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同時滿足這兩大條件，
才能有真正像樣的反彈。
@港股研究社原創(chuàng)
港股又一次高開低走，但50日均線上方的阻力還是太大了，可以期待反彈，但不要期待反轉。
現(xiàn)在的中國資產(chǎn)想要很好的反轉，一方面需要美股持續(xù)跌，這樣就可以上演東升西落行情，另一方面還需要美聯(lián)儲的貨幣政策重新轉向寬松，人民幣匯率可以穩(wěn)住。必須要同時滿足這兩大條件，才能有真正像樣的反彈。
今天整體走勢還算可以，畢竟恒指收漲的，也站穩(wěn)了19400階段性的支撐，如果能整固，后續(xù)未嘗沒有繼續(xù)上功的可能性。19400~19999這個區(qū)間仍然有大量的熊，按照港股重熊必死的套路，這里的熊遲早會被殺掉，所以期待春節(jié)前一輪死貓?zhí)星?，還是可以的。
每年春節(jié)前后，中國資產(chǎn)都會有一輪行情，很多人發(fā)完了年終獎，就有資金加倉了，算是給市場增加了一些流動性，今天收了一根十字星，更像是一種多空大戰(zhàn)，資金還處在博弈當中。下周二就是特朗普入主白宮的日子，當前的資金很顯然會繼續(xù)謹慎的。
今天最慘烈的無疑的芯片板塊。提起近期港股市場上表現(xiàn)最好的板塊，芯片股當仁不讓！自9月末至10月初的主升行情結束以來，芯片股進入了為期兩個半月的震蕩整理期，而隨著時間來到2025年，板塊重新掀起升勢，指數(shù)一舉突破前期高點。雖然今天芯片股盤中風云突變，集體沖高回落，中芯國際早盤一度漲逾6%，午后跳水跌逾4%。但憑借強硬的底層邏輯支撐，機構對于未來的走勢仍然持樂觀態(tài)度。
A股那邊的龍頭寒武紀也是突然大幅跳水。并帶領整個AI芯片板塊持續(xù)走弱，科創(chuàng)板指數(shù)亦因此走低，明顯弱于整個大市?？苿?chuàng)板這一突然的變化，究竟是何因素造成的？機構總結主要有三方面原因：
一是寒武紀本身股價處于高位，容易受到一些場外變量的影響。
二是廣發(fā)證券預計，寒武紀在營收重回高增長軌道后，2025年公司或扭虧為盈，但考慮到公司對于AI芯片設計和軟件生態(tài)方面的研發(fā)投入有望增加，整體凈利率保持在合理范圍內。但寒武紀相關人士16日表示，二級市場股價受綜合因素影響，公司不太了解機構的看法。
三是1月15日，荷蘭宣布將擴大半導體相關物項出口管制范圍。另外，美國商務部發(fā)布了一個“臨時最終規(guī)則”，加強了對流片的管制，限制流片落地。
那么，寒武紀的走勢究竟是空中加油，還是漲勢告一段落？分析人士認為，估值需要一個再平衡的過程，股價回落至一個時點，亦會等待業(yè)績來驗證趨勢。
回到中芯國際，這一輪其實已經(jīng)漲幅很大了，最近也是傳聞滿天飛。前幾天，我有個朋友和我說，中芯國際要給英偉達代工了，就這么一個扯淡的消息，他就滿倉all in了，結果他還賺了30%，這真是亂拳打死老師傅。不過今年芯片板塊應該還是主線，畢竟老美那邊在瘋狂打壓，中國這邊的國產(chǎn)替代肯定還會持續(xù)發(fā)展，中芯國際無疑就是其中的龍頭。
高盛上周五發(fā)表報告，上調中芯國際H股目標價至38港元，維持“中性”投資評級。該行預計在中國半導體行業(yè)需求長期增長，加上地緣政治風險令內地相關本土需求不斷增加的推動下，中芯國際將呈現(xiàn)逐步上升的趨勢。
對于2024年第四季的收益，該行預料中芯營收季上升1%至22億美元，毛利率為18.5%(2023年第四季為16.4%，2024年第三季為20.5%)，與管理階層的指導范圍一致。雖然各個終端市場的需求復蘇不同，但該行預計2025年將受到整個產(chǎn)業(yè)庫存正常化的更好支持。
