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北交所最近的暴漲，再次見證了A股的財富效應(yīng)。
但是盈虧同源的道理告訴我們，絕大多數(shù)投資者，還是應(yīng)該守住自己的能力圈，不必眼紅。
9月24日以來，A股吹響牛市號角，幾乎所有板塊都出現(xiàn)大幅上漲，雨露均沾的普漲行情，超出所有人預(yù)期。
同樣出人意料的是，行情普漲之中，表現(xiàn)最強的指數(shù)，不是聚集了眾多傳統(tǒng)行業(yè)大白馬的滬深主板，也不是科技巨頭眾多的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，而是此前存在感極低的北交所北證50。
由于日內(nèi)高達30%的漲幅限制，北交所吸引了大量資金參與。作為一個涉及多行業(yè)的寬基指數(shù)，北證50僅用了15個交易日，就實現(xiàn)了從600點以下到1200點以上的翻倍漲幅，率先創(chuàng)出歷史新高，指數(shù)整體換手率最高時接近20%。漲速之快、活躍性之高，在所有寬基指數(shù)中遙遙領(lǐng)先，令人瞠目結(jié)舌。
指數(shù)表現(xiàn)如此瘋狂，自然會孕育出財富效應(yīng)爆棚的超級大牛股。
截至11月4日，本輪牛市中表現(xiàn)最好的10家公司，有8家來自北交所。第一牛股艾融軟件，只花了13天的時間，就完成了10倍股的壯舉，成為本輪行情中的第一只十倍，同時也創(chuàng)下了A股30多年來最快的10倍股記錄。
作為金融IT解決方案供應(yīng)商，艾融軟件業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼，過去10年凈利潤從來沒有超過1億元，對應(yīng)近200億的市值，確實有點夸張。
但是，艾融軟件業(yè)務(wù)中涉及的題材眾多，堪稱北交所題材最豐富的公司，諸如華為鴻蒙、華為歐拉、華為鯤鵬、跨境支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等、人工智能等，都是當(dāng)前行情中最熱門的投資方向。在市場情緒高漲期，題材帶來的想象力，最終成就了艾融軟件的一飛沖天。
北交所另一家區(qū)間最高漲幅高達5倍的熱門股云里物里，更是北交所行情邏輯的生動寫照。
云里物里業(yè)績一般，概念題材也不如艾融軟件那般包羅萬象，但是公司本身是專注于物聯(lián)網(wǎng)傳感器的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，同樣屬于時下新興行業(yè)，而且股票名稱充滿玄幻色彩和朦朧美的感覺，這在牛市環(huán)境中是最有吸引力的方向之一。
牛市上漲初期，往往是游資主導(dǎo)、情緒驅(qū)動，炒新、炒小、炒政策扶持的新興行業(yè)，是行情演繹的主要特點。
北交所2021年9月成立，此輪暴漲前，整個北交所的總市值不過3000億左右，只相當(dāng)于科創(chuàng)板的5%、創(chuàng)業(yè)板的3%、或者滬深主板一只中等公司的體量。
即使經(jīng)歷了一番暴漲之后，北交所的體量仍然極小。截至11月4日，北交所公司共有257家公司，其中市值超過100億的只有4家，占比不到3%，市值低于20億的有165家，占比超過60%。
從上市公司的結(jié)構(gòu)來看，北交所專精特新企業(yè)占比較高，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和新質(zhì)生產(chǎn)力的重要承載平臺，也是政策扶持的重點方向。
截至2024年11月4日，北交所257家公司中，113家為專精特新企業(yè)，占比43.9%，遠超過滬深主板，以及創(chuàng)業(yè)板的專精特新公司占比，和科創(chuàng)板幾乎并駕齊驅(qū)，成為A股新經(jīng)濟的重要象征。
低市值且符合政策扶持的北交所公司，在業(yè)績和股價上更大的想象空間，其實還是來自并購重組的預(yù)期。
9月24日那場扭轉(zhuǎn)乾坤的發(fā)布會之后，證監(jiān)會隨即發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，表態(tài)支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級、鼓勵上市公司加強產(chǎn)業(yè)整合，同時將提高監(jiān)管包容度、提升重組市場交易效率。
