陸正耀又出事了。

最近，庫(kù)迪咖啡創(chuàng)始人陸正耀被執(zhí)行標(biāo)的達(dá)到近19億元，執(zhí)行法院為北京市第四中級(jí)人民法院。該信息未披露此次強(qiáng)制執(zhí)行的具體原因，但從目前的公開(kāi)信息來(lái)看，上述案件是來(lái)自陸正耀創(chuàng)立的“神州系”汽車公司遺留案件。

除了最新被執(zhí)行18.9億元的案件，陸正耀此前3次被列為被執(zhí)行人，涉及金額約10.93億元，加上這次新增的被執(zhí)行信息，大致一年的時(shí)間內(nèi)陸正耀已經(jīng)被執(zhí)行近30億元。此外，其名下還存在多條限制消費(fèi)令及股權(quán)凍結(jié)信息。這位曾經(jīng)的商業(yè)傳奇人物，如今已經(jīng)徹底成為老賴。

與此同時(shí)，陸正耀的財(cái)務(wù)狀況也波及了庫(kù)迪咖啡，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心會(huì)影響庫(kù)迪咖啡的運(yùn)營(yíng)以及未來(lái)的發(fā)展。為此，庫(kù)迪咖啡做了及時(shí)的回應(yīng)稱，此次事件對(duì)公司的業(yè)務(wù)并無(wú)任何影響，庫(kù)迪咖啡的運(yùn)營(yíng)和管理團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和產(chǎn)品。

但說(shuō)實(shí)話，這些強(qiáng)制執(zhí)行信息，讓人們?cè)俅螌?duì)陸正耀及其核心團(tuán)隊(duì)的商業(yè)道德、資本管理與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力產(chǎn)生更多的質(zhì)疑。

本來(lái)在與瑞幸的角逐中，庫(kù)迪就顯得應(yīng)對(duì)吃力，外界對(duì)庫(kù)迪噓聲不斷，陸正耀此時(shí)暴雷，于庫(kù)迪而言更是雪上加霜。

陸正耀還能信嗎？

自古以來(lái)，閩商就被稱為華商第一族，福建人愛(ài)做生意、擅做生意，信奉愛(ài)拼才會(huì)贏的福建人拼出了中國(guó)商界的無(wú)數(shù)傳奇，陸正耀就是一位典型的閩系商人。

陸正耀有不錯(cuò)的商業(yè)嗅覺(jué)，最善于抓住機(jī)會(huì)，而且膽子很大，很敢賭。他先后創(chuàng)立了神州租車、瑞幸咖啡、庫(kù)迪咖啡等知名企業(yè)，并一手締造了“神州系”。

前些年，陸正耀個(gè)人也累積了不少財(cái)富。2016年，陸正耀憑借神州專車以75億元身家首次登上《胡潤(rùn)百富榜》，2019年瑞幸上市后，陸正耀的身家直接翻倍，以180億元的身家位列《胡潤(rùn)百富榜》第195名。

但好景不長(zhǎng)。2020年，瑞幸被做空機(jī)構(gòu)渾水盯上了，渾水對(duì)外發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，稱瑞幸咖啡涉欺詐行為。

2020年愚人節(jié)后的第一天，瑞幸主動(dòng)承認(rèn)虛增22億元營(yíng)收業(yè)績(jī)。隨后瑞幸咖啡股價(jià)暴跌觸發(fā)熔斷，被迫從美股退市。陸正耀的“神州系”也分崩離析，神州租車股價(jià)一度跌破2港元，最終于2021年完成私有化并退市。

瑞幸財(cái)務(wù)造假丑聞曝光后，陸正耀的聲譽(yù)受到一定影響，面臨巨額罰款和集體訴訟賠償，他不得不辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，陸正耀的財(cái)產(chǎn)也跟著大幅縮水。

無(wú)數(shù)人為他扼腕嘆息，如果陸正耀走得再穩(wěn)一點(diǎn)，不那么貪功冒進(jìn)，做長(zhǎng)期價(jià)值，也許結(jié)果會(huì)不一樣。

而身為福建人，陸正耀最不害怕的就是失敗和挑戰(zhàn)，退出瑞幸之后，他再次開(kāi)始新的創(chuàng)業(yè)歷程，這次依然是咖啡賽道——庫(kù)迪咖啡。

陸正耀似乎擁有一種人格魅力，他振臂一呼，瑞幸、神州的舊將依然追隨，很多人都愿意再賭一次，庫(kù)迪咖啡迅速起盤。

自2022年10月庫(kù)迪咖啡首店落地以來(lái)，庫(kù)迪咖啡在全國(guó)范圍內(nèi)迅速擴(kuò)張，今年2月更是宣布全球門店數(shù)達(dá)到7000家。

