很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢如何成為春羽作者請聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
作者：大都會資本BMAN
來源：BMAN（ID：BMANLEE）
本文為作者原創(chuàng)并投稿于鳥哥筆記，轉載請聯(lián)系作者并注明出處。
這個周末，我在42章經的活動上演講我對于“區(qū)塊鏈熊市生存指南”的看法。
在熊市應該采取什么樣的策略？下一次牛市又會是什么時候？這篇文章里面，我把演講的內容提煉出來。
但在回答這些問題之前，首先我們需要了解周期。
一、周期
艾略特研究歷史上很多項目的走勢，總結了一個模型，叫艾略特波浪理論。
他認為一個項目的走勢從開始到頂峰，都會分為上升5浪：上升—回撤—上升—回撤—上升，也就是在一個事物從萌芽到頂峰會分為三次上升。
為什么會分成這三次上升？艾略特認為，事物的興起都會經過三個過程：
①被低估；
②價值發(fā)現(xiàn)；
③泡沫
比如說我們熟悉的計算機領域：
計算機誕生在1969年，并且在幾年內迅速普及。
然而就像最早的比特幣等新興事物，當時的科技行業(yè)都在對電腦持強烈懷疑。
Digital Equipment Corporation的創(chuàng)始人Ken Olsen在1977年說過：“沒有人會想在他們的家中放一臺電腦?！?/span>
但是在那一年，電腦市場就推出了Apple II，Commodore PET和Tandy TRS-80等新型的個人電腦，后來都證明非常受歡迎。
到1982年，個人電腦被時代雜志評為“Man of the year”，這是歷史上第一次“非人類”的年度人物。
一時間，數十上百家公司投入到了電腦硬件開發(fā)和設計的浪潮。
科技股暴漲，IBM和惠普等公司的股票在80年代初迅速翻倍。
這就是計算機的第一波浪潮——硬件浪潮，當時計算機技術處于被低估階段。
然而，在這波浪潮以后，投資者和分析師開始認為個人電腦的技術趨勢已經到頂了，甚至很多媒體把電腦評為“昂貴的玩具”。
科技股股價從1983年到1986年橫盤長達數年之久，一直沒有上漲。
但是一件事情讓大家都很意外，微軟于1986年3月上市。突然之間，市場意識到技術有一個全新的突破：軟件。
微軟的股價暴漲，在頭十二個月翻了一番，并在四年內增長了10倍。一時間大量的科技公司重金投入開發(fā)計算機軟件。
這就是計算機的第二波浪潮——軟件浪潮。讓計算機這項技術進一步進入大眾視野。是價值發(fā)現(xiàn)階段。
但到了20世紀90年代初，計算機科技的熱潮再次失去動力。投資者和分析師認為，電腦軟件趨勢完全是泡沫，科技行業(yè)的增長空間已經不大。
市場再度陷入冷寂，計算機科技股股價再次下跌遭到重創(chuàng)。
再之后，就到了20世紀90年代中期，一個叫做“互聯(lián)網”的事物橫空出世。
后面的故事我們都知道了。1997年到2000年之間誕生了898家互聯(lián)網上市公司。
投資的熱潮仍然繼續(xù)，周期一次又一次地重演...移動互聯(lián)網，社交媒體，電子商務，O2O等等等等。
這就是計算機的第三波浪潮——互聯(lián)網浪潮。這是進入泡沫階段。
一直以來，投資者都會在一段時間內認為技術已經再無可增長......又在一個浪潮到來以后過高預估這個浪潮的價值。
就像80年代早期，媒體認為計算機只是玩具......
就像1990年，很多人都對微軟股票看空，當時股價已經比IPO價格上漲了10倍，媒體評價：“微軟已經增長的空間。”但是后面十年，微軟的股價又再增長了10倍。到今天它已經增長了100倍。
人們喜歡在短期高估一項技術的價值，長期卻低估一項技術的價值。
就像現(xiàn)在的區(qū)塊鏈一樣。
二、區(qū)塊鏈的浪潮
丘吉爾說：History does not repeat itself, but it rhymes.
