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來源:發(fā)現(xiàn)報(bào)告
瘋了,瘋了,金價(jià)徹底漲瘋了!
遙想2013年,還有人嘲笑瘋搶黃金的中國大媽,現(xiàn)在恨不得自己穿越回去“買買買”“囤囤囤”,用實(shí)力演繹啥叫“質(zhì)疑大媽,理解大媽,成為大媽”!
畢竟當(dāng)年“愛搭不理”的金價(jià)才200多,現(xiàn)在直逼730的金價(jià)真真是“高攀不起”。
到底是什么讓黃金價(jià)格像脫韁的野馬一樣一路瘋漲?“黃金熱”未來還能持續(xù)多久?
回顧2023年,金價(jià)在震蕩上漲之后,市場多數(shù)預(yù)期2024年還會再創(chuàng)新高,但誰也沒想到會來的這么快。
從3月初開始,國內(nèi)外金價(jià)都開始快速上漲,就跟2016年的房子一樣,一天一個(gè)價(jià),漲的離譜又驚人。
紐約黃金期貨價(jià)格3月累計(jì)上漲9.8%,創(chuàng)下3年多來的單月最大漲幅!進(jìn)入4月后,更是直接殺瘋了,4月9號日內(nèi)漲幅一度超過了1%,創(chuàng)下歷史新高2362.24美元/盎司。
國內(nèi)來看,3月20日到4月8日滬金主力合約已實(shí)現(xiàn)“12連漲”,12個(gè)交易日期間累計(jì)漲9.71%。
相比國際國內(nèi)期貨金價(jià)的上漲,國內(nèi)金飾價(jià)格的飆升帶來的感受更加直觀。
以周大福為代表,3月1日的報(bào)價(jià)是還是630元/克,到了4月10日,就漲到了728元/克,一個(gè)多月的時(shí)間,每克金價(jià)上漲了將近100元。
直白點(diǎn)說,相當(dāng)于這個(gè)月買100克金飾要比上個(gè)月多花將近10000塊!再想想去年開春530左右的金價(jià),真的是只有買的早沒有買的巧,感覺自己錯(cuò)失了一個(gè)億。
如此這般漲到魔幻的金價(jià)也帶動了黃金回收市場、黃金飾品相關(guān)企業(yè)的增加。
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù),截至目前,現(xiàn)存與黃金飾品的相關(guān)企業(yè)2.9萬余家,僅今年1到3月,新增注冊的相關(guān)企業(yè)就有150余家,與2023年同期相比增長70.5%。
那究竟是什么原因讓黃金價(jià)格坐上了火箭?
先說結(jié)論,以美元實(shí)際利率為核心的傳統(tǒng)分析框架并不完全適用于本輪金價(jià)上漲。
傳統(tǒng)框架認(rèn)為黃金價(jià)格主要受美元指數(shù)、實(shí)際利率(美債或TIPS收益率)、降息預(yù)期、避險(xiǎn)情緒的影響。
美元作為黃金的主要“定價(jià)貨幣”,和黃金價(jià)格在多數(shù)情況下呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元走強(qiáng),金價(jià)就受壓制,美元體系不穩(wěn)定,金價(jià)就會蹭蹭上漲。
美債實(shí)際利率則是和另外一個(gè)和金價(jià)高度負(fù)相關(guān)的影響因素,當(dāng)實(shí)際利率下跌時(shí),黃金價(jià)格會對應(yīng)上漲。
此外,黃金作為唯一的超主權(quán)貨幣,不需要央行的信用作背書,是國際認(rèn)證的“硬通貨”,天然具有避險(xiǎn)性,在地緣沖突或者經(jīng)濟(jì)、金融不穩(wěn)定因素爆發(fā)時(shí),會刺激黃金的避險(xiǎn)屬性,同樣使得金價(jià)上漲。
但是近兩年,地緣形勢變化+高利率環(huán)境,導(dǎo)致舊的黃金定價(jià)體系解釋力越來越弱,而以央行購金為核心變量的黃金定價(jià)新機(jī)制正在逐漸浮出水面。
一方面,疫情后美聯(lián)儲持續(xù)擴(kuò)表,債務(wù)問題導(dǎo)致美元等貨幣信用出現(xiàn)“裂痕”,黃金的“去法幣化”屬性凸顯。
另一方面,2022年以來黃金作為“零息債”對于債券的替代效應(yīng)弱化,黃金對美債實(shí)際利率的敏感度明顯下降,2023開始更是幾乎“不相關(guān)”。
雖然在地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動的環(huán)境中,黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位得到了進(jìn)一步的鞏固,但往往只是階段性因素,并不能維持金價(jià)的持續(xù)提升。
而全球央行持續(xù)增加黃金儲備的舉措,則成為推動黃金價(jià)格上漲的重要因素。
2022年以來,全球央行對于黃金的購買力度一直沒有衰減。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù),全球央行2023年全年黃金凈購買量為1037噸,其中,中國、波蘭、新加坡央行購金量排名全球前三。
最新公布的數(shù)據(jù)顯示,3月我國央行黃金儲備為7274萬盎司,環(huán)比上升16萬盎司,為連續(xù)第17個(gè)月增持黃金儲備。
未來提升黃金在外匯儲備中的比重仍然會是多個(gè)央行的選擇,背后是“去中心化”、地緣避險(xiǎn)等需求的集中體現(xiàn)。
央行將成為黃金交易市場中的主要玩家,成為金價(jià)長期上行的底色。
那金價(jià)未來還有上漲的空間嗎?
短期來看,國盛證券認(rèn)為黃金最多再漲1個(gè)月左右就會經(jīng)歷調(diào)整。
縱觀歷史周期,黃金在破新高后均會經(jīng)歷一段明顯調(diào)整,快則從破新高的幾天后開始,慢則從破新高的2個(gè)月后開始,而本輪黃金破新高至今已經(jīng)超過一個(gè)月。
此外從期貨和期權(quán)持倉情況來看,目前黃金多空比已達(dá)新冠后的最高值,高于俄烏沖突、巴以沖突、硅谷銀行危機(jī)時(shí)期的水平,這也反映出做多黃金交易已經(jīng)較為擁擠。后續(xù)若空頭停止入場、多頭逐步止盈,可能出現(xiàn)“多殺多”式的下跌。
長期來看,德邦證券認(rèn)為黃金價(jià)格具有長期上行的基礎(chǔ)。
首先,在全球多國大選、全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑、大國博弈加劇的背景下,央行出于避險(xiǎn)需求,對于黃金的持有意愿預(yù)計(jì)持續(xù)維持高位。
其次,在部分金融風(fēng)險(xiǎn)暴 露和“反向扭轉(zhuǎn)操作”逐漸落地的背景下,實(shí)際美債利率有望下行,對于錨定實(shí)際利率框架的交易型投資同樣形成利好。
但需要注意,如果本輪美國成功復(fù)刻了1995-1996年的降息+軟著陸,同時(shí)在AI產(chǎn)業(yè)變革之下尋找到了新的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力,那么黃金或迎來調(diào)整。
最后總結(jié)一下就是,即便短期內(nèi),黃金價(jià)格或許會有小幅震蕩,但長期看,黃金價(jià)格依然有著可觀的上升空間,央行的購金規(guī)模將會成為后市最重要的跟蹤觀測指標(biāo)之一。
#你買黃金了嗎?
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5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
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2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號,或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
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