很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請(qǐng)把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專(zhuān)人和您聯(lián)系
咨詢(xún)?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥(niǎo)哥筆記小羽毛（ngbjxym）
近日，上市僅156天的滴滴從美股閃電退市，并啟動(dòng)在香港上市的準(zhǔn)備工作。消息發(fā)布后，滴滴股價(jià)盤(pán)前一度漲到9美元，漲幅超過(guò)15%。不只是滴滴花落港股，阿里、騰訊、美團(tuán)、小米，百度等眾多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技公司，紛紛選擇香港為二次上市地點(diǎn)，港股儼然已經(jīng)成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的主陣地。
今年以來(lái)，復(fù)雜的外交關(guān)系，密集的行業(yè)政策監(jiān)管，不啻為科技股的一次祛魅。投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。如何正確認(rèn)知科技股，尤其是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，直接關(guān)系著投資者的回報(bào)率。
盡管這兩年，互聯(lián)網(wǎng)遭遇了密集的政策監(jiān)管，但是科技股各細(xì)分賽道的最終結(jié)果卻并不相同，究其本質(zhì)是矛盾根源不同，矛盾主要是分為兩種，一種是敵我矛盾，而另一種是人民內(nèi)部矛盾。
對(duì)于K12在線(xiàn)教育而言，資本過(guò)分干預(yù)教育，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致教育不公平，遏制階級(jí)流動(dòng)，這個(gè)矛盾是不可調(diào)和的，沒(méi)有商量的余地，因此更多是偏敵我矛盾。
其他行業(yè)，比如美團(tuán)、阿里等企業(yè)，盡管也遭到了監(jiān)管，但卻是以撥亂反正為主旋律，是對(duì)待人民內(nèi)部矛盾的處理原則，團(tuán)結(jié)——批評(píng)——團(tuán)結(jié)，批評(píng)的目的是為了更好的團(tuán)結(jié)，更好的發(fā)展。本質(zhì)上，政策并不是為了打壓破壞互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的發(fā)展，更多是為了防止中國(guó)科技企業(yè)沉迷于一時(shí)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)而錯(cuò)失未來(lái)良機(jī)，相當(dāng)于撥亂反正。
政策監(jiān)管的背后，其實(shí)釋放了投資利好點(diǎn)——更加安全穩(wěn)健的環(huán)境。任何法律法規(guī)、政策監(jiān)管，其實(shí)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控。之前是野蠻生長(zhǎng)，監(jiān)管未到來(lái)之際才是最危險(xiǎn)的，因?yàn)樯嫦訅艛?，隨時(shí)可能面臨股價(jià)大跌，導(dǎo)致投資者損失慘痛。而監(jiān)管落地之后，美團(tuán)反壟斷金額公布當(dāng)日，股價(jià)上漲2.07%，在阿里當(dāng)天宣布被罰182億之后，阿里的股票也是逆勢(shì)上漲，港股上漲了6.51%。
真正的投資大佬最善于逆向思維，今年8月份，騰訊大跌之際，段永平在相關(guān)平臺(tái)上表示，“今天買(mǎi)了一點(diǎn)騰訊，再跌就再多買(mǎi)一些”。正所謂利空落地是利好，利好出盡是利空。監(jiān)管效應(yīng)下，之前科技巨頭高高在上的股價(jià)，入手門(mén)檻高，而如今股價(jià)大跌，其實(shí)客觀(guān)上出現(xiàn)了估值洼地。
從數(shù)據(jù)上來(lái)看，如今的流量確實(shí)面臨著瓶頸，但是互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)分為兩個(gè)部分，一個(gè)是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，這是互聯(lián)網(wǎng)的A面，這個(gè)確實(shí)增長(zhǎng)放緩，但是互聯(lián)網(wǎng)還有B面——產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。如果說(shuō)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)是基于 38 萬(wàn)億的社會(huì)消費(fèi)零售總額，創(chuàng)造了過(guò)去 10 年，上一代風(fēng)險(xiǎn)投資人高增長(zhǎng)和高收益的輝煌，那么產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基于 39 萬(wàn)億的生產(chǎn)制造與流通市場(chǎng)，去結(jié)構(gòu)性地改變整個(gè)國(guó)家的凈資產(chǎn)收益率，將有望呈現(xiàn)出更大的藍(lán)海市場(chǎng)。
經(jīng)濟(jì)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，單純靠業(yè)務(wù)增長(zhǎng)去獲得更大利潤(rùn)的難度加大，迫使企業(yè)去追求內(nèi)部效率的提升，從規(guī)模驅(qū)動(dòng)向效率驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)移，提升產(chǎn)業(yè)效率，離不開(kāi)數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)會(huì)選擇與其發(fā)展最相適應(yīng)的技術(shù)和數(shù)據(jù)來(lái)提升效率，這是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的宏觀(guān)邏輯。
隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)化加劇，未來(lái)可以更好的服務(wù)各產(chǎn)業(yè)柔性生產(chǎn)，個(gè)性化定制等，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)將進(jìn)一步賦能傳統(tǒng)制造業(yè)，一方面這將為科技巨頭帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，更深層次來(lái)講，本質(zhì)上也是先進(jìn)科技賦能落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)共同富裕，符合政策發(fā)展需要。
特斯拉最高市值曾經(jīng)是四個(gè)豐田，要知道特斯拉的銷(xiāo)量是遠(yuǎn)不及豐田的，為何這么高的估值，很大一部分是科技因素加持。能源方式的轉(zhuǎn)變只是汽車(chē)賽道的上半場(chǎng)，下半場(chǎng)的智能化才是最大的風(fēng)口，未來(lái)的汽車(chē)股，都將是科技股。