現(xiàn)階段主要是漲的太多，機構開始獲利回吐了。下方的重要支撐是35.5港元，先看能不能守得住，如果守不住的話，那可能會進一步下探到33港元，那個位置可能是不錯的上車點。這種上升趨勢里面的龍頭股，不會一下行情就結束的，所以這次回踩后，應該是新的上車機會。
騰訊今天沒有波動，昨天沖高回落，剛好收在了380港元，今天是繼續(xù)在380附近震蕩?，F(xiàn)在騰訊是被外資重點打擊的對象，最近一段時間其實是有點弱，雖然這幾天有所好轉，但這畢竟是一直很穩(wěn)健的騰訊啊，早前兩天跌的10%，現(xiàn)在連一半失地都沒收回來。
現(xiàn)階段只能耐心等企穩(wěn)信號，如果這次無法順利突破，那騰訊或許會在365~380這個區(qū)間持續(xù)震蕩，365這個位置大概率是個階段性的底部了，畢竟騰訊基本面沒啥大問題，美國那邊的禁令對騰訊主營業(yè)務也沒有太大的影響，之前沒有上車的朋友，或許可以在這個位置期待下。
花旗這邊對中概股接下來的走勢相當?shù)臉酚^?；ㄆ毂硎?，看好國內市場、服務業(yè)及A股市場。該行建議一方面增持科技、交通運輸及網(wǎng)路等板塊股份，以透過盈利增長、政策推動、內部成本削減帶來潛在上升空間；另一方面看好貨幣寬松背景下的A股高收益股走勢。
花旗指恒指今年每股盈利增長預測已降至5.1%，去年1月及去年8月分別為9.4%及6.8%。MSCI中國盈利增長預測亦降至9%，較一年前的14.2%下降?；ㄆ斓腍股首選名單新增小米集團(01810.HK)和友邦保險(01299.HK)，同時保留騰訊控股(00700.HK)、ASMPT(00522.HK)、攜程集團(09961.HK)、比亞迪股份(01211.HK)及海爾智家(06690.HK)。
港股現(xiàn)時估值存折讓，恒指相當于未來一年預測市盈率8.8倍，或市賬率1倍，較歷史均值低出1至2個標準差。滬深300指數(shù)及MSCI中國指數(shù)則低出一個標準差。該行下調恒指目標價，今年6月底料見21000點（原先料26000點），今年底料見22000點（原先料28000點），以反映每股盈利增長放緩。
小鵬汽車的走勢不錯，盤中一度漲超6%，消息面上，2024年12月，小鵬汽車共交付智能電動汽車36695輛，同比增長82%，環(huán)比增長19%。其中，小鵬MONA M03交付量超過了15000輛，小鵬P7+交付量超過了10000輛。2024年第四季度，小鵬汽車累計交付91507輛智能電動汽車，較去年同期增長52%。2024年全年總交付量達到190068輛，同比增長34%。
這個位置盤整好久了，有往上突破的跡象。現(xiàn)在的小鵬是新勢力三強里面走勢最好的了，主要還是在持續(xù)不斷創(chuàng)新，尤其機器人和飛行汽車這方面的前沿探索，小鵬算是投入最多的，這比蔚來和理想都要好不少。一家公司想要長期發(fā)展下去，對新技術的投入還是很有必要的。
美團繼續(xù)上漲，昨天小摩以每股均價144.1467港元增持好倉680.12萬股，涉資約9.8億港元，經(jīng)歷前段時間莫名其妙的暴跌，最近美團也算是穩(wěn)住了。如果這個位置能守住5日均線支撐，那就有望進一步上漲至165港元左右。最近來自抖音的利空，估計也差不多消化掉了。
剩下板塊都沒啥行情，現(xiàn)在還有個消息會影響后續(xù)港股的走勢，那就是TikTok會不會被美國封禁，這周末就要出最后的消息了。不過現(xiàn)在有消息說，TikTok CEO周受資計劃參加美國當選總統(tǒng)特朗普的就職典禮，并被邀請坐在主席臺的榮譽位置上。如果這消息是真的，那可能后續(xù)還有一些變數(shù)。
對于港股接下來的走勢，目前還是只能保持耐心，現(xiàn)階段美元指數(shù)還在高位，特朗普的關稅大棒隨時落下，市場恢復信心還需要一定的時間。
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