2025年已經(jīng)過(guò)去一大半，乳制品市場(chǎng)需求疲軟態(tài)勢(shì)仍未現(xiàn)明顯改善跡象。

從三大乳企上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)窺見(jiàn)行業(yè)現(xiàn)狀：伊利股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收617.77億元，同比增長(zhǎng)3.49%，而去年同期其營(yíng)收同比下滑了9.5%；蒙牛乳業(yè)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收415.7億元，同比下降6.9%，降幅相比去年同期的12.6%有所收窄；光明乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收124.7億元，同比下降1.9%，降速相比去年同期的10.1%有所放緩。

可以發(fā)現(xiàn)，盡管三大乳企營(yíng)收同比降幅均呈現(xiàn)改善趨勢(shì)，但行業(yè)整體頹勢(shì)仍未根本扭轉(zhuǎn)。伊利股份，這位乳業(yè)的“帶頭大哥”，日子也并不好過(guò)。

行業(yè)性“寒潮”蔓延

伊利之所以能穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營(yíng)、蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)榜首，其掌舵人潘剛可謂居功至偉。

2002年，潘剛出任伊利集團(tuán)總裁，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)520家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)中最年輕的掌舵人。他提出“不創(chuàng)新，無(wú)未來(lái)”的戰(zhàn)略理念，帶領(lǐng)伊利構(gòu)建全球資源整合能力，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。2015年，伊利營(yíng)收突破600億元，穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營(yíng)，持續(xù)領(lǐng)跑亞洲乳業(yè)，奠定中國(guó)乳業(yè)標(biāo)桿地位。

然而，當(dāng)前中國(guó)乳業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩與消費(fèi)變革的雙重挑戰(zhàn)，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整與分化發(fā)展態(tài)勢(shì)，這讓包括伊利在內(nèi)的所有乳企都感受到前所未有的壓力。

一方面，中國(guó)乳業(yè)經(jīng)過(guò)多年快速發(fā)展，已經(jīng)形成龐大的產(chǎn)能規(guī)模，但市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)步伐卻開(kāi)始放緩。尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2022年到2024年，乳制品行業(yè)收入增速分別為-6.5%、-2.4%、-2.7%。此外，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年乳制品產(chǎn)量為1433萬(wàn)噸，同比減少3%。

另一方面，消費(fèi)人群的變化對(duì)乳企提出了更高要求。消費(fèi)者越來(lái)越注重產(chǎn)品品質(zhì)、功能性和差異化，愿意為高品質(zhì)、健康、有機(jī)的產(chǎn)品支付溢價(jià)。這要求企業(yè)加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品創(chuàng)新迭代，但這過(guò)程必然帶來(lái)成本上升和利潤(rùn)壓力。

乳制品行業(yè)需求承壓引發(fā)終端市場(chǎng)持續(xù)價(jià)格博弈，利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，潘剛領(lǐng)導(dǎo)下的伊利正面臨嚴(yán)峻的增長(zhǎng)挑戰(zhàn)。

據(jù)2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1157.8億元，同比下降8.24%；歸母凈利潤(rùn)為84.53億元，同比下滑18.94%。據(jù)2025年上半年數(shù)據(jù)，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入617.77億元，同比增長(zhǎng)3.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為72億元，同比下降4.39%。

短期來(lái)看，乳業(yè)面臨的挑戰(zhàn)仍將持續(xù)。產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題需要時(shí)間消化，消費(fèi)復(fù)蘇步伐仍存在不確定性，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局難以快速改善。這意味著伊利等乳企在2025年下半年乃至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，可能繼續(xù)面臨增長(zhǎng)壓力。

液態(tài)奶頹勢(shì)拖累基本盤(pán)

眾所周知，伊利股份主要包括液態(tài)奶、乳飲料、奶粉、酸奶、冷凍飲品、奶酪、乳脂、包裝飲用水等幾大產(chǎn)品系列。其中，液體乳業(yè)務(wù)一直是伊利股份的主要營(yíng)收來(lái)源，但這一核心業(yè)務(wù)正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，伊利液體乳業(yè)務(wù)在2024年就已出現(xiàn)頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入750.03億元，同比下降12.32%。2025年上半年，液體乳業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入361.26億元，同比下滑2.06%，占該公司營(yíng)業(yè)收入的58.48%，下滑趨勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)。

更令人擔(dān)憂(yōu)的是，液體乳庫(kù)存量的持續(xù)攀升。2022年到2024年，液體乳庫(kù)存量分別為22.17萬(wàn)噸、22.53萬(wàn)噸、33.36萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)17.22%、1.63%、48.03%。庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加不僅占用了大量流動(dòng)資金，還暗示終端銷(xiāo)售面臨壓力。

液態(tài)奶業(yè)務(wù)下滑的背后是深層次的結(jié)構(gòu)性變化。

一是，新生兒人口持續(xù)下降直接影響了乳制品消費(fèi)的基礎(chǔ)人群規(guī)模；二是，新一代消費(fèi)者更加注重健康、功能性和多樣化，傳統(tǒng)白奶的增長(zhǎng)空間受限；三是，植物基飲料、燕麥奶等替代品的興起分流傳統(tǒng)液態(tài)奶的市場(chǎng)份額；四是，區(qū)域性乳企憑借低溫鮮奶優(yōu)勢(shì)不斷蠶食市場(chǎng)份額，使競(jìng)爭(zhēng)格局更加復(fù)雜。

