眾所周知，2020年在線教育行業(yè)獲得了井噴式的爆發(fā)，而在線上機(jī)構(gòu)吃盡紅利的時候，主攻線下模式的教培機(jī)構(gòu)不免受到影響。其中像新東方、好未來這兩個兼具線上和線下的教培巨頭也受到了很大的沖擊。

作為教培行業(yè)的雙龍頭機(jī)構(gòu)，新東方以留學(xué)英語起家，好未來以奧數(shù)被人熟知，在同樣赴美上市后，便免不了經(jīng)常被拿出來作比較。日前，新東方和好未來相繼發(fā)布了截至2020年11月30日未經(jīng)審計的業(yè)績報告。

對于巨頭而言，如何快速沖散疫情的影響最為緊要，因此，此次財報不但是老牌教育巨頭的年終大考，也是雙巨頭在疫情之下的較量。從雙方發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，此次的財報也大有不同。 

一、新東方業(yè)務(wù)回暖 

從新東方2021財年Q2的財報來看，新東方總營收達(dá)8.877億美元，同比增長13.1%；歸屬于新東方的凈利潤為5390萬美元，同比增長0.9%；而上一季度末新東方對本季度的總凈營收預(yù)計為8.637至8.873億美元，由此可見，此次財報剛剛達(dá)到預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)。

從詳細(xì)數(shù)據(jù)來看，本季度新東方教育項目和服務(wù)帶來凈收入8.33億美元，同比增長15.2%。值得注意的是，此季度新東方營收增長主要受K12教育業(yè)務(wù)和輔導(dǎo)學(xué)生人數(shù)增加的驅(qū)動。報告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)同比增長約26%，本季度新東方學(xué)生報名人數(shù)約為418萬人，同比上升10.4%。 

從業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面來看，新東方不斷在線下鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。截至2020年11月30日，新東方學(xué)校及學(xué)習(xí)中心總數(shù)為1518家，同比增加214家，環(huán)比增加46家。疫情之下會有許多中小機(jī)構(gòu)被淘汰，此時擴(kuò)張正是填補(bǔ)空缺，增加新東方市占率的好時機(jī)，對其后續(xù)發(fā)展也頗有益處。 

值得注意的是，受海外疫情及旅游限制的持續(xù)影響，本季度出國考試業(yè)務(wù)同比下降29%。作為新東方的起家業(yè)務(wù)，出國業(yè)務(wù)的持續(xù)受阻會直接影響其業(yè)績和長久以來的品牌影響力。

但整體來看，新東方的業(yè)務(wù)在疫情后有了相對不錯的恢復(fù)，并首次獲得盈利的雙增長。在整個行業(yè)舉步維艱時，新東方的業(yè)績回升一定程度上證明了老牌機(jī)構(gòu)對于危機(jī)來臨時的抗壓能力和品牌優(yōu)勢。 

二、好未來再次轉(zhuǎn)虧 

新東方無疑是交出了一份比較滿意的成績單，而在第二季度就扭虧為盈的好未來此次財報數(shù)據(jù)卻并不理想。 

根據(jù)好未來發(fā)布的2021財年Q3財報數(shù)據(jù)來看，第三季度好未來凈收入為11.2億美元，同比增長35%，歸屬于好未來的凈虧損為4360萬美元。而此次好未來由盈轉(zhuǎn)虧主要也歸因于其銷售和營銷費(fèi)用的增長。

該季度好未來的營銷費(fèi)用從去年同期的1.909億美元增至4.207億美元，增長120.3％，在營銷翻倍增長的情況下，好未來陷入虧損并不意外。

然而即便好未來處于虧損狀態(tài)，但導(dǎo)致其業(yè)務(wù)增長的驅(qū)動因素仍不可忽視。Q3好未來正價課的學(xué)生總注冊人數(shù)增加，注冊數(shù)為339.7萬人次，同比增長47%。其中以小班課程和在線課程的注冊人數(shù)增加為主，人數(shù)的增加直接影響了此季度好未來的營收狀況。 

另外，雖然疫情仍在反復(fù)，但雙巨頭卻在線下擴(kuò)張的行為上卻達(dá)成了共識。截至2020年11月30日，好未來在102個城市共設(shè)有990個教學(xué)中心，相比上年Q4所設(shè)于70個城市的871個教學(xué)中心有了明顯增長。然而對比新東方來看，好未來的擴(kuò)張速度明顯放緩。

三、“戰(zhàn)略性虧損”并非長期主義

從兩家整體的數(shù)據(jù)來看，雙方都有失有得。新東方營收增速平緩，但整體已經(jīng)在疫情大考中上岸，好未來雖然營收和增速均高于新東方，但卻處于尷尬的虧損狀態(tài)。然而即使難分勝負(fù)，雙方最近在資本市場的動向也讓人充滿想法。

