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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
@港股研究社原創(chuàng)
受困于美股昨日科技股的暴跌，港股上午盤三大指數(shù)漲跌不一，恒指、國指分別上漲0.21%及0.16%，恒生科技指數(shù)一度大跌至1.9%，午間收跌0.65%表現(xiàn)較弱，最終收跌0.59。
野村中國互聯(lián)網(wǎng)及新媒體研究部主管史家龍表示，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的基本面健康，行業(yè)盈利增長具韌性，不少公司的盈利均好過預(yù)期。特別是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備相當(dāng)高。根據(jù)該行計(jì)算，最新的現(xiàn)金儲(chǔ)備占市值的百分比為近三分之一。因此越來越多的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始透過積極的股票回購和股息的形式回饋股東，有些更是同時(shí)進(jìn)行股份回購和派息。
他認(rèn)為，下半年其中一個(gè)值得關(guān)注的議題是競爭，尤其是電商范疇，預(yù)期阿里巴巴(09988.HK)的補(bǔ)貼會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因要挽回流失顧客及提高顧客的消費(fèi)頻率。另一個(gè)關(guān)注的議題是AI，他指目前暫未有互聯(lián)網(wǎng)公司推出一套超級AI應(yīng)用程式，如下半年有公司成功推出，將有助刺激市場。
他提到，內(nèi)地對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管較過去幾年明顯寬松，國家亦支持和鼓勵(lì)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，相信是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)在推動(dòng)科技發(fā)展及穩(wěn)就業(yè)起到支持作用，見到投資者對監(jiān)管憂慮消退。
野村中國醫(yī)療保健研究主管張佳林表示，就醫(yī)療保健行業(yè)，第一季投資者氣氛較疲弱，他對第二季表現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)期國家將會(huì)有利好醫(yī)藥行業(yè)的政策于未來數(shù)星期落實(shí)細(xì)節(jié)，另外潛在減息亦有利生物醫(yī)藥行業(yè)。
野村中國地產(chǎn)及消費(fèi)行業(yè)研究主管董季舟指，近期樓價(jià)及成交均反映市場仍然缺乏信心。他認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)及消費(fèi)行業(yè)其實(shí)面臨同一個(gè)問題，如下半年房地產(chǎn)行業(yè)改善，消費(fèi)信心亦會(huì)恢復(fù)。
張坤更新2024年最新季報(bào)，他依然保持了他的態(tài)度、他的倉位、他部分的重倉股、以及他對中國經(jīng)濟(jì)和股市始終的看好。這一季，他以強(qiáng)烈、直接的措辭表達(dá)，對當(dāng)下場內(nèi)悲觀預(yù)期的不滿：
市場的悲觀預(yù)期可能是建立在停滯的擔(dān)憂上，我們對這種悲觀預(yù)期很不認(rèn)同；考慮目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，只要人的主觀能動(dòng)性繼續(xù)發(fā)揮，停滯是沒有理由的；目前的人均 GDP 水平還有很大的提升空間，隨著人均GDP的水平提升，最直接的效果將體現(xiàn)在老百姓的生活水平會(huì)不斷提升。一些優(yōu)質(zhì)公司交易在了私有化都能算清楚賬的估值（市盈率、市值/自由現(xiàn)金流）水平。長期投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是優(yōu)質(zhì)企業(yè)被私有化，幸運(yùn)的是，我們持倉的大部分公司這方面風(fēng)險(xiǎn)不高。
國元國際發(fā)研指，總體來看，由于目前中國經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)處于恢復(fù)性階段，因此隨著中報(bào)披露期臨近，部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能面臨業(yè)績增長放緩或不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。但港股在經(jīng)歷海外資金戰(zhàn)術(shù)性回流，估值倍數(shù)已經(jīng)有明顯修復(fù)，雖然互聯(lián)網(wǎng)公司在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下基本面的改善幅度不大，但目前互聯(lián)網(wǎng)公司普遍回購和相對較低的估值，疊加政策持續(xù)落地和AI技術(shù)逐步改造業(yè)務(wù)提升效率，使得目前行業(yè)總體仍然有投資價(jià)值。此外隨著暑期檔票房市場持續(xù)升溫，該行認(rèn)為應(yīng)該把握文娛行業(yè)投資機(jī)會(huì)。
