來源：美股研究社

拼多多仍在狂飆。

3月20日，拼多多集團(tuán)發(fā)布2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)。根據(jù)報(bào)告，2023年第四季度，拼多多實(shí)現(xiàn)營收889億元，同比增長123%。凈利潤233億元，同比增長146%。2023年全年，拼多多營收為2476億元，同比增長90%；凈利潤600億元，同比增長90%。

業(yè)績強(qiáng)勢增長背后，作為拼多多集團(tuán)第二曲線的Temu是關(guān)鍵因素之一。

在供給側(cè)，Temu深入國內(nèi)百余個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，助力萬余家工廠成功出海。深圳3C數(shù)碼、溫州鞋業(yè)、金華保溫杯……國內(nèi)傳統(tǒng)制造企業(yè)陸續(xù)搭上了Temu的出海“大船”。

在消費(fèi)端，Temu自上線之后深受海外消費(fèi)者歡迎，用戶規(guī)模持續(xù)增長。目前，Temu已經(jīng)在全球范圍內(nèi)設(shè)立了超過50個(gè)站點(diǎn)，最新開通的南非站點(diǎn)標(biāo)志著其業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋所有大洲消費(fèi)者。SimilarWeb發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月，Temu的獨(dú)立訪客數(shù)量達(dá)到4.67億，僅次于亞馬遜，排名全球第二。

成立不到兩年時(shí)間，Temu已經(jīng)成為全球電商賽道“超級黑馬”。但是，2024年，歐美高通脹持續(xù)，“Tik Tok剝離法案”等不確定性紛至沓來，這匹黑馬還能否一如既往地向前狂奔？

拼多多集團(tuán)董事長兼聯(lián)席首席執(zhí)行官陳磊在財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱，目前Temu仍處于早期階段，未來可能有很多變化和挑戰(zhàn)。不過，他也表示，無論市場環(huán)境如何改變，消費(fèi)者對于電商平臺(tái)“多實(shí)惠、好服務(wù)”的訴求是不變的，拼多多會(huì)做好長期投入的準(zhǔn)備。

那么，在消費(fèi)全球化、產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的浪潮中，Temu能否保持強(qiáng)勁的成長能力，繼續(xù)助力中國企業(yè)高質(zhì)量出海？

一、連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)背后，拼多多懂中國企業(yè)需求

要理解Temu的快速成長，就知道其成長底色，是拼多多助商惠民的經(jīng)營理念。

此前，拼多多董事長、聯(lián)席CEO陳磊在接受媒體采訪時(shí)表示，拼多多經(jīng)歷了兩次創(chuàng)業(yè)：一次是主站，一次是多多買菜。而多多跨境是拼多多的第三次創(chuàng)業(yè)，同時(shí)也是主站的延伸。

拼多多的成長，是為消費(fèi)者和商家創(chuàng)造更多價(jià)值的結(jié)果。而Temu的延伸，就是把這種價(jià)值創(chuàng)造延伸至企業(yè)出海。

以制造業(yè)中小企業(yè)為例，Temu為中國制造全球化打開了一扇新的大門?！董h(huán)球》雜志在名為《從這里重新認(rèn)識(shí)“世界工廠”》的文章中寫道，近兩年，全球通貨膨脹讓眾多國際品牌過上了苦日子，很多代工廠出現(xiàn)大單流失，而部分工廠選擇轉(zhuǎn)型專供多多跨境，居然保持了每年20%至30%的銷售增長。

在美股研究社看來，Temu幫助中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)營收的增長，打造出海第二增長極，關(guān)鍵在于拼多多深耕供應(yīng)鏈多年，理解中國龐大供應(yīng)鏈上眾多制造企業(yè)發(fā)展難點(diǎn)。

拼多多主站深入多個(gè)制造業(yè)領(lǐng)域，為大量制造業(yè)品牌提供過全鏈路的數(shù)字化服務(wù)，比如長三角、珠三角等區(qū)域的中小型制造企業(yè)，都是拼多多發(fā)展的受益者。

這些中小型制造企業(yè)高度集中、專業(yè)化強(qiáng)，多年為品牌商代工積累了強(qiáng)大制造能力。但是，在傳統(tǒng)代工模式下，工廠手握大量生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)，卻沒有直接獲客的能力，不得不依賴渠道中間商銷售產(chǎn)品，利潤被攤薄。

因此，Temu幫助這些缺少渠道布局的中小工廠直面全球消費(fèi)者，收獲海外市場紅利。而這也是Temu另一大優(yōu)勢：憑借拼多多對電商業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)沉淀，具備強(qiáng)大的“貨找人”能力。

最新財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多提到，其在過去一年中通過直播銷售和大型促銷活動(dòng)，如“國貨團(tuán)建”和國貨節(jié)，對制造業(yè)品牌的支持。這些活動(dòng)通過大量流量與真金白銀補(bǔ)貼，顯著提升了品牌的市場影響力。比如，在國貨節(jié)期間，某知名洗衣皂品牌的銷量激增，日銷量增加了超過10倍。相應(yīng)地，該品牌的生產(chǎn)能力也從每天4噸增加到40噸，而工廠員工的數(shù)量也翻了一番。

