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來(lái)源：價(jià)值事務(wù)所
近兩年，若說(shuō)全球資本市場(chǎng)上最靚的仔是誰(shuí)，那必然要屬英偉達(dá)，從2022年底至今一年多的時(shí)間，市值翻了5倍不止。
英偉達(dá)如此耀眼，核心就在于ChatGPT 等AI新興應(yīng)用的興起，帶動(dòng)全球算力需求大爆發(fā)，英偉達(dá)的AI服務(wù)器從去年開(kāi)始便供不應(yīng)求，即便現(xiàn)在公司積極擴(kuò)大供應(yīng)，仍有很多訂單無(wú)法得到滿足。
按照英偉達(dá)近期電話會(huì)交流的說(shuō)法，它一方面在想辦法幫助現(xiàn)有供應(yīng)商擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)也在積極尋求新的供應(yīng)商。
當(dāng)下AI才剛剛興起，英偉達(dá)及其產(chǎn)業(yè)鏈的好日子可以說(shuō)也才剛剛開(kāi)始，咱們國(guó)內(nèi)雖然沒(méi)有英偉達(dá)，但卻有一大堆英偉達(dá)供應(yīng)商，都可以分享到AI時(shí)代的紅利，比如今天要覆蓋的公司，也是剛剛創(chuàng)了歷史新高的工業(yè)富聯(lián)。
很多人無(wú)法理解為什么工業(yè)富聯(lián)可以創(chuàng)歷史新高，卻不知道人家已經(jīng)成為最受益于AI大爆發(fā)的龍頭之一了！
首先我們要明確，工業(yè)富聯(lián)并非富士康，它是2015年的時(shí)候富士康（更準(zhǔn)確一些應(yīng)該說(shuō)是富士康母公司鴻海精密）將約三分之一相對(duì)高端的業(yè)務(wù)（通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備及精密工具和工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)等）拆分出來(lái)在大陸上市的產(chǎn)物。
有點(diǎn)類(lèi)似藥明康德體內(nèi)拆分出藥明生物，這樣拆分上市，有助于集團(tuán)公司整體在資本市場(chǎng)獲得更高的定價(jià)。
很多人對(duì)工業(yè)富聯(lián)的認(rèn)知依然有偏差，尤其是工業(yè)富聯(lián)近期交出的2023年成績(jī)單，更是讓很多投資者無(wú)法理解為何它能創(chuàng)歷史新高？市場(chǎng)究竟看重它什么？
先看一下工業(yè)富聯(lián)近期交出的2023年成績(jī)單，盡管當(dāng)下工業(yè)富聯(lián)的名字聽(tīng)起來(lái)好似同工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最相關(guān)，但其實(shí)這塊業(yè)務(wù)在內(nèi)部占比最低，當(dāng)下基本可以忽略不計(jì)（但是毛利非常高，以后想象空間會(huì)更大），核心業(yè)績(jī)來(lái)源還是通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和云計(jì)算。
初看公司的2023年財(cái)報(bào)， 幾個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)去年的營(yíng)收同比都是下滑的，公司走勢(shì)反而創(chuàng)了歷史新高，難道只是純粹的題材炒作而已？還有另有原因？
答案就是AI , 看似不及預(yù)期的財(cái)報(bào)背后，AI對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響卻已經(jīng)逐步體現(xiàn)在工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績(jī)中了。
就說(shuō)云計(jì)算業(yè)務(wù)，板塊整體收入1943.08億元，同比下滑8.54%，但這主要是受傳統(tǒng)服務(wù)器業(yè)務(wù)去年整體表現(xiàn)糟糕拖累，對(duì)比一下聯(lián)想集團(tuán)和戴爾的業(yè)績(jī)就很清楚了。但即使如此，工業(yè)富聯(lián)依然貴為全球服務(wù)器代工龍頭。
但在傳統(tǒng)服務(wù)器業(yè)務(wù)疲軟的同時(shí)，新興AI服務(wù)器業(yè)務(wù)卻迎來(lái)了高速增長(zhǎng)！
作為英偉達(dá)AI服務(wù)器的代工廠商，公司同樣受益于英偉達(dá)AI服務(wù)器的全球爆賣(mài)。這塊業(yè)務(wù)在云計(jì)算中的占比飛速提高，截至2023年，AI服務(wù)器業(yè)務(wù)占云計(jì)算收入比重已經(jīng)提高至三成（約650億），帶動(dòng)云計(jì)算板塊毛利率較2022年提升1.12個(gè)百分點(diǎn)（達(dá)5.08%），這也是自工業(yè)富聯(lián)上市以來(lái)該板塊年度毛利率首次突破5%水平。
