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　　編者按

　　2022年4月25日，南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)、南財(cái)理財(cái)通、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道舉辦2022年首期銀行理財(cái)線上策略會(huì)。

　　南財(cái)理財(cái)通重磅發(fā)布了由粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心獨(dú)家出品的《2021銀行理財(cái)年度運(yùn)作報(bào)告》，“南財(cái)理財(cái)通”課題組從行業(yè)宏觀、產(chǎn)品微觀并結(jié)合案例全方位分析理財(cái)產(chǎn)品2021年運(yùn)作表現(xiàn)，根據(jù)南財(cái)理財(cái)通超9000萬(wàn)銀行理財(cái)獨(dú)家大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)結(jié)果，發(fā)布20萬(wàn)份銀行理財(cái)產(chǎn)品2021年的收益、風(fēng)險(xiǎn)排名。

　　該報(bào)告內(nèi)容包括六個(gè)板塊，分別是大咖寄語(yǔ)、政策解讀、行業(yè)概覽、理財(cái)風(fēng)云榜、年度關(guān)鍵詞、未來(lái)趨勢(shì)。

　　作 者丨丁盡勉,黃桂煊,薛茹云

　　編 輯丨湯懿蘭

　　銀行理財(cái)政策解讀

　　回顧過(guò)去3年銀行理財(cái)行業(yè)的監(jiān)管政策，2018年4月出臺(tái)的“資管新規(guī)”為全行業(yè)確立了頂層監(jiān)管框架。“資管新規(guī)”發(fā)布以來(lái)，多項(xiàng)“資管新規(guī)”的配套實(shí)施細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)基本建立。

　　養(yǎng)老理財(cái)進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展的新階段

　　2021年9月10日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，選擇“四地四機(jī)構(gòu)”進(jìn)行試點(diǎn)，即工銀理財(cái)在武漢和成都、建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳、光大理財(cái)在青島開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。

　　2022年2月25日，銀保監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，規(guī)定自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。

　　此外，對(duì)于已開展試點(diǎn)的4家理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣。

　　南財(cái)理財(cái)通觀點(diǎn)：此次監(jiān)管部門對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品采取試點(diǎn)，標(biāo)志著我國(guó)養(yǎng)老理財(cái)?shù)陌l(fā)展進(jìn)入了規(guī)范化發(fā)展的新階段，名不符實(shí)的“養(yǎng)老”理財(cái)產(chǎn)品將被清理。

　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的推出可以滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求，豐富了第三支柱產(chǎn)品和服務(wù)形式，有利于促進(jìn)第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)展。

　　目前保險(xiǎn)、公募基金等均有布局養(yǎng)老金融產(chǎn)品，不同金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品各有千秋。

　　保險(xiǎn)養(yǎng)老產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于穩(wěn)健、保守的投資風(fēng)格和較好的風(fēng)險(xiǎn)控制。公募基金具有成熟的投研體系，在權(quán)益投資方面擁有更豐富的經(jīng)驗(yàn)和人才積累，而銀行理財(cái)入局養(yǎng)老金融，應(yīng)持續(xù)優(yōu)化投研能力、風(fēng)險(xiǎn)管控、客戶服務(wù)等方面。

　　“跨境理財(cái)通”豐富大灣區(qū)跨境金融投資產(chǎn)品類別和渠道

　　2021年9月10日，由人民銀行廣州分行、深圳市中心支行牽頭，廣東、深圳銀保監(jiān)局及證監(jiān)局共同參與起草的《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》正式發(fā)布。

　　跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)行總額度和單個(gè)投資者額度管理，“南向通”和“北向通”總額度各暫定為1500億元人民幣，單個(gè)投資者額度為100萬(wàn)元人民幣，均為資金流動(dòng)凈額概念。截至2022年1月27日，跨境理財(cái)通內(nèi)地已報(bào)備試點(diǎn)銀行增至27家，合資格香港銀行數(shù)目增至24家。

