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文丨趙丹
出品丨牛刀財(cái)經(jīng)（niudaocaijing）
最近一段時(shí)間，軟件業(yè)格外熱鬧。
繼Oracle、IBM 、Salesforce之后，又一國際軟件巨頭SAP宣布大中華區(qū)“降級”，從此SAP大中華區(qū)落下帷幕，形成新的亞太區(qū)域。
這也意味著，國產(chǎn)軟件企業(yè)擁有了更多機(jī)會。
不過，企業(yè)管理云SaaS公司金蝶國際卻未必真的能樂觀起來，其至今還沒能實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。
與此同時(shí)，雖然金蝶期望從出海尋找突破口，但開拓的路上也并不順?biāo)臁?/p>
外界也更關(guān)注，已經(jīng)轉(zhuǎn)型多年的金蝶，何時(shí)才能突破重重難關(guān)，真正實(shí)現(xiàn)盈利？
前段時(shí)間，金蝶公布了自己最新的2024年中報(bào)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，金蝶國際總營收為28.7億元，同比增長11.9%，歸母凈利虧損收窄23.17%。但其實(shí)仍未實(shí)現(xiàn)盈利。
事實(shí)上，金蝶公司已經(jīng)被盈利難問題困擾長達(dá)四年半之久。
統(tǒng)計(jì)金蝶最近幾年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，從2020年到2023年，其凈虧損分別為3.35億元、3.02億元、3.89億元以及2.1億元，加上最近半年虧損的2.18億元，短短四年半時(shí)間里，金蝶國際累計(jì)凈虧金額高達(dá)約14.54億元。
同時(shí)，機(jī)構(gòu)預(yù)期也不容樂觀，非常值得警惕。
據(jù)國際金融報(bào)報(bào)道，花旗此前預(yù)測金蝶國際將盈利4500萬元，但如今卻將2024至2026財(cái)年?duì)I收預(yù)測下調(diào)3%至7%，并預(yù)計(jì)2024財(cái)年仍將出現(xiàn)1.01億元虧損。對于2025至2026財(cái)年的純利潤，花旗預(yù)測也從原先的3.9億元、5.07億元，分別下調(diào)至2.6億元、3.12億元。
歸根結(jié)底，金蝶國際遲遲難以盈利，主要是由于其云服務(wù)業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重拖累了后腿。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年金蝶云服務(wù)業(yè)務(wù)虧損額度達(dá)到3.47 億元，某種程度上成為拖累公司整體業(yè)績的主要因素。
雖然金蝶傳統(tǒng)企業(yè)資源管理計(jì)劃（ERP）業(yè)務(wù)依舊保持盈利，但盈利能力明顯下滑。報(bào)告期內(nèi)，傳統(tǒng)企業(yè)資源管理計(jì)劃（即ERP）業(yè)務(wù)營收同比下滑8.8%至4.8億元，盈利能力更較去年同期的2881萬元大降84.5%至445.6萬元。
其實(shí)此前金蝶公司盈利表現(xiàn)并不弱。從2015到2019年期間，金蝶公司累計(jì)盈利為14.89億元，毛利率始終在80%左右。
然而自從2020年后，云服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比日漸超過傳統(tǒng)ERP業(yè)務(wù)，成為新的支柱業(yè)務(wù)后，金蝶國際的盈利就一言難盡，開始由盈轉(zhuǎn)虧。
2021年3月，金蝶集團(tuán)創(chuàng)始人CEO對云服務(wù)業(yè)務(wù)寄予厚望，甚至立下豪言壯語：未來三年，目標(biāo)就是利用訂閱模式再造一個(gè)金蝶。
然而，如今三年過去了，云服務(wù)業(yè)務(wù)也已經(jīng)成為金蝶業(yè)績名副其實(shí)的頂梁柱，截至2024上半年，云服務(wù)收入23.9億元同比增長17.2%，占比高達(dá)83.25%。
但其利潤表現(xiàn)明顯難以挑大梁。
表面上金蝶已經(jīng)從傳統(tǒng)廠商蛻變?yōu)?span>云服務(wù)廠商，但其卻徹底被困在盈利難的境遇中。雖然金蝶也試圖通過降本增效力求早日扭虧轉(zhuǎn)盈，但效果并不顯著。
一直以來，金蝶都對云服務(wù)報(bào)以較高期望，也是業(yè)內(nèi)較早布局云轉(zhuǎn)型的企業(yè)之一。
早在2012年末，金蝶公司便已提出了“云轉(zhuǎn)型”的構(gòu)想，并于同年4月舉辦的金蝶云服務(wù)體驗(yàn)發(fā)布會上，正式宣告了其云服務(wù)戰(zhàn)略的啟動。
到了2014年，隨著競爭對手用友網(wǎng)絡(luò)推出“用友云”，金蝶的掌舵人徐少春在一眾千余員工的見證下，親自動手銷毀了服務(wù)器，并宣布設(shè)立“ERP云服務(wù)事業(yè)部”，這一舉動無疑成為金蝶國際邁向云端轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要里程碑。
毋庸置疑，云服務(wù)屬于新興產(chǎn)業(yè)，市場前景非常寬廣。不過，企業(yè)要想搶占先機(jī)，擴(kuò)大云服務(wù)的市場占有率吸引更多新顧客，還得需要通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品來保持客戶的留存度。
多年來，金蝶主要服務(wù)的顧客都是中小型企業(yè)。然而，這些企業(yè)通常生命周期較短，波動情況較大，且付費(fèi)意愿相對不強(qiáng)。從金蝶的NDR指標(biāo)來看，中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的續(xù)費(fèi)率表現(xiàn)也不盡如人意。