雖然身為教培機(jī)構(gòu)巨頭，但在無比燒錢的教培行業(yè)，老牌機(jī)構(gòu)對資金的需求也只多不少，而且好未來和新東方都在以不同的募資方式獲取資金支持。

2020年11月，新東方集團(tuán)在香港二次上市成功，不但有利于市場對其價值進(jìn)行一個重新的評估，也補(bǔ)充了大量的資金，為后續(xù)發(fā)展補(bǔ)充糧草。而12月底，好未來也宣布與銀湖資本等達(dá)成33億美元私人配售協(xié)議。

對于好未來來說，募資與其遵循的“戰(zhàn)略性虧損”逃不開關(guān)系，好未來儼然已經(jīng)陷入燒錢大戰(zhàn)中難以自拔。而新東方與之相比在營銷方面的投入并不高，但2021財年Q2其營銷費(fèi)用也同比上升23.9%至1.336億美元。隨著新東方線上業(yè)務(wù)的深化，未來加大營銷投入在所難免。

然而無論是哪種募資方式，獲取資金也只是想為下一場在線教育攻堅戰(zhàn)儲備更多的糧草，隨著資本對猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等教育新貴的不斷加碼，2021整個教育平臺的燒錢之戰(zhàn)仍不會停息，老牌機(jī)構(gòu)也將愈發(fā)被動。

對于整個市場來講，這種“戰(zhàn)略性虧損”對教培行業(yè)來說并非長期主義，只會讓整個賽道繁榮之下盡是狼藉，優(yōu)勝教育和學(xué)霸君的爆雷便與此種模式脫不開關(guān)系。 

因此，無論是任何教培機(jī)構(gòu)，都應(yīng)當(dāng)理性發(fā)展，將教學(xué)質(zhì)量提高、打出口碑，以良好的教學(xué)質(zhì)量或者模式去致勝。其中，各老牌教育巨頭們更應(yīng)該做好頭部機(jī)構(gòu)的表率作用，引領(lǐng)行業(yè)良性發(fā)展。

四、OMO模式或成解藥？

想要跳出燒錢的怪圈,贏得市場和用戶的認(rèn)可，就必須要找到找到適應(yīng)自身的發(fā)展模式。而近年來，隨著教學(xué)模式和形式的不斷豐富，OMO逐漸成為教培行業(yè)熱詞。OMO模式是指線上和線下的深度融合，將線下教育優(yōu)勢和線上教育優(yōu)勢相互轉(zhuǎn)化，以獲取新的增量。

新東方在OMO模式上已經(jīng)深耕許久，疫情更是加快了布局的速度。而好未來也不斷進(jìn)行線上線下融合的OMO模式，整合旗下業(yè)務(wù)。對于新東方和好未來來說，OMO模式也將帶來另外的生機(jī)。 

首先，提高長遠(yuǎn)的盈利能力。OMO戰(zhàn)略將線上線下業(yè)務(wù)更好地融合，能有效地以較低成本并提高報名人數(shù)和收入，也能將本地化和差異化的教學(xué)內(nèi)容，輔助這些機(jī)構(gòu)進(jìn)一步把握更多市場機(jī)遇,提高公司長遠(yuǎn)的盈利能力。

作為老牌教培巨頭，新東方和好未來原本就是從線下業(yè)務(wù)開始起家，在線下積累了大量的資源優(yōu)勢，而將原本的線下流量轉(zhuǎn)換為線上流量，也能降低其線上業(yè)務(wù)的獲客成本，為其發(fā)力OMO戰(zhàn)略做了很好的基底。 

其次，加強(qiáng)競爭籌碼。未來在線教育熱潮不會熄滅，但線下教育也會隨著疫情的好轉(zhuǎn)而逐漸回暖，未來通過線上線下教學(xué)互相補(bǔ)充的方式，從產(chǎn)品、教學(xué)、服務(wù)等多環(huán)節(jié)推進(jìn)“數(shù)字化”教育，也能讓老牌機(jī)構(gòu)在激烈的市場競爭中獲得籌碼。

最后，合理化帶來用戶留存。在OMO模式下，機(jī)構(gòu)也會線上線下捆綁銷售，學(xué)生的選擇更加自由，老師的教學(xué)也會更加方便。數(shù)字化的教學(xué)方式也能提高教學(xué)質(zhì)量，在愈發(fā)合理化的情況下也能減少用戶流失。 

除了新東方和好未來以外，各大機(jī)構(gòu)都在這條賽道上不斷嘗試，但對于整個行業(yè)來講，目前行業(yè)內(nèi)普遍看好OMO模式，認(rèn)為OMO模式是未來10年教培行業(yè)的最終形態(tài)，發(fā)力OMO模式并不能讓它們松口氣，更要率先領(lǐng)跑。

因此，將原有的教學(xué)流程、課程體系在新的時間、空間下進(jìn)行搭配組合，新東方和好未來或能將OMO模式率先發(fā)展成熟，持續(xù)為行業(yè)釋放活力。

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