或者“忽視”恒大的財務(wù)造假。據(jù)說在和恒大合作的14年里，算上其他恒大系企業(yè)，普華永道從“恒大系”一共獲得了約4億元審計費用。另一個被推上風(fēng)口浪尖的是國內(nèi)的幾家所謂企業(yè)評級機構(gòu)，他們曾經(jīng)給恒大打出了3A級企業(yè)評級。
在過去的幾年里，恒大的財務(wù)狀況曾經(jīng)多次被國外評級機構(gòu)點名，但總能在最后關(guān)頭轉(zhuǎn)危為安。面對恒大今天的暴雷，這些和恒大同樣光鮮亮麗的審計公司、評級機構(gòu)在恒大的造假中到底扮演了什么角色？
普華永道在全球會計領(lǐng)域的行業(yè)地位毋庸置疑。也正是普華永道自2009年起一直對恒大的財務(wù)狀況出具了無保留意見的審計報告。
我們可以來看一下普華永道在國內(nèi)的客戶，光市值上百億的上市公司就有32家，其中不僅有騰訊、阿里、平安、美團、小米，還有中石油、農(nóng)業(yè)銀行這樣的央企國企。
有在四大會計師事務(wù)所工作的朋友告訴媒體，其實在正常情況下，普華永道不會主動與客戶合作造假，因為會計行業(yè)的口碑非常重要，審計公司的違法成本太高。所以他們大概率是默認(rèn)了恒大的某種財務(wù)計算方式。
眾所周知，恒大主業(yè)房地產(chǎn)是預(yù)售制，買家交錢了，可房子還沒有交，按照行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的規(guī)則，這個時候還不能計算收入，只有交了房才能作為收入的確認(rèn)時點。當(dāng)時的恒大為了做大利潤，大筆給自己分紅，就在房子預(yù)售之后馬上計算成了收入，就這樣兩年虛增了5600多億。普華永道對恒大用債務(wù)融資來進行分紅的這種操作沒有絲毫的質(zhì)疑，在財務(wù)報告上都簽了無保留意見。
如果覺得房地產(chǎn)收入確認(rèn)策略還只是算法問題，那對于恒大巨額負(fù)債的無視就著實有點過分了。恒大2021年公布的財務(wù)報表中近1.5萬億是流動負(fù)債，2022年到期需償還的貸款就有1670億元，實際當(dāng)時恒大手里的現(xiàn)金和等價物都不到1600個億，純從公開的財報上看，恒大在2022年肯定會資不抵債，但普華永道的審計報告還是默認(rèn)了這樣的財務(wù)狀況。
2015年國際評級機構(gòu)標(biāo)普把恒大的信用評級從BB減下調(diào)到了B+，未來展望調(diào)整為了負(fù)面，一時激起了千層浪。之前一家名為香櫞的做空機構(gòu)只是針對恒大股價，結(jié)果經(jīng)過許家印在香港的一頓操作，香櫞遭遇多輪訴訟最終關(guān)門了。
而標(biāo)普的企業(yè)評級不僅公信力高，而且直接預(yù)示了恒大的債務(wù)償還能力嚴(yán)重不足。
就在恒大深陷信任危機的時候，詭異的一幕出現(xiàn)了，國內(nèi)三家最大的信用評級機構(gòu)——誠信證評、大公國際、聯(lián)合評級，齊刷刷地給恒大集團三A級別的最高信用等級，開創(chuàng)了民營企業(yè)三A信用評級的先河。有資深的評級人士表示，央企巨頭能拿到三A級別的評級一般也都只有一家評級機構(gòu)給予認(rèn)可。
國內(nèi)三大評級機構(gòu)的做法簡直是在告訴大家，恒大發(fā)行的金融產(chǎn)品幾乎和國債是一樣安全的。這直接的后果是恒大從此之后能以極低的利息從金融機構(gòu)源源不斷獲得巨額的貸款。有了評級機構(gòu)的背書，恒大就等于獲得了一張在證券市場四處借錢的通行證。
更有趣的是，當(dāng)時國內(nèi)的評級機構(gòu)為恒大背書，還激發(fā)起了所謂的愛國情緒，得到一些媒體的高聲叫好。有意思的是這三家評級機構(gòu)的評級翻車已經(jīng)成為了常態(tài)，比如大公國際曾給海航和安邦最高的三A級別，而眾所周知這兩家公司的財務(wù)狀況實際都出了很大問題。
普華永道和評級機構(gòu)都睜一眼閉一眼，他們會遭受處罰嗎？
根據(jù)彭博社的最新消息，港交所監(jiān)管層目前正在調(diào)查普華永道在恒大會計事務(wù)中所起的作用，確定他到底是不是完全無辜，今年2月，香港法院委任的中國恒大清盤人也在與律師溝通，準(zhǔn)備起訴普華永道。