和計算機的三波浪潮一樣，我認為區(qū)塊鏈的發(fā)展，也會經歷艾略特所說的三個上升的浪潮：①被低估；②價值發(fā)現(xiàn)；③泡沫
比特幣誕生以后，經歷了一波數字貨幣的浪潮，誕生了像Litecoin、Ripple這樣的數字貨幣，并且隨著2013年塞浦路斯國家危機，幣價暴漲，到達頂峰。
隨后2014的門頭溝事件，導致價格崩盤，國家***政策，大量投資者割肉出局。媒體開始唱衰，宣告比特幣死亡。就像我在之前文章說過，比特幣被宣告死亡至少129次。
比特幣沉寂了幾年，又在2016年卷土重來，這一次的驅動力是以Ethereum為代表的第二代區(qū)塊鏈技術的誕生。智能合約讓每個人都可以發(fā)token，并在上面開發(fā)應用。瞬間涌現(xiàn)大量的區(qū)塊鏈項目，幣價也在推波助瀾之下到達頂峰。
直到2018年1月份以來的熊市出現(xiàn)，媒體又宣告“比特幣泡沫破裂”。
歷史一直在押韻。
人們依然在短期高估這項技術的價值，在長期低估這項技術的價值。
很多人認為泡沫已經破滅，但我認為真正的泡沫還沒有到來。
作為一個全球性的技術和創(chuàng)業(yè)浪潮，像AR、VR、AI在全球都已經過億用戶，但是區(qū)塊鏈全球的用戶只有不到三千萬，尚未進入主流，從一個人全球性的狂熱來看，現(xiàn)在的用戶數遠稱不上泡沫。
另外在周期上看，這一波浪潮也只是在“價值發(fā)現(xiàn)”的階段，大量的early adopter發(fā)現(xiàn)了區(qū)塊鏈的價值，并且投身創(chuàng)業(yè)，early majority還沒有進來 。
真正推向區(qū)塊鏈進入泡沫的，一定是進入全球億萬級別的用戶，這其中的推動力，要么是全球性的合規(guī)政策落地，要么是全球性的大規(guī)模應用普及。
屆時，這樣的一波泡沫將比這一波大的多，也會把比特幣的價格推升到更高的水平。
三、下一波浪潮
那么下一個浪潮在哪里？
為什么區(qū)塊鏈在2013年，2017年分別出現(xiàn)兩次大的浪潮。除了有技術的原因，還有一個很重要的原因——比特幣的減半周期。
就像我之前在清華的一次演講說的：
2012年和2016年的比特幣減半，推動了比特幣的價格暴漲，引發(fā)了第二年的上升的行情。因為比特幣的需求彈性較小，在供給減半的情況下，價格必然上升。
而下一次減半周期在2020年。勢必會引發(fā)下一輪暴漲。
四、穿越牛熊
那么作為一個普通的投資者應該如何在這個熊市里生存呢？
首先，我們可以了解一個公式：投資收益公式。
投資收益 = Alpha +Beta
Beta是市場的整體表現(xiàn)，Alpha是超過市場部分的表現(xiàn)。
比如說小明參加考試，班上平均分是70分，這是Beta；小明考了90分，多出的20分是Alpha。
在過去，很多朋友跟我說，當年曾經有很多暴富的機會擺在他們面前。
比如說
“當年開房地產公司，現(xiàn)在就沒萬科什么事了。”；
“當年創(chuàng)業(yè)就好了，現(xiàn)在已經融資上市了”；
“當年搞比特大陸就好了，現(xiàn)在就是礦圈霸主了”
但實際上，很多人看到的只是Alpha，但沒有看到Beta。
其實你不需要開房地產公司，只需要10年前在北京買一堆房就可以了；
你不需要創(chuàng)業(yè)融資上市，只需要投身互聯(lián)網行業(yè)買騰訊的股票；
不需要搞比特大陸，只需要11年在比特幣還是幾美金的時候瘋狂買入。
這樣你就能跑贏絕大部分人。
這就是Beta的力量。
很多時候你努力的去追求一個Alpha，還不如好好選擇一個Beta。
而在科技行業(yè)，目前除了AI、大數據這些性感的賽道，新零售、O2O、共享經濟等近幾年熱吹的風口都已經涼了。
而區(qū)塊鏈是這個時代最大的Beta之一。
熊市最好的策略，就是選擇，并且堅持好這個Beta。
因為最好的投資機會，往往是誕生在熊市的周期里面。
就像在2017年幾個最牛逼的項目，都是誕生在2014-2015的熊市期間，譬如Ethereum、Steller、Zcash、Neo等。
熊市會把大量不靠譜的項目清洗出去，留下真正想創(chuàng)造價值的項目，恰恰是投資和創(chuàng)業(yè)最好的時機。
同樣的故事也發(fā)生在我們熟悉的互聯(lián)網……
從1997年到2000年互聯(lián)網泡沫誕生了898個上市公司，這些誕生在泡沫的公司有86%在2010年之前都滅亡了。
然而從泡沫中留下來并成功穿越牛熊的幸存者，像Amazon和Netflix，都成長為一方行業(yè)的霸主，市值分別增長了1000倍及225倍。
這種規(guī)律在區(qū)塊鏈重演。
2013年6月排名TOP20的數字貨幣，只剩兩個還留在2017年6月的TOP20行列，也就是Bitcoin和Litecoin，絕大部分都已經歸零。