注：拼多多聯(lián)手央視財(cái)經(jīng)開展“金牌國貨 多多真香”系列活動(dòng) （王欣 攝）

在國際擴(kuò)張方面，Temu將這一成功模式應(yīng)用于其全球業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略中，特別是在海外市場上線后，迅速獲得了消費(fèi)者的青睞，用戶基礎(chǔ)穩(wěn)步增長。

這也讓“起量快”成為很多傳統(tǒng)外貿(mào)賣家對Temu的第一印象。比如，某經(jīng)營帽子生意的商家最初在Temu平臺(tái)上線了十幾款帽子，數(shù)據(jù)很快就直線飆。他表示，去年“黑五”期間，預(yù)備的100多萬頂帽子幾乎賣斷貨，忙著找原料加工補(bǔ)貨。

Temu懂中國企業(yè)也會(huì)“找”消費(fèi)者，因?yàn)槠脚_(tái)有年輕化的團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀的企業(yè)文化。創(chuàng)立八年，拼多多團(tuán)隊(duì)快速成長，年輕敢闖的領(lǐng)導(dǎo)者不斷涌現(xiàn)，保持向消費(fèi)者學(xué)習(xí)、向市場學(xué)習(xí)的真誠態(tài)度。

在電話會(huì)議中，陳磊提到：“我們的組織正因年輕人的創(chuàng)意與活力而生機(jī)勃勃，我們有信心持續(xù)為最廣大的消費(fèi)者創(chuàng)造獨(dú)特價(jià)值。”

這個(gè)年輕化的團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)造的獨(dú)特價(jià)值不只是讓全世界消費(fèi)者能夠與中國優(yōu)質(zhì)供給相遇，更是通過模式的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)跨境電商價(jià)值的突破。

二、進(jìn)化的跨境電商，讓中小企業(yè)收獲進(jìn)化的紅利

平臺(tái)企業(yè)的本質(zhì)是利他也利己。Temu的團(tuán)隊(duì)正在用進(jìn)化的跨境電商方法論，助力中國制造收獲多重紅利。

首先，Temu降低了企業(yè)跨境業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，有利于中小企業(yè)發(fā)揚(yáng)供應(yīng)鏈能力，邁過出海的銷售難關(guān)。

Temu在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)全托管模式，讓平臺(tái)商家只需要將商品運(yùn)送至平臺(tái)境內(nèi)倉庫，余下的跨境物流、選品、定價(jià)、營銷推廣、客服售后等環(huán)節(jié)都由Temu完成。

對此，東吳證券指出，這些環(huán)節(jié)是有一定難度的，實(shí)際上跨境電商行業(yè)的“泛品賣家”就主要在經(jīng)營這些環(huán)節(jié)。如今，商家僅需負(fù)責(zé)供貨，跨境經(jīng)營的難度下降到和經(jīng)營國內(nèi)電商相似甚至更低。

數(shù)據(jù)來源：億邦動(dòng)力，東吳證券研究所繪制

與傳統(tǒng)模式相比，復(fù)雜環(huán)節(jié)由具備成熟海外履約能力的跨境商家操辦，還能更好地保障用戶體驗(yàn)，從而促成復(fù)購，幫助企業(yè)高質(zhì)量增長。

其次，通過“全托管”和“柔性供應(yīng)”兩大模式，Temu幫助商家提升了經(jīng)營效率，以創(chuàng)造更高的利潤率。

在經(jīng)歷了全球通脹、供應(yīng)鏈阻斷等一系列挑戰(zhàn)后，傳統(tǒng)外貿(mào)工廠越來越重視降本增效，并把抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力放到重要位置。而在Temu全托管模式下，商家供貨環(huán)節(jié)簡單，免于承擔(dān)投流等費(fèi)用。

此外，隨著平臺(tái)推出JIT模式，企業(yè)還可以先發(fā)首單到平臺(tái)國內(nèi)倉進(jìn)行測款，如果獲得了市場認(rèn)可再加大生產(chǎn)，減輕了工廠的備貨壓力。部分商家表示：“相對傳統(tǒng)跨境電商平臺(tái)，多多跨境節(jié)省了包括人工、物流等方面的成本。在傳統(tǒng)跨境電商平臺(tái)，這些成本要占據(jù)產(chǎn)品售價(jià)的30%，但在多多跨境上僅為10%。”

值得一提的是，Temu這種先進(jìn)行銷售測試，再開足馬力生產(chǎn)的模式，還幫助工廠化流量為留量，實(shí)現(xiàn)了品牌價(jià)值的突破。

過去，工廠一般與制版廠合作，產(chǎn)品款式老舊，因此也難以承載品牌價(jià)值。而隨著市場競爭加劇，越來越多工廠希望形成自己的品牌，沉淀無形資產(chǎn)，積累忠實(shí)用戶。

