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來(lái)源：侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
2019年，沉寂已久的家電行業(yè)突然迎來(lái)了一匹黑馬——小熊電器正式登陸A股市場(chǎng)。
彼時(shí)，投資者的關(guān)注點(diǎn)大都放在美的、格力、海爾等大白馬身上，沒(méi)想到并沒(méi)有多少人看好的小熊電器反倒脫穎而出，股價(jià)在2020年2月見(jiàn)底后逐步走高，5個(gè)月后更是攀升到了163.3元/股，短短5個(gè)月時(shí)間股價(jià)便翻了超過(guò)4倍。
如今已經(jīng)三年過(guò)去，小熊電器的股價(jià)已經(jīng)跌至64.27元/股，最近三個(gè)月跌去了32.4%，跟最高點(diǎn)相比更是已經(jīng)膝蓋斬，市值較高點(diǎn)縮水超過(guò)90億。
不過(guò)，雖然股價(jià)跌跌不休，但據(jù)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，小熊電器的業(yè)績(jī)并不算差，尤其是今年上半年已經(jīng)有了明顯的回暖。為什么在業(yè)績(jī)回升的情況，小熊電器的股價(jià)卻依然跌跌不休？
從股價(jià)來(lái)看，最近3年小熊電器的表現(xiàn)的確不是太好。
當(dāng)然，這并非單純只是小熊電器自身的原因，外部環(huán)境的劇烈變化也是重要的影響因素。
三年前，小家電的需求迎來(lái)了暴增，但隨著疫情的結(jié)束，小家電的需求也隨之走弱。
根據(jù)奧維云網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月全渠道推總數(shù)據(jù)顯示廚房小家電整體零售額為275.5億元，同比下降8.5%，零售量13101萬(wàn)臺(tái)，同比上漲0.8%，其中線上零售額212億元，同比下降8.2%。值得一提的是，今年上半年小家電需求下滑的態(tài)勢(shì)其實(shí)已經(jīng)有所放緩了，這也能側(cè)面反映出，2021和2022年小家電市場(chǎng)的大環(huán)境到底有多差。
在行業(yè)需求疲軟的大背景下，小熊電器走弱自然在所難免。除了上面提到的股價(jià)之外，過(guò)去幾年小熊電器的業(yè)績(jī)也猶如過(guò)山車(chē)一般，歷經(jīng)大起大落。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020—2022年，小熊電器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.6億、36.06億和41.18億，營(yíng)收增速分別為39.16%、-1.46%和14.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.281億、2.834億和3.863億，凈利潤(rùn)增速分別為59.64%、-33.81%和36.31%。
除了業(yè)績(jī)?cè)?021年大幅下滑之外，近幾年小熊電器的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)明顯轉(zhuǎn)弱。例如存貨方面，2019—2022年小熊電器的存貨分別為4.32億、5.318億、6.162億和6.509億，存貨呈現(xiàn)逐年走高的態(tài)勢(shì)；而在代表經(jīng)銷(xiāo)商拿貨意愿的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)上，2022年小熊電器的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款僅為6637萬(wàn)，相較于2021年的1.267億幾乎腰斬了。
從存貨和應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款兩項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，小熊電器正面臨著需求不振的情況，然而近幾年小熊電器其實(shí)是在擴(kuò)充產(chǎn)能的，這很有可能導(dǎo)致其出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在2019年時(shí)小熊電器的固定資產(chǎn)為1.368億，在建工程則為1.834億，“固定資產(chǎn)+在建工程”合計(jì)為3.202億，資產(chǎn)負(fù)債率為34.26%；但到了2022年，小熊電器的固定資產(chǎn)為7.259億，在建工程為1.128億，“固定資產(chǎn)+在建工程”合計(jì)為8.387億，3年時(shí)間便翻了超過(guò)兩倍，資產(chǎn)負(fù)債率也提升至51.43%。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年小熊電器業(yè)績(jī)雙增——營(yíng)收增長(zhǎng)了26.68%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了59.66%，在大環(huán)境不好的情況下，小熊電器的業(yè)績(jī)能維持正增長(zhǎng)已經(jīng)非常不容易。然而，雖然業(yè)績(jī)?nèi)栽谠鲩L(zhǎng)，但無(wú)論是看存貨、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款還是資產(chǎn)負(fù)債率，小熊電器的前景其實(shí)并不樂(lè)觀，而這或許也是其股價(jià)跌跌不休的原因。
