很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
來源/司庫財經(jīng)
作者/慶福
編輯/嘉嘉
今日，安踏體育發(fā)布了2023年財報：全年營收達(dá)到623.56億元，相比去年同期增長16.2%，經(jīng)營利潤達(dá)到153.67億元。在營收上，安踏體育超越耐克中國（521.60億元）、李寧（275.98億元）、阿迪達(dá)斯中國（243.80億元）等老對手，再次加冕成為國內(nèi)第一運(yùn)動品牌。
安踏體育的成功，不在于線上線下的渠道優(yōu)勢，不在于消費(fèi)降級下的性價比定位，而是其不斷并購的經(jīng)營策略——每當(dāng)洞察消費(fèi)趨勢時，安踏體育總會并購那些不被看好的國外品牌，再將其包裝重新投入國內(nèi)市場。靠著這種并購?fù)赓Y品牌帶來的品牌矩陣，安踏體育成為國內(nèi)運(yùn)動品牌中“最靚的仔”。
審視安踏體育的成功，不能僅從運(yùn)動品牌的角度來看，在司庫財經(jīng)認(rèn)為，安踏體育更像是一家有著實(shí)業(yè)背景的投資公司
“品牌是沒辦法在短時間做出來的，要花20年，甚至50年”，對于安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠來說，打造一個全新品牌需要不斷向消費(fèi)者講故事，這種長期不間斷的投入不是一個高性價比的事情。
為此，安踏體育選擇了最為簡單粗暴地方式——賣賣賣、合合合：
2009年，安踏體育以4800萬美元的價格從百麗國際手中收購了FILA在中國的商標(biāo)使用權(quán)和專營權(quán)；
2015年，安踏體育數(shù)千萬美元收購戶外休閑登山品牌Sprandi；
2016年，安踏體育花費(fèi)1.5億元與日本滑雪品牌DESCENTE成立合資公司，在中國經(jīng)營DESCENTE業(yè)務(wù)；
2017年，安踏體育宣布旗下附屬子公司ANKO與韓國知名戶外品牌Kolon Sport完成成立合資公司，獲得在中國大陸、香港地區(qū)、澳門地區(qū)及臺灣地區(qū)獨(dú)家經(jīng)營帶有Kolon Sport IP及商標(biāo)的產(chǎn)品；
2017年，安踏體育收購?fù)b品牌Kingkow100%股權(quán)及有關(guān)商標(biāo)擁有權(quán)；
2019年，安踏體育聯(lián)合方源資本、騰訊等資方，以46億歐元的價格收購芬蘭體育巨頭Amer Sports，擁有Arc'teryx（始祖鳥）、Salomon（薩洛蒙）、Wilson、Atomic和Peak Performance等品牌；
目前安踏體育并購的六大品牌涵蓋高端時尚運(yùn)動、滑雪品牌、戶外登山品牌等多個領(lǐng)域，這些獨(dú)立于安踏之外的品牌為安踏體育貢獻(xiàn)了充足的營收與利潤。
通過并購相對弱勢的外國品牌，經(jīng)過全新包裝在國內(nèi)市場上市，安踏一系列組合拳打法，更是成為很多PE機(jī)構(gòu)的學(xué)習(xí)目標(biāo)，甚至有人戲稱：“安踏是一家資本公司。”
“我不是做投資的，我是做實(shí)業(yè)的”，在今年兩會上，丁世忠在接受《中國企業(yè)家》采訪時表示，實(shí)業(yè)才是安踏的立身之本。
雖然丁世忠竭力撇清資本并購為安踏體育帶來的影響，但通過財務(wù)數(shù)據(jù)不難看出，沒有這些并購品牌的支撐與貢獻(xiàn)，在中國市場上，安踏體育無法超越耐克，只能與老對手李寧處于同一水平。
以2023年財報為例，2023年李寧營收為275.98億元億元，安踏體育營收為623.56億元，在營業(yè)收入上，安踏體育是李寧的兩倍多。
但去除FILA、始祖鳥等品牌的營收后，安踏品牌營收為303.06億元，與耐克大中華區(qū)521.60億的營收有著極大的差距，不足耐克大中華區(qū)營收的60%。
除此之外，安踏體育對外來并購品牌的依賴度正在加深，2022年，安踏品牌營收貢獻(xiàn)率為51.67%，但是一年后的2023年，該項(xiàng)數(shù)據(jù)只有48%，以FILA為主的并購品牌貢獻(xiàn)了約52%的營收。
FILA、始祖鳥等品牌支起了安踏體育的半壁江山，但這種成功對于其他品牌具有不可復(fù)制性——依靠的是安踏體育對消費(fèi)趨勢的精準(zhǔn)把控。
以并購矩陣中的核心品牌FILA為例，安踏并購的原因是洞察到了運(yùn)動時尚浪潮的到來，即大眾在運(yùn)動服飾上，不僅要科學(xué)性、功能性，更要求時尚美觀。但當(dāng)時很多運(yùn)動品牌走的路線恰恰是功能性和運(yùn)動專業(yè)性。
考慮到自身規(guī)模，安踏體育花費(fèi)4800萬美元從百麗國際手中接下了FILA的中國商標(biāo)，確定了“運(yùn)動時尚”的理念，加入了韓流、復(fù)古等周期性設(shè)計潮流。
