8月12日，閱文集團(tuán)公布了 2024 上半年業(yè)績，總收入 41.91 億元，同比增長 27.7%。

值得注意的是，過去兩年財(cái)報(bào)閱文收入其實(shí)都在下滑，這次的大幅增長來源于版權(quán)運(yùn)營板塊。閱文的兩大業(yè)務(wù)板塊中，在線業(yè)務(wù)收入 19.40 億元與去年同期 19.84 億元基本持平，而版權(quán)運(yùn)營和其他收入 22.51 億元，同比漲幅達(dá) 73%。

另一方面，閱文本期 Non-IFRS 歸母凈利潤 7.02 億元，增長 16.4%，利潤率為 16.8%，而 2023 上半年這一指標(biāo)為 18.4%。收入大幅上漲同時(shí)歸母凈利潤率下降，主要因?yàn)樯习肽暧耙曧?xiàng)目較多，收入成本和銷售營銷開支大幅上漲，也就是版權(quán)運(yùn)營拉動(dòng)收入增長的“副作用”。

目前閱文的在線業(yè)務(wù)（包括平臺(tái)上的網(wǎng)文閱讀收入，在線廣告收入等）已趨近穩(wěn)定，可以預(yù)料的是，今后閱文的財(cái)務(wù)狀況將更大程度上受到版權(quán)運(yùn)營業(yè)務(wù)的影響。

而本期版權(quán)運(yùn)營則很難繞開一個(gè)名字——新麗傳媒，閱文上半年版權(quán)運(yùn)營相關(guān)項(xiàng)目“四連爆”：電影《熱辣滾燙》，電視劇《與鳳行》，《慶余年》第二季，《玫瑰的故事》，加之暑期檔上映被寄予厚望的漫改電影《異人之下》，以及下半年的一些待爆劇集，如《大奉打更人》等，都有新麗傳媒的身影。

新麗傳媒的業(yè)務(wù)對(duì)閱文的影響早已不用多說，但如果再仔細(xì)拆分，不難看出閱文已經(jīng)把自己大部分核心競爭力都加碼在了新麗之上。所以與其說新麗是閱文的“親兒子”，倒不如說新麗是閱文的重置精華版。

01、新麗核心能力一：賭石般的電影開發(fā)

2024 年上半年，新麗傳媒單家錄得收入人民幣 10.50 億元，歸母凈利潤 3 億元，而去年同期分別是 5.44 億元 及 1.72 億元，新麗單家所帶來的收入和凈利潤都幾乎翻倍，為閱文本期貢獻(xiàn)了超過一半的增幅。

再仔細(xì)拆分，目前今年的票房冠軍《熱辣滾燙》功不可沒，根據(jù)貓眼電影顯示，《熱辣滾燙》總票房 34.6 億元，片方分賬 12.3 億元。盡管未曾公布各方具體的分賬比例，但新麗傳媒作為最主要的出品方，加之閱文全資控股的子公司天津閱文影視文化傳媒，假設(shè)這二者分賬只占四成，那么閱文也能入賬 4.9 億元，這么看來單是一部電影的收入可能會(huì)覆蓋閱文本期的一半增幅，足以見得一部爆款電影的威力。

《熱辣滾燙》改編自日本電影《百元之戀》，由賈玲執(zhí)導(dǎo)，賈玲、雷佳音主演，在 2024 年大年初一上映。盡管這部電影只是講述了一個(gè)相對(duì)簡單的故事，但也不難看出其火爆的原因：賈玲以往的作品《你好，李煥英》打下了一定的家庭主題信任度，而在春節(jié)這個(gè)合家歡之際，家庭黨又是看電影的主力軍，這部分觀眾最需要的反而不是轉(zhuǎn)折精彩的電影，而是一個(gè)能調(diào)眾口“安全牌”。

尤其決策買電影票這種事情往往是家庭中的女性，對(duì)比今年春節(jié)檔其他電影，《熱辣滾燙》確實(shí)是全家人最安全的選擇。

新麗傳媒目前為止已投資制作 40 余部電影，票房累計(jì)超過 400 億元，每部電影平均約 10 億元的票房確實(shí)可以算得上是成績斐然了。然而換一個(gè)視角計(jì)算，我們可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。