除了經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上的變化之外，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力是小熊電器所面臨的另一大難題。
當(dāng)下，雖然小家電市場(chǎng)不太景氣，但仍有不少的家電巨頭涉足小家電市場(chǎng)，例如美的、格力、海爾等等，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈；如果沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力、不能構(gòu)筑起足夠深的護(hù)城河，小熊電器其實(shí)隨時(shí)都有被這些家電巨頭顛覆的可能。
從業(yè)務(wù)來(lái)看，小熊電器的業(yè)務(wù)主要是在廚電領(lǐng)域，今年上半年鍋煲類(lèi)、壺類(lèi)、電動(dòng)類(lèi)以及西式電器的營(yíng)收分別為5.826億、4.371億、3.632億和2.98億，占營(yíng)收的比例分別為24.88%、18.67%、15.51%和12.73%，四項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比超過(guò)了七成，而這四大類(lèi)產(chǎn)品都有一個(gè)兩個(gè)非常明顯的缺點(diǎn)——技術(shù)含量并不是太高，而且產(chǎn)品的同質(zhì)化相當(dāng)嚴(yán)重。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)小熊電器在研發(fā)上的投入并不多，2019—2022年小熊電器的研發(fā)費(fèi)用分別為7652萬(wàn)、1.052億、1.299億和1.374億，占成本總額的比例分別為3.2%、3.28%、4%和3.7%，研發(fā)費(fèi)用的占比明顯偏低；而在營(yíng)銷(xiāo)推廣上小熊電器則舍得下“血本”，2019—2022年小熊電器的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為3.959億、4.402億、5.532億和7.298億，均是同期研發(fā)費(fèi)用的數(shù)倍。
或許是意識(shí)到這些小家電確實(shí)沒(méi)有太高的技術(shù)，小熊電器果斷轉(zhuǎn)變了打法。在品牌定位上，小熊電器將“萌電器”轉(zhuǎn)變成了“做年輕人喜歡的小家電”，用戶(hù)人群更加精準(zhǔn)；在產(chǎn)品策略上，小熊電器開(kāi)始“拼量”——根據(jù)2022年的年報(bào)顯示，小熊電器的產(chǎn)品品類(lèi)超過(guò)了60個(gè)、SKU超500多款，除了傳統(tǒng)的小家電之外，一些非主流的小家電如絞肉機(jī)、打蛋器等也有開(kāi)發(fā)。
從經(jīng)營(yíng)思路來(lái)看，小熊電器其實(shí)選擇的是一條多產(chǎn)品路線，這樣的打法固然有其優(yōu)點(diǎn)——每一個(gè)新的產(chǎn)品都能為其帶來(lái)營(yíng)收上的提升，但這樣的打法弊端也很明顯，那就是無(wú)法培養(yǎng)出自己的核心大單品，難以構(gòu)筑護(hù)城河。對(duì)比其他廚電企業(yè)，定位較為相似的九陽(yáng)股份有其核心大單品——九陽(yáng)豆?jié){機(jī)，蘇泊爾的核心單品是鍋具，小熊電器卻沒(méi)有一款能打的核心單品。
作為小家電巨頭，相比于其他的小家電企業(yè)，小熊電器有著品類(lèi)多而全的優(yōu)勢(shì)，但在幾百個(gè)產(chǎn)品的背后，小熊電器依然缺乏著核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于小熊電器來(lái)說(shuō)，如何培養(yǎng)出核心競(jìng)爭(zhēng)力、構(gòu)筑起屬于自己的護(hù)城河，這將是其走出技術(shù)性“熊市”的關(guān)鍵。
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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