此次政策布局大幅提升了當(dāng)下市場對并購重組概念的投資熱情。10月25日，北交所發(fā)布公告稱，近日分別舉辦券商、上市公司兩場專項座談會，現(xiàn)場宣講“并購六條”政策精神，引發(fā)市場遐想。
10月28日，潤農(nóng)節(jié)水宣布湖北鄉(xiāng)投集團擬入主，成為“并購六條”發(fā)布后北交所的首單重組，公司股價隨即大漲，4天漲了近3倍，帶動了北交所繼續(xù)活躍。
盡管短期漲幅極其誘人，但是絕大多數(shù)投資者，其實都無法分享到北交所上漲的紅利。因為北交所對開戶條件有嚴格的限制，需要投資者參與證券交易24個月以上，且有至少50萬的證券資產(chǎn)。目前，北交所的合格投資者只有700萬人左右，不到A股投資者總數(shù)的5%。
看著滿屏30CM的漲停板，踏空北交所的投資者，似乎有些許遺憾。
從長期來看，北交所確實存在較大機會，一些目前市值較小的公司，未來也有成為大市值巨無霸的潛力，在為資本市場譜寫時代傳奇的同時，也會為投資者帶來巨大的財富效應(yīng)。
但是，要押中“麻雀變鳳凰”的機會并不容易，暴利和風(fēng)險往往相伴而生。
事實上，短期暴漲在A股歷史上并不罕見，因為并購重組的預(yù)期而猛烈上漲，也有先例可循。
2013年6月到2015年6月，A股出現(xiàn)一輪轟轟烈烈的大牛市，滬深指數(shù)均出現(xiàn)翻倍漲幅。表現(xiàn)最強的，同樣是當(dāng)時最新的創(chuàng)業(yè)板，板塊指數(shù)暴漲超過6倍，板塊內(nèi)10倍股不勝枚舉。
作為中國資本市場最早的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型樣本，創(chuàng)業(yè)板公司的暴漲正是來自于大量的并購重組，當(dāng)年的TMT行業(yè)極其火爆，很多公司通過跨界并購獲得巨大估值溢價，迎來股價和市值的飆漲。
但是，并購重組并不一定會帶來業(yè)績增長，高溢價的并購重組，甚至?xí)摬刂套u減值的巨大隱患。
2018年，很多創(chuàng)業(yè)板公司因為并購標(biāo)的業(yè)績低于預(yù)期而導(dǎo)致巨大的商譽減值，從而出現(xiàn)業(yè)績巨虧股價大跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2016年-2018年的下跌行情中，成為A股表現(xiàn)最差的寬基指數(shù)。
微盤股的行情特點，以及中小投資者的交易習(xí)慣，讓北交所的投資風(fēng)險進一步凸顯。
一方面，北交所更高的漲跌停幅度帶來的巨大波動，意味著更大風(fēng)險敞口。
漲跌幅最大10%的滬深主板，一個漲停接一個跌停，虧損1%；漲跌幅最大20%的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，一個漲停接一個跌停，虧損4%；漲跌幅最大30%的北交所，一個漲停接一個跌停，虧損9%。
另一方面，A股絕大多少投資者缺乏專業(yè)能力，對風(fēng)險和機會的判斷標(biāo)準(zhǔn)就是盤面的漲跌情況，因此習(xí)慣于追漲殺跌、頻繁交易。
這種被情緒主導(dǎo)的交易習(xí)慣，在巨大波動的市場中，正是導(dǎo)致投資者大幅虧損的最重要原因，即使市場長期向上，頻繁交易也會讓絕大多數(shù)人迷失在波動的陷阱中，難以享受上漲的紅利。
這就好像帶有巨大杠桿的期貨市場、還有一天漲幅甚至可能上百倍的股票期權(quán)，看似存在一夜暴富的機會，但是最終盈利的人只是鳳毛麟角。
從行情長期邏輯來看，錯過了北交所的投資者，也完全沒必要遺憾。
A股發(fā)展了三十多年，當(dāng)下市場早已不是游資、杠桿資金和散戶的簡單博弈，公募、保險、外資等投資機構(gòu)的話語權(quán)越來越高，隨著行情的深入發(fā)展，更受機構(gòu)投資者青睞、波動性相對較小、持續(xù)性更強的價值藍籌股，一定會逐漸成為市場主流。
只要有足夠的耐心，以及一點專業(yè)精神，其實還有無數(shù)尚未被充分挖掘的機會，等著投資者去發(fā)現(xiàn)。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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