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作者 | 藝馨 七寶
排版 | Cathy
監(jiān)制 | Yoda
出品 | 不二研究
3月5日,蔚來集團(tuán)(下稱“蔚來”,NYSE:NIO)公布了 2023 年全年及第四季度財報。
「不二研究」據(jù)蔚來汽車2023年報發(fā)現(xiàn):2023年,蔚來凈虧損211.47 億元。目前,蔚來面臨虧損擴(kuò)大、運(yùn)營費用高企等問題,在「不二研究」看來,蔚來虧損擴(kuò)大的主要原因在于高額的研發(fā)投入和銷售費用所致;與此同時,蔚來在生產(chǎn)手機(jī)、電池、研發(fā)芯片以及建設(shè)換電站等方面的投資金額較大,回報周期長,也將會面臨更多的不確定性。
蔚來汽車是一家新能源汽車制造商,主要從事設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售高端智能電動汽車。
截至3月8日港股收盤,蔚來汽車報收44.65港元/股,對應(yīng)市值767.6億港元(約折合人民幣705.58億元);對比2024年1月的市值高點1520.90億港元,其市值已蒸發(fā)753.3億港元(約折合人民幣692.47億元)。
「不二研究」據(jù)蔚來三季報發(fā)現(xiàn):2023年,蔚來總營收556 億元,同比增加12.90%;同期,凈虧損為207.20億元,同比擴(kuò)大45.00%。
同期,蔚來研發(fā)費用為134.31億元,同比增長23.90%。
截止2023年12月31日,蔚來負(fù)債總額為877.87億,同時,其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)74.79%。
2023年1月的一篇舊文中(《蔚來賣一輛車虧20萬,去年前三季度巨虧153億》),我們聚焦于蔚來汽車發(fā)布新車型ET9引發(fā)爭議,仍面臨增收不增利的困局。
時至今日,新能車洗牌內(nèi)卷加劇,蔚來汽車不僅面臨虧損擴(kuò)大、運(yùn)營費用高企等問題,還有負(fù)債持續(xù)增長的壓力。
新造車下半場,蔚來汽車能否靠新品牌扭轉(zhuǎn)頹勢?由此,「不二研究」更新了今年1月舊文的部分?jǐn)?shù)據(jù)和圖表,以下Enjoy:
作為曾經(jīng)的造車新勢力“老大哥”,蔚來汽車于近日2023第四季度和全年的業(yè)績報告,盡管蔚來汽車營收實現(xiàn)增長,但凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
「不二研究」據(jù)蔚來汽車最新財報發(fā)現(xiàn):2023年,蔚來汽車營收556.2億元,同比增加12.9%;同期,其凈虧損為207.2億元,同比擴(kuò)大43.5%。
從整車毛利率來看,2023年蔚來為9.5%,較2022年的13.7%減少4.2個百分點。
根據(jù)公告顯示,蔚來汽車2月交付量為8132輛,環(huán)比下降19%,同比下滑33.1%;其中高端智能電動SUV 4765輛,高端智能電動轎車3367輛,截至2024年2月29日,蔚來汽車?yán)塾嫿桓读窟_(dá)467781輛。
新造車下半場,行業(yè)內(nèi)卷不斷加?。晃祦砥嚹芊窨啃缕放婆まD(zhuǎn)頹勢?
