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行業(yè)的回暖,帶動(dòng)了龍頭企業(yè)估值的修復(fù)。資本市場(chǎng)的動(dòng)作開始頻繁,零食行業(yè)新一輪的洗牌也正在進(jìn)行。
受益于零食賽道帶來的巨大紅利,以“食用菌”起家的萬辰集團(tuán),2022年通過設(shè)立子公司切入量販零食市場(chǎng),并培育起了陸小饞、好想來等多個(gè)零食店品牌。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2022至2024年,萬辰集團(tuán)營(yíng)收從5.49億元跳漲至323.29億元,凈利潤(rùn)則從4773.65萬元上升至2.94億元。最為靚眼的當(dāng)屬公司股價(jià),如果從2024年中旬算起,萬辰集團(tuán)股價(jià)最高漲幅超過了1100%,市值超過了300億元。
對(duì)于企業(yè)的掌舵者而言,業(yè)績(jī)的爆發(fā)遠(yuǎn)不及股價(jià)漲幅更具吸引力。
因此,提高企業(yè)的估值顯得尤為的重要。
當(dāng)然,作為食品加工行業(yè),盡管營(yíng)收規(guī)模短期可以呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),但是卻難以維持較高的毛利水平?;诖耍Y本市場(chǎng)的套現(xiàn),就成了企業(yè)股東財(cái)富變現(xiàn)最直接的方式。
良品鋪?zhàn)舆€稱,該事項(xiàng)正在洽談中,尚存在不確定性。
根據(jù)良品鋪?zhàn)拥呢?cái)報(bào)顯示,寧波漢意及其一致行動(dòng)人良品投資合計(jì)持有良品鋪?zhàn)庸煞菁s1.53億股,占公司總股本的38.22%。其中,寧波漢意直接持有公司股份約1.41億股,占公司總股本的35.23%;良品投資直接持有公司股份約1197萬股,占公司總股本的2.99%。按照最新收盤價(jià)計(jì)算,寧波漢意持股市值約為21億元。
天眼查數(shù)據(jù)顯示,寧波漢意的合伙人包括楊紅春、楊銀芬、張國強(qiáng)、潘繼紅。而該四人也是良品鋪?zhàn)拥膶?shí)際控制人。其分別持有股份比例為23.48%、8.95%、4.51%以及2.50%。
7月15日,良品鋪?zhàn)影l(fā)布了2025年,中期業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)告顯示,良品鋪?zhàn)由习肽觐A(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-1.05億元到-0.75億元(未經(jīng)審計(jì)),扣非凈利潤(rùn)分別為-1.30億元到-1.00億元。
對(duì)于虧損的原因,良品鋪?zhàn)颖硎荆?/p>
第一,公司2025年持續(xù)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整,部分產(chǎn)品售價(jià)下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率。另一方面,公司2024年至2025年持續(xù)優(yōu)化門店結(jié)構(gòu),主動(dòng)淘汰低效門店,店數(shù)下降使得銷售規(guī)模同比下降,此外受到線上渠道流量費(fèi)用上升的影響,2025年上半年公司銷售規(guī)模、凈利潤(rùn)較上年同期下降;
第二,報(bào)告期公司利息收入及理財(cái)收益較上年同期下降約1100萬元,且公司收到的政府補(bǔ)助較上年同期下降約1900萬元。
2020年,良品鋪?zhàn)釉贏股順利上市。
上市之后,頭頂“高端零食第一股”的良品鋪?zhàn)雍芸毂皇袌?chǎng)青睞,股價(jià)一度飆升至85.8元,市值一度突破300億元。
原本期望借助于資本市場(chǎng)力量,讓公司規(guī)模以及影響力再上一個(gè)臺(tái)階,可沒想到的是,上市之后,良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)就開始變臉。
上市即巔峰,成了良品鋪?zhàn)訐]之不去的“噩夢(mèng)”。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2020年至2024年,良品鋪?zhàn)臃謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)收78.94億元、93.24億元、94.40億元、80.46億元以及71.59億元;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.44億元、2.82億元、3.35億元、1.80億元以及-4610.45萬。
從財(cái)報(bào)可以清晰地看到,自2022年開始,良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)開始嚴(yán)重惡化。其中2025年第一季度,其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.32億元,同比下滑29.34%;凈利潤(rùn)為-3614.86萬,同比下滑157.85%。
根據(jù)7月15日發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)中報(bào)顯示,良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)進(jìn)一步出現(xiàn)虧損,虧損金額超過了0.75億元。
業(yè)績(jī)的崩塌,可能導(dǎo)致了指控人最終下定決心轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