在“柔性供應(yīng)”模式下，Temu通過少量、多次的快速響應(yīng)，識(shí)別、歸集不同國家市場的消費(fèi)需求，企業(yè)也可以根據(jù)銷售測試數(shù)據(jù)分析是否對這款產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)投入和大量備貨，以此不斷推出更符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者喜好的產(chǎn)品，以培養(yǎng)用戶品牌心智。

前文提到的帽子商家，在接受媒體采訪時(shí)表示，他們在義烏建立起一個(gè)30多人的團(tuán)隊(duì)，把款式設(shè)計(jì)視為工作重心，上線Temu測款。一款自家設(shè)計(jì)的“揪揪帽”，一個(gè)月在海外賣出了10萬多單。

不難看出，國內(nèi)制造業(yè)中小企業(yè)在Temu除了直接的業(yè)績增長紅利，還收獲了從白牌到大牌的成長。

對此，國聯(lián)證券認(rèn)為，Temu等中國電商平臺(tái)的本輪出海代表了中國消費(fèi)品出海的第三次迭代，正承擔(dān)起中國工廠直接向購物者銷售產(chǎn)品，直面全球消費(fèi)者建立中國品牌的使命。

因此，探索跨境電商技術(shù)與模式創(chuàng)新，賦能中國工廠，仍是Temu的持續(xù)進(jìn)化的方向。

三、做好跨境文章，成為中國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新解法

出海，是中國制造的必答題。

從市場潛力來看，不管是歐美發(fā)達(dá)國家市場還是亞非拉新興市場，電商滲透空間都還廣闊，中國消費(fèi)品出海正迎來結(jié)構(gòu)化增長機(jī)遇。

對此，國聯(lián)證券分析稱，發(fā)達(dá)國家網(wǎng)上零售額持續(xù)穩(wěn)步上升，以美國為例，高性價(jià)比產(chǎn)品消費(fèi)預(yù)計(jì)韌性較強(qiáng)。而東南亞、拉美等新興市場受益于人口基數(shù)較大、人口結(jié)構(gòu)年輕化和經(jīng)濟(jì)增速高，正展現(xiàn)出充足的消費(fèi)潛力和電商滲透空間；隨著新興市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施日益完善，其跨境電商市場有望持續(xù)高速增長。

資料來源：IMF，國聯(lián)證券研究所

在上揚(yáng)的市場增長曲線中出海，Temu的增長確定性來自兩方面。

一方面，Temu抓住消費(fèi)者對電商平臺(tái)“多實(shí)惠”“好服務(wù)”的訴求，用消費(fèi)不變量拓用戶增量，為商家?guī)砀钴S的生態(tài)。

今年2月，Temu再度承包“超級碗”廣告位，且投放的廣告播放次數(shù)是去年的兩倍多，同時(shí)贈(zèng)送價(jià)值1000萬美元的贈(zèng)品、價(jià)值500萬美元的優(yōu)惠券和積分。匯豐調(diào)查報(bào)告指出，憑借低價(jià)戰(zhàn)略、強(qiáng)大供應(yīng)鏈和改善物流結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)Temu在2027年GMV將增至1400億美元，居“出海四小龍”榜首。

同時(shí)，拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官趙佳臻表示：“ 今年，我們將繼續(xù)為新老國貨拓寬新賽道，與中國品牌一起成長，共同為消費(fèi)者提供更好的產(chǎn)品和高質(zhì)量消費(fèi)體驗(yàn)。”

另一方面，Temu繼續(xù)寫創(chuàng)新這篇大文章，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育外貿(mào)新動(dòng)能。

財(cái)報(bào)顯示，繼2022年研發(fā)費(fèi)用突破100億后，拼多多集團(tuán)2023年的研發(fā)投入達(dá)到110億元，創(chuàng)下歷史新高。今年，拼多多還將繼續(xù)“重研發(fā)”，為高質(zhì)量發(fā)展探索技術(shù)創(chuàng)新。

對此，陳磊還表示：“我們將精進(jìn)供應(yīng)鏈洞察和技術(shù)能力，助力制造業(yè)工廠降本增效，打造更多爆款……充分發(fā)揮‘百億生態(tài)’專項(xiàng)的正向激勵(lì)作用，支持、幫扶優(yōu)質(zhì)商戶、品牌及中小企業(yè)。”

注：拼多多農(nóng)云行動(dòng)作為全國縣域振興典型案例入選《中國式現(xiàn)代化縣域?qū)嵺`調(diào)研報(bào)告》。

消費(fèi)、供給、生態(tài)的“三高”，正在成為Temu支撐起企業(yè)出海高質(zhì)量發(fā)展的底氣。

展望未來，中國將繼續(xù)擴(kuò)大高水平對外開放，大力發(fā)展對外貿(mào)易堅(jiān)持高水平“走出去”。拼多多與中國制造聯(lián)手，開創(chuàng)了跨境電商高質(zhì)量發(fā)展新解法，正在站在新的時(shí)代風(fēng)口，譜寫中國制造“走出去、走上去”的新征程。