但是幸存下來的Bitcoin和Litecoin，都成為了這個周期的王者，分別成長了近40倍。
所以你會發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈和互聯(lián)網的投資邏輯實際是一致的——都是穿越牛熊，成為浪潮中的幸存者。
五、結語：熊市生存指南
熊市最好的策略，就是選擇并堅持好的賽道（Beta）。作為熊市的親歷者，看過人割肉離場，也看過人離場之后又歸來，最收益最好的的永遠是找到好的Beta并且一直堅持的。
在如今牛逼的項目都是曾經穿越過牛熊的項目，比如說Bitcoin、Ethereum、火幣、比特大陸等等……熊市是一個項目的試金石，也是找到下一個周期偉大項目的好機會。
區(qū)塊鏈的周期與比特幣的減半周期相關，下一個牛市的周期大概率在2020年。在18-19年買比特幣、投資穿越牛熊的項目，可以靜靜等待下一個周期時間的回報。
在18-19年的熊市里面，可以選擇每個月定投一個比特幣。首先，相對于這個周期的高點，市場已經跌了70%，過去的熊市一般會跌去80%-90%，市場已經到了低位。其次按月定投可以分散風險，這是用錢投資的好方法。
大部分在牛市爆發(fā)的項目，都是在上一個熊市誕生的。如果你在看區(qū)塊鏈領域的機會，可以投身一個優(yōu)秀的團隊，比如說加入大都會資本，一起打造穿越牛熊的項目。這是“用腳投資”的好方法。
大都會資本歡迎各路優(yōu)秀的人才加入，無論是技術、產品、市場還是量化交易員，歡迎在本文留言以及留下聯(lián)系方式。希望到了下一個周期的時候，你還在這個市場上，并且和我們一起，穿越牛熊。
文章推薦：
2018區(qū)塊鏈行業(yè)報告：以去中心化之力，重塑生產關系
區(qū)塊鏈的創(chuàng)業(yè)機會在哪些領域？離實際應用爆發(fā)還有多久？
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經允許不得轉載。
《鳥哥筆記版權及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質量內容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網信息辦公室“依法管網、依法辦網、依法上網”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質內容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權或有其他不良影響的網絡信息。
一、根據《網絡信息內容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權益；
11)通過網絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網站秩序的內容，或進行相關行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產品、提供服務、宣傳推廣內容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉網站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產品、品牌等內容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網站秩序的推廣內容及相關交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內容，如通過偽造經歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內容審核的廣告內容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經歷等誤導他人的內容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
本網站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將依據相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經驗的不斷豐富，本網站出于維護本網站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網站用戶對本網站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權歸屬本網站所有)