根據(jù)貓眼電影專業(yè)版，從 2018 年新麗被閱文收購那一年開始算起，共有31部已上映電影，其中票房超過 10 億元的有 10 部，這 10 部中新麗作為主要出品方的有 4 部：2024年《熱辣滾燙》，2022年《這個(gè)殺手不太冷靜》，2021年《你好李煥英》，2018年《西紅市首富》；聯(lián)合出品有 6 部：《抓娃娃》，《我和我的父輩》，《金剛川》，《我和我的家鄉(xiāng)》，《誤殺》以及《我和我的祖國》。新麗被收購后票房超 10 億的爆款率約為 32%，作為主出品方爆款率為 13%。

除了2023年，自2018年以來新麗傳媒保持著每年 1 到 2 部的爆款電影命中，而這樣的趨勢(shì)也直接反映在了閱文的財(cái)報(bào)上，2023 年閱文版權(quán)運(yùn)營板塊收入迎來自 2019 年以來歷史低位，命中爆款電影對(duì)于做網(wǎng)文起家的閱文收入影響非同小可。

另外，截至目前為止，新麗傳媒 2024 年作為主出品的票房排名所有出品方中的第 15 位，主出品電影共四部，其中三部已上映，并不算是一個(gè)很有競爭力的名次。上半年的《熱辣滾燙》爆火，但下半年趕著暑期檔上映的《海關(guān)戰(zhàn)線》和《異人之下》接連兩部遇冷，年內(nèi)官宣的電影中，僅剩一部國慶檔《只此青綠》。然而《只此青綠》題材為舞蹈詩劇，目前能獲取的信息較少，難以據(jù)此判斷其對(duì)新麗出品票房的拉動(dòng)作用。

值得注意的是，《海關(guān)戰(zhàn)線》有著謝霆鋒、張學(xué)友如此豪華的主創(chuàng)陣容，卻只斬獲了 1.29 億元的票房；近期正在上映且被閱文寄予厚望的自有 IP 漫改電影《異人之下》上映超過二十天，目前（8月18）日票房 1.18 億也已無緣熱門。新麗下半年靠電影給閱文的收入貢獻(xiàn)恐怕不會(huì)太過樂觀。

不過盡管《異人之下》電影的票房已折戟，但作為國內(nèi)少數(shù)的真人漫改電影，同時(shí)又極具漫威超英風(fēng)格，這部電影仍然算得上是一次勇敢的嘗試?，F(xiàn)在的影視行業(yè)急需要一些新東西，愿意花大價(jià)錢嘗試新東西的影視公司也已經(jīng)不多了，而閱文有這個(gè)底氣試錯(cuò)。

02、新麗核心能力二：權(quán)游式的劇集開發(fā)

關(guān)于新麗參與的劇集方面，《與風(fēng)行》，《慶余年》第二季，《玫瑰的故事》在上半年都已播完，三部都是有號(hào)召力的主演或大IP+足夠的營銷投入，比起電影的不可確定性，運(yùn)營一款爆劇的確定性顯然要高得多。

而閱文作為一個(gè)在線閱讀+版權(quán)運(yùn)營平臺(tái)，目前其收入增長曲線已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)移到了版權(quán)開發(fā)上。

近幾年閱文的在線業(yè)務(wù)收入已趨于穩(wěn)定，加之番茄小說，晉江小說等其他網(wǎng)文平臺(tái)已瓜分完市場，在更新的網(wǎng)文閱讀模式出來之前，網(wǎng)文閱讀市場已達(dá)天花板。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，網(wǎng)文平臺(tái)轉(zhuǎn)移重心做好版權(quán)運(yùn)營也未嘗不可，畢竟一個(gè)平臺(tái)只需占領(lǐng)一個(gè)題材的運(yùn)營也可以活得滋潤。

以號(hào)稱網(wǎng)文界的 To B 平臺(tái)豆瓣閱讀為例，其用戶規(guī)模較小，但現(xiàn)代女性題材較為強(qiáng)勢(shì)，2023年叫好又叫座的現(xiàn)代都市女性電視劇《裝腔啟示錄》就是最好的例子，該劇集在芒果TV播出，而原著小說最開始就是在豆瓣閱讀上以長篇拉力賽的形式連載的。