只不過(guò)這一次，庫(kù)迪咖啡不想再當(dāng)星巴克的“替身”，而是劍指瑞幸。

瑞幸沒(méi)有那么容易復(fù)制

庫(kù)迪咖啡走了瑞幸的老路，希望用低價(jià)補(bǔ)貼策略再造一個(gè)“瑞幸”。

去年，瑞幸咖啡宣布啟動(dòng)店慶促銷活動(dòng)，推出9.9元的咖啡單品，庫(kù)迪咖啡盯準(zhǔn)了瑞幸猛開(kāi)火，一鼓作氣地將一杯咖啡的價(jià)格打到了8.8元。不得不承認(rèn)，在消費(fèi)降級(jí)的大趨勢(shì)下，庫(kù)迪咖啡確實(shí)吸引了一批對(duì)價(jià)格敏感的消費(fèi)者。

為了能夠迅速擴(kuò)盤，庫(kù)迪還采用聯(lián)營(yíng)商模式，這種模式不收取加盟費(fèi)，根據(jù)開(kāi)店后的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分成，降低了加盟商前期投入的門檻。券商研報(bào)顯示，加盟庫(kù)迪咖啡的前期投入為30萬(wàn)左右。

但不管庫(kù)迪咖啡怎么折騰，其在與瑞幸的競(jìng)爭(zhēng)中一直處于劣勢(shì)，筆者認(rèn)為原因有以下幾個(gè)方面。

其一，在成本控制和供應(yīng)鏈管理上，庫(kù)迪不如瑞幸。瑞幸咖啡通過(guò)大規(guī)模的采購(gòu)和自建供應(yīng)鏈（如烘焙咖啡豆）有效降低了原材料成本，并且其規(guī)模優(yōu)勢(shì)也有助于攤薄成本，能夠提供更低的價(jià)格吸引消費(fèi)者。

招商證券的研報(bào)也顯示，在“9.9元”價(jià)格戰(zhàn)中，由于杯量、采購(gòu)體量、自建供應(yīng)鏈的差異和運(yùn)營(yíng)效率的不同等因素，瑞幸的單杯成本約為9.5元，而庫(kù)迪的單杯成本約為10.2元。

盡管瑞幸咖啡在與庫(kù)迪咖啡的價(jià)格戰(zhàn)中面臨利潤(rùn)壓力，但其門店規(guī)模和營(yíng)業(yè)額再創(chuàng)新高，且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。去年8月1日，瑞幸咖啡還在二季度財(cái)報(bào)上表示，未來(lái)會(huì)將9.9元的優(yōu)惠價(jià)格活動(dòng)長(zhǎng)期維持至少2年。

反觀庫(kù)迪，在多方面后勁不足，并不具備和瑞幸持續(xù)拉鋸的可能。此前還有庫(kù)迪加盟商反映，庫(kù)迪咖啡存在供應(yīng)鏈嚴(yán)重脫節(jié)，不管是日常原料還是物料，一直處于不規(guī)律的缺貨狀態(tài)。

其二，在商業(yè)模式上，瑞幸咖啡推行“直營(yíng)+聯(lián)營(yíng)”模式，其中直營(yíng)門店聚焦一二線城市，聯(lián)營(yíng)店主要向三四線城市下沉。而庫(kù)迪咖啡則全部采用加盟模式。

直營(yíng)模式相比加盟模式，在品牌控制、服務(wù)質(zhì)量一致性等方面有更大的優(yōu)勢(shì)。就比如庫(kù)迪經(jīng)常亂用咖啡機(jī)，有網(wǎng)友反映，庫(kù)迪門店是星巴克同款咖啡機(jī)、瑞幸同款咖啡機(jī)和國(guó)產(chǎn)咖啡機(jī)混用，咖啡機(jī)未經(jīng)精確調(diào)校即投入使用，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品很難做到口感上的統(tǒng)一規(guī)范。

其三，在產(chǎn)品創(chuàng)新上，瑞幸咖啡表現(xiàn)更加出色。“生椰拿鐵”“厚乳拿鐵”“絲絨拿鐵”等爆破接著一個(gè)地出現(xiàn)，研發(fā)能力可見(jiàn)一斑，而庫(kù)迪咖啡雖然營(yíng)銷搞得不錯(cuò)，但缺少創(chuàng)新型爆款單品……

