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北交所最近的暴漲，再次見證了A股的財富效應(yīng)。
但是盈虧同源的道理告訴我們，絕大多數(shù)投資者，還是應(yīng)該守住自己的能力圈，不必眼紅。
9月24日以來，A股吹響牛市號角，幾乎所有板塊都出現(xiàn)大幅上漲，雨露均沾的普漲行情，超出所有人預(yù)期。
同樣出人意料的是，行情普漲之中，表現(xiàn)最強(qiáng)的指數(shù)，不是聚集了眾多傳統(tǒng)行業(yè)大白馬的滬深主板，也不是科技巨頭眾多的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，而是此前存在感極低的北交所北證50。
由于日內(nèi)高達(dá)30%的漲幅限制，北交所吸引了大量資金參與。作為一個涉及多行業(yè)的寬基指數(shù)，北證50僅用了15個交易日，就實(shí)現(xiàn)了從600點(diǎn)以下到1200點(diǎn)以上的翻倍漲幅，率先創(chuàng)出歷史新高，指數(shù)整體換手率最高時接近20%。漲速之快、活躍性之高，在所有寬基指數(shù)中遙遙領(lǐng)先，令人瞠目結(jié)舌。
指數(shù)表現(xiàn)如此瘋狂，自然會孕育出財富效應(yīng)爆棚的超級大牛股。
截至11月4日，本輪牛市中表現(xiàn)最好的10家公司，有8家來自北交所。第一牛股艾融軟件，只花了13天的時間，就完成了10倍股的壯舉，成為本輪行情中的第一只十倍，同時也創(chuàng)下了A股30多年來最快的10倍股記錄。
作為金融IT解決方案供應(yīng)商，艾融軟件業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼，過去10年凈利潤從來沒有超過1億元，對應(yīng)近200億的市值，確實(shí)有點(diǎn)夸張。
但是，艾融軟件業(yè)務(wù)中涉及的題材眾多，堪稱北交所題材最豐富的公司，諸如華為鴻蒙、華為歐拉、華為鯤鵬、跨境支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等、人工智能等，都是當(dāng)前行情中最熱門的投資方向。在市場情緒高漲期，題材帶來的想象力，最終成就了艾融軟件的一飛沖天。
北交所另一家區(qū)間最高漲幅高達(dá)5倍的熱門股云里物里，更是北交所行情邏輯的生動寫照。
云里物里業(yè)績一般，概念題材也不如艾融軟件那般包羅萬象，但是公司本身是專注于物聯(lián)網(wǎng)傳感器的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，同樣屬于時下新興行業(yè)，而且股票名稱充滿玄幻色彩和朦朧美的感覺，這在牛市環(huán)境中是最有吸引力的方向之一。
牛市上漲初期，往往是游資主導(dǎo)、情緒驅(qū)動，炒新、炒小、炒政策扶持的新興行業(yè)，是行情演繹的主要特點(diǎn)。
北交所2021年9月成立，此輪暴漲前，整個北交所的總市值不過3000億左右，只相當(dāng)于科創(chuàng)板的5%、創(chuàng)業(yè)板的3%、或者滬深主板一只中等公司的體量。
即使經(jīng)歷了一番暴漲之后，北交所的體量仍然極小。截至11月4日，北交所公司共有257家公司，其中市值超過100億的只有4家，占比不到3%，市值低于20億的有165家，占比超過60%。
從上市公司的結(jié)構(gòu)來看，北交所專精特新企業(yè)占比較高，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新質(zhì)生產(chǎn)力的重要承載平臺，也是政策扶持的重點(diǎn)方向。
截至2024年11月4日，北交所257家公司中，113家為專精特新企業(yè)，占比43.9%，遠(yuǎn)超過滬深主板，以及創(chuàng)業(yè)板的專精特新公司占比，和科創(chuàng)板幾乎并駕齊驅(qū)，成為A股新經(jīng)濟(jì)的重要象征。
低市值且符合政策扶持的北交所公司，在業(yè)績和股價上更大的想象空間，其實(shí)還是來自并購重組的預(yù)期。
9月24日那場扭轉(zhuǎn)乾坤的發(fā)布會之后，證監(jiān)會隨即發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，表態(tài)支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級、鼓勵上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，同時將提高監(jiān)管包容度、提升重組市場交易效率。