　　南財(cái)理財(cái)通觀點(diǎn)：粵港澳大灣區(qū)是我國(guó)開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)的推出滿足了投資者進(jìn)行跨境資產(chǎn)配置的需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年，粵港澳大灣區(qū)參與“跨境理財(cái)通”個(gè)人投資者合計(jì)21707人，包括內(nèi)地投資者7751人，港澳投資者13956人，涉及相關(guān)資金跨境匯劃5855筆，金額4.86億元。

　　出于確保試點(diǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)妥起步的考慮，目前《細(xì)則》在投資產(chǎn)品范圍、投資者資質(zhì)、試點(diǎn)銀行業(yè)務(wù)資格等內(nèi)容方面設(shè)置了相關(guān)“門檻”。比如試點(diǎn)業(yè)務(wù)開展初期，“南向通”僅向內(nèi)地投資者提供中低風(fēng)險(xiǎn)、非復(fù)雜的投資產(chǎn)品。

　　此外，考慮到粵港澳三地法律制度不同，對(duì)于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生的買賣糾紛解決等投資者權(quán)益保護(hù)工作，《細(xì)則》規(guī)定“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)投資者保護(hù)工作按業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)發(fā)生地原則，分別遵循內(nèi)地和港澳有關(guān)法律制度。投資者需注意的是，《細(xì)則》規(guī)定金融機(jī)構(gòu)不得進(jìn)行跨境銷售，明確“不得主動(dòng)跨境邀請(qǐng)、招攬客戶和提供投資建議或前往港澳（內(nèi)地）開展‘跨境理財(cái)通’的實(shí)質(zhì)性銷售行為”。

　　銀行理財(cái)行業(yè)概覽

　　2021年是“資管新規(guī)”過(guò)渡期收官之年，在“資管新規(guī)”確立的主動(dòng)化、凈值化的監(jiān)管導(dǎo)向下，全行業(yè)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型，大力發(fā)行凈值化產(chǎn)品，凈值型產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，截至2021年底，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額26.96萬(wàn)億元，占比92.97%，較“資管新規(guī)”發(fā)布前增加23.89萬(wàn)億元。保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已由“資管新規(guī)”發(fā)布時(shí)的4萬(wàn)億元壓降至零。存量整改任務(wù)基本完成，銀行理財(cái)整體市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　理財(cái)公司開業(yè)圖譜

　　截至2021年12月末，共22家理財(cái)公司正式開業(yè)，其中包括6家國(guó)有行理財(cái)公司，7家股份行理財(cái)公司，6家城商行理財(cái)公司、1家農(nóng)商行理財(cái)公司和2家合資理財(cái)公司。

　　2021全年，有5家理財(cái)公司獲批籌建，分別為施羅德交銀理財(cái)、渤銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)、恒豐理財(cái)和上銀理財(cái)，其中渤銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)、恒豐理財(cái)正等待開業(yè)；施羅德交銀理財(cái)已于2022年2月28日正式揭牌并在3月發(fā)行首只理財(cái)產(chǎn)品；上銀理財(cái)于2022年3月正式成立。

　　2021年有2家理財(cái)公司獲批開業(yè)，分別為貝萊德建信理財(cái)和廣銀理財(cái)。截至2022年一季度貝萊德建信理財(cái)已發(fā)行2只理財(cái)產(chǎn)品，均為權(quán)益類理財(cái)；廣銀理財(cái)則分別發(fā)行一只固定收益類理財(cái)和混合類理財(cái)。

　　2022年以來(lái)，先后共3家理財(cái)公司獲批開業(yè)，分別為浦銀理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)和上銀理財(cái)。目前，這三家公司已正式成立。

　　截至2022年一季度，29家已獲批籌建的理財(cái)公司中共有25家已開業(yè)。

　　2021年銀行理財(cái)產(chǎn)品到期情況

　　南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，城商行到期產(chǎn)品數(shù)量最多。分機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，大型銀行理財(cái)產(chǎn)品到期產(chǎn)品數(shù)量占全市場(chǎng)的比例為19.55%，股份制銀行到期產(chǎn)品占比15.19%，城商行到期產(chǎn)品占比39.10%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)到期產(chǎn)品占比23.42%，理財(cái)公司到期產(chǎn)品占比1.81%，外資銀行到期產(chǎn)品占比0.92%。從到期數(shù)量來(lái)看，城商行是到期產(chǎn)品數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)類型，理財(cái)公司到期產(chǎn)品數(shù)量較少。

