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以成立時間最短、最晚交表的多彩新媒為例，2019年至2021年報告期，公司的營收分別為179億元、427億元、542億元，其中IPTV業(yè)務(wù)的營收分別為179億元、425億元、542億元，營收占比分別達100%、9954%、9997%，是最依賴IPTV集成播控業(yè)務(wù)的擬上市公司。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 韓一 北京報道
文化產(chǎn)業(yè)振興、三網(wǎng)融合、媒體融合政策支持下，新媒體業(yè)務(wù)運營商加速沖刺上市。
近日，貴州多彩新媒體（簡稱多彩新媒）收到首輪問詢，IPTV（即交互式網(wǎng)絡(luò)電視）市場迎來第四家擬上市公司。
2017年8月成立，2021年11月完成股份制改制，多彩新媒依靠貴州廣播電視臺獨家授權(quán)，獨立運營貴州省IPTV集成播控服務(wù)經(jīng)營性業(yè)務(wù)，僅用四年即完成上市前準(zhǔn)備。
“受益于三網(wǎng)融合等政策推進，三網(wǎng)融合在全國范圍內(nèi)全面推廣，媒體新業(yè)態(tài)IPTV等業(yè)務(wù)得以快速發(fā)展，行業(yè)布局已擴大到全國范圍?！北本┐笮腿涛幕瘋髅椒治鋈耸肯?1世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露。
IPTV 是手機電視、互聯(lián)網(wǎng)電視之外的三網(wǎng)融合典型業(yè)務(wù)，行業(yè)有望迎來更多企業(yè)加速籌備上市。
繼2005 年國家廣電總局向原上海文廣新聞傳媒集團發(fā)放國內(nèi)首張IPTV牌照，2015 年國家印發(fā)《三網(wǎng)融合推廣方案》，三網(wǎng)融合結(jié)束試點，開始全國范圍全面推廣，IPTV市場隨之迎來爆發(fā)式增長。
工信部《通信業(yè)統(tǒng)計公報》報告顯示，2012年末至2021年末，IPTV用戶規(guī)模年均復(fù)合增長率達36.11%，截至2021年末，我國IPTV總用戶數(shù)達3.49億，已成為全國第一大主流電視傳播渠道。
政策和市場雙重刺激下，多個省份的IPTV集成播控平臺運營機構(gòu)擬登陸資本市場。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，多彩新媒之前，已經(jīng)有河北省三網(wǎng)融合內(nèi)容集成播控平臺唯一運營機構(gòu)無線傳媒，山東省區(qū)域IPTV運營服務(wù)商海看股份和重慶IPTV業(yè)務(wù)運營商重數(shù)傳媒等多家區(qū)域IPTV運營平臺向深交所創(chuàng)業(yè)板交表，謀求上市融資。
2022年4月28日多彩新媒上市材料被正式受理，成為2020年以來第四家擬創(chuàng)業(yè)板上市的IPTV運營商。
（圖說：?？垂煞萆鲜羞M展，圖片來自深交所官網(wǎng)）
從目前的上市進展來看，早前提交上市申請的幾家公司進展并不順利。
?？垂煞?020年12月31日交表，已于2021年11月18日成功過會，至今沒有遞交注冊稿；重數(shù)傳媒2020年12月29日交表，經(jīng)過首輪問詢目前處于中止?fàn)顟B(tài)；無線傳媒2021年6月21日交表，經(jīng)過財務(wù)數(shù)據(jù)，近期才恢復(fù)審核狀態(tài)。
IPTV行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展，為何沒有迎來行業(yè)公司上市快速放行？
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者對比排隊中的上述擬上市公司資料發(fā)現(xiàn)，在其各自的報告期內(nèi)，四家擬上市公司的主營業(yè)務(wù)90%以上依賴IPTV 集成播控單一業(yè)務(wù)，是同行業(yè)高度相似的擬上市公司。
以成立時間最短、最晚交表的多彩新媒為例，2019年至2021年報告期，公司的營收分別為1.79億元、4.27億元、5.42億元，其中IPTV業(yè)務(wù)的營收分別為1.79億元、4.25億元、5.42億元，營收占比分別達100%、99.54%、99.97%，是最依賴IPTV集成播控業(yè)務(wù)的擬上市公司。
