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作者/蒙嘉怡
中概股經(jīng)歷了“黑色星期一”，但茶飲行業(yè)依舊熱火朝天。
在資本市場(chǎng)，霸王茶姬于4月3日啟動(dòng)美股上市前PDIE（Pre-Deal Investor Education，即預(yù)路演），將赴納斯達(dá)克上市，股票代碼為“CHA”；寧波本土品牌東方梔子獲數(shù)千萬(wàn)元天使輪投資，估值達(dá)1.5億元人民幣。
截至2025年一季度，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)已孕育4家上市公司，門店總量突破40萬(wàn)大關(guān)，年復(fù)合增長(zhǎng)率保持17.3%的強(qiáng)勁動(dòng)能。
新茶飲的宇宙，還在持續(xù)膨脹。
當(dāng)“奶茶”出現(xiàn)時(shí)，所有人都沒料到這杯小甜水能有如此大的市場(chǎng)潛力。
1987年，臺(tái)灣春水堂將地方小吃“粉圓”丟進(jìn)奶茶，首創(chuàng)珍珠奶茶，隨后這一好喝的飲品就流行開來，奶茶這一行業(yè)也開始快速發(fā)展變遷。
彼時(shí)的中國(guó)，學(xué)校的門口、商業(yè)街的弄堂、居民區(qū)的小巷里如雨后春筍般冒出一些手推車或小門店，擺放著一個(gè)簡(jiǎn)易的玻璃柜臺(tái)，碼放著一個(gè)個(gè)裝著彩色粉末的透明玻璃瓶，瓶身上貼著香芋、草莓、哈密瓜等標(biāo)簽，兩勺奶精，一勺調(diào)味粉，茶水一沖，就是一杯奶茶。
那些手寫招牌“美味奶茶 2元一杯”下，是奶茶粉末時(shí)代的輝煌印記。那時(shí)的奶茶，更多是一種品類概念，大陸地區(qū)幾乎無代表性品牌可言。
隨著生意越做越大，奶茶開始步入街頭連鎖時(shí)期，制作工藝升級(jí)為“茶末基底+奶精勾兌”，珍珠的“兄弟們”椰果、西米、紫米等陸續(xù)上線。連鎖品牌開始嶄露頭角，門店面積擴(kuò)大至15~20平方米，品牌意識(shí)悄然萌芽，一些店鋪還搞起了集滿N個(gè)章送一杯奶茶的活動(dòng)，以街客、地下鐵為代表的街邊奶茶店成為一代人的青春記憶。
2007年，中國(guó)臺(tái)灣奶茶品牌CoCo都可進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，臺(tái)灣50嵐旗下的1點(diǎn)點(diǎn)緊隨其后。兩大品牌均采用開放加盟策略，迅速擴(kuò)張，搶占年輕人心智。與前輩相比，它們有一個(gè)先天優(yōu)勢(shì)——無論奶還是茶，都采用天然原料，向顧客傳遞出“用料講究”的信號(hào)，在品質(zhì)與健康意識(shí)逐漸增強(qiáng)的市場(chǎng)中脫穎而出，直接贏在了起跑線上。
就這樣，行業(yè)也慢慢進(jìn)入到品質(zhì)升級(jí)時(shí)期。2011年后，行業(yè)開始向健康化轉(zhuǎn)型，原材料進(jìn)一步升級(jí)為鮮奶和天然茶葉，逐漸取代奶精與茶渣，產(chǎn)品的形態(tài)變得更加多樣化。
用料健康，味道好幾乎成了每個(gè)奶茶店的標(biāo)配，年輕人開始期待更多。
2017年后，以喜茶、奈雪的茶為代表的高端新式茶飲爆發(fā)，并且在“貨”與“場(chǎng)”兩方面實(shí)現(xiàn)了重大突破。原料全面升級(jí)為優(yōu)質(zhì)茶葉、鮮果和鮮奶，產(chǎn)品品類更加細(xì)分和豐富；選址擴(kuò)大至高端商圈，門店裝修實(shí)現(xiàn)線上線下全場(chǎng)景融合，面積擴(kuò)大至20~200平方米；更加強(qiáng)調(diào)空間設(shè)計(jì)與品牌文化，本土品牌特色凸顯。
資本看到行業(yè)潛力，開始大規(guī)模涌入。
喜茶在2018年獲得了美團(tuán)龍珠資本4億人民幣的B輪融資；2019年喜茶獲得騰訊、紅杉資本兩大知名投資機(jī)構(gòu)的加持；2021年，喜茶獲得高瓴、騰訊、紅杉、淡馬錫等5億美元的D輪融資，刷新了茶飲賽道單筆融資額的紀(jì)錄。
奈雪的茶在2018年獲得天圖資本數(shù)億人民幣的投資；2020年，奈雪的茶獲得了2輪過億美元的融資，投資機(jī)構(gòu)為云鋒基金、深創(chuàng)投、太盟投資等。