　　2021年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益情況

　　南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率最高，達(dá)9.80%。按照產(chǎn)品投資性質(zhì)分類，全市場(chǎng)固定收益類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.02%，混合類產(chǎn)品平均收益率為8.74%，權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率為3.78%，商品及金融衍生品類平均收益率為9.80%。從產(chǎn)品收益來(lái)看，2021年商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率最高，同時(shí)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率最低。

　　南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品平均兌付收益率為4.334%。分機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，大型銀行理財(cái)產(chǎn)品平均兌付收益率為3.577%，股份制銀行為4.303%，城商行為4.378%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為4.269%，理財(cái)公司為4.571%。從平均兌付收益率來(lái)看，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品平均兌付收益率最高，大型銀行理財(cái)產(chǎn)品平均兌付收益率最低。

　　2021年度理財(cái)風(fēng)云榜解析

　　現(xiàn)金管理類：興銀理財(cái)、青銀理財(cái)、南銀理財(cái)上榜

　　南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，2021年全市場(chǎng)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品平均七日年化收益率為3.029%?？v觀市場(chǎng)各類機(jī)構(gòu)，來(lái)自城商行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益表現(xiàn)較為突出，收益水平分別為3.273%和3.159%，超越行業(yè)平均水平。

　　從2021年理財(cái)公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益表現(xiàn)來(lái)看，排名前十的產(chǎn)品平均七日年化收益率均超3%。

　　股份行理財(cái)公司成最大贏家，有3家公司產(chǎn)品上榜，分別為平安理財(cái)、興銀理財(cái)、光大理財(cái)，其中平安理財(cái)產(chǎn)品“天天成長(zhǎng)1號(hào)”位居榜單首位，全年平均七日年化收益率達(dá)3.29%。國(guó)有行理財(cái)公司中，僅中銀理財(cái)一家上榜。

　　本次榜單中，城商行理財(cái)公司成收益“黑馬”，青銀理財(cái)跑進(jìn)榜單第二位，南銀理財(cái)、徽銀理財(cái)、寧銀理財(cái)也有上榜。

　　純固收：平安理財(cái)“周周成長(zhǎng)”年化收益達(dá)3.40%

　　從2021年純固收產(chǎn)品收益排行榜來(lái)看，冠軍產(chǎn)品為“幸福99豐裕3號(hào)固收類20022期”。這只年度“黑馬”并非由大行發(fā)行，而是來(lái)自城商行理財(cái)公司杭銀理財(cái)，其全年凈值增長(zhǎng)率為9.677%，年化波動(dòng)率為2.875%。

　　此次上榜產(chǎn)品多為中長(zhǎng)投資期限的純固收產(chǎn)品，值得關(guān)注的是，不少超短期限純固收產(chǎn)品在2021年也交出了不錯(cuò)的成績(jī)。

　　以平安理財(cái)2只7天投資周期的產(chǎn)品“周周成長(zhǎng)”和“7天成長(zhǎng)”為例，截至2021年12月31日，“周周成長(zhǎng)”成立以來(lái)年化收益3.40%，其間年化收益一度達(dá)到3.7%以上；“7天成長(zhǎng)”成立以來(lái)年化收益則為3.26%。

　　在投資策略上，平安理財(cái)表示，在2021年4季度，“周周成長(zhǎng)”和“7天成長(zhǎng)”均保持中低久期，同時(shí)把握寬貨幣預(yù)期帶來(lái)的操作機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)為組合增厚收益。在寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)的過(guò)程中，預(yù)期政策有進(jìn)一步寬松空間，2022年1季度產(chǎn)品投資運(yùn)作策略相對(duì)積極，同時(shí)緊密跟蹤穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果，做好產(chǎn)品策略調(diào)整準(zhǔn)備。

　　“固收+期權(quán)”：招銀理財(cái)霸榜，指數(shù)為第一大熱門掛鉤標(biāo)的

　　“固收+期權(quán)”產(chǎn)品2021年度收益榜上共有16只產(chǎn)品。招銀理財(cái)“招睿全球資產(chǎn)動(dòng)量”系列包攬榜單前8名。工銀理財(cái)“全球輪動(dòng)固定收益封閉凈值型”系列上榜6只產(chǎn)品，分別位于榜單第9以及第12-16名。中郵理財(cái)上榜一只產(chǎn)品，排名第10。