華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，超長線資金托底資金面，短線資金交易情緒出現(xiàn)回暖跡象。上周北向資金凈流入159.07億元，邊際轉(zhuǎn)向凈流入，交易活躍度回升至8.5%(2016年以來歷史新高)，對A股的影響力邊際增強(qiáng)。從流入方向來看，①業(yè)績預(yù)告密集披露期，資金增配業(yè)績超預(yù)期的方向，存儲(chǔ)芯片是資金一致的加倉方向，此外，融資也流入PCB/光模塊方向；②重要會(huì)議召開在即，交易型外資/公募對建材、地產(chǎn)的配置比例提升，融資小幅減倉。
半導(dǎo)體股午后發(fā)力，中芯國際(00981.HK)漲1.28%，華虹半導(dǎo)體(01347.HK))漲0.9%，上海復(fù)旦(01385.HK))跌0.16%。天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)稱，下半年半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)三四季度隨著下游消費(fèi)電子新機(jī)發(fā)布，全產(chǎn)業(yè)鏈需求端或迎來逐季改善，芯片設(shè)計(jì)板塊業(yè)績或?qū)⑦呺H改善，疊加新主題指數(shù)的發(fā)布，有望迎來“科特估”行情，供給側(cè)看好半導(dǎo)體設(shè)備材料國產(chǎn)化進(jìn)程，近期鼓勵(lì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策頻發(fā)，疊加大基金三期的推動(dòng)，看好卡脖子環(huán)節(jié)加速突破，預(yù)計(jì)大陸設(shè)備材料國產(chǎn)化率有望加速提升，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
此外，根據(jù)Counterpoint的初步數(shù)據(jù)，2024年第二季度全球PC出貨量同比增長3.1%，達(dá)到6250萬臺(tái)，這也是PC市場出貨量連續(xù)第二個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長。該增長由溫和的換機(jī)周期和相對較低的基期推動(dòng)，這凸顯了2024年全球PC市場持續(xù)復(fù)蘇的勢頭。AI PC仍然是PC行業(yè)最熱門的話題。搭載高通驍龍X平臺(tái)的筆記本電腦掀起了AI筆記本電腦的第一波熱潮。預(yù)計(jì)將于2024年第三季度后段發(fā)布的AMD Ryzen AI 300和英特爾Lunar Lake將進(jìn)一步推動(dòng)AI PC的普及。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，蘋果iPhone16系列進(jìn)入備貨期，iPhone手機(jī)代工廠富士康已進(jìn)入旺季招聘階段。手機(jī)廠商不斷推出新品，加快推出AI手機(jī)。AI為手機(jī)市場增添活力。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著iPhone16系列備貨量產(chǎn)，三季度手機(jī)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)回暖趨勢。一位手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈人士表示，目前推出的AI手機(jī)多為高端產(chǎn)品。隨著AI功能逐漸增加，并向中低端機(jī)型普及，未來可能帶來換機(jī)潮。今年手機(jī)行業(yè)或持續(xù)弱復(fù)蘇，明年行業(yè)情況可能更好。（中證報(bào)）
百度集團(tuán)-SW(09888.HK)收跌2.78%。交銀國際發(fā)表報(bào)告，將百度目標(biāo)價(jià)調(diào)低至125港元/129美元，維持“買入”的投資評級。交銀國際預(yù)計(jì)，百度第二財(cái)季百度核心營收264億元人民幣，同比持平，較先前下調(diào)3%，主要因廣告短期承壓；調(diào)整后營運(yùn)利潤66.9億元，對應(yīng)利潤率25%，對比VisibleAlpha一致預(yù)期營收增長0.9%及運(yùn)營利潤65億元，預(yù)計(jì)百度（含愛奇藝）營收達(dá)343億元，年增0.9%，調(diào)整后凈利68億元，對應(yīng)利潤率19.8%。