除了頭部品牌，7分甜、老虎山黑糖專賣等中腰部品牌也獲得資本青睞。老虎山黑糖專賣在2018年連續(xù)獲得3輪融資，融資金額超過1.5億元；7分甜在2020年10月獲得順為資本、內(nèi)向基金的1.5億元A輪融資。
據(jù)壹覽商業(yè)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年，圍繞新茶飲品牌共進(jìn)行24筆融資，披露金額83.22億。2022年，全年關(guān)于新茶飲展開的融資數(shù)量26起，披露金額46億。2023年，融資僅茶百道、荷田水鋪2起，其中茶百道獲融資金額10億。
越來越多品牌開始尋求上市機(jī)會(huì)，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨在2024年各自遞交了兩次招股書，截至2025年3月，現(xiàn)制茶飲行業(yè)孕育出4家上市公司，還有一家即將上市。
拿到錢后的品牌重心自然放在了擴(kuò)張上，2024年，壹覽商業(yè)長(zhǎng)期追蹤的26個(gè)現(xiàn)制茶飲行業(yè)品牌門店數(shù)量達(dá)119256間，且還在增長(zhǎng)。截止至2024年12月，我國(guó)現(xiàn)制茶飲在營(yíng)門店總數(shù)超60萬(wàn)家，在營(yíng)品牌超3千個(gè)。
就這樣，整個(gè)行業(yè)迅速發(fā)展壯大。2018年，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)規(guī)模已超千億，并在2018年至2023年間，保持著19.0%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)2024年至2028年，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)將以17.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)步增長(zhǎng)，2028年的市場(chǎng)規(guī)模有望發(fā)展至5732億元。
回溯現(xiàn)制茶飲38年發(fā)展史，這個(gè)萬(wàn)億級(jí)賽道始終保持著令人驚嘆的進(jìn)化速度。不同于其他消費(fèi)領(lǐng)域的周期性震蕩，新茶飲行業(yè)展現(xiàn)出罕見的持續(xù)增長(zhǎng)韌性：2023年突破2500億市場(chǎng)規(guī)模后，仍以17.3%的復(fù)合增長(zhǎng)率向2028年的5000億關(guān)口突進(jìn)。支撐這種穿越周期能力的，是四大增長(zhǎng)引擎：
一是消費(fèi)基礎(chǔ)擴(kuò)大，消費(fèi)能力提升。2014年至2024年，中國(guó)的城鎮(zhèn)化率已從54.8%逐步上升至67.0%，促進(jìn)了居民消費(fèi)潛力的釋放，為現(xiàn)制茶飲行業(yè)提供了更廣闊的消費(fèi)基礎(chǔ)。
同時(shí)，中國(guó)全年人均可支配收入日益提高，消費(fèi)支出中食品煙酒支出也逐年增長(zhǎng)，相較于2014年人均食品煙酒支出4494元，2024年人均已達(dá)9957元。
二是公共設(shè)施日益完善。外賣平臺(tái)的普及和冷鏈物流的發(fā)展使現(xiàn)制茶飲能夠快速地配送至消費(fèi)者手中。品牌通過數(shù)字化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)門店監(jiān)控、收入透明化和供應(yīng)鏈管理，提升運(yùn)營(yíng)效率。在行業(yè)不斷前行的當(dāng)下，多數(shù)品牌通過自建供應(yīng)鏈或與上游供應(yīng)商合作，確保原材料質(zhì)量和成本控制。
三是品牌追求產(chǎn)品差異化，持續(xù)創(chuàng)新。在行業(yè)集中度提升與競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，現(xiàn)制茶飲品牌面臨產(chǎn)品同質(zhì)化挑戰(zhàn)，亟需實(shí)現(xiàn)差異化。品牌通過技術(shù)創(chuàng)新與原料探索，如采用不同原葉茶作為基底、突破茶基萃取技術(shù)、引入小眾水果等方式，推動(dòng)產(chǎn)品多元化。