在液態(tài)奶增長(zhǎng)乏力的情況下，奶粉業(yè)務(wù)成為伊利的新亮點(diǎn)。

今年上半年財(cái)報(bào)顯示，伊利奶粉及奶制品收入165.78億元，同比增長(zhǎng)14.26%，成為伊利股份旗下增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品線(xiàn)；其中，伊利嬰幼兒奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售額市占率達(dá)到18.1%，躍居中國(guó)市場(chǎng)第一。

不可否認(rèn)，奶粉業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)和高毛利率特性為伊利提供了新的增長(zhǎng)動(dòng)能，但需要考慮的是，奶粉市場(chǎng)同樣面臨新生兒減少的長(zhǎng)期壓力，且競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。飛鶴、君樂(lè)寶等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)輕易讓出市場(chǎng)份額，奶粉業(yè)務(wù)能否持續(xù)高速增長(zhǎng)仍需觀察。

值得一提的還有，伊利在冷飲業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。2025年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.29億元，同比增長(zhǎng)12.39%，線(xiàn)上、線(xiàn)下零售額市場(chǎng)份額均為行業(yè)第一。

例如：巧樂(lè)茲芋泥糯茲茲雪糕、冰工廠食用冰杯等創(chuàng)新產(chǎn)品被眾多網(wǎng)友“按頭安利”，在夏季消費(fèi)場(chǎng)景中表現(xiàn)亮眼；與山姆會(huì)員店聯(lián)名推出的“生牛乳綠豆雪糕”，更以差異化優(yōu)勢(shì)登頂山姆冰品品類(lèi)銷(xiāo)售榜首。

總之，潘剛領(lǐng)導(dǎo)下的伊利曾經(jīng)創(chuàng)造了中國(guó)乳業(yè)的增長(zhǎng)奇跡，如今面臨行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，需要再次證明其適應(yīng)變化的能力。液態(tài)奶失速只是表象，深層問(wèn)題是增長(zhǎng)模式遭遇瓶頸，伊利需要通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革和效率提升，找到新的增長(zhǎng)路徑。

出海前景可期，挑戰(zhàn)不少

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)承壓的背景下，伊利加速推進(jìn)全球市場(chǎng)布局，依托國(guó)際化戰(zhàn)略突破國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)瓶頸。

2025年上半年，伊利海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。冷飲業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.4%，嬰幼兒羊奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)65.7%。這一數(shù)據(jù)與國(guó)內(nèi)液態(tài)奶業(yè)務(wù)下滑形成鮮明對(duì)比，出海正成為伊利重要的增長(zhǎng)引擎。

一方面，在全球化拓展進(jìn)程中，伊利基于不同區(qū)域消費(fèi)特性實(shí)施差異化市場(chǎng)滲透策略，有效增強(qiáng)其在北美、歐洲、大洋洲、中東等全球市場(chǎng)的滲透深度與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

5月，金領(lǐng)冠全面登陸香港市場(chǎng)；6月，Cremo正式登陸沙特，完成核心城市布局；近期，伊利攜旗下海外冰淇淋品牌Joyday、Cremo亮相2025年國(guó)際籃聯(lián)亞洲杯，品牌全球化形象日益凸顯。

另一方面，伊利的國(guó)際化戰(zhàn)略已從單純的產(chǎn)品出口，升級(jí)為全方位的本土化運(yùn)營(yíng)。公司在海外設(shè)有諸多子公司，生產(chǎn)和銷(xiāo)售奶粉、乳鐵蛋白、奶酪、乳脂、冷凍飲品等產(chǎn)品，同時(shí)建立海外研發(fā)機(jī)構(gòu)，基本實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售的全鏈路布局，形成難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

盡管海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，但伊利在國(guó)際化道路上仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

首先，不同國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)習(xí)慣、口味偏好存在巨大差異，需要企業(yè)具備高度靈活性和本地化創(chuàng)新能力。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)也是國(guó)際化過(guò)程中不可忽視的因素。如何平衡全球布局與風(fēng)險(xiǎn)控制，是伊利需要持續(xù)思考的問(wèn)題。

此外，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。伊利不僅要面對(duì)雀巢、達(dá)能等全球食品巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，還要應(yīng)對(duì)各地本土品牌的挑戰(zhàn)。在乳制品領(lǐng)域，各國(guó)往往有嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和貿(mào)易壁壘，這也增加了市場(chǎng)拓展的難度。

綜上所述，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和增長(zhǎng)放緩，出海將成為伊利未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。如何在全球市場(chǎng)復(fù)制國(guó)內(nèi)成功經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)避免跨國(guó)企業(yè)常見(jiàn)的水土不服，將考驗(yàn)伊利管理層的智慧和執(zhí)行力。伊利全球化之路前景可期，但挑戰(zhàn)依然不少……