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近期，全球知名證券公司W(wǎng)edbush發(fā)布了最新的股票評級，亞馬遜、硅谷銀行、二手車交易平臺Carvana等知名企業(yè)，都被維持了“跑贏大盤”的評級。
其中也包括了全球最大的比薩公司，達美樂。而且在今年的4月中旬左右，達美樂在中國唯一特許經(jīng)銷商達勢股份，向港交所遞交了招股書，正式?jīng)_擊港股IPO。
有著達美樂的國際地位和商業(yè)價值作背書，達勢股份在上市過程中存在不小的優(yōu)勢。但是根據(jù)招股書信息，從2019年開始達勢股份陷入了長達3年的持續(xù)虧損，至今尚且沒有盈利的苗頭。
此外，根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1997年就已經(jīng)進入中國的達美樂比薩，截至2020年市場占有率只有3.6%。相較于39%市占率的必勝客，達美樂在中國餐飲市場的處境，多少有些不符合“全球最大”的商業(yè)人設。
由此可見，達勢股份想要成功上市，或許并不如想象中那么輕松。
作為全球最大的比薩公司，達美樂最鮮明的特色在于“30分鐘必達”的外賣服務，為此也被業(yè)內(nèi)稱作比薩外賣的“專家”。
只不過在達美樂進入中國的1997年，不僅比薩對于大部分消費群體而言，還是超出正常消費范疇的“稀罕物”，外賣服務更是鮮為人們所接受。甚至直到2008年左右才有形成市場規(guī)模的雛形，到了2012年，外賣業(yè)務才算是真正興起。
而且，達美樂中國的經(jīng)營策略，除了延續(xù)了母公司對配送服務的重視外，更多還是集中于信息化平臺的構建。綜合媒體報道，在外賣業(yè)務還依賴于電話訂單的階段，達美樂就已經(jīng)在PC端和移動端推出了訂餐服務，而且超過一半數(shù)量的員工，都是從事軟件制作和數(shù)據(jù)分析的技術人員。
2017年出任達美樂中國CEO的前麥當勞中國高管王怡，曾經(jīng)對公司經(jīng)營模式發(fā)表如此評價——“達美樂其實是家科技公司，不過碰巧在賣披薩”。
無論如何，不管是外賣服務還是科技含量，對于2009年左右才進入移動互聯(lián)網(wǎng)時代的中國經(jīng)濟環(huán)境而言，達美樂無疑是有些超前了。在王怡出任CEO并改變整體經(jīng)營方向之前，明顯對中國市場水土不服的達美樂，更像是“佛系”經(jīng)營了近20年。
因此，從2017年之后才開始奮起直追的達美樂中國，也即是達勢股份，不得不面對以下兩個較為尖銳的問題——
1.門店數(shù)量和市場份額與行業(yè)“領跑者”差距較大。
據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2022年1月，達美樂在全球范圍內(nèi)的門店數(shù)量超過了18800家，輻射面積遍及90多個國家和地區(qū)。
而截至2021年12月，在已經(jīng)成為全球第二大消費市場的中國，達美樂僅有468家門店。1990年進入中國市場，多項數(shù)據(jù)都處于比薩行業(yè)第一的必勝客，同一時期門店數(shù)量卻已經(jīng)超過了2200家。
此外，即便是最具優(yōu)勢的比薩外賣業(yè)務，達美樂的市場占有率也僅有5.1%，遠遠落后于必勝客的26.8%。
2.快速擴展門店和自營配送的高成本，導致連年虧損。
根據(jù)達勢股份的招股書信息，從2019年至2021年，達勢股份的營業(yè)收入分別為8.37億元、11.04億元、16.11億元。而這三年中，達勢股份的凈虧損額分別是1.82億元、2.74億元、4.71億元，累計虧損9.27億元。
對此，達勢股份作出解釋稱，虧損的主要原因在于將大量初始投資用以推動門店網(wǎng)絡的快速增長，以及提高品牌知名度上。2017年的時候，達美樂曾立下了5年內(nèi)增加500-700家門店的目標，以平均每年100家以上的門店擴展速度而言，其背后所伴隨的巨額成本，對于盈利而言確實是一種拖累。
此外，達美樂的自營配送團隊也在隨著門店數(shù)量不斷增長。根據(jù)招股書顯示，截至2021年底，達美樂的騎手達到了5375人，占所有雇員總數(shù)的43.83%，這也帶來了大量的人力成本，進一步壓縮了利潤空間。
除了自身的原因外，中國比薩市場的發(fā)展相對滯后，也對達美樂的崛起帶來了不小的阻礙。