四是探索出海增長(zhǎng)點(diǎn)。蜜雪冰城4800家海外門店背后，是供應(yīng)鏈出海的全新模式；霸王茶姬的“東方美學(xué)輸出”則驗(yàn)證了文化附加值的溢價(jià)能力。新茶飲正從產(chǎn)品貿(mào)易轉(zhuǎn)向生態(tài)出海，通過因地制宜的本土化策略進(jìn)一步布局全球。
但在看似繁榮的增長(zhǎng)曲線下，暗流正在涌動(dòng)。頭部品牌單店日均銷售杯數(shù)差距拉大至3.17倍；頭部品牌在GMV總量上漲的情況下，都出現(xiàn)了單店日均GMV下滑；區(qū)域市場(chǎng)出現(xiàn)“一月開百家，三月關(guān)三成”的震蕩；原料成本波動(dòng)和價(jià)格戰(zhàn)吞噬著本就微薄的利潤(rùn)率；越來越多加盟商“血本無歸”，流失率也隨之上漲......
品牌們自然著急，開始頻頻動(dòng)作尋找增量。
1月，益禾堂打響第一槍，發(fā)布了限時(shí)加盟政策，只要開店就有補(bǔ)貼，霸王茶姬和檸檬向右在店型上試探更多可能，前者在深圳開了家超級(jí)茶倉(cāng)CHAGEE TEA HOUSE，后者在上海推出“向右手作”；2月，喜茶暫停加盟申請(qǐng)，古茗正式登錄港交所，推出“最低23萬(wàn)開店”新政，支持在店加盟商；3月，蜜雪冰城在香港敲鐘，霸王茶姬沖擊美股上市，4家上市茶飲企業(yè)接連發(fā)布財(cái)報(bào)。
這些看似分散的行業(yè)事件背后，實(shí)則勾勒出三個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)：資本運(yùn)作進(jìn)入深水區(qū)、產(chǎn)品創(chuàng)新步入多維競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代、商業(yè)模式開啟裂變期。
當(dāng)行業(yè)進(jìn)入“精算時(shí)代”，品牌方需參透消費(fèi)者需求，重構(gòu)產(chǎn)品研發(fā)的底層邏輯，讓每一分營(yíng)銷預(yù)算都花在刀刃上，更要建構(gòu)數(shù)字化，把用戶數(shù)據(jù)“吃干抹凈”。
對(duì)于加盟商，選擇不再止于“跟風(fēng)賺錢”，更要穿透商業(yè)迷霧，尋找真正能與自己共生的合作伙伴——那些把加盟商當(dāng)事業(yè)伙伴的品牌，終將在洗牌中勝出。
壹覽商業(yè)研究院所撰寫的《萬(wàn)壑爭(zhēng)流·行穩(wěn)致遠(yuǎn)——2025現(xiàn)制茶飲行業(yè)研究報(bào)告》價(jià)值所在。我們歷時(shí)12個(gè)月調(diào)研，走訪23個(gè)省市、訪談超50位行業(yè)操盤手、調(diào)研上千位消費(fèi)者、解構(gòu)10+頭部茶飲品牌的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，試圖回答茶飲行業(yè)的終極之問：
當(dāng)市場(chǎng)滲透率突破臨界點(diǎn)，增長(zhǎng)動(dòng)能如何切換？
消費(fèi)者到底如何看待這個(gè)行業(yè)的各個(gè)品牌？
加盟商到底該加盟哪個(gè)茶飲品牌？
除了行業(yè)現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)圖譜外，報(bào)告更獨(dú)家呈現(xiàn)：多維的消費(fèi)者調(diào)研和品牌美譽(yù)度排名、各品牌加盟模式深度分析及推薦指數(shù)、頭部品牌的產(chǎn)品開發(fā)邏輯、營(yíng)銷方式分析、產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化分析、海外市場(chǎng)進(jìn)入策略圖譜。
當(dāng)行業(yè)進(jìn)入毫米級(jí)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，唯有掌握底層算法者方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
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6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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