“從排隊中的IPTV運營商上市進展來看，目前IPTV行業(yè)仍在試探性上市?！鄙鲜鑫幕瘋髅叫袠I(yè)分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，無論已過會的?？垂煞葸€是中止?fàn)顟B(tài)的重數(shù)傳媒，在深交所的問詢函中均是首要提出對過度依賴IPTV業(yè)務(wù)的擔(dān)心。
其預(yù)測，如果對IPTV業(yè)務(wù)的依賴性不構(gòu)成上市阻礙，行業(yè)內(nèi)類似公司有望加速遞表，迎來更多上市公司。
“公司IPTV業(yè)務(wù)收入占比較大，如果用戶需求、政策、技術(shù)等方面發(fā)生變化導(dǎo)致 IPTV 收入大幅減少，或者下游電信運營商減少合作，公司存在銷售收入和經(jīng)營業(yè)績下滑風(fēng)險?！?正如多彩新媒所言，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者查閱上述公司招股書發(fā)現(xiàn)，四家公司均對自身的IPTV提出擔(dān)心。
IPTV 市場爆發(fā)式增長的另一面是，IPTV 行業(yè)受到嚴格的政策與法律監(jiān)管，IPTV運營商并沒有形成市場化運營路徑。
（圖說：多彩傳媒主業(yè)收入，圖片來自招股書）
根據(jù)國家廣電總局頒布的《互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》、《專網(wǎng)及定向傳播視聽節(jié)目服務(wù)管理規(guī)定》、《關(guān)于IPTV集成播控平臺建設(shè)有關(guān)問題的通知》等多個政策文件，對 IPTV 業(yè)務(wù)運作過程中內(nèi)容提供、集成播控、傳輸分發(fā)等多個環(huán)節(jié)進行規(guī)范。
目前，IPTV集成播控平臺建設(shè)采取中央、省兩級架構(gòu)，即中央設(shè)立IPTV集成播控總平臺，由中央電視臺負責(zé)；各省設(shè)立IPTV集成播控分平臺，由省級電視臺負責(zé)。行業(yè)公司開展IPTV運營業(yè)務(wù)須持有IPTV集成播控服務(wù)牌照，且在每個省只頒發(fā)給省級電視臺在省內(nèi)開展業(yè)務(wù)，嚴格限制市場準(zhǔn)入資格。
這意味著，在上述政策背景下，各省市區(qū)均可以開展IPTV業(yè)務(wù)平臺建設(shè)，但是經(jīng)營范圍也受限于省級區(qū)域，不準(zhǔn)開展跨區(qū)性經(jīng)營。
“政策主導(dǎo)市場格局，行業(yè)具有特許經(jīng)營特征，一方面有利于行業(yè)規(guī)范化，另一方面容易造成市場化發(fā)展、創(chuàng)新性發(fā)展缺失?！倍辔粯I(yè)內(nèi)分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出。
以多彩新媒為例，貴州廣播電視臺直接持有公司4286.40萬股股份，占公司總股本的71.44%，為控股股東和實際控制人。
但是根據(jù)相關(guān)政策，多彩新媒只能和本地電信運營商合作，為貴州省內(nèi)的用戶提供 IPTV 集成播控業(yè)務(wù)，不得跨區(qū)域運營。
“這就決定公司IPTV業(yè)務(wù)發(fā)展具有地域限制?！?多彩新媒表示，在目前政策環(huán)境下，市場隨著用戶滲透率的提升而逐步飽和后，公司IPTV集成播控業(yè)務(wù)將面臨地域發(fā)展限制。如未來公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新無法突破用戶發(fā)展限制或者地域限制，業(yè)務(wù)增長將會受到較大限制。
另一方面，受限于上下游行業(yè)的政策限制，上游市場上，多彩新媒的獨家運營權(quán)需從實際控制人貴州廣播電視臺授權(quán)，同時還需向其引入本地廣播電視頻道的節(jié)目內(nèi)容，造成大量的關(guān)聯(lián)交易，并且此類關(guān)聯(lián)交易將持續(xù)發(fā)生；客戶上，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大電信運營商控制了下游市場，報告期內(nèi)多彩新媒95%以上的營收需要依賴三大運營商營收。
單一IPTV特許業(yè)務(wù)、地域限制性經(jīng)營、客戶高度集中、關(guān)聯(lián)交易難解，政策性主導(dǎo)下的市場不僅成就了多彩新媒的業(yè)績高增長，同樣也成為公司發(fā)展的掣肘。