反觀閱文，較為強(qiáng)勢(shì)題材則是幻想類男頻，這在上半年閱文的爆款劇集體現(xiàn)尤為明顯。據(jù)悉，《與風(fēng)行》原著《本王在此》在晉江平臺(tái)，《玫瑰的故事》原著則是亦舒在上個(gè)世紀(jì)出版的小說，兩個(gè)女性題材皆非閱文自有IP。

所以更具體來說，電影收入靠賭，非自有IP靠搶，而對(duì)自有IP《慶余年》的劇集版權(quán)開發(fā)，更是新麗帶給閱文的核心價(jià)值，亦能體現(xiàn)閱文作為文化產(chǎn)業(yè)鏈最上游的核心競爭力。

目前《慶余年》是國內(nèi)為數(shù)不多擁有第二季乃至第三季的古裝大 IP 劇集，在此前《新立場》的文章中就提到：對(duì)于全國觀眾來說，《慶余年》第二季的上線，使其不再是一個(gè)熱度過后就忘記的爆款劇集，而是一個(gè)會(huì)持續(xù)不斷衍生影響文娛生活的IP，一個(gè)“慶余年宇宙”。此前古裝劇續(xù)訂續(xù)集的難度在于，演員檔期，投入成本等等因素，而《慶余年》能夠做到，除了其故事藍(lán)本適合開發(fā) IP 外，也少不了騰訊系文化全產(chǎn)業(yè)鏈的鼎力支持。

亦即在商業(yè)價(jià)值和影響力方面，《慶余年》有望成為第一個(gè)中國版《權(quán)力的游戲》，而這樣規(guī)格的 IP 運(yùn)營能力沉淀，則是其他所有影視制作公司和網(wǎng)文平臺(tái)都未曾達(dá)到的。

接下來閱文版權(quán)運(yùn)營的重點(diǎn)，也將是復(fù)制《慶余年》所沉淀的核心能力。此次財(cái)報(bào)就稱：“《慶余年第二季》是單體影視項(xiàng)目的成功，更是閱文跨部門、跨產(chǎn)業(yè)上下游建立機(jī)制，聯(lián)動(dòng)協(xié)同運(yùn)營策略的 成功……聯(lián)動(dòng)協(xié)同的運(yùn)營機(jī)制已經(jīng)成為閱文頂級(jí) IP 系統(tǒng)化管理的新典范，并將惠及公司旗下更多的頂級(jí) IP。”

時(shí)至今日，我們很難看到一個(gè)網(wǎng)文平臺(tái)有如此清晰的發(fā)展路徑，作為文化產(chǎn)業(yè)鏈上游，手握大量自有 IP ，收購影視制作公司，將所有的核心能力都集中在該影視制作公司身上，并進(jìn)行從文學(xué)到影視、游戲、衍生品、卡牌等全產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)的全鏈路 IP 開發(fā)。

一旦這些路被閱文徹底走通，那就不止是一部電影一部劇集那么簡單，閱文將越來越接近HBO，索尼，漫威之流。

03、寫在最后

雖然已經(jīng)確認(rèn)了對(duì)《異人之下》《慶余年》等自有 IP 的開發(fā)是閱文相較于其他網(wǎng)文平臺(tái)，以及新麗相較于其他影視制作公司最核心的競爭力。但接下來這個(gè)能力是否能夠復(fù)制成功，仍需一段時(shí)間驗(yàn)證。

所以盡管此次財(cái)報(bào)收入成績斐然，但在財(cái)報(bào)發(fā)布后的幾天內(nèi)，股價(jià)的下跌趨勢(shì)也反映出了市場的懷疑。

可如果我們拋開這些資本市場的眼光，僅僅從文娛影視行業(yè)的進(jìn)化角度來看，在以往，網(wǎng)文平臺(tái)作為最產(chǎn)業(yè)上游向來沒有多少話語權(quán)，而閱文卻能通過新麗完成從上游到下游的打通并掌握了一定的話語權(quán)，這又何嘗不是一種進(jìn)步。

顯然，閱文作為一個(gè)網(wǎng)文起家的平臺(tái)，正借著新麗的身體試圖探索出一條成為中國索尼、中國HBO、中國漫威的道路。正如現(xiàn)下許多網(wǎng)文開頭的敘事邏輯一樣：

“這一次，失去的我要全部拿回來。”

*題圖及文中配圖來源于網(wǎng)絡(luò)。