在近期的法人說(shuō)明會(huì)上，工業(yè)富聯(lián)更是明確表示，AI服務(wù)器將會(huì)是公司未來(lái)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽苤?，預(yù)計(jì)2024年這項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收增超40%，整體服務(wù)器營(yíng)收占比將達(dá)40%以上。公司還強(qiáng)調(diào)，未來(lái)會(huì)不斷深化與英偉達(dá)的合作，不僅在服務(wù)器設(shè)計(jì)制造領(lǐng)域，還將攜手加速推動(dòng)生成式AI在各個(gè)領(lǐng)域中的落地應(yīng)用，包括共同開(kāi)發(fā)"AI工廠"。
可以預(yù)期的是，隨著通用人工智能的加速進(jìn)化和大規(guī)模商用的逐步到來(lái)，作為賣(mài)水人，工業(yè)富聯(lián)將持續(xù)受益于算力需求的大爆發(fā)！
跟云計(jì)算業(yè)務(wù)一樣，公司的第一大業(yè)務(wù)通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備去年同樣受制于經(jīng)濟(jì)周期，板塊整體表現(xiàn)稍顯疲軟，全年實(shí)現(xiàn)收入2789.76億元，同比下滑5.81% ，但未來(lái)的增長(zhǎng)確定性同樣非常高。
生成式AI的大爆發(fā)，不僅需要更好的AI服務(wù)器，也需要更好的高速交換機(jī)及更好的ISP 路由器等產(chǎn)品。
現(xiàn)階段 100G、400G 交換機(jī)為出貨主力，但800G交換機(jī)已經(jīng)進(jìn)入NPI階段，預(yù)計(jì)今年就可以貢獻(xiàn)收入。隨著AI的大爆發(fā)，接下來(lái)400G、800G 交換機(jī)的收入也有望持續(xù)增長(zhǎng)，按公司的說(shuō)法，2023年，高速交換機(jī)、路由器營(yíng)收都有同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
資本市場(chǎng)交易的從來(lái)都不是過(guò)去，而是預(yù)期，這就是工業(yè)富聯(lián)2023年報(bào)在很多人看來(lái)很一般，但走勢(shì)卻非常亮眼的原因，公司確確實(shí)實(shí)受益于AI的大爆發(fā)，長(zhǎng)期的成長(zhǎng)確定性很高。
靠著在AI服務(wù)器領(lǐng)域的厚積薄發(fā)，英偉達(dá)短短一年時(shí)間就逆襲為全球市值前三的公司，這其實(shí)應(yīng)該給每一位投資者一個(gè)重要的啟發(fā)。
從上面的全球上市公司市值排行不難發(fā)現(xiàn)，全球Top20市值的企業(yè)幾乎清一色都是高科技企業(yè)，都是最能代表時(shí)代大趨勢(shì)的企業(yè)。
投資就是要投未來(lái)，就必須積極擁抱時(shí)代，始終同前沿趨勢(shì)走在一起，當(dāng)下最大的時(shí)代大勢(shì)自然就是AI。
AI是未來(lái)基本不用所長(zhǎng)多說(shuō)，整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)下非常值得關(guān)注且有巨大機(jī)會(huì)也不用所長(zhǎng)多說(shuō)，但這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈確實(shí)過(guò)于復(fù)雜和專(zhuān)業(yè)了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出絕大多數(shù)人的能力圈。而且國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)當(dāng)下也沒(méi)有類(lèi)似于英偉達(dá)那樣的純正品種。
但中國(guó)作為全球最大的制造業(yè)大國(guó)，以服務(wù)器代工、光模塊等為代表的很多供應(yīng)商卻已經(jīng)深度受益于AI的全球大爆發(fā)。
咱們今天所講的AI賣(mài)水人工業(yè)富聯(lián)，作為英偉達(dá)、蘋(píng)果、微軟等國(guó)際巨頭最緊密的AI合作伙伴，縱觀整個(gè)市場(chǎng)，很難有比它更正宗的標(biāo)的了。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)