截至2021 年末，多彩新媒的IPTV用戶數(shù)達 707.70 萬戶，根據(jù)貴州省統(tǒng)計局《貴州統(tǒng)計年鑒》，2020 年末貴州省家庭戶數(shù)為1269.66 萬戶，這意味多彩傳媒 2021 年在貴州省 的IPTV家庭用戶滲透率已達55.74%，面臨市場飽和壓力。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟記者統(tǒng)計多彩新媒財務(wù)數(shù)據(jù)，報告期后期，公司的營收和盈利增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯放緩。
2020年，多彩新媒營收和凈利潤增幅分別高達138.29%和114.29%，2021年，公司兩項指標(biāo)增速已分別放緩至26.98%和6%。
此外，公司IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)月均用戶數(shù)增幅也由2020年的76.41%下降至2021年的22.19%，用戶月均收入增幅也由2020年的14.76%降至2021年的1.34%。
（圖說：IPTV平臺毛利率持續(xù)下滑，圖片來自多彩新媒招股書）
對于IPTV業(yè)務(wù)將如何在政策性限制下，實現(xiàn)市場化發(fā)展，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者先后致電多彩新媒等擬上市公司，截至發(fā)稿均沒有獲得明確答案。
據(jù)多彩新媒透露，公司經(jīng)營要實現(xiàn)核心競爭力，需要突破技術(shù)、模式、內(nèi)容等多方面創(chuàng)新。
“公司主營業(yè)務(wù)為 IPTV 集成播控業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)受傳媒技術(shù)和信息技術(shù)影響較大?！?多彩新媒表示，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、超高清等前沿技術(shù)開始在 IPTV 等新媒體行業(yè)廣泛應(yīng)用，公司如果在技術(shù)創(chuàng)新上存在研發(fā)投入不足、成果無法及時轉(zhuǎn)化，公司競爭力、盈利能力可能會受到不利影響。
同時，隨著近年來 IPTV 用戶的滲透率達到一定水平，IPTV 用戶增速明顯放緩，傳統(tǒng) IPTV 直播與點播的收入增長將面臨瓶頸。在不斷發(fā)展主營業(yè)務(wù)的同時，公司需要積極進行業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，力求拓寬公司業(yè)務(wù)邊界，發(fā)掘新的利潤增長機會。
此外，多彩新媒表示，需要在內(nèi)容創(chuàng)新上持續(xù)投入，通過從版權(quán)方引入視聽內(nèi)容、通過開放融合、社會化協(xié)同方式引入細分領(lǐng)域的本土特色內(nèi)容，來進行內(nèi)容上的創(chuàng)新，提升在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。
據(jù)21世經(jīng)濟報道記者調(diào)查，早前實現(xiàn)上市的同行業(yè)可比公司中，上海東方明珠（600637.SH）主營業(yè)務(wù)除 IPTV 業(yè)務(wù)外，已經(jīng)拓展了影視、視頻購物、文旅消費等業(yè)務(wù)；湖南芒果超媒（300413.SZ）的業(yè)務(wù)也已成功布局了互聯(lián)網(wǎng)視頻、內(nèi)容制作、媒體零售等業(yè)務(wù)；杭州華數(shù)傳媒（000156.SZ）的新媒體業(yè)務(wù)已包含 IPTV、手機電視、互聯(lián)網(wǎng)電視及互聯(lián)網(wǎng)視聽的內(nèi)容、技術(shù)服務(wù)與運營業(yè)務(wù)。
“從目前擬上市的多彩新媒等IPTV運營平臺來看，基本上均是處于依賴用戶覆蓋增長階段，相應(yīng)的研發(fā)投入、內(nèi)容創(chuàng)新等方面處于起步階段，缺乏核心的競爭力?！鄙鲜龇治鋈耸肯?1世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
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