因此，金蝶最近幾年為了推動云服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，爭取大企業(yè)客戶，在技術(shù)研發(fā)與市場推廣兩大領(lǐng)域均進(jìn)行了大額的資金投入。舉例來說，2023年上半年，金蝶國際的營銷及推廣費(fèi)用、行政費(fèi)用以及研究及開發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到了11.42億元、2.39億元和7.44億元，同比分別增長8.8%、2.1%和6.6%。
據(jù)市界統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2020年至2022年，金蝶國際在研究及開發(fā)方面的成本總計(jì)達(dá)到了36.01億元，同時(shí)，其銷售及推廣費(fèi)用也連續(xù)三年呈現(xiàn)增長態(tài)勢，累計(jì)金額高達(dá)52.33億元。若再加上行政費(fèi)用，這三項(xiàng)費(fèi)用在三年內(nèi)累計(jì)的總金額已攀升至102.18億元。
某種程度來說，金蝶的付出也小有成效。據(jù)中泰證券研報(bào)，今年中期報(bào)告期內(nèi)，金蝶成功簽約和中標(biāo)多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，包括中國石油天然氣集團(tuán)、中國航空集團(tuán)、東風(fēng)汽車、北控水務(wù)等多家企業(yè)。
不過，中小微型企業(yè)仍占金蝶收入大頭。
產(chǎn)品層面，金蝶云·星辰面向小微企業(yè)的業(yè)財(cái)稅一體化；金蝶云·星空面向高成長型企業(yè)；金蝶云·星瀚和金蝶云·蒼穹，主要面向大型和超大型企業(yè)客戶。
2024年中期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，金蝶云·蒼穹和金蝶云·星瀚合計(jì)錄得云服務(wù)收入約人民幣5.46億元。金蝶·星空和星辰業(yè)務(wù)仍占云服務(wù)業(yè)務(wù)比例大頭。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，金蝶國際在向云計(jì)算架構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，持續(xù)面臨巨額虧損，這可能暴露出轉(zhuǎn)型策略上的不足。作為財(cái)務(wù)與ERP領(lǐng)域的知名企業(yè)，金蝶國際在轉(zhuǎn)型過程中未能充分發(fā)揮云計(jì)算的成本優(yōu)勢，無論對云計(jì)算的理解亦或者實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)都存在欠缺。
或許對于金蝶來說，除了要繼續(xù)挖掘利潤更大的大企業(yè)客戶，調(diào)整轉(zhuǎn)型策略也是其要思考的問題之一。
據(jù)智研咨詢與前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的專業(yè)預(yù)測，我國ERP市場在2022年至2027年期間，預(yù)計(jì)將以年均復(fù)合增長率10.8%的速度蓬勃擴(kuò)展。
顯而易見，從長遠(yuǎn)角度來看，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)仍是一個(gè)非常優(yōu)質(zhì)的賽道，蘊(yùn)藏著深厚的發(fā)掘價(jià)值。
但現(xiàn)實(shí)而言，國內(nèi)競爭其實(shí)已然非常激烈。除了老對手用友外，華為也加入這一賽道。
今年6月，中廣核宣布華為中標(biāo)其新一代ERP產(chǎn)品預(yù)研技術(shù)支持服務(wù)，采用單一來源采購方式，金額2000萬元。雖金額不大，但作為華為MetaERP首個(gè)公開外部客戶，此項(xiàng)目備受矚目。
因此，金蝶積極備戰(zhàn)出海，希望在海外尋求新的增長。
2023年，金蝶開始展開全球化發(fā)展戰(zhàn)略，并將自身定義為“全球領(lǐng)先、中國第一的企業(yè)管理云SaaS公司”。
金蝶國際中國總裁章勇表示：“下一個(gè)十年，金蝶國際將在國際市場方面取得突破，力爭在2026年取得亞太第一的市場規(guī)模，在2030年取得全球前五的市場規(guī)模。”
市場對于金蝶出海比較看好。
【天眼查】數(shù)據(jù)顯示，2023年底金蝶獲得卡塔爾投資局2億美元戰(zhàn)略投資，這也是海外市場對金蝶出海的看好。
去年8月，金蝶正式設(shè)立了國際業(yè)務(wù)部，并主要擴(kuò)展東南亞市場。今年7月，金蝶在新加坡成立了分公司，8月開始進(jìn)行本地云客戶的業(yè)務(wù)。同時(shí)，金蝶還在越南、泰國等地開設(shè)了辦事處。
此外，為了滿足本地化企業(yè)的數(shù)字化落地需求，金蝶計(jì)劃在馬來西亞構(gòu)建東南亞交付隊(duì)伍。希望未來通過自建+伙伴的方式構(gòu)建海外交付服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)證券之星，2024上半年，金蝶國際新簽121家企業(yè)，業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張至印尼、新加坡、泰國、越南、菲律賓、美國及歐洲等國家和地區(qū)，成功攜手銘利達(dá)精密、唐群座椅等企業(yè)，海外市場收入2209.8萬元，2023年同期為2042.3萬元，同比增長8.2%。
不過，出海的道路會面臨種種考驗(yàn)，譬如地緣政治、宗教、文化、經(jīng)濟(jì)等重重考驗(yàn)。
此前，徐少春曾信心滿滿地表示：“中國企業(yè)軟件SaaS的黃金十年已經(jīng)來臨”。然而，金蝶當(dāng)前面臨的是如何盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，以增強(qiáng)資本市場的信心。如何迅速完成云轉(zhuǎn)型，并通過出海尋找第二增長曲線，是金蝶亟須解決的難題。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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