根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布比薩行業(yè)研究報告，中國每百萬人口中，比薩店門店數(shù)量僅有9.8家。
相比之下，東亞地區(qū)的日本和韓國分別是28.4家和28.9家。至于更遠的歐洲、美洲等地區(qū)，英國90.6家、澳大利亞165.4家、美國236.8家。
除了門店數(shù)量明顯落后于大部分國家和地區(qū)，從2016年至2019年，國內(nèi)比薩餐廳的市場規(guī)模復合增速僅有13.7%，至2019年共計335億元。之后在2020年受到疫情影響，市場規(guī)模反而縮水8.96%，至2021年以接近20%的增幅上升至364億元，整體表現(xiàn)出平穩(wěn)且相對緩慢的增長趨勢。
綜合來看，中國的比薩市場有著巨大的空白市場，但是受限于多方面原因，最終呈現(xiàn)出來的增長速度，卻始終不及西方發(fā)達國家。其中影響相對最為直接的因素，大概還是這三個方面：
1.國人沒有長期食用比薩的飲食習慣。
從達美樂剛進入中國市場后長時間的水土不服，就能感受到比薩這一西式餐品想要融入國人飲食習慣的難度。
姑且不提中國餐飲文化的源遠流長，僅僅只是中餐的復雜程度以及品類數(shù)量，就足以長期占據(jù)絕大多數(shù)中國人的餐桌。因此，西餐長久以來在中國市場都扮演著主打歡樂、休閑的角色定位，也即是多以“嘗鮮”、“換口味”為主的補充式飲食種類。
而且不同于薯條漢堡等相對廉價的快餐，比薩受限于制作工藝和配料應用，價格往往較為昂貴。例如，必勝客的客單價在70-100元左右，相對“廉價”的達美樂，其客單價也在50-80元，而肯德基在一二線城市的客單價，則是僅有35元左右。
2.同類品牌競爭激烈。
由于比薩在制作過程中并不存在過高的技術壁壘，受巨大的空白市場刺激，近些年來深入中國市場的比薩品牌正在不斷增長，進而也會帶來更多的同質(zhì)化競爭。
除了必勝客、棒約翰、薩莉亞等相對成熟的國外比薩品牌，近些年來出現(xiàn)的中國本土比薩品牌也開始崛起。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2020年，中國比薩行業(yè)的注冊企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到8355家，而天眼查中和比薩有關的企業(yè)信息，也達到了11113條。
雖然國內(nèi)比薩市場仍處于增量階段，但短期內(nèi)市場份額的緩慢增長，仍會將大量同類品牌擠入存量競爭的層面。想要脫穎而出，還需要在品牌知名度和供應鏈管理上保持足夠的優(yōu)勢才行。
3.疫情對餐飲行業(yè)的沖擊。
受到疫情的影響，截至2020年，比薩餐廳的堂食市場規(guī)模已經(jīng)達到148億元，占據(jù)總市場份額的48.52%。而比薩外賣的市場規(guī)模超過了157億元，占比51.48%。
這也意味著，類似于達美樂這樣專注于外賣業(yè)務的品牌會迎來一輪高速增長的機會。但是想要保證足夠的外賣配送體驗，對線下門店、線上訂餐、專職騎手等環(huán)節(jié)都提出了更多的要求和挑戰(zhàn)，對于已經(jīng)深受自營配送團隊成本壓力的達美樂而言，或許還會意味著更為長久的虧損。
如果不選用自營配送團隊的方式，選擇美團、餓了么等擁有成熟配送體系的第三方平臺，又很難保證類似于“30分鐘必達”的品質(zhì)承諾。
如此一來，為了平衡成本壓力，比薩的售價也會有所上漲。以目前比薩品牌由一二線城市轉向三四線下沉市場的大趨勢，或許很難趕上這一輪下沉的風潮。
很可能，達美樂想要推動達勢股份港股上市，真的是“缺”一個美團吧。
參考資料：
《左手虧損，右手開店！這家靠外賣吃出來的比薩店赴港IPO》——時代周報
《IPO雷達｜達美樂比薩沖港股：3年虧10億元，“30分鐘必達”有多少水分？》——界面新聞
《30分鐘必達，是達美樂在中國最痛的承諾》——有數(shù)DataVision
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
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3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
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