其四，是品牌影響力和消費(fèi)者認(rèn)知，瑞幸咖啡也更勝一籌。作為較早進(jìn)入市場(chǎng)的品牌，瑞幸咖啡已經(jīng)建立了較高的品牌知名度和消費(fèi)者認(rèn)知度，而庫(kù)迪咖啡雖然是瑞幸的創(chuàng)始人陸正耀離開(kāi)瑞幸后創(chuàng)立的，但終究是來(lái)晚一步。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是動(dòng)態(tài)的，但對(duì)于庫(kù)迪來(lái)說(shuō)，想通過(guò)復(fù)制瑞幸來(lái)“殺死”瑞幸，顯然是走不通的。

能同甘不能共苦，聯(lián)營(yíng)商不干了？

不好好做咖啡，庫(kù)迪只想著瘋狂擴(kuò)張。

相比于瑞幸，庫(kù)迪咖啡的開(kāi)店速度更快，7000家門店還不夠，庫(kù)迪咖啡董事長(zhǎng)兼CEO錢治亞在去年10月發(fā)布的內(nèi)部信中喊出了2025年底全球門店數(shù)量達(dá)到 20000家的目標(biāo)。

錢治亞是陸正耀非常信任的一個(gè)人，她從神州租車時(shí)期就跟隨陸正耀，曾任神州優(yōu)車董事、COO、神州租車執(zhí)行副總裁，瑞幸咖啡CEO、現(xiàn)任庫(kù)迪咖啡董事長(zhǎng)兼CEO，她被媒體評(píng)價(jià)為陸正耀的“得意門生”。

再說(shuō)到庫(kù)迪的“小目標(biāo)”，以現(xiàn)在7000家門店計(jì)算，庫(kù)迪咖啡必須連續(xù)兩年保持年均新增6500家的開(kāi)店速度。

但實(shí)際上，今年以來(lái)，庫(kù)迪咖啡的開(kāi)店速度明顯放緩了。

窄門餐眼監(jiān)測(cè)的庫(kù)迪咖啡近一年開(kāi)店數(shù)量變化顯示，今年2、3月庫(kù)迪新增門店數(shù)量創(chuàng)下新低，3月新增門店數(shù)量?jī)H為98家，與去年7月高峰期的1500家相比大幅縮水。

背后原因在于，庫(kù)迪咖啡的現(xiàn)金流吃緊。根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道稱，今年2月，有餐飲業(yè)內(nèi)人士透露，庫(kù)迪在供應(yīng)鏈上拖欠的貨款較多，壓款周期也比正常情況下來(lái)得長(zhǎng)。

而現(xiàn)金流吃緊，是因?yàn)槁?lián)營(yíng)商不想干了。

瑞幸當(dāng)年打價(jià)格戰(zhàn)，少不了資本輸血和加盟商，但庫(kù)迪缺少資本支持，只能靠加盟商的錢支撐。庫(kù)迪的現(xiàn)金流主要來(lái)源于向聯(lián)營(yíng)門店銷售原材料的收入、從聯(lián)營(yíng)商的毛利中獲取的0%-25%抽成以及前期預(yù)收的保證金。

可經(jīng)過(guò)一年多無(wú)止無(wú)休的價(jià)格戰(zhàn)，聯(lián)營(yíng)商坐不住了。

近期，有不少庫(kù)迪聯(lián)營(yíng)商在社交平臺(tái)上攻擊吐槽庫(kù)迪，設(shè)備轉(zhuǎn)讓、門店倒閉，賠錢陪跑等故事屢見(jiàn)不鮮，一位聯(lián)營(yíng)商寫了一篇《致庫(kù)迪咖啡公司管理層的一封信》的帖子，他表示因投資庫(kù)迪咖啡損失45萬(wàn)元。

瑞幸當(dāng)年暴雷，還有人美化瑞幸財(cái)務(wù)造假是薅美國(guó)資本羊毛給中國(guó)人優(yōu)惠，如今這回旋鏢可就來(lái)了。庫(kù)迪確是實(shí)實(shí)在在剝削壓榨聯(lián)營(yíng)商的，并且還出現(xiàn)降薪、拖欠工資等情況，這讓庫(kù)迪的品牌形象大大受損。

而且，庫(kù)迪至今沒(méi)傳來(lái)融資的消息，現(xiàn)在新消費(fèi)行業(yè)投資遇冷，現(xiàn)金流一旦斷裂，庫(kù)迪的后果不堪設(shè)想。

在商業(yè)世界中，創(chuàng)始人的信譽(yù)和社會(huì)認(rèn)可度是至關(guān)重要的，陸正耀個(gè)人財(cái)務(wù)狀況的波動(dòng)也會(huì)間接影響到庫(kù)迪咖啡的融資能力和市場(chǎng)信心。

狂奔過(guò)后的庫(kù)迪也該好好想一想，消費(fèi)者到底需要什么，而不是沉溺于資本游戲。