此后FILA就成為安踏體育的現(xiàn)金奶牛，在2023年上半年，貢獻(xiàn)了122.29億的營收，貢獻(xiàn)率達(dá)到41.25%。
這樣的事情也體現(xiàn)在滑雪品牌DESCENTE上，安踏體育與日本迪桑特成立合資公司的前提是，看到了2022年北京冬奧會帶來的冰雪經(jīng)濟(jì)。
安踏體育也“賭”對了，北京冬奧會后，滑雪等冰雪運(yùn)動持續(xù)火熱，正在從小眾向大眾運(yùn)動擴(kuò)散，DESCENTE賣的是盆滿缽滿。司庫財經(jīng)了解到，2023年一年，包括DESCENTE在內(nèi)的其他品牌，全年營收達(dá)到32.5億元，同比大增77.6%。值得注意的是，在收購前，DESCENTE是一個持續(xù)虧損的品牌。
FILA、始祖鳥等并購品牌正在快速成長，成為了安踏體育未來增長主要驅(qū)動力，也是安踏體育野望的底氣。
在2021年，安踏發(fā)布新十年愿景：到2025年，通過多品牌布局，在市場份額上安踏集團(tuán)將在中國市場力爭第一，到2030年力爭實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先。
具體執(zhí)行計劃上，F(xiàn)ILA、DESCENTE、KOLON SPORT三大品牌，到2023年，中國市場打造為各自在全球的標(biāo)桿市場；到2025年，將始祖鳥Arc’teryx、薩洛蒙Salomon 和威爾遜Wilson 三大品牌分別打造成為“10億歐元”的品牌。
從2023年安踏體育發(fā)布的年報來看，收購品牌矩陣市場增長表現(xiàn)亮眼，推動安踏體育“成為世界領(lǐng)先的多品牌體育用品集團(tuán)”。但在司庫財經(jīng)看來，過于單一的目標(biāo)消費(fèi)者，讓安踏體育的登頂之路存在隱患。
其實(shí)不論是主打運(yùn)動時尚的FILA、時尚戶外品牌始祖鳥,還是專業(yè)滑雪的DESCENTE、專業(yè)網(wǎng)球品牌Wilson，安踏體育收購的所有品牌，并非大眾消費(fèi)品，而是瞄準(zhǔn)中產(chǎn)的高端甚至是奢侈品牌。
但是隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)、全球經(jīng)濟(jì)形勢惡化等影響，國內(nèi)市場處于兩個特殊拐點(diǎn)：
一是國內(nèi)中產(chǎn)消費(fèi)人群數(shù)量不會再出現(xiàn)增長，偽中產(chǎn)人群數(shù)量大幅度下滑，大眾消費(fèi)相比面子更追求性價比；
二是高端和奢侈品品牌對年輕人的吸引力大幅下降，年輕人群獲得活的更加自我，而不會選擇通過品牌給自己貼標(biāo)簽；
大眾消費(fèi)傾向的改變，將導(dǎo)致安踏體育旗下的并購品牌矩陣面臨增長困境。
以滑雪品牌DESCENTE為例，喜歡滑雪、有消費(fèi)力的中產(chǎn)人群該買的大件裝備已經(jīng)買完了，只剩下配件的更換。同時因?yàn)槭杖氲南陆?、對未來預(yù)期的不確定性，滑雪這項(xiàng)運(yùn)動的費(fèi)用又勸退了很多年輕人。
存量的中產(chǎn)已經(jīng)完成消費(fèi)，年輕群體缺少增量，安踏體育的并購品牌矩陣存在增長困境，而這也必將影響到安踏體育整體增長情況。
在中國運(yùn)動品牌中，安踏體育無疑是最為勵志的一個品牌，它用了三十三年的時間，從一家晉江小代工廠蛻變成為國內(nèi)運(yùn)動品牌TOP1，超過與它處于同一起跑線的361、特步等國產(chǎn)品牌，也超過先天資質(zhì)更好的李寧。
采用安踏品牌和并購矩陣品牌雙輪驅(qū)動成就了安踏體育，按在司庫財經(jīng)看來安踏體育的增長風(fēng)險恰恰是過于聚焦中產(chǎn)和高凈值人群。也許對于安踏體育來說，并購不同的品牌是將把雞蛋放在不同的籃子里，但對于投資來說，安踏體育是在將風(fēng)險裝在一個瓶子里，賭的就是中產(chǎn)會保持消費(fèi)力、中產(chǎn)群體會不斷增長。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點(diǎn)擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實(shí)國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實(shí)、專業(yè)的平臺氛圍，我們團(tuán)隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動實(shí)施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)