　　掛鉤標(biāo)的方面，2021年理財(cái)公司發(fā)行的“固收+期權(quán)”產(chǎn)品以掛鉤指數(shù)為主。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2021年理財(cái)公司發(fā)行的95只“固收+期權(quán)”產(chǎn)品中，掛鉤指數(shù)、大宗商品、公募基金的“固收+期權(quán)”產(chǎn)品數(shù)量分別為74只、7只、4只，占比依次為77.89%、7.37%、4.21%。其中，指數(shù)標(biāo)的包括滬深300、中證500此類寬基指數(shù)，以及招銀理財(cái)全球資產(chǎn)動(dòng)量指數(shù)(MMA指數(shù))、中信證券全球大類資產(chǎn)趨勢(shì)策略2.0版指數(shù)(GMAT2)等金融機(jī)構(gòu)自行研發(fā)的指數(shù)。

　　“固收+權(quán)益”：建信理財(cái)收益包攬行業(yè)前三名

　　在理財(cái)公司“固收+權(quán)益”公募型產(chǎn)品2021年度榜單中，有7家理財(cái)公司上榜，國(guó)有行理財(cái)子公司2家，股份行理財(cái)子公司3家，城商行理財(cái)子公司2家。從凈值增長(zhǎng)率看，上榜的10款產(chǎn)品2021年凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)5%，算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率為7.04%。建信理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)較為突出，包攬榜單前三?！罢\(chéng)益定增主題固收類封閉式2020年第5期”位列首位，前十大持倉(cāng)主要投向新能源產(chǎn)業(yè)。

　　混合類：中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)大行領(lǐng)跑產(chǎn)品收益

　　本次榜單中，中銀理財(cái)“智富”系列上榜7只產(chǎn)品，建信理財(cái)“誠(chéng)鑫”系列上榜2只產(chǎn)品，農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀同心”系列上榜1只產(chǎn)品。

　　收益率方面，建信理財(cái)“誠(chéng)鑫多元配置混合類封閉式2020年第9期”高居榜首，近1年凈值增長(zhǎng)率達(dá)12.78%。

　　波動(dòng)率方面，中銀理財(cái)“（健康生活）-智富（封閉式）2020年08期”年化波動(dòng)率最高，達(dá)8.93%。

　　權(quán)益類：光大理財(cái)、信銀理財(cái)權(quán)益投資能力突出

　　截至2021年12月31日，存續(xù)時(shí)間超過(guò)1年的權(quán)益類公募產(chǎn)品共6只。本次榜單，光大理財(cái)、信銀理財(cái)、招銀理財(cái)產(chǎn)品包攬前三名。

　　受A股行業(yè)輪動(dòng)影響，權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化較大。

　　例如：受益于重倉(cāng)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，“陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選”近一年凈值漲幅達(dá)17.51%，收益率位居榜首。

　　而受醫(yī)藥板塊高位回撤影響，“陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選”近一年虧損14.48%，位居榜單末尾。

　　截至2021年12月31日，存續(xù)的權(quán)益類公募產(chǎn)品有19只。據(jù)最新數(shù)據(jù)，存續(xù)規(guī)模最大的權(quán)益類公募產(chǎn)品為貝萊德建信理財(cái)發(fā)行的“貝盈A股新機(jī)遇私行專享權(quán)益類1期”，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)26.17億。

　　按機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類加總計(jì)算，就權(quán)益類公募產(chǎn)品，貝萊德建信理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模約30.2億；招銀理財(cái)存續(xù)規(guī)模約26.5億；寧銀理財(cái)存續(xù)規(guī)模約8.9億；信銀理財(cái)存續(xù)規(guī)模約4.1億；光大理財(cái)存續(xù)規(guī)模約3.9億；華夏理財(cái)存續(xù)規(guī)模約1.7億。

　　本期編輯 劉巷 實(shí)習(xí)生 李凱琳