作為曾經(jīng)的造車新勢力“老大哥”,蔚來曾經(jīng)風(fēng)光無限。
據(jù)企查查大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《近十年新能源汽車投融資數(shù)據(jù)報告》顯示,自2014年成立以來,蔚來汽車以13次的融資次數(shù)及327.8億元的融資總金額位居新能車融資次數(shù)與總額排行榜首。
聰明的人往往更努力,蔚來創(chuàng)始人李斌恰好詮釋了這句話。1991年,李斌以太湖縣文科高考狀元的身份考入北大社會學(xué)系,輔修法律及計算機(jī)。
大學(xué)畢業(yè)后,李斌曾創(chuàng)辦易車服務(wù)網(wǎng),并于2010年在紐交所掛牌上市,成為中國第一家在海外上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司。
2014年11月,李斌決定自已造車,并稱這是一件值得用生命去做的事,蔚來由此誕生。
2018年9月12日,蔚來正式登陸紐交所,成為首家在美IPO的造車新勢力。其發(fā)行價6.26美元,上市首日報收6.6美元、市值67.7億美元。
同年,在理想還沒有量產(chǎn)車交付、小鵬年銷341輛車的情況下,蔚來已有11,348輛車的交付量。2018-2020年,蔚來連續(xù)三年保持新能車年銷量冠軍,被視作造車新勢力“老大哥”。
2023年,蔚來汽車宣布全系新車起售價降3萬元,包含免費換電在內(nèi)的用戶權(quán)益包被從整車價格中剝離出來。
或受降價促銷及銷售能力建設(shè)的影響,蔚來汽車的銷量在7月突破2萬輛。不過,隨后的8月-9月,蔚來汽車交付量分別為19329輛、15641輛,未完成此前設(shè)定的“2萬輛以上月銷目標(biāo)”。
根據(jù)最新公布的銷售數(shù)據(jù):2024年2月,理想汽車的交付量分別達(dá)到20251輛,同期,蔚來的交付量只有8132輛;而小鵬汽車則為4545輛。
據(jù)蔚來汽車最新財報顯示:2023年,蔚來汽車營收556.2億元,同比增加12.9%;同期,其凈虧損為207.2億元,同比擴(kuò)大43.5%。
在「不二研究」看來,盡管蔚來汽車的營收仍在增長,但其交付量并不樂觀,虧損也仍在加劇。
與此同時,蔚來的毛利率也不樂觀,2023年,其毛利率為5.5%,同比下滑4.9個百分點;汽車毛利率為9.5%,同比下滑4.2個百分點。
自2021年以來,蔚來的毛利率和整車毛利率均有所下滑,其中2021-2023年毛利率分別為18.9%、10.4%、5.5%。
據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,蔚來的運(yùn)營費用也出現(xiàn)明顯增長。2023年,蔚來的全年銷售成本高達(dá)525.66億元,同比增長19.1%;同期,銷售、一般及行政費用為128.85億元,同比增長22.3%。
此外,蔚來汽車研發(fā)成本依然高企,2022年,蔚來全年的研發(fā)費用為108.36億元2023年,蔚來研發(fā)費用為134.31億元,同比增長23.90%。
新能車洗牌內(nèi)卷加劇,造車新勢力的競爭如火如荼。在「不二研究」看來,目前,在自身無法盈利的情況下,蔚來汽車也在尋找外部融資。
造車新勢力,不是在缺錢的路上,就是在找錢的路上。
這是業(yè)內(nèi)的戲言,也是短期內(nèi)的無奈現(xiàn)實。
早在2016年12月,李斌曾在第七屆全球新能源汽車大會稱,新創(chuàng)企業(yè)想要造車,至少需要200億門檻。
燒錢的造車門檻擋住許多企業(yè),于新能車企業(yè)而言,在自身無法規(guī)?;那闆r下,就要依賴外部融資。
2023年7月,蔚來剛宣布完成來自阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN的7.385億美元戰(zhàn)略性股權(quán)投資。
僅僅不到兩個月后,蔚來發(fā)布公告稱,計劃發(fā)行兩筆可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。其中,一筆本金總額為5億美元的債券將于2029年到期,另一筆本金總額也為5億美元的債券將于2030年到期。
2023年12月,投資機(jī)構(gòu)CYVN再次向蔚來進(jìn)行總計約22億美元的戰(zhàn)略投資。至此,蔚來的累計融資已經(jīng)超過1150 億人民幣,但蔚來的虧損速度似乎仍超過融資速度。