此次政策布局大幅提升了當(dāng)下市場對并購重組概念的投資熱情。10月25日，北交所發(fā)布公告稱，近日分別舉辦券商、上市公司兩場專項座談會，現(xiàn)場宣講“并購六條”政策精神，引發(fā)市場遐想。
10月28日，潤農(nóng)節(jié)水宣布湖北鄉(xiāng)投集團(tuán)擬入主，成為“并購六條”發(fā)布后北交所的首單重組，公司股價隨即大漲，4天漲了近3倍，帶動了北交所繼續(xù)活躍。
盡管短期漲幅極其誘人，但是絕大多數(shù)投資者，其實(shí)都無法分享到北交所上漲的紅利。因?yàn)楸苯凰鶎﹂_戶條件有嚴(yán)格的限制，需要投資者參與證券交易24個月以上，且有至少50萬的證券資產(chǎn)。目前，北交所的合格投資者只有700萬人左右，不到A股投資者總數(shù)的5%。
看著滿屏30CM的漲停板，踏空北交所的投資者，似乎有些許遺憾。
從長期來看，北交所確實(shí)存在較大機(jī)會，一些目前市值較小的公司，未來也有成為大市值巨無霸的潛力，在為資本市場譜寫時代傳奇的同時，也會為投資者帶來巨大的財富效應(yīng)。
但是，要押中“麻雀變鳳凰”的機(jī)會并不容易，暴利和風(fēng)險往往相伴而生。
事實(shí)上，短期暴漲在A股歷史上并不罕見，因?yàn)椴①徶亟M的預(yù)期而猛烈上漲，也有先例可循。
2013年6月到2015年6月，A股出現(xiàn)一輪轟轟烈烈的大牛市，滬深指數(shù)均出現(xiàn)翻倍漲幅。表現(xiàn)最強(qiáng)的，同樣是當(dāng)時最新的創(chuàng)業(yè)板，板塊指數(shù)暴漲超過6倍，板塊內(nèi)10倍股不勝枚舉。
作為中國資本市場最早的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型樣本，創(chuàng)業(yè)板公司的暴漲正是來自于大量的并購重組，當(dāng)年的TMT行業(yè)極其火爆，很多公司通過跨界并購獲得巨大估值溢價，迎來股價和市值的飆漲。
但是，并購重組并不一定會帶來業(yè)績增長，高溢價的并購重組，甚至?xí)摬刂套u(yù)減值的巨大隱患。
2018年，很多創(chuàng)業(yè)板公司因?yàn)椴①彉?biāo)的業(yè)績低于預(yù)期而導(dǎo)致巨大的商譽(yù)減值，從而出現(xiàn)業(yè)績巨虧股價大跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2016年-2018年的下跌行情中，成為A股表現(xiàn)最差的寬基指數(shù)。
微盤股的行情特點(diǎn)，以及中小投資者的交易習(xí)慣，讓北交所的投資風(fēng)險進(jìn)一步凸顯。
一方面，北交所更高的漲跌停幅度帶來的巨大波動，意味著更大風(fēng)險敞口。
漲跌幅最大10%的滬深主板，一個漲停接一個跌停，虧損1%；漲跌幅最大20%的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，一個漲停接一個跌停，虧損4%；漲跌幅最大30%的北交所，一個漲停接一個跌停，虧損9%。
另一方面，A股絕大多少投資者缺乏專業(yè)能力，對風(fēng)險和機(jī)會的判斷標(biāo)準(zhǔn)就是盤面的漲跌情況，因此習(xí)慣于追漲殺跌、頻繁交易。
這種被情緒主導(dǎo)的交易習(xí)慣，在巨大波動的市場中，正是導(dǎo)致投資者大幅虧損的最重要原因，即使市場長期向上，頻繁交易也會讓絕大多數(shù)人迷失在波動的陷阱中，難以享受上漲的紅利。
這就好像帶有巨大杠桿的期貨市場、還有一天漲幅甚至可能上百倍的股票期權(quán)，看似存在一夜暴富的機(jī)會，但是最終盈利的人只是鳳毛麟角。
從行情長期邏輯來看，錯過了北交所的投資者，也完全沒必要遺憾。
A股發(fā)展了三十多年，當(dāng)下市場早已不是游資、杠桿資金和散戶的簡單博弈，公募、保險、外資等投資機(jī)構(gòu)的話語權(quán)越來越高，隨著行情的深入發(fā)展，更受機(jī)構(gòu)投資者青睞、波動性相對較小、持續(xù)性更強(qiáng)的價值藍(lán)籌股，一定會逐漸成為市場主流。
只要有足夠的耐心，以及一點(diǎn)專業(yè)精神，其實(shí)還有無數(shù)尚未被充分挖掘的機(jī)會，等著投資者去發(fā)現(xiàn)。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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