實(shí)際上,良品鋪?zhàn)訛榱伺まD(zhuǎn)業(yè)績(jī)的頹勢(shì)曾做過努力。2023年11月,楊銀芬接替楊紅春成為良品鋪?zhàn)拥男氯味麻L(zhǎng)、總經(jīng)理。
楊銀芬上任之后,隨即對(duì)良品鋪?zhàn)悠煜铝闶钞a(chǎn)品展開了大降價(jià)。2023年底,良品鋪?zhàn)庸傩?00多款產(chǎn)品平均降價(jià)22%,最高降幅45%;據(jù)悉,這是自2017年以來,良品鋪?zhàn)右?guī)模最大的一次降價(jià)。
值得注意的是,良品鋪?zhàn)舆@一次降價(jià),并未達(dá)到預(yù)期的目的,反而使良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)進(jìn)一步出現(xiàn)了下滑。
此前,侃見財(cái)經(jīng)也曾就良品鋪?zhàn)拥慕祪r(jià)策略展開過分析,我們認(rèn)為,良品鋪?zhàn)記]有自己的生產(chǎn)工廠,產(chǎn)品走的是“代工+貼牌”模式,在缺乏供應(yīng)鏈支持的情況下,良品鋪?zhàn)幼⒍ê茈y通過降價(jià)獲取正增長(zhǎng)。
事實(shí)上,良品鋪?zhàn)舆@幾年的發(fā)展,也印證了侃見財(cái)經(jīng)的觀點(diǎn)。
另外,良品鋪?zhàn)幼鳛楦叨肆闶车拇?,其全面降價(jià)也就意味著其主動(dòng)放棄了高端零食定位,在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上向“性價(jià)比”傾斜,但是預(yù)期并不好。
從表現(xiàn)來看,其降價(jià)雖然增加了一些訂單,但卻沒有帶動(dòng)利潤(rùn)回升,反而讓公司在收入和毛利兩端同時(shí)承壓。
業(yè)內(nèi)人士曾分析稱,零食賽道已經(jīng)從品牌戰(zhàn)進(jìn)入效率戰(zhàn)階段。良品鋪?zhàn)拥暮诵膯栴}或許不在定價(jià),而在供應(yīng)鏈效率、產(chǎn)品迭代速度與用戶黏性上的失衡。盲目降價(jià)只能暫緩虧損,但無法重建品牌。
進(jìn)入2024年下半年,良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)加速惡化,凈利潤(rùn)出現(xiàn)接連的虧損,楊銀芬的努力成為泡影。在這種背景下,實(shí)際控制人的萌生退意,也就可以理解了。
業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑,預(yù)示著楊銀芬的拯救良品鋪?zhàn)拥挠?jì)劃失敗。
3月4日,良品鋪?zhàn)影l(fā)布公告顯示,良品鋪?zhàn)觿?chuàng)始人之一的楊銀芬因個(gè)人原因辭去董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理職位。辭職后,楊銀芬將繼續(xù)擔(dān)任董事(非獨(dú)立董事)、董事會(huì)戰(zhàn)略與發(fā)展委員會(huì)委員。
與此同時(shí),良品鋪?zhàn)舆x舉程虹為第三屆董事會(huì)董事長(zhǎng),任期至第三屆董事會(huì)任期屆滿之日止,并同意程虹代行總經(jīng)理職責(zé),直至公司聘任總經(jīng)理之日止。4月份楊紅春則再度出山擔(dān)任總經(jīng)理。
根據(jù)公開資料顯示,程虹曾擔(dān)任武漢大學(xué)質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)、華測(cè)檢測(cè)認(rèn)證集團(tuán)股份有限公司獨(dú)立董事、武漢光谷信息技術(shù)股份有限公司獨(dú)立董事、良品鋪?zhàn)佣碌取?/p>
程虹掌舵,代表了良品鋪?zhàn)觿?chuàng)始團(tuán)隊(duì)掌舵時(shí)代結(jié)束,也為控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓埋下伏筆。
值得注意的是,良品鋪?zhàn)庸蓶|們減持動(dòng)作頻繁。
公告顯示,6月6日,良品鋪?zhàn)庸媾?,公司第二大股東達(dá)永有限公司通過集中競(jìng)價(jià)減持1%即401萬股,減持總金額4774萬元。
而在去年7月,寧波漢意也曾通過集中競(jìng)價(jià)方式完成減持0.15%,套現(xiàn)736萬元。2023年5月至7月期間,寧波漢意通過大宗交易的方式減持了1.92%公司股份。而此次的控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓,也潛在說明了其控股股東退意明顯。
對(duì)此,當(dāng)日上交所火速向公司發(fā)出了監(jiān)管函,就公司重大事項(xiàng)披露前股價(jià)漲停有關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求。涉及對(duì)象包括上市公司、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、一般股東、控股股東及實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員。
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5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào),或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
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