實際上財務(wù)造假被重罰的審計公司早有先例可循。20年前，全球會計事務(wù)所還不是現(xiàn)在的四大，而是五大。多出來的這個叫做安達(dá)信。2001年的時候，它的全球營業(yè)額為93億美元，代理著美國2300家上市公司的審計業(yè)務(wù)，占美國上市公司總數(shù)的17%。
安達(dá)信當(dāng)時有個客戶叫做安然公司，曾經(jīng)是全球最大的能源公司之一，位列世界五百強第7。安達(dá)信從1985年開始就給它做審計，做了整整16年，每年的審計咨詢費高達(dá)5000萬美元，提交的財務(wù)數(shù)據(jù)也非常漂亮。但就是這么一個看起來完美的行業(yè)巨頭，卻突然在2001年底破產(chǎn)，成為當(dāng)時美國史上第二大的企業(yè)破產(chǎn)案。
在監(jiān)管部門的調(diào)查下發(fā)現(xiàn)，安然從1997年起就在虛增利潤，而作為審計方的安達(dá)信顯然負(fù)有很大的責(zé)任。最終安然賠償了投資者71.4億美元后宣告破產(chǎn)，公司的CEO被判刑。難辭其咎的安達(dá)信也落得一個身敗名裂，幾千家上市公司客戶陸續(xù)終止合作。
而一個鮮為人知的細(xì)節(jié)是就在安達(dá)信倒閉之后不久，一則頗具諷刺意味的公告從安達(dá)信的官網(wǎng)發(fā)出，內(nèi)容是，安達(dá)信香港和安達(dá)信中國大陸即日起加盟普華永道。參考當(dāng)年對于安達(dá)信的處理方式，等待普華永道應(yīng)該也是相應(yīng)的訴訟和賠償了。
這里無意繼續(xù)列舉恒大事件中關(guān)聯(lián)企業(yè)，有些自媒體提到的恒大債券承銷商中信建投以及眾多曾經(jīng)為恒大站臺助威的第三方機構(gòu)，或多或少都成了恒大這個巨大財務(wù)造假案的參與者。
恒大這個史無前例的造假案無疑是由眾多的相關(guān)企業(yè)合力形成的結(jié)果。根據(jù)法律，上市公司的發(fā)行人、保薦人、承銷的證券公司以及其直接的責(zé)任人員不能證明自己無過錯的，要與發(fā)行人一起承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。所以恒大造假案的審計公司、第三方評級機構(gòu)都有一定的責(zé)任。
在目前的資本市場造假的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上造假的收益。按照法律，上市公司各個環(huán)節(jié)的相應(yīng)中介如果涉及財務(wù)數(shù)據(jù)造假都要承擔(dān)行政責(zé)任、民事責(zé)任，甚至被追究刑事責(zé)任。但實際操作中，被追究刑事責(zé)任的少之又少，大部分進行的是行政罰款。比如當(dāng)年被渾水做空的瑞幸，最后也以賠償和退市了事。當(dāng)時也沒有人去追究相關(guān)的審計公司和評級機構(gòu)有什么連帶責(zé)任。
恒大事件也說明一個現(xiàn)實，要想及時發(fā)現(xiàn)上市公司的造假，光靠監(jiān)管機構(gòu)和審計機構(gòu)是不夠的。必須引入第三方做空機構(gòu)這樣的監(jiān)督者，市場才是最強大的力量。渾水、香櫞之流之所以厲害，不是因為他們的專業(yè)能力，是因為他的利益機制。跟監(jiān)管機構(gòu)和審計機構(gòu)截然不同，做空機構(gòu)從來都不是義務(wù)勞動，而是為了賺錢。
恒大的財務(wù)造假，無疑創(chuàng)造了上市公司造假數(shù)額的最高紀(jì)錄?，F(xiàn)在恒大已經(jīng)資不抵債，購房者、供應(yīng)商和投資者哭訴無門。如果查實相關(guān)中介機構(gòu)沒有履行應(yīng)有的責(zé)任，應(yīng)該讓相關(guān)公司負(fù)一些連帶責(zé)任。目前國內(nèi)的資本市場正處于提升投資者信心的關(guān)鍵階段。造假這種觸及紅線的事情，只有頂格處罰才能讓造假者望而卻步。
參考資料
1、恒大吹哨人，被收拾慘了，大貓財經(jīng)
2、兩年財務(wù)造假虛增收入5640億元 恒大地產(chǎn)被罰背后涉及“三宗罪”，半兩財經(jīng)
3、起底恒大：驚天財務(wù)造假，是眾多因素的合謀，黑噪音
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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