中金研報(bào)則指出，Robotaxi直接探索L4級別高階無人駕駛。過去近10年，行業(yè)投融資表現(xiàn)幾度浮沉，背后折射出市場對其商業(yè)化落地的擔(dān)憂。得益于地方政策與產(chǎn)業(yè)端的共同催化，Robotaxi近期受到了廣泛的關(guān)注。短期來看，政策和降本路徑的探索有望催化產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張效應(yīng)；長期來看，Robotaxi商業(yè)化需要技術(shù)、成本、生態(tài)、監(jiān)管多位一體的推動(dòng)。增長咨詢公司弗若斯特沙利文沙利文預(yù)計(jì)至2030年，中國L4及以上無人駕駛滲透率有望達(dá)9.5%，Robotaxi市場規(guī)模有望達(dá)4888億元人民幣，潛在市場空間廣闊。
快手(01024.HK)收跌0.96%。交銀國際發(fā)表報(bào)告，將快手(01024.HK)目標(biāo)價(jià)調(diào)低至55港元，維持“買入”的投資評級。交銀國際維持快手第二財(cái)季元營收/經(jīng)調(diào)整凈利預(yù)期305億元/44億元人民幣（下同），年增10%/63%，但下調(diào)第二財(cái)季/全年電商商品交易總額（GMV）增長率預(yù)期至19%/21%，主要考量：1）實(shí)物電商大盤5—6月增5.1%，高基數(shù)影響下，大促拉動(dòng)效果不足。2）傳統(tǒng)貨架電商平臺(tái)優(yōu)化策略，吸引部分用戶回流。該行預(yù)計(jì)，第二財(cái)季電商傭金率約1.22%，與去年同期持平。
騰訊控股(00700.HK)收跌0.75%。摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)測騰訊今年第二季收入將按年增長7%，非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營利潤則增長25%，指出《地下城與勇士》手游自推出以來成績亮麗，因此對騰訊國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)前景變得更有信心，預(yù)測集團(tuán)整體毛利率將按年提升6.7個(gè)百分點(diǎn)至52.5%，多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善帶動(dòng)季度毛利預(yù)期增長18%。同時(shí)大摩預(yù)期廣告業(yè)務(wù)將持續(xù)向好，次季廣告收入料按年增長19%；金融科技及企業(yè)服務(wù)(FBS)收入預(yù)期增長5%，主要受到支付業(yè)務(wù)增長疲軟所拖累。大摩維持騰訊“增持”評級，重申為首選股，目標(biāo)價(jià)450港元。
TCL電子(01070.HK)收漲2.69%。中泰證券發(fā)研指，TCL電子發(fā)布正面盈利預(yù)告：24H1實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整利潤6-6.8億港幣（+130-160%），利潤高增得益于公司大力推進(jìn)電視主業(yè)的高端化，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的規(guī)模擴(kuò)張，以及費(fèi)用率的降低，較好的業(yè)績體現(xiàn)公司向著全年股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)進(jìn)發(fā)。
該行指，公司主業(yè)量價(jià)拆分看，該行預(yù)計(jì)24H1銷額同比+20%+、銷量同比+中高個(gè)位數(shù)、均價(jià)同比+雙位數(shù)。②內(nèi)外銷拆分看，該行預(yù)計(jì)外銷高于內(nèi)銷。海外各個(gè)地區(qū)增速在10-60%之間，其中歐洲＞中東非＞拉美＞北美＞亞太。今年調(diào)結(jié)構(gòu)為主，公司有XCPS四個(gè)系列定位不同配置，滿足消費(fèi)者多樣需求，帶動(dòng)公司ASP顯著提升，該行預(yù)計(jì)利潤增速＞收入＞銷量。
該行續(xù)指，24H1預(yù)告業(yè)績顯示公司追求健康增長，聚焦長期發(fā)展。23年年底海外事業(yè)部拆分成6個(gè)部分后，①公司費(fèi)率顯著改善，體現(xiàn)效率提升，②事業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)新官上任，預(yù)計(jì)更傾向于穩(wěn)健經(jīng)營，給明年增長留出余地，今年優(yōu)先保證完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。H2是旺季，利潤額高于H1，全年預(yù)計(jì)完成股權(quán)激勵(lì)的13.2億港幣目標(biāo)額可能性較大，當(dāng)前市值對應(yīng)10X估值，市值安全邊際穩(wěn)健。
該行表示，根據(jù)公司H1預(yù)告上調(diào)利潤預(yù)期，前值為13、16和20億港幣，調(diào)整后為24-26年歸母凈利潤為14、17和20億港幣（YOY+82%、24%、22%），對應(yīng)PE為10、8、7X，維持“買入”評級。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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