截止2023年12月31日,其負(fù)債總額為877.87億,而去年底的負(fù)債總額為686.2億,同時,蔚來的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)74.79%。
新能源板塊仍是資本市場的風(fēng)口,但市場風(fēng)向多變,新能車的競爭格局也在隨時變化;僅靠資本支撐,沒有造血能力,蔚來的未來競爭將面臨更多不確定性。
面對虧損,蔚來在重壓之下被迫做出改變。
從手機(jī)、芯片到電池、充換電站、車險等領(lǐng)域,蔚來自身也波折不斷。2023年以來,蔚來首次降價,以及采取裁員、開放換電、放棄電池制造等一系列降本增效的措施,使其置于輿論的風(fēng)口浪尖。
在最新發(fā)布的財報中,蔚來對一季度給出的銷量指引是3.1萬-3.3萬輛。1月和2月蔚來共交付18187輛,所以3月蔚來的交付量預(yù)計不會超過1.5萬輛。
在四季度財報電話會上,李斌透露面向大眾市場的新品牌相關(guān)信息,該品牌計劃于二季度發(fā)布,并在下半年正式推出新品牌“阿爾卑斯”,定價在20萬元至25萬元之間。首款產(chǎn)品預(yù)計將在三季度上市,該車型將對標(biāo)特斯拉Model Y,但售價比特斯拉Model Y低20%,并計劃于四季度實現(xiàn)大規(guī)模交付。
作為新能源汽車行駛的重要補(bǔ)能手段,充電與換電引發(fā)的爭議始終不曾停歇,而蔚來選擇押注換電路線。
2023年,蔚來上線第三代換電站,縮短換電時間,兼容新品牌車型,然后將換電權(quán)益從整車銷售中剝離出來,開始單獨收費。11月以來,蔚來跟長安、吉利等達(dá)成換電站合作。
根據(jù)蔚來官方披露,2023年,蔚來在全球新建換電站數(shù)量為1035座,累計建成2350座,其中高速公路換電站747座。預(yù)計2024年,蔚來在中國市場將新增1000座換電站,累計建成超3310座。
蔚來并未公布過換電站的建設(shè)和運(yùn)營成本,但根據(jù)中郵證券的研報,每座換電站的投資成本約為350萬元,其中包括設(shè)備、電池和運(yùn)營等方面的費用。
僅粗算建設(shè)投入成本,蔚來已為這些換電站投入約55億元,未來還需為電力、人員等運(yùn)營成本投入約22億元。
隨著蔚來汽車交付量的提升,換電站的投入也將相應(yīng)增加。若蔚來無法同步提升換電站的投資力度,可能會對銷售端造成沖擊。
不過,從資金儲備上看,截至2023年12月31日,蔚來流動資產(chǎn)總額577.98億元,較去年增加119.46億元。
新造車風(fēng)口,賽道競爭更加白熱化。若新品牌不能帶來量的增長;當(dāng)競爭對手奮起直追,蔚來賬上的錢還能“燒”多久?
新的一年,車企之間的競爭將愈發(fā)內(nèi)卷,淘汰進(jìn)程加劇。在激烈的競爭中,高端化已經(jīng)成為眾多汽車廠商們應(yīng)對戰(zhàn)火的最優(yōu)解。
比亞迪旗下高端汽車品牌仰望,定位高于騰勢,已經(jīng)發(fā)布首款車型,售價區(qū)間在80萬-150萬元;廣汽埃安的全新高端品牌Hyper昊鉑,其首款車型Hyper SSR推出兩個版本,預(yù)售價分別為128.6萬元和168.6萬元。
而蔚來此前發(fā)布旗艦車型ET9,只不過2025年一季度才能交付,但其高達(dá)80萬的預(yù)售價引起了不少網(wǎng)友爭議。
目前,蔚來面臨虧損擴(kuò)大、運(yùn)營費用高企等問題,在「不二研究」看來,蔚來虧損擴(kuò)大的主要原因在于高額的研發(fā)投入和銷售費用所致;與此同時,蔚來在生產(chǎn)手機(jī)、電池、研發(fā)芯片以及建設(shè)換電站等方面的投資金額較大,回報周期長,也將會面臨更多的不確定性。
新造車下半場,行業(yè)內(nèi)卷不斷加??;蔚來汽車能否靠新品牌扭轉(zhuǎn)頹勢?
本文部分參考資料:
1.《蔚來虧損211億:放棄幻想,過緊日子》,定焦
2.《蔚來拿什么實現(xiàn)未來?》,聽筒Tech
3.《2023年營收超556億元,蔚來將于今年二季度發(fā)布新品牌 李斌:首款車對標(biāo)Model Y》,每日
4.《未達(dá)預(yù)期!蔚來2023年虧損擴(kuò)大至207億元》,中國證券報
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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