科技股的邊界在擴(kuò)大，新能源汽車(chē)處在電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)中，慢慢走向類(lèi)似手機(jī)行業(yè)當(dāng)中智能機(jī)的狀態(tài)，業(yè)內(nèi)也習(xí)慣性將智能汽車(chē)的發(fā)展與智能機(jī)做類(lèi)比。我們都知道智能機(jī)的普及帶來(lái)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)革命，誕生了滴滴、美團(tuán)、拼多多等巨頭。
一：新的增量場(chǎng)景。未來(lái)的汽車(chē)車(chē)不單單是出行工具，更是娛樂(lè)場(chǎng)景，還兼具著用戶(hù)的辦公訴求，智能座艙提供了新的流量場(chǎng)景，有望為消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)釋放新的增量，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也有望迎來(lái)新的流量增長(zhǎng)空間。
二：科技公司的底層平臺(tái)邏輯。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，進(jìn)軍汽車(chē)從來(lái)不是沖著汽車(chē)本身而來(lái)的，而是為汽車(chē)賦能，在具體路線(xiàn)上，多是智能化的操作系統(tǒng)，瞄準(zhǔn)的是基礎(chǔ)設(shè)施，是為了發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，比如華為的鴻蒙操作系統(tǒng)，阿里與上汽，斑馬互聯(lián)打造的AliOS，百度的阿波羅開(kāi)放平臺(tái)，小度車(chē)載OS。
今年的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，看似低迷，或許只是短暫的蟄伏期，科技股價(jià)值重塑，認(rèn)知須進(jìn)入2.0思維模式。
從大的投資邏輯來(lái)講，金融本質(zhì)上永遠(yuǎn)是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的，抓住科技升級(jí)的 “風(fēng)口”，做產(chǎn)業(yè)升級(jí)，中國(guó)正在崛起，科技股作為中國(guó)長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)秀的資產(chǎn)，重倉(cāng)中國(guó)就要重倉(cāng)科技。
可這些優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司在港股上市，內(nèi)地投資者入手門(mén)檻高，而華泰柏瑞南方東英ETF提供了一個(gè)渠道，在 A 股發(fā)布的國(guó)內(nèi)首只滬港互掛 ETF——華泰柏瑞恒生科技 ETF(513130.SH)可以讓內(nèi)地投資者直接購(gòu)買(mǎi)到恒生科技指數(shù)。
華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF是A股首批恒生科技ETF之一。恒生科技指數(shù)為配置中國(guó)核心互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭提供了“一站式”的解決方案，而華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF則為A股市場(chǎng)投資者提供了直接配置恒生科技指數(shù)的方案。
從歷史上來(lái)看，恒生科技指數(shù)成分股投資需求強(qiáng)烈。根據(jù)港股通歷史數(shù)據(jù)，南向資金配置恒生科技指數(shù)成分股累積資金凈流入量已達(dá)4702億元，2019年至今累積資金凈流入量達(dá)約3826億元，可以看出南下資金近兩年呈現(xiàn)加速流入的狀態(tài)，恒生科技指數(shù)配置價(jià)值凸顯，而恒生科技ETF則為投資恒生科技指數(shù)開(kāi)辟了更方便的渠道。
華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF就是一張代表中國(guó)科技中堅(jiān)力量的企業(yè)名單，如阿里巴巴，騰訊控股，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等。恒生科技指數(shù)成分股季度調(diào)整已經(jīng)納入了智能化，在未來(lái)，理想、小鵬、滴滴都可能納入恒生科技指數(shù)，這份名單像是一張地圖，供我們按圖索驥，找到投資增長(zhǎng)點(diǎn)。
穩(wěn)健性方面，指數(shù)聚焦科技業(yè)龍頭公司，剔除與納入機(jī)制靈活，同時(shí)單只股票權(quán)重不超過(guò)8%，起到較好的分散化投資效果。
從規(guī)模上看，華泰柏瑞指數(shù)投資一直處于行業(yè)ETF投資的第一梯隊(duì)，旗下ETF管理規(guī)模超過(guò)815億，持有人戶(hù)數(shù)破百萬(wàn)；
從ETF的操作便利性出發(fā)，恒生科技ETF的門(mén)檻只要1000元，而且這些ETF是T+0交易，即T日買(mǎi)入，T日可以賣(mài)出。
管理者層面，華泰柏瑞指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)開(kāi)展ETF業(yè)務(wù)以來(lái)十五年零差錯(cuò)運(yùn)營(yíng)，跟蹤誤差水平一直保持行業(yè)領(lǐng)先，旗下多只產(chǎn)品獲行業(yè)五星評(píng)級(jí)；多年來(lái)屢獲殊榮，共計(jì)斬獲11尊金牛、10項(xiàng)金基金大獎(jiǎng)，300ETF成立以來(lái)更是6獲金牛、6奪金基金，并曾獲上海市政府頒發(fā)的“上海金融創(chuàng)新成果獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)”(2012)。
堅(jiān)持長(zhǎng)期主義需要做難而正確的事，長(zhǎng)期配置價(jià)值突出，具有長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)動(dòng)力，或?qū)⒂型麆?chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。
-END-
本文為作者獨(dú)立觀(guān)點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥(niǎo)哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問(wèn)，請(qǐng)點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶(hù)創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專(zhuān)業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶(hù)和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶(hù)創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶(hù)及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類(lèi)的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶(hù)